界面新聞記者 | 龐宇

“戴帽”多年的天馬股份（002122.SZ）迎來“摘帽”時刻，股價卻不漲反跌。

2月28日，天馬股份股票交易被撤銷其他風險警示，股票簡稱由“ST天馬”變更為“天馬股份”。

早盤開盤后，天馬股份股價曾一度上漲4.64%，但隨后迅速走低，截至當日收盤，報3.70元/股，跌幅4.64%。

此前，天馬股份曾發(fā)布業(yè)績預告，預計2022年凈利潤扭虧為盈，但扣非凈利最高虧損12.5億元，主要受商譽“暴雷”、長期股權投資減值影響。

2月28日，界面新聞記者致電天馬股份證券事務部，相關人士回復稱，“公司主營業(yè)務沒有變化。”至于去年各板塊業(yè)務發(fā)展情況，對方表示“可關注后續(xù)年報。”

曾幾度游走在退市邊緣

天馬股份為何會被“戴帽”？

事情要追溯至五年前。彼時，天馬股份控股股東為喀什星河創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡稱“喀什星河”），實際控制人為徐茂棟，二者在2017年至2018年1-4月期間，以支付投資款項、預付采購款、商業(yè)實質(zhì)存疑的交易和違規(guī)的關聯(lián)交易、違規(guī)借款、違規(guī)擔保和資金拆借等形式，對公司形成資金占用共計33.43億元。公司股票也由此被實施“其他風險警示”。

對于這一情況，證監(jiān)會于2018年4月對天馬股份展開調(diào)查。2019年11月，證監(jiān)會對公司以及包含徐茂棟在內(nèi)的18名董監(jiān)高成員作出行政處罰，并對徐茂棟實施終身市場禁入措施。

前實控人幾乎“掏空”上市公司的行為，令天馬股份幾度游走在退市邊緣。2018年5月，天馬股份因2017年財報被出具“無法表示意見”的審計報告，股票被實行“退市風險警示”，股票簡稱由“天馬股份”變更為“*ST天馬”。而后，又由于2018年度、2019年度連續(xù)兩年經(jīng)審計的凈利潤為負值，公司股票交易被疊加實施“退市風險警示”。直至2021年6月，公司股票才得以“摘星”并繼續(xù)實施其他風險警示。

在最新公告中，天馬股份表示，公司股票被實施其他風險警示的情形已消除。自2019年以來，公司積極通過債權債務抵銷、追認股權交易、由承諾人（徐州睦德信息科技有限公司、喀什星河、徐茂棟）代償資產(chǎn)收購款以及償還現(xiàn)金等方式消除前述已確定對公司造成實際損失的違規(guī)事項。資金占用金額已全部清償完畢。

資料顯示，天馬股份現(xiàn)有主營業(yè)務為重型機床、軸承、互聯(lián)網(wǎng)信息。公司早于2007年登陸A股，2010年曾為巔峰，當年營業(yè)收入35.83億元，歸母凈利潤6.58億元，但2011年以后開始走下坡路。

自淪為資本套利工具后，天馬股份更是連續(xù)多年經(jīng)營慘淡。2016年-2021年累計歸母凈利潤虧損高達30.56億元。

從近年財報審計報告可以看到，天馬股份多次被指出“持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性”。在2017年財報被普華永道中天會計師事務所(特殊普通合伙)出具“無法表示意見”的審計報告，公司曾改聘中興財光華會計師事務所(特殊普通合伙)（簡稱“中興財光華”）為審計機構。但財報依然多年難逃“非標”，2018年、2019年、2021年年報均被出具帶強調(diào)事項段的無保留意見的審計報告。

界面新聞注意到，截至2022年三季末，天馬股份存在33起中小股東訴訟案件，涉案金額合計約2.9億元。其中，4起案件已取得生效判決，剩余28起案件均尚未取得生效判決。

對于這一情況，天馬股份證券部相關人士向界面新聞表示，“（中小股東訴訟）很多都還在訴訟中，還沒有結果。目前還沒有進展，如果有進展后續(xù)將披露。”

去年扣非凈利最高預虧12億

目前來看，雖然成功擺脫“ST”的標簽，但是天馬股份自身經(jīng)營情況并未好轉。

2022年度業(yè)績預告顯示，天馬股份預計實現(xiàn)營業(yè)收入6.30億元～7.70億元，同比下滑約8%～25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6000萬元~9000萬元，同比扭虧為盈；但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損9.50億元~12.50億元，同比由盈轉虧，上年同期為盈利4982萬元。

整體之所以能扭虧，得益于天馬股份于2022年底獲得的重組收益。

據(jù)了解，2022年4月，天馬股份債權人徐州允智網(wǎng)絡科技有限公司向浙江省衢州市中級人民法院（簡稱“衢州中院”）申請對公司進行預重整。10月底，衢州中院裁定受理破產(chǎn)重整申請。12月，公司重整計劃進入執(zhí)行階段。12月29日，重整計劃執(zhí)行完畢。經(jīng)過初步測算，本次破產(chǎn)重整可確認重組收益預計為16.50億元至17.50億元，計入非經(jīng)常性損益。

本次重整后，博厚明久（衢州）企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）持有天馬股份1.89億股股份，占公司重整后總股本的9.55%，成為公司第三大股東。第一、二大股東四合聚力信息科技集團有限公司、衢州智造祈爵企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的持股比例分別降至12.06%和10.51%。

界面新聞注意到，天馬股份去年主業(yè)虧損的很大原因在于商譽“暴雷”。業(yè)績預告顯示，公司擬對可能發(fā)生資產(chǎn)減值損失的資產(chǎn)計提減值準備，預計計提信用減值損失金額約4708萬元，計提存貨跌價損失及資產(chǎn)減值損失金額約9.32億元，合計減少當期歸母凈利潤約9.61億元。

資產(chǎn)減值損失很大一部分來自于商譽和長期股權投資。這也是天馬股份前期自稱為了解決原控股股東、實際控制人的資金占用等問題，多次高溢價購買董事長武劍飛資產(chǎn)留下的“爛攤子”。此次計提后，公司賬面商譽清零，長期股權投資賬面余額7.58億元，未來仍存減值風險。

截至2022年三季度末，天馬股份凈資產(chǎn)為6.68億元，資產(chǎn)負債率高達83.72%，流動比率、速動比率分別為0.48倍、0.22倍。

二級市場方面，天馬股份股票自經(jīng)歷2022年6月最低點1.76元/股后，股價開始一路上揚，最高漲至今年2月份的4.11元/股，