文|投資界PEdaily
這是極具風(fēng)向標(biāo)的一幕。
投資界獲悉，今日（2月28日），紅杉中國(guó)種子基金（簡(jiǎn)稱：紅杉種子）宣布，旗下第三期種子基金（Sequoia China Seed Fund III）已在去年完成募資4.8億美元（約合人民幣超30億元），并于近期進(jìn)入投資期。至此，紅杉種子管理近150億元人民幣，成為國(guó)內(nèi)管理規(guī)模最大的早期基金之一。
2018年，紅杉中國(guó)種子基金正式登場(chǎng)，這是紅杉中國(guó)所有投資板塊中最具戰(zhàn)略意義的產(chǎn)品線之一。成立5年來，紅杉種子聯(lián)合紅杉中國(guó)的人民幣基金，以雙幣種形式投資種子輪和天使輪企業(yè)，迄今累計(jì)已投超300家早期初創(chuàng)企業(yè)，其中紅杉種子作為首個(gè)機(jī)構(gòu)投資人的比例高達(dá)70%。
早一些，再早一些，為此紅杉中國(guó)在去年推出了YUE創(chuàng)業(yè)加速器，為極早期創(chuàng)業(yè)者帶去創(chuàng)業(yè)征途的第一課，目前正在招募02期學(xué)員。而這一次，紅杉種子也吹響了新號(hào)角——孵化，這也許是中國(guó)VC下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。
去年募了4.8億美元，紅杉先頭部隊(duì)已投300個(gè)項(xiàng)目
這是紅杉種子成立至今又一次里程碑式募資。
與往期基金相比，紅杉種子新一期基金在投資領(lǐng)域方面并未做出太大的改變，繼續(xù)與紅杉中國(guó)的投資大方向保持一致。但在第三期種子基金中，紅杉將更加關(guān)注團(tuán)隊(duì)，并且更加關(guān)注技術(shù)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的早期信號(hào)。同時(shí)在AIGC概念席卷全球的今天，紅杉種子也將密切關(guān)注并開始布局AIGC領(lǐng)域的早期企業(yè)。
時(shí)間回到2018年夏天，經(jīng)過多年的摸索，紅杉中國(guó)種子基金正式亮相。發(fā)展至今，紅杉中國(guó)三位合伙人——郭山汕、鄭慶生、張涵率隊(duì)10多位全職關(guān)注早期的投資人，成為紅杉整個(gè)投資鏈條的先頭部隊(duì)。
成立以來，紅杉種子以雙幣種形式投資種子輪到A輪的初創(chuàng)企業(yè)，平均投資金額在200萬(wàn)美元或等值人民幣以內(nèi)，置身投早、投小、投科技的浪潮之中。
追溯投資蹤跡，我們可以看到紅杉中國(guó)的活躍身影——在新能源與“雙碳”、EV產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)、AI制藥/合成生物、金融科技、SaaS軟件、機(jī)器人、設(shè)計(jì)和內(nèi)容平臺(tái)、效率工具和新消費(fèi)等具有科技驅(qū)動(dòng)、結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新和高成長(zhǎng)屬性領(lǐng)域。
如今5年一晃而過，紅杉種子堪稱中國(guó)早期投資的排頭兵，迄今已經(jīng)投資了超過300家早期初創(chuàng)企業(yè)，且作為首個(gè)機(jī)構(gòu)投資人的比例高達(dá)70%，其中又有超過70%項(xiàng)目在紅杉種子投資后成功進(jìn)行下一輪融資，部分則進(jìn)入紅杉Venture階段的投資。
一張龐大的科技投資版圖徐徐鋪開。5年里，紅杉種子投出了包括思靈機(jī)器人、藍(lán)湖、Opay等，還有太極圖形、劑泰醫(yī)藥、微構(gòu)工場(chǎng)、數(shù)牘科技、和伍科技、星亢原、穴居人、地球山、中和儲(chǔ)能、深言科技、奶酪博士、宇樹科技等多個(gè)領(lǐng)域的明星初創(chuàng)企業(yè)，七成以上都有明顯的科創(chuàng)屬性。
伴隨紅杉種子開始下一段旅程，紅杉中國(guó)合伙人、紅杉中國(guó)種子基金管理合伙人郭山汕表示：“我們將繼續(xù)堅(jiān)持投資高階和高潛的創(chuàng)始人，有巨大想象力的市場(chǎng)和擁有不一樣想法的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。同時(shí)我們堅(jiān)持踐行半公益理念，將紅杉的投后服務(wù)深入到高校、科研院所、科創(chuàng)中心和科技企業(yè)孵化器，在科技領(lǐng)域幫助培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)人才，聚集更多創(chuàng)新要素，助力產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，提高早期創(chuàng)業(yè)成功率。”
YUE最新招募令，入營(yíng)有機(jī)會(huì)獲100萬(wàn)美金投資
時(shí)至今日，以種子基金承載的早期投資在紅杉中國(guó)內(nèi)部被擺到了至關(guān)重要的位置。
自2018年單列種子基金之后，紅杉中國(guó)便在基金的決策機(jī)制上進(jìn)行了許多嘗試，其中最顯著的是設(shè)立了“一頁(yè)TS”和“快速過會(huì)”——
顯著簡(jiǎn)化了TS（投資意向書）上的各項(xiàng)融資條款，讓早期創(chuàng)業(yè)者在沒有專業(yè)法律知識(shí)的情況下也可以輕松理解，減少了融資過程中的認(rèn)知障礙；
早期投資決策上，在盡職調(diào)研后爭(zhēng)取只需要開一次投決會(huì)，就可以決定是否投資，進(jìn)一步減少了早期創(chuàng)業(yè)公司因?yàn)闄C(jī)構(gòu)決策流程長(zhǎng)而造成的困惑。
類似機(jī)制的一步步完善，使得紅杉種子更好、更快地觸達(dá)到優(yōu)秀的早期創(chuàng)業(yè)者，如紅杉種子團(tuán)隊(duì)在胡淵鳴還在讀博士的時(shí)候就投資了他所創(chuàng)辦的開源圖形基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作云平臺(tái)“太極圖形”。此后，這些做法也漸漸成為了早期投資的行業(yè)慣例。
最近兩年，投前和投后環(huán)境發(fā)生了劇烈變化。紅杉種子團(tuán)隊(duì)透露，內(nèi)部正在引入新的機(jī)制。
更關(guān)注“非大廠共識(shí)”和“邊緣創(chuàng)新”。“大廠”或者行業(yè)前幾名公司因?yàn)樵谝恍╆P(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上反復(fù)失敗，因此視之為創(chuàng)業(yè)禁區(qū)，反而是不少跨領(lǐng)域的資源整合者，因?yàn)闆]有思想包袱和思維固化，更容易在這些節(jié)點(diǎn)上取得突破，進(jìn)而被大廠體系接受；“邊緣創(chuàng)新”指的是在業(yè)界公認(rèn)技術(shù)難度很高的一些課題上，開始把尋找的半徑從“中心廣場(chǎng)”擴(kuò)展到“邊緣地帶”。很多工業(yè)技術(shù)難題，“大廠”反而沒有思路和動(dòng)力去解決，創(chuàng)新反而愈加在邊緣發(fā)生，主流視線以外的地方更容易出現(xiàn)顛覆式的科技突破。
幫助初創(chuàng)公司更早、更好地進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈。紅杉中國(guó)目前擁有越來越壯大的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的投資人群體再加上紅杉本身通過投資布局積累了豐富的產(chǎn)業(yè)影響力和資源對(duì)接能力，所以有意識(shí)地在幫助種子基金的被投企業(yè)走訪和引薦產(chǎn)業(yè)鏈條里的核心企業(yè)和合作伙伴，深入上下游。比如去年，紅杉種子投資的一家新消費(fèi)企業(yè)開發(fā)了一款新產(chǎn)品，但他們憑借自己的力量是很難進(jìn)入到商超、便利店這種最優(yōu)質(zhì)的渠道來做中試，而紅杉的產(chǎn)業(yè)投資人則可以直接幫他們安排好這類渠道，幫企業(yè)節(jié)省大量的時(shí)間和資源。
單列種子基金并不是紅杉中國(guó)布局早期投資的終點(diǎn)。去年8月，紅杉中國(guó)YUE創(chuàng)業(yè)加速器浮出水面，由多位紅杉中國(guó)合伙人親自授課，免費(fèi)面向比早期還要早期、或者說是極早期（天使輪或天使輪之前）的創(chuàng)業(yè)者，為他們帶去創(chuàng)業(yè)征途的第一課，幫助他們少走彎路，少踩坑，從而提高早期創(chuàng)業(yè)的成功率。
這是紅杉中國(guó)內(nèi)部的又一次創(chuàng)業(yè)，致力于尋找到那些“將創(chuàng)未創(chuàng)”的創(chuàng)業(yè)者，他們或許是成就等身的科學(xué)家、或許是經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)高管、又或許是一枝獨(dú)秀的技術(shù)天才。“我們希望能和這些優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者識(shí)于微時(shí)，在他們創(chuàng)業(yè)的種子開始萌發(fā)的時(shí)候，就和他們成為合作伙伴?！盰UE表示。
在YUE，學(xué)員們除了可以學(xué)習(xí)來自紅杉中國(guó)合伙人親自研發(fā)和打造的體系化課程，還能直接與紅杉投資的領(lǐng)先和有代表性的企業(yè)和CEO深度交流，并將獲得紅杉在美歐和印度/東南亞市場(chǎng)的最新技術(shù)觀察和行業(yè)洞察，機(jī)會(huì)十分難得。
如在YUE 01期中，“榮休”的達(dá)達(dá)創(chuàng)始人蒯佳祺（Philip）加入其中，擔(dān)任了YUE加速器合伙人，成為了常駐導(dǎo)師。多年前，紅杉中國(guó)是達(dá)達(dá)最早的機(jī)構(gòu)投資人，一路陪伴公司成長(zhǎng)，而達(dá)達(dá)上市后也成為了百億美金市值的企業(yè)。Philip從成功的創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)型成為“創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”，這種選擇目前在創(chuàng)投圈并不多見。而YUE可以撬動(dòng)更多重磅CEO和創(chuàng)始人，一起建設(shè)一個(gè)“傳幫帶”的創(chuàng)業(yè)社群，給學(xué)員們帶來實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)驗(yàn)分享和資源幫助。
更為難得的是，入營(yíng)的YUE學(xué)員將享受全方位的Value+投后服務(wù)，并將直接獲得紅杉中國(guó)100萬(wàn)美金或等值人民幣的投資。據(jù)了解，通過YUE，紅杉中國(guó)已經(jīng)投資了12家初創(chuàng)企業(yè)。
現(xiàn)在，紅杉中國(guó)YUE 02期報(bào)名已經(jīng)正式啟動(dòng)。不同于第一期，02期的人數(shù)將有所擴(kuò)招，同時(shí)會(huì)進(jìn)一步圍繞科技創(chuàng)新來展開，課程也擴(kuò)充到了8個(gè)模塊，增加了“增長(zhǎng)”主題，并且神秘模塊X已經(jīng)確定為AIGC。
中國(guó)VC最新戰(zhàn)場(chǎng)，下場(chǎng)孵化
當(dāng)?shù)痛沟墓麑?shí)被摘光，擁抱早期幾乎已經(jīng)成為所有人的共識(shí)，但即便如此，“又跪又貴”的項(xiàng)目依舊比比皆是。
警惕估值虛高，中國(guó)VC最新戰(zhàn)場(chǎng)已經(jīng)拉開了帷幕——?dú)⑷敕趸?。一批頭部VC在內(nèi)部打造一個(gè)類似Y Combinator（簡(jiǎn)稱：YC）的孵化器，服務(wù)最早期的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。
創(chuàng)投圈對(duì)YC并不陌生。2005年，時(shí)值互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的新一波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)浪潮，“硅谷創(chuàng)業(yè)之父” Paul Graham創(chuàng)辦了YC創(chuàng)業(yè)加速器，通過獨(dú)創(chuàng)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目選拔方式和商業(yè)培訓(xùn)機(jī)制，幫助創(chuàng)業(yè)者少走彎路，降低創(chuàng)業(yè)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
既有培育孵化的功能，也具備風(fēng)險(xiǎn)投資的屬性，YC為每個(gè)項(xiàng)目提供種子資金、咨詢服務(wù)和商業(yè)資源網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)，也換取創(chuàng)業(yè)公司一定比例的股權(quán)。近20年來，YC已累計(jì)投資超過3000家初創(chuàng)企業(yè)，目前總價(jià)值超過4000億美元。
如今這一模式也開始被中國(guó)VC所借鑒，其中邏輯并不難理解。一來，當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目估值越來越貴，VC越到后面輪次越難賺到錢。另一方面，頭部機(jī)構(gòu)往往經(jīng)歷了多輪周期起伏，也陪伴了眾多知名企業(yè)成長(zhǎng)，他們已經(jīng)積累了豐富且系統(tǒng)化的孵化經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力。
以往說起孵化，總讓人想起雙創(chuàng)時(shí)代尤為熱鬧的“孵化器式VC”，他們有的以“二房東”的身份存在，為創(chuàng)業(yè)者提供物理空間及交流平臺(tái)；有的則扮演著“服務(wù)員”的角色，通過市場(chǎng)機(jī)制、專業(yè)服務(wù)和資本途徑構(gòu)建低成本、便利化、全要素、開放式的新型創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)。
但如今，既往印象中的孵化模式已經(jīng)被打破。
現(xiàn)在的VC做孵化，更像是一種精準(zhǔn)幫扶的陪伴式創(chuàng)業(yè)——他們主動(dòng)走到源頭去，和產(chǎn)業(yè)界領(lǐng)先的企業(yè)、以及大學(xué)、科研院所建立密切合作，與在過去積累起來的豐富的產(chǎn)業(yè)、人才資源嫁接起來，進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)生態(tài)的發(fā)展。
但實(shí)操起來并非易事，這是一條漫長(zhǎng)且艱巨的征途。以YC為例，這家風(fēng)靡全球的VC孵化和加速了DoorDash、Airbnb、Coinbase等一系列知名企業(yè)，但外界鮮少知道的是，從這些公司只憑一個(gè)商業(yè)計(jì)劃書進(jìn)入YC，再到它們成為人盡皆知的行業(yè)領(lǐng)袖，至少經(jīng)歷了7—8年，有的甚至十幾年。
正如紅杉中國(guó)YUE所言，如果說加速器考驗(yàn)的是重度運(yùn)營(yíng)能力，倒不如說它考驗(yàn)的是投資人的耐心和信心——是否真的意愿花時(shí)間陪伴早期公司成長(zhǎng)，延遲滿足，和創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造更大的價(jià)值、共創(chuàng)一份事業(yè)；是否真的愿意躬身入局，而不是只做一個(gè)“樹下摘果子的人”。
這是一次充滿詩(shī)意的探索，“將漫天星空中一些閃耀的星星匯聚在此”，找到它、澆灌它、陪伴它，直到它散出璀璨光芒。