文|獨(dú)角金融 韓紫竹
編輯|高遠(yuǎn)山
曾經(jīng)的新三板龍頭、頂峰時(shí)期市值高達(dá)千億的九鼎集團(tuán)(430719.NQ)，其董事長(zhǎng)吳剛因涉嫌違反基金相關(guān)法律法規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查一年零五個(gè)月后，最終被罰5年市場(chǎng)禁入，該起事件在投資圈掀起不小的波瀾。
根據(jù)處罰書可以得知，吳剛利用旗下九泰基金買入三維絲（現(xiàn)已更名為“中創(chuàng)環(huán)?！保┠昊找媛什坏陀?2%的“保價(jià)”股票，證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正，因此被處罰100萬元。
截至2月17日收盤，九鼎集團(tuán)股價(jià)0.38元/股，與前一日相比持平，總市值為57億，較巔峰時(shí)期的1024億元市值相比，縮水94.43%，再加上“掌舵人”被罰，曾經(jīng)紅極一時(shí)的“私募之王”光環(huán)正逐漸褪去。
1、實(shí)控人干預(yù)基金經(jīng)營(yíng)
據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，吳剛的違法行為主要集中在干預(yù)基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上。
2014年7月，九泰基金成立，成為首家PE投資管理機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的公募基金管理公司，其股東為九州證券，而吳剛則為九州證券、九泰基金的實(shí)際控制人。
2016年11月，九泰基金作為基金管理人，成立了九泰久利靈活配置混合型證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱：“九泰久利”)。一個(gè)月之后，吳剛便開始干預(yù)九泰基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，授意旗下九泰久利買入“三維絲”股票。
來源：公告截圖
吳剛之所以選擇買入“三維絲”股票，是因?yàn)榕c三維絲實(shí)控人簽署了“保價(jià)承諾書”。2016年12月，當(dāng)時(shí)的三維絲實(shí)際控制人為羅某波，向吳剛出具其本人簽字的《承諾函》，稱“希望九鼎投資或其管理產(chǎn)品或關(guān)聯(lián)方等買入三維絲股票不超過3000萬股。
作為回報(bào)，羅某波向吳剛承諾，九鼎購買三維絲的股票投資年化收益率(復(fù)利)不低于12%，否則將以現(xiàn)金方式補(bǔ)償其不足部分。
2017年2月至4月期間，時(shí)任九泰基金董事長(zhǎng)吳某及總經(jīng)理通過九泰久利陸續(xù)買入“三維絲”397.07萬股。
截至證監(jiān)會(huì)調(diào)查時(shí)，九泰基金投資的“三維絲”已經(jīng)出現(xiàn)虧損，但九泰基金并未收到補(bǔ)償款，不過吳剛卻依然堅(jiān)持干預(yù)九泰基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以急需補(bǔ)充流動(dòng)性資金為理由，要求九州證券盡快收回對(duì)九泰久利的投資，并啟動(dòng)九泰久利清算程序。紙是包不住火的，經(jīng)過證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，這場(chǎng)交易也被公之于眾。
除此之外，吳剛還利用旗下九泰基金與上市公司簽署保底協(xié)議，實(shí)現(xiàn)違規(guī)變現(xiàn)。
據(jù)行政處罰決定書顯示，2017年1-4月期間，九泰基金通過九泰久利參與億利潔能、正業(yè)科技、恒信東方、金貴銀業(yè)（002716.SZ）、金固股份（002488.SZ）等5家上市公司定增，承諾年化收益最高達(dá)13%，最后投資的五家公司均出現(xiàn)虧損，九州證券拿到了其中三家公司超2.2億元的補(bǔ)償款。
值得注意的是，參與多家上市公司保底定增后，九泰久利在此期間未向基金份額持有人披露保底事項(xiàng)，并且基金清算財(cái)產(chǎn)也未包括補(bǔ)償款項(xiàng)。
最終，證監(jiān)會(huì)對(duì)九泰基金處以100萬元罰款。但自負(fù)盈虧的基民們就沒那么“幸運(yùn)”了。
九泰久利共有214個(gè)客戶，除了一家認(rèn)購30億元的信托機(jī)構(gòu)外，剩下的213個(gè)都是個(gè)人客戶，累計(jì)認(rèn)購448.92萬元。
成功變現(xiàn)后，涉事者吳剛、以及上述違法行為的其他直接責(zé)任人；時(shí)任九泰基金總經(jīng)理及法定代表人的盧偉忠和時(shí)任九泰基金分管投資、研究業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理吳祖堯均在2020年——2021年之間陸續(xù)“跑路”不再任職。
處罰落定，九泰基金在第一時(shí)間進(jìn)行了回應(yīng)稱：公司在2021年就收到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的整改通知，暫停相關(guān)業(yè)務(wù)并對(duì)相關(guān)高管采取了警示函，未來會(huì)做好風(fēng)險(xiǎn)化解工作，與股東實(shí)現(xiàn)全面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離，切實(shí)維護(hù)廣大投資者利益。
2、昔日新三板首富緣何走入“歧途”？
九鼎集團(tuán)曾在2015年時(shí)風(fēng)光無限。彼時(shí)，吳剛憑借之前的投行與在證監(jiān)會(huì)鍛煉的敏銳經(jīng)驗(yàn)在2007年與友人黃曉捷一起下海創(chuàng)業(yè)。
天眼查顯示，九鼎集團(tuán)成立于2010年，專注于私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)，還先后設(shè)立了公募基金九泰基金，收購九州證券、中捷保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)，吞并富通保險(xiǎn)，投資借貸寶等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，業(yè)務(wù)布局迅速覆蓋券商、保險(xiǎn)、公募基金、私募等領(lǐng)域。
來源：愛企查截圖
2014年，九鼎集團(tuán)登陸新三板，成為新三板第一家PE公司。2015年7月九鼎集團(tuán)迎來了巔峰時(shí)期，此時(shí)九鼎集團(tuán)開啟了第三輪定向增發(fā)，增發(fā)5億股，價(jià)格為20元，而100億的份額在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)被一搶而空。
融資后，九鼎集團(tuán)的市值一度達(dá)到1024億元，成為新三板當(dāng)年市值第一股。并且，在2015胡潤(rùn)百富榜中，吳剛也以180億身家成為新三板首富。
不過好景不長(zhǎng)，在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)三年的停牌后，九鼎光芒不在，伴隨而來的是股價(jià)的下跌。
2018年3月27日復(fù)牌后，九鼎集團(tuán)股價(jià)下跌近50%，最終收盤報(bào)3.42元/股，市值較停牌前蒸發(fā)500多億元。
而同年發(fā)布的資管新規(guī)疊加被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，公司資金鏈吃緊，負(fù)債率上升，集團(tuán)旗下下經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)受阻無法展開，則加大了九鼎系的危機(jī)爆發(fā)。
為緩解壓力，九鼎集團(tuán)也出售過一些資產(chǎn)。2018年12月，公司先以215億港元的對(duì)價(jià)將富通保險(xiǎn)出售給香港鄭氏家族控股的周大福旗下股權(quán)投資公司Earning Star。
2022年4月，九鼎集團(tuán)宣布出售九州證券72.5%股權(quán)，交易價(jià)格為48.87億元。而交易對(duì)應(yīng)的投資成本約為28.4億元，轉(zhuǎn)讓成功后，九鼎集團(tuán)將賺到20.5億元的差價(jià)。而轉(zhuǎn)讓后，九鼎集團(tuán)仍持有九州證券16.52%的股權(quán)。2022年12月，這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得了監(jiān)管批準(zhǔn)。
但持續(xù)的變賣資產(chǎn)，并不能從根本上拯救公司的業(yè)績(jī)情況，九鼎集團(tuán)不得不面對(duì)昔日神話已不再的現(xiàn)實(shí)。
3、九泰基金如何破局？
在業(yè)界，九泰基金曾有“定增王”之稱，如今管理規(guī)模卻在逐漸縮水。截至目前，九泰基金的管理規(guī)模為24.08億，比起巔峰時(shí)期2017年的143.97億，5年的時(shí)間里，下降超百億元。九泰基金到底怎么了？
其實(shí)，在融資新規(guī)與減持新規(guī)之下，“打折買股票”效應(yīng)減弱，2018年開始九泰基金的管理規(guī)模就在快速縮水，當(dāng)年年底已經(jīng)驟減六成，只剩下59.76億元。
定增投資難度加大后，不少定增基金紛紛轉(zhuǎn)型為投資二級(jí)市場(chǎng)的LOF基金，九泰基金也不例外。 旗下九泰銳華、九泰銳豐、九泰銳誠、九泰銳益等基金都陸續(xù)完成了轉(zhuǎn)型。
九泰基金的基金經(jīng)理劉開運(yùn)也曾在致投資者的一封信中安撫基民，他表示雖轉(zhuǎn)型為上市開放式基金，但不變的是我們的核心投資理念與投資策略。
截至目前，九泰基金共累計(jì)管理41只基金，其中超過一半（20只）規(guī)模不足5000萬元、存在清盤風(fēng)險(xiǎn)，去年更是一基未發(fā)。并且，有29只基金近一年內(nèi)處于虧損狀態(tài)。
九泰基金旗下規(guī)模最大的產(chǎn)品為九泰銳富事件驅(qū)動(dòng)混合發(fā)起式(LOF)A，截至2022年12月底該基金規(guī)模為4.29億元，近一年收益率為-8.95%。
來源：天天基金網(wǎng)截圖
面對(duì)壓力九泰基金表示：未來將不斷完善內(nèi)控體系，繼續(xù)堅(jiān)持深度研究，夯實(shí)權(quán)益、量化、定增業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，竭力為客戶提供合規(guī)、高效的資管服務(wù)。
今年以來，九泰銳富事件驅(qū)動(dòng)混合發(fā)起式(LOF)A業(yè)績(jī)稍有好轉(zhuǎn)，近一個(gè)月內(nèi)收益率為1.06%。值得一提的是，截至目前該基金自2016年2月成立來實(shí)現(xiàn)了98.4%的收益率，并且今年一月還分了紅，不少基民表示：這是萬綠叢中一點(diǎn)紅，因此新的一年對(duì)九泰基金和基金經(jīng)理劉開運(yùn)抱有很大期待。
你對(duì)九泰基金未來的發(fā)展有哪些期待？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。