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包下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大買賣的人,失聯(lián)了

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包下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大買賣的人,失聯(lián)了

華興資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)包凡的失聯(lián),為什么值得特別關(guān)注?

文|華商韜略

昨日晚間,華興資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)包凡失聯(lián)的消息,在財(cái)經(jīng)界,尤其是金融界與互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域引起廣泛關(guān)注,甚至是強(qiáng)烈震動(dòng)。

他,有什么特別的?他的失聯(lián),為什么值得特別關(guān)注?

2015年情人節(jié),中國(guó)商界傳出大消息:滴滴與快的共同宣布,兩家企業(yè)將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合并。

消息一出,市場(chǎng)震驚。此前幾天,兩家公司還在殊死博弈。日后披露信息顯示,早在當(dāng)年1月,雙方就已開始了談判,只不過(guò)過(guò)程充滿挑戰(zhàn),且保密工作做得足夠好。

主導(dǎo)這場(chǎng)交易的正是包凡,和他的華興資本。

據(jù)包凡回憶,雙方的談判一開始充滿火藥味,“以前將過(guò)軍,你死我活的,突然坐到同一張桌子上,他們排斥到見面都不想見。”

最終,雙方的核心談判進(jìn)行了整整13個(gè)小時(shí),包凡則在對(duì)峙中不斷調(diào)停:“現(xiàn)在打這一仗,最終目的是什么,想要形成的格局是什么?”

“得用理性的方式告訴他們,不能為了打仗而打仗……絕不能‘和稀泥‘,我們盡量把雙方往中線上拉,而且我們要解釋清楚,這條中線是合理的。不能讓任何一方受委屈。”

這只是包凡眾多成功案例中的一個(gè)。

騰訊與京東合作、優(yōu)酷與土豆合并、58與趕集合并,美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)合并、貓眼和微影合并、美團(tuán)收購(gòu)摩拜、陌陌收購(gòu)探探,這些大合作、大交易中,包凡都是至關(guān)重要的人,他旗下的華興資本則以獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)的核心角色和身份,持續(xù)參與其中。

這些轟動(dòng)江湖的大案子,只是包凡和華興業(yè)務(wù)的一小部分。

從早年的當(dāng)當(dāng)、京東、美團(tuán)、微博、愛奇藝上市,到最近幾年的藥明康德、貝殼(鏈家)、蔚來(lái)、南微醫(yī)學(xué)、華熙生物、心脈醫(yī)療、微創(chuàng)心通、嗶哩嗶哩、泡泡瑪特、快手大項(xiàng)目……包凡和華興資本都扮演了重要角色。

2013年至今,在為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)公司運(yùn)作的融資并購(gòu)服務(wù)中,華興資本一直位列中國(guó)投行第一。包凡也因此被譽(yù)為:中國(guó)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的金融服務(wù)之王。

也有人說(shuō),中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的大買賣,被包凡包圓了。

這些年,伴隨其投行、投資業(yè)務(wù)的發(fā)展,華興資本在新經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)生意里贏家通吃。既深度捆綁新經(jīng)濟(jì)巨頭一家吃到底,也從產(chǎn)業(yè)鏈縱深一竿子插到底。

比如京東。華興從京東融資、上市一直吃到京東健康,京東物流等京東旗下核心事業(yè)體,而且在其中既當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn),也做投資,還當(dāng)上市保薦人與承銷商。

比如貝殼。華興先是以超過(guò)30億的多輪投資,累計(jì)持有貝殼股份至IPO前的3.8%,成為其第五大股東,并在其多輪融資擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn),然后又在其赴美國(guó)上市之際擔(dān)任了聯(lián)席主承銷商。僅是早期的投資,華興就賬面浮盈超過(guò)百億之巨。

比如快手。華興既以旗下的新經(jīng)濟(jì)基金參投了快手,也在快手的融資中擔(dān)當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn),并與摩根士丹利、美銀一起做了快手在港上市的聯(lián)席保薦人。

1970年,包凡在上海出生。他的祖父是新中國(guó)成立前的銀行高管,父母則是外交官。

十幾歲的包凡,就被長(zhǎng)輩們帶著吃西餐、開眼界,順便旁聽上海昔日股市風(fēng)云和銀行大亨傳奇。雖然聽不太懂,但包凡已經(jīng)隱約感覺到,銀行家這個(gè)職業(yè)很神秘、很好玩。

叛逆是少年包凡的代名詞。由于父母長(zhǎng)年在外,自小在校寄宿,他養(yǎng)成了無(wú)拘無(wú)束的性格,又要獨(dú)自面對(duì)校園霸凌,這刺激他狂練綜合格斗,不但把打架斗毆過(guò)成了生活主旋律,還拉上一幫兄弟,當(dāng)上了校園“老大”。

不過(guò),這些都沒能耽誤他的學(xué)習(xí),他依然以優(yōu)異成績(jī)考入復(fù)旦大學(xué)。

很快,學(xué)校里的糾紛只要找包凡調(diào)停,大都能化干戈為玉帛。如今,包凡能將那么多利益糾纏、矛盾尖銳的商業(yè)并購(gòu)一一搞定,或許正是源于他早年“當(dāng)老大”的經(jīng)驗(yàn)。

在華興,包凡的稱呼不是包總、包董,而是:老大。

先后在復(fù)旦和挪威管理學(xué)院畢業(yè)后,包凡于1993年入職頂級(jí)投行摩根士丹利,圓了兒時(shí)的夢(mèng)想。

大學(xué)畢業(yè)沒幾年,就成天跟全世界最頂尖的大佬合作,談的都是幾十億乃至上百億美元的生意,這份工作帶給包凡的興奮與榮耀,遠(yuǎn)超賺錢的快感。

諾華制藥并購(gòu),中國(guó)聯(lián)通、亞信科技海外上市,包凡都全程參與。參加工作沒幾年,他已擔(dān)任多家跨國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn),但不安分的他卻開始不斷自我設(shè)問(wèn),自己終究還是不喜歡穩(wěn)定的工作,他需要更大的刺激,比如創(chuàng)業(yè)。

2000年,運(yùn)作亞信上市時(shí),包凡覺得自己與這個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)很投脾氣,他隨即加盟亞信,擔(dān)任首席戰(zhàn)略官。

亞信堪稱中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的“鼻祖”,移動(dòng)、聯(lián)通、電信等骨干網(wǎng)絡(luò)工程全由其承建,有“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的總建筑師”之稱。在這里,包凡搞管理、定戰(zhàn)略,跟不少高科技同行打得火熱。

隨著工作深入,他又有了重大發(fā)現(xiàn):這些高科技企業(yè)近年來(lái)飛速成長(zhǎng),融資、并購(gòu)需求極大,卻對(duì)資本市場(chǎng)相當(dāng)陌生。

這讓他眼前一亮:這不就是創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)嗎?!

2004年,包凡在建國(guó)門外的國(guó)際俱樂(lè)部,招了個(gè)清華女生兼任分析師和秘書,兩個(gè)人的華興資本,就這樣開了張。

這一年,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)加速發(fā)展,瑞士信貸、德意志銀行、高盛、美林證券等國(guó)外巨頭都在想方設(shè)法切入中國(guó)市場(chǎng)。

勢(shì)單力薄的華興,如何才能有一席之地?

包凡看到了一個(gè)機(jī)會(huì):中國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)正在崛起,小融資、小并購(gòu)不斷,但大投行對(duì)這些基本看不上。

這讓包凡最終明確出一個(gè)鎖定新經(jīng)濟(jì)的“投行+投資”模式:

不走規(guī)模路線,而是走專業(yè)精細(xì)和深耕路線,鎖定高科技新經(jīng)濟(jì),既做財(cái)務(wù)顧問(wèn),又做小規(guī)模參股投資。

當(dāng)年,新興創(chuàng)業(yè)者在資本面前大都“蒙圈”:既說(shuō)不清發(fā)展方向、融資需求、核心競(jìng)爭(zhēng)力,也認(rèn)不清自身價(jià)值,對(duì)法律、財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略等更是一無(wú)所知。融資時(shí),要么說(shuō)服不了投資人,要么在資本面前淪為附庸。

包凡的算盤是,這些麻煩,交給華興就好。

要找投資人,華興幫忙搞定;要跟投資人談判,華興幫忙搞定;不知道該怎么估值,不知道融資協(xié)議怎么寫,華興統(tǒng)統(tǒng)能搞定,而且可以“傷感情的事,留我們來(lái)做”;一條龍全套解決。

遇到特別好的企業(yè),包凡還會(huì)象征性跟投,一起做,一起輸,一起贏。

借助互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,華興很快走上正軌,打響招牌。僅是06、07兩年,它就一口氣為征途網(wǎng)絡(luò)、21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)、奇虎、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等企業(yè)完成上百億私募融資,一舉斬獲“最活躍中小型投行”、“年度最佳新型投行”等桂冠。

日后,人們將這種“小而美”的商業(yè)模式稱為“精品投行”。

在此基礎(chǔ)上,包凡開始進(jìn)一步把投行做實(shí),將業(yè)務(wù)拓展到上市保薦與承銷。市場(chǎng),也逐漸爆發(fā)出這樣的需求。

投行這門生意,表面看競(jìng)爭(zhēng)激烈、公平合理,實(shí)際上,民族、國(guó)別造就的鄙視鏈無(wú)處不在。

2010年,當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在紐交所成功上市,暴漲86.94%,但作為最大受益者的李國(guó)慶卻大發(fā)雷霆,與“大摩女”在微博展開對(duì)罵。原因是,上市前,當(dāng)當(dāng)?shù)某袖N商摩根士丹利強(qiáng)制要求他對(duì)發(fā)行價(jià)打折賤賣,當(dāng)當(dāng)少募了很多錢,李國(guó)慶成為了最大受害者。

作為這一項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問(wèn)方,包凡早年就體會(huì)到,金融業(yè)具有強(qiáng)烈的民族性。

比如,在大投行,數(shù)學(xué)精湛、工作勤奮的華人,充當(dāng)著底層金融“民工”;印度人占據(jù)著中層管理職位;最高層,則永遠(yuǎn)是猶太人和盎格魯-撒克遜人。中國(guó)公司海外上市,表面風(fēng)光無(wú)限,實(shí)則遭受著各種不公平待遇。

當(dāng)當(dāng)?shù)脑庥?,讓他這種體會(huì)變得更加痛徹。

美國(guó)投資人對(duì)中國(guó)企業(yè)也充滿偏見。他們懶得理解商業(yè)模式,總希望你找出類比對(duì)象:不管你是阿里、攜程還是新浪、百度,甭管你在中國(guó)多牛,在美國(guó)上市就統(tǒng)統(tǒng)要找到與美國(guó)市場(chǎng)“對(duì)標(biāo)”的公司,否則,美國(guó)投資人就看不懂,就懷疑你公司有貓膩。

這讓包凡開始了反思:中國(guó)人要如何突破,在華爾街去贏得一席之地?

他的答案是,一定要打破歐美投行的上市壟斷權(quán)。

雖然不服氣,但當(dāng)時(shí)的華興資本參與進(jìn)去并無(wú)勝算,可包凡還是下定決心:即便陪跑賠錢,也要參與。

這也是他在格斗中悟出來(lái)的道理:“被打倒時(shí),你絕不能退縮,必須馬上打回去?!?/p>

從2012年開始,華興開始集中精力成為真正的投行,先后拿到中國(guó)香港、美國(guó)的券商牌照。從此——中國(guó)企業(yè)赴美上市,有了中國(guó)人自己的投資銀行護(hù)航。

這一次,包凡再次押對(duì)了。

2013年6月,剛剛拿到美國(guó)券商牌照的華興,就完成了IPO第一股:成為跨境電商第一股蘭亭集勢(shì)在紐交所上市的唯一的本土副承銷商。

這是第一次由中國(guó)投行承銷美股IPO。

拿下這筆大單,多少是因?yàn)榘驳膫€(gè)人關(guān)系。他與蘭亭集勢(shì)董事長(zhǎng)郭去疾是多年的“好友”:當(dāng)年,郭去疾在谷歌中國(guó)當(dāng)首席戰(zhàn)略官時(shí),就是包凡“鼓動(dòng)”他下的海。

但后來(lái),當(dāng)越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)赴美,華興則是靠著完美踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏以及先發(fā)優(yōu)勢(shì),快速成為了市場(chǎng)的一匹黑馬,到2018年時(shí),它已是華爾街第七大承銷商。

當(dāng)年市值超過(guò)700億美元的貝殼在紐交所上市,華興擔(dān)任主承銷商;市值超過(guò)400億美金霧芯科技在紐交所上市,華興資本與花旗一起成為其承銷商。

除了在美股市場(chǎng)旗開得勝,華興在香港市場(chǎng)同樣高歌猛進(jìn):美團(tuán)在港上市,華興是獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)/聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人;京東在港上市,華興資本是聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人;快手上市,華興是聯(lián)席保薦人……

早在2020年6月30日,華興已幫助客戶成功完成包括首次公開募股、并購(gòu)和私募融資等超過(guò)980宗交易,交易總額逾1460億美元,規(guī)模上,成為當(dāng)時(shí)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的第一。

與京東合作,是華興資本運(yùn)作的又一典范。

早在2006年,包凡就結(jié)識(shí)了劉強(qiáng)東,認(rèn)定他能力強(qiáng)、講義氣、會(huì)成事。但京東的數(shù)輪融資,華興都失之交臂。包凡是那種不到黃河心不死的人:

“我就不信這邪,我們一定要為京東做點(diǎn)啥。”

2011年,京東C輪融資,劉強(qiáng)東終于找到包凡,開口要10億美元。包凡第一感覺是:劉強(qiáng)東瘋了。2009年盛大赴美上市,融資額也不過(guò)如此。

這種一般人接不住的大招,包凡咬牙接了。

正好,華興資本的老朋友、俄羅斯數(shù)字天空技術(shù)(DST)創(chuàng)始人尤里來(lái)到中國(guó),包凡帶著這位“俄羅斯土豪”逛京東,一砸就是5億美元。

老虎基金、軟銀馬上跟風(fēng)湊了破天荒的15億美元。憑借這場(chǎng)京東史上關(guān)鍵之戰(zhàn),包凡自此與京東深度捆綁。此后,華興從京東20.5億美元IPO的聯(lián)席主承銷商,創(chuàng)出當(dāng)時(shí)中概股最大規(guī)模融資紀(jì)錄,一直做到后面的京東健康上市。

眾多企業(yè)都愿意和華興捆綁,離不開華興的專業(yè)能力。從創(chuàng)立開始,包凡就將構(gòu)建頂尖專業(yè)團(tuán)隊(duì)放在公司發(fā)展首位,不斷開出高薪找人,挖人。早在2017年,華興的人均薪酬就已高達(dá)120萬(wàn)人民幣。

精英團(tuán)隊(duì)是華興的特色招牌。而區(qū)別于其他業(yè)者的更大優(yōu)勢(shì),離不開包凡在專業(yè)之外的功夫:

“如果一個(gè)企業(yè)選擇了華興,我們會(huì)啟用華興所有的資源去支持他,在他最困難的時(shí)候,我們也會(huì)不離不棄。咱們交上朋友了,那就兩肋插刀、肝膽相照?!?/p>

包凡說(shuō),華興早年做了很多項(xiàng)目,連合同都沒有,握個(gè)手搞定了,“坦率講我們干的事別人也能干,為什么大家愿意跟我們合作?”

他認(rèn)為,最重要的就是“肝膽相照”。

“華興從創(chuàng)立第一天起就比較DIAO,我的性格就是這樣,我也不差這口飯吃,你愿意合作就合作,但在一起合作要開心,不僅做成買賣,做完買賣大家還是朋友,這才是真正的合作?!?/p>

包凡是一個(gè)金融專家,但專業(yè)只是手段和技術(shù),他真正追求和死守的,還是人性與人情。

他說(shuō):“人情這東西就像銀行賬戶,別人幫你是在取錢,總是取錢,總有一天錢會(huì)取光,所以你要幫別人,不斷存錢,錢才能越來(lái)越多?!?/p>

因此他認(rèn)為,做生意,“不要只看利益,要重感情?!?/p>

“第一,什么事情都別做太滿,能讓別人就讓別人。你能賺10塊錢,你就賺5塊,留5塊錢給別人。第二,要知恩圖報(bào),別人沒幫你之前你就先幫別人,不一定指望回報(bào)?!?/p>

“商業(yè)上的判斷失誤我們認(rèn)了,能吸取很多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。我最怕的就是人不靠譜,犯道德品質(zhì)上的錯(cuò)誤,投資銀行買賣的核心就是品牌,一件事就能讓你徹底完蛋?!?/p>

華興的企業(yè)文化中,也充滿著“江湖義氣”。在利益問(wèn)題上,包凡向來(lái)大氣不計(jì)較,一旦跟包凡有了深交,有人甚至愿意“送”錢給他。

當(dāng)年光線與華友的并購(gòu)案落空,華興幾乎白忙一場(chǎng),包凡對(duì)此毫不在意,光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田卻記住了這事。后來(lái)光線傳媒上市,王長(zhǎng)田拉著包凡入股,讓他最高賺到30多倍。

王長(zhǎng)田對(duì)包凡的評(píng)價(jià)則是:“他是一個(gè)你愿意給他錢的人,你覺得他掙錢是應(yīng)該的?!?/p>

對(duì)于很多企業(yè)家,包凡有發(fā)自內(nèi)心的憐惜。他說(shuō):“中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)家很不容易。我特別能夠理解他們夾縫中求生存的困境。這些人很不簡(jiǎn)單,我很佩服、尊重他們?!?/p>

這些做事做人精神,讓華興的投資業(yè)務(wù)近年來(lái)快速成長(zhǎng),成為新經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域的著名一極。

截至2020年6月30日,華興旗下的私募股權(quán)投資基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)約人民幣390億元,平均IRR達(dá)33%,并投出了美團(tuán)、藥明康德、明略數(shù)據(jù)、鏈家、分眾傳媒、南微醫(yī)學(xué)、華熙生物、心脈醫(yī)療、微創(chuàng)心通、泡泡瑪特、快手、滴滴等成功案例。

2020年9月10日,華興旗下“華興新經(jīng)濟(jì)基金”還宣布,已完成第三期美元基金募資,總募資額超6億美元,完成此次募資后,其單筆投資金額可達(dá)5000萬(wàn)美元。

2016年,包凡還“曲線救國(guó)”,借助內(nèi)地與香港經(jīng)貿(mào)合作協(xié)定中關(guān)于金融業(yè)的合作條款,突破內(nèi)地對(duì)民營(yíng)證券的管制,以港資背景在上海成立了華菁證券,擁有證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、證券承銷與保薦、證券資產(chǎn)管理四張牌照,踏入內(nèi)地證券業(yè)務(wù)。

內(nèi)地證券業(yè)新一輪改革之下,華興資本在內(nèi)地的發(fā)展也開始大步前進(jìn)。

2020年6月,華菁證券新增了證券自營(yíng)、代銷金融產(chǎn)品兩項(xiàng)業(yè)務(wù),成為全牌照券商。2020年12月,華菁證券正式更名為“華興證券”。在2020年的分類評(píng)價(jià)中,華興證券還連升兩級(jí),從上年的BB類升至A類。

從2020年開始,中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越呈現(xiàn)出兩大顯著特征,或者說(shuō)越來(lái)越靠?jī)纱筅厔?shì)推動(dòng)和引領(lǐng)。一個(gè)是以科技創(chuàng)新為支持的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展;另一個(gè)是以推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展為核心的資本市場(chǎng)變革與發(fā)展,科創(chuàng)板、注冊(cè)制、全面注冊(cè)制推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)走入嶄新的時(shí)代。

這也被認(rèn)為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的核心引擎。

一手是已經(jīng)壁壘高筑的新經(jīng)濟(jì)投資與海外投行,一手是在內(nèi)地資本市場(chǎng)的全牌照券商,在新經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)三大核心價(jià)值點(diǎn)深耕的華興資本,可謂趕上了好時(shí)候,也做足了準(zhǔn)備。

這些年,除了躬身實(shí)踐,包凡更是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的鼓吹者,“中國(guó)的未來(lái)一定是新經(jīng)濟(jì)的未來(lái),新經(jīng)濟(jì)是未來(lái)唯一值得賭的方向”。

2023年2月16日晚,《財(cái)新》傳出包凡疑似失聯(lián)的消息。

此后不久,華興資本控股在港交所公告:“董事會(huì)得悉本公司暫時(shí)無(wú)法與包凡(本公司董事會(huì)主席、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官和控股股東)取得聯(lián)系?!?/p>

消息一出,業(yè)界震驚。

因?yàn)?,這將關(guān)系不少人的前途命運(yùn),甚至?xí)蔀樾陆?jīng)濟(jì)的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)事件。

首先是,華興資本控股將不可避免的受到重大影響,甚至是遭遇重創(chuàng)。

2018年,成就了眾多企業(yè)家上市之路的包凡,也將華興資本以“華興資本控股”(01911)在港上市,但其上市之后的股價(jià)表現(xiàn)卻只能用令人深感失望來(lái)形容。

上市當(dāng)日,華興就大幅跌破31.8港元的發(fā)行價(jià),收盤于22.5港元。此后,其股價(jià)更一路持續(xù)走低,最低至2022年9月的5.82港元,不足發(fā)行價(jià)的1/5。

即便包凡多次增持,也無(wú)濟(jì)于事。曾經(jīng)對(duì)其寄予厚望的一些投資者,因此忍不住在股吧留言憎恨與厭惡:老千股、專門收割二級(jí)市場(chǎng),垃圾、賤得可以,爛泥扶不上墻……

截至2023年2月15日,其股價(jià)依然在10港元的下方。

股價(jià)的疲弱,反應(yīng)了華興資本正在面臨的實(shí)際挑戰(zhàn),它包括但不限于:公司團(tuán)隊(duì)與管理的挑戰(zhàn),以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變遷,以及投資人對(duì)華興資本業(yè)務(wù)之外的一些事情也缺乏信心。

在團(tuán)隊(duì)與管理方面,一位華興前職員就曾表示,到目前,華興依然沒有擺脫對(duì)包凡的個(gè)人突出能力的依賴,華興在人才競(jìng)爭(zhēng)上還缺少力量,常常只能跟在國(guó)際大行后面找人。

在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境方面,最近幾年互聯(lián)網(wǎng)為主的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入動(dòng)蕩,從投資與投行角度而言,甚至是大幅衰退期,而人工智能等發(fā)展尚在投入之中,這也讓以新經(jīng)濟(jì)為主的華興遇到行業(yè)低谷的問(wèn)題。

投資人信心方面,華興資本讓人匪夷所思的是,動(dòng)不動(dòng)就上演“超級(jí)”回購(gòu)的戲碼:上市當(dāng)日,公司花4010港元回購(gòu)200股,回購(gòu)價(jià)為20.05港元;此后不低于5次,華興資本都曾鄭重其事地公告回購(gòu),回購(gòu)數(shù)額都是:

100股。

根據(jù)公司信息披露,目前,包凡還持有華興48.81%股份。既是創(chuàng)始人,還是最大股東,更是最重要的大業(yè)務(wù)先鋒,如果他出事,華興可能受到的影響也可見一斑。

更讓人擔(dān)心的是,2022年9月,華興資本總裁、工銀國(guó)際前董事長(zhǎng)兼行政總裁叢林已被有關(guān)部門帶走,而其涉及之事,或許就包括任職工銀國(guó)際時(shí)與華興資本的業(yè)務(wù)往來(lái)。

根據(jù)公開消息,叢林2016年任工銀國(guó)際控股有限公司董事長(zhǎng)兼行政總裁,2017年曾為華興資本批下一筆2億美元的貸款。2020年7月,華興資本控股上市后,叢林應(yīng)邀出任了華興資本控股集團(tuán)總裁兼任華興證券(香港)董事長(zhǎng),而其年薪則高達(dá)千萬(wàn)級(jí)。

今日(17日)上午,公告了包凡失聯(lián)的華興資本控股,在港股市場(chǎng)開盤大跌,盤中股價(jià)一度腰斬至5港元,至午間收盤,仍跌幅超過(guò)20%。

2022年,包凡曾經(jīng)在接受騰訊《深網(wǎng)》的專訪中說(shuō),在時(shí)代的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上,很多事情看不清楚,但還是要繼續(xù)去看。投資就是在不確定中找確定。

作為新經(jīng)濟(jì)重要旗手之一的包凡出事,所帶來(lái)的不確定性,也會(huì)超出華興資本本身。

互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)是過(guò)去10多年的造富熱土,并且被認(rèn)為是最陽(yáng)光的一片造富熱土。當(dāng)某些公司,某些事情陽(yáng)光背后的東西被顯現(xiàn)出來(lái),整個(gè)行業(yè)無(wú)疑都會(huì)受到影響。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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包下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大買賣的人,失聯(lián)了

華興資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)包凡的失聯(lián),為什么值得特別關(guān)注?

文|華商韜略

昨日晚間,華興資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)包凡失聯(lián)的消息,在財(cái)經(jīng)界,尤其是金融界與互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域引起廣泛關(guān)注,甚至是強(qiáng)烈震動(dòng)。

他,有什么特別的?他的失聯(lián),為什么值得特別關(guān)注?

2015年情人節(jié),中國(guó)商界傳出大消息:滴滴與快的共同宣布,兩家企業(yè)將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合并。

消息一出,市場(chǎng)震驚。此前幾天,兩家公司還在殊死博弈。日后披露信息顯示,早在當(dāng)年1月,雙方就已開始了談判,只不過(guò)過(guò)程充滿挑戰(zhàn),且保密工作做得足夠好。

主導(dǎo)這場(chǎng)交易的正是包凡,和他的華興資本。

據(jù)包凡回憶,雙方的談判一開始充滿火藥味,“以前將過(guò)軍,你死我活的,突然坐到同一張桌子上,他們排斥到見面都不想見。”

最終,雙方的核心談判進(jìn)行了整整13個(gè)小時(shí),包凡則在對(duì)峙中不斷調(diào)停:“現(xiàn)在打這一仗,最終目的是什么,想要形成的格局是什么?”

“得用理性的方式告訴他們,不能為了打仗而打仗……絕不能‘和稀泥‘,我們盡量把雙方往中線上拉,而且我們要解釋清楚,這條中線是合理的。不能讓任何一方受委屈?!?/p>

這只是包凡眾多成功案例中的一個(gè)。

騰訊與京東合作、優(yōu)酷與土豆合并、58與趕集合并,美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)合并、貓眼和微影合并、美團(tuán)收購(gòu)摩拜、陌陌收購(gòu)探探,這些大合作、大交易中,包凡都是至關(guān)重要的人,他旗下的華興資本則以獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)的核心角色和身份,持續(xù)參與其中。

這些轟動(dòng)江湖的大案子,只是包凡和華興業(yè)務(wù)的一小部分。

從早年的當(dāng)當(dāng)、京東、美團(tuán)、微博、愛奇藝上市,到最近幾年的藥明康德、貝殼(鏈家)、蔚來(lái)、南微醫(yī)學(xué)、華熙生物、心脈醫(yī)療、微創(chuàng)心通、嗶哩嗶哩、泡泡瑪特、快手大項(xiàng)目……包凡和華興資本都扮演了重要角色。

2013年至今,在為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)公司運(yùn)作的融資并購(gòu)服務(wù)中,華興資本一直位列中國(guó)投行第一。包凡也因此被譽(yù)為:中國(guó)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的金融服務(wù)之王。

也有人說(shuō),中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的大買賣,被包凡包圓了。

這些年,伴隨其投行、投資業(yè)務(wù)的發(fā)展,華興資本在新經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)生意里贏家通吃。既深度捆綁新經(jīng)濟(jì)巨頭一家吃到底,也從產(chǎn)業(yè)鏈縱深一竿子插到底。

比如京東。華興從京東融資、上市一直吃到京東健康,京東物流等京東旗下核心事業(yè)體,而且在其中既當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn),也做投資,還當(dāng)上市保薦人與承銷商。

比如貝殼。華興先是以超過(guò)30億的多輪投資,累計(jì)持有貝殼股份至IPO前的3.8%,成為其第五大股東,并在其多輪融資擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn),然后又在其赴美國(guó)上市之際擔(dān)任了聯(lián)席主承銷商。僅是早期的投資,華興就賬面浮盈超過(guò)百億之巨。

比如快手。華興既以旗下的新經(jīng)濟(jì)基金參投了快手,也在快手的融資中擔(dān)當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn),并與摩根士丹利、美銀一起做了快手在港上市的聯(lián)席保薦人。

1970年,包凡在上海出生。他的祖父是新中國(guó)成立前的銀行高管,父母則是外交官。

十幾歲的包凡,就被長(zhǎng)輩們帶著吃西餐、開眼界,順便旁聽上海昔日股市風(fēng)云和銀行大亨傳奇。雖然聽不太懂,但包凡已經(jīng)隱約感覺到,銀行家這個(gè)職業(yè)很神秘、很好玩。

叛逆是少年包凡的代名詞。由于父母長(zhǎng)年在外,自小在校寄宿,他養(yǎng)成了無(wú)拘無(wú)束的性格,又要獨(dú)自面對(duì)校園霸凌,這刺激他狂練綜合格斗,不但把打架斗毆過(guò)成了生活主旋律,還拉上一幫兄弟,當(dāng)上了校園“老大”。

不過(guò),這些都沒能耽誤他的學(xué)習(xí),他依然以優(yōu)異成績(jī)考入復(fù)旦大學(xué)。

很快,學(xué)校里的糾紛只要找包凡調(diào)停,大都能化干戈為玉帛。如今,包凡能將那么多利益糾纏、矛盾尖銳的商業(yè)并購(gòu)一一搞定,或許正是源于他早年“當(dāng)老大”的經(jīng)驗(yàn)。

在華興,包凡的稱呼不是包總、包董,而是:老大。

先后在復(fù)旦和挪威管理學(xué)院畢業(yè)后,包凡于1993年入職頂級(jí)投行摩根士丹利,圓了兒時(shí)的夢(mèng)想。

大學(xué)畢業(yè)沒幾年,就成天跟全世界最頂尖的大佬合作,談的都是幾十億乃至上百億美元的生意,這份工作帶給包凡的興奮與榮耀,遠(yuǎn)超賺錢的快感。

諾華制藥并購(gòu),中國(guó)聯(lián)通、亞信科技海外上市,包凡都全程參與。參加工作沒幾年,他已擔(dān)任多家跨國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn),但不安分的他卻開始不斷自我設(shè)問(wèn),自己終究還是不喜歡穩(wěn)定的工作,他需要更大的刺激,比如創(chuàng)業(yè)。

2000年,運(yùn)作亞信上市時(shí),包凡覺得自己與這個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)很投脾氣,他隨即加盟亞信,擔(dān)任首席戰(zhàn)略官。

亞信堪稱中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的“鼻祖”,移動(dòng)、聯(lián)通、電信等骨干網(wǎng)絡(luò)工程全由其承建,有“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的總建筑師”之稱。在這里,包凡搞管理、定戰(zhàn)略,跟不少高科技同行打得火熱。

隨著工作深入,他又有了重大發(fā)現(xiàn):這些高科技企業(yè)近年來(lái)飛速成長(zhǎng),融資、并購(gòu)需求極大,卻對(duì)資本市場(chǎng)相當(dāng)陌生。

這讓他眼前一亮:這不就是創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)嗎?!

2004年,包凡在建國(guó)門外的國(guó)際俱樂(lè)部,招了個(gè)清華女生兼任分析師和秘書,兩個(gè)人的華興資本,就這樣開了張。

這一年,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)加速發(fā)展,瑞士信貸、德意志銀行、高盛、美林證券等國(guó)外巨頭都在想方設(shè)法切入中國(guó)市場(chǎng)。

勢(shì)單力薄的華興,如何才能有一席之地?

包凡看到了一個(gè)機(jī)會(huì):中國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)正在崛起,小融資、小并購(gòu)不斷,但大投行對(duì)這些基本看不上。

這讓包凡最終明確出一個(gè)鎖定新經(jīng)濟(jì)的“投行+投資”模式:

不走規(guī)模路線,而是走專業(yè)精細(xì)和深耕路線,鎖定高科技新經(jīng)濟(jì),既做財(cái)務(wù)顧問(wèn),又做小規(guī)模參股投資。

當(dāng)年,新興創(chuàng)業(yè)者在資本面前大都“蒙圈”:既說(shuō)不清發(fā)展方向、融資需求、核心競(jìng)爭(zhēng)力,也認(rèn)不清自身價(jià)值,對(duì)法律、財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略等更是一無(wú)所知。融資時(shí),要么說(shuō)服不了投資人,要么在資本面前淪為附庸。

包凡的算盤是,這些麻煩,交給華興就好。

要找投資人,華興幫忙搞定;要跟投資人談判,華興幫忙搞定;不知道該怎么估值,不知道融資協(xié)議怎么寫,華興統(tǒng)統(tǒng)能搞定,而且可以“傷感情的事,留我們來(lái)做”;一條龍全套解決。

遇到特別好的企業(yè),包凡還會(huì)象征性跟投,一起做,一起輸,一起贏。

借助互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,華興很快走上正軌,打響招牌。僅是06、07兩年,它就一口氣為征途網(wǎng)絡(luò)、21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)、奇虎、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等企業(yè)完成上百億私募融資,一舉斬獲“最活躍中小型投行”、“年度最佳新型投行”等桂冠。

日后,人們將這種“小而美”的商業(yè)模式稱為“精品投行”。

在此基礎(chǔ)上,包凡開始進(jìn)一步把投行做實(shí),將業(yè)務(wù)拓展到上市保薦與承銷。市場(chǎng),也逐漸爆發(fā)出這樣的需求。

投行這門生意,表面看競(jìng)爭(zhēng)激烈、公平合理,實(shí)際上,民族、國(guó)別造就的鄙視鏈無(wú)處不在。

2010年,當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在紐交所成功上市,暴漲86.94%,但作為最大受益者的李國(guó)慶卻大發(fā)雷霆,與“大摩女”在微博展開對(duì)罵。原因是,上市前,當(dāng)當(dāng)?shù)某袖N商摩根士丹利強(qiáng)制要求他對(duì)發(fā)行價(jià)打折賤賣,當(dāng)當(dāng)少募了很多錢,李國(guó)慶成為了最大受害者。

作為這一項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問(wèn)方,包凡早年就體會(huì)到,金融業(yè)具有強(qiáng)烈的民族性。

比如,在大投行,數(shù)學(xué)精湛、工作勤奮的華人,充當(dāng)著底層金融“民工”;印度人占據(jù)著中層管理職位;最高層,則永遠(yuǎn)是猶太人和盎格魯-撒克遜人。中國(guó)公司海外上市,表面風(fēng)光無(wú)限,實(shí)則遭受著各種不公平待遇。

當(dāng)當(dāng)?shù)脑庥觯屗@種體會(huì)變得更加痛徹。

美國(guó)投資人對(duì)中國(guó)企業(yè)也充滿偏見。他們懶得理解商業(yè)模式,總希望你找出類比對(duì)象:不管你是阿里、攜程還是新浪、百度,甭管你在中國(guó)多牛,在美國(guó)上市就統(tǒng)統(tǒng)要找到與美國(guó)市場(chǎng)“對(duì)標(biāo)”的公司,否則,美國(guó)投資人就看不懂,就懷疑你公司有貓膩。

這讓包凡開始了反思:中國(guó)人要如何突破,在華爾街去贏得一席之地?

他的答案是,一定要打破歐美投行的上市壟斷權(quán)。

雖然不服氣,但當(dāng)時(shí)的華興資本參與進(jìn)去并無(wú)勝算,可包凡還是下定決心:即便陪跑賠錢,也要參與。

這也是他在格斗中悟出來(lái)的道理:“被打倒時(shí),你絕不能退縮,必須馬上打回去?!?/p>

從2012年開始,華興開始集中精力成為真正的投行,先后拿到中國(guó)香港、美國(guó)的券商牌照。從此——中國(guó)企業(yè)赴美上市,有了中國(guó)人自己的投資銀行護(hù)航。

這一次,包凡再次押對(duì)了。

2013年6月,剛剛拿到美國(guó)券商牌照的華興,就完成了IPO第一股:成為跨境電商第一股蘭亭集勢(shì)在紐交所上市的唯一的本土副承銷商。

這是第一次由中國(guó)投行承銷美股IPO。

拿下這筆大單,多少是因?yàn)榘驳膫€(gè)人關(guān)系。他與蘭亭集勢(shì)董事長(zhǎng)郭去疾是多年的“好友”:當(dāng)年,郭去疾在谷歌中國(guó)當(dāng)首席戰(zhàn)略官時(shí),就是包凡“鼓動(dòng)”他下的海。

但后來(lái),當(dāng)越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)赴美,華興則是靠著完美踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏以及先發(fā)優(yōu)勢(shì),快速成為了市場(chǎng)的一匹黑馬,到2018年時(shí),它已是華爾街第七大承銷商。

當(dāng)年市值超過(guò)700億美元的貝殼在紐交所上市,華興擔(dān)任主承銷商;市值超過(guò)400億美金霧芯科技在紐交所上市,華興資本與花旗一起成為其承銷商。

除了在美股市場(chǎng)旗開得勝,華興在香港市場(chǎng)同樣高歌猛進(jìn):美團(tuán)在港上市,華興是獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)/聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人;京東在港上市,華興資本是聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人;快手上市,華興是聯(lián)席保薦人……

早在2020年6月30日,華興已幫助客戶成功完成包括首次公開募股、并購(gòu)和私募融資等超過(guò)980宗交易,交易總額逾1460億美元,規(guī)模上,成為當(dāng)時(shí)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的第一。

與京東合作,是華興資本運(yùn)作的又一典范。

早在2006年,包凡就結(jié)識(shí)了劉強(qiáng)東,認(rèn)定他能力強(qiáng)、講義氣、會(huì)成事。但京東的數(shù)輪融資,華興都失之交臂。包凡是那種不到黃河心不死的人:

“我就不信這邪,我們一定要為京東做點(diǎn)啥。”

2011年,京東C輪融資,劉強(qiáng)東終于找到包凡,開口要10億美元。包凡第一感覺是:劉強(qiáng)東瘋了。2009年盛大赴美上市,融資額也不過(guò)如此。

這種一般人接不住的大招,包凡咬牙接了。

正好,華興資本的老朋友、俄羅斯數(shù)字天空技術(shù)(DST)創(chuàng)始人尤里來(lái)到中國(guó),包凡帶著這位“俄羅斯土豪”逛京東,一砸就是5億美元。

老虎基金、軟銀馬上跟風(fēng)湊了破天荒的15億美元。憑借這場(chǎng)京東史上關(guān)鍵之戰(zhàn),包凡自此與京東深度捆綁。此后,華興從京東20.5億美元IPO的聯(lián)席主承銷商,創(chuàng)出當(dāng)時(shí)中概股最大規(guī)模融資紀(jì)錄,一直做到后面的京東健康上市。

眾多企業(yè)都愿意和華興捆綁,離不開華興的專業(yè)能力。從創(chuàng)立開始,包凡就將構(gòu)建頂尖專業(yè)團(tuán)隊(duì)放在公司發(fā)展首位,不斷開出高薪找人,挖人。早在2017年,華興的人均薪酬就已高達(dá)120萬(wàn)人民幣。

精英團(tuán)隊(duì)是華興的特色招牌。而區(qū)別于其他業(yè)者的更大優(yōu)勢(shì),離不開包凡在專業(yè)之外的功夫:

“如果一個(gè)企業(yè)選擇了華興,我們會(huì)啟用華興所有的資源去支持他,在他最困難的時(shí)候,我們也會(huì)不離不棄。咱們交上朋友了,那就兩肋插刀、肝膽相照?!?/p>

包凡說(shuō),華興早年做了很多項(xiàng)目,連合同都沒有,握個(gè)手搞定了,“坦率講我們干的事別人也能干,為什么大家愿意跟我們合作?”

他認(rèn)為,最重要的就是“肝膽相照”。

“華興從創(chuàng)立第一天起就比較DIAO,我的性格就是這樣,我也不差這口飯吃,你愿意合作就合作,但在一起合作要開心,不僅做成買賣,做完買賣大家還是朋友,這才是真正的合作?!?/p>

包凡是一個(gè)金融專家,但專業(yè)只是手段和技術(shù),他真正追求和死守的,還是人性與人情。

他說(shuō):“人情這東西就像銀行賬戶,別人幫你是在取錢,總是取錢,總有一天錢會(huì)取光,所以你要幫別人,不斷存錢,錢才能越來(lái)越多?!?/p>

因此他認(rèn)為,做生意,“不要只看利益,要重感情?!?/p>

“第一,什么事情都別做太滿,能讓別人就讓別人。你能賺10塊錢,你就賺5塊,留5塊錢給別人。第二,要知恩圖報(bào),別人沒幫你之前你就先幫別人,不一定指望回報(bào)?!?/p>

“商業(yè)上的判斷失誤我們認(rèn)了,能吸取很多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。我最怕的就是人不靠譜,犯道德品質(zhì)上的錯(cuò)誤,投資銀行買賣的核心就是品牌,一件事就能讓你徹底完蛋?!?/p>

華興的企業(yè)文化中,也充滿著“江湖義氣”。在利益問(wèn)題上,包凡向來(lái)大氣不計(jì)較,一旦跟包凡有了深交,有人甚至愿意“送”錢給他。

當(dāng)年光線與華友的并購(gòu)案落空,華興幾乎白忙一場(chǎng),包凡對(duì)此毫不在意,光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田卻記住了這事。后來(lái)光線傳媒上市,王長(zhǎng)田拉著包凡入股,讓他最高賺到30多倍。

王長(zhǎng)田對(duì)包凡的評(píng)價(jià)則是:“他是一個(gè)你愿意給他錢的人,你覺得他掙錢是應(yīng)該的?!?/p>

對(duì)于很多企業(yè)家,包凡有發(fā)自內(nèi)心的憐惜。他說(shuō):“中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)家很不容易。我特別能夠理解他們夾縫中求生存的困境。這些人很不簡(jiǎn)單,我很佩服、尊重他們。”

這些做事做人精神,讓華興的投資業(yè)務(wù)近年來(lái)快速成長(zhǎng),成為新經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域的著名一極。

截至2020年6月30日,華興旗下的私募股權(quán)投資基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)約人民幣390億元,平均IRR達(dá)33%,并投出了美團(tuán)、藥明康德、明略數(shù)據(jù)、鏈家、分眾傳媒、南微醫(yī)學(xué)、華熙生物、心脈醫(yī)療、微創(chuàng)心通、泡泡瑪特、快手、滴滴等成功案例。

2020年9月10日,華興旗下“華興新經(jīng)濟(jì)基金”還宣布,已完成第三期美元基金募資,總募資額超6億美元,完成此次募資后,其單筆投資金額可達(dá)5000萬(wàn)美元。

2016年,包凡還“曲線救國(guó)”,借助內(nèi)地與香港經(jīng)貿(mào)合作協(xié)定中關(guān)于金融業(yè)的合作條款,突破內(nèi)地對(duì)民營(yíng)證券的管制,以港資背景在上海成立了華菁證券,擁有證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、證券承銷與保薦、證券資產(chǎn)管理四張牌照,踏入內(nèi)地證券業(yè)務(wù)。

內(nèi)地證券業(yè)新一輪改革之下,華興資本在內(nèi)地的發(fā)展也開始大步前進(jìn)。

2020年6月,華菁證券新增了證券自營(yíng)、代銷金融產(chǎn)品兩項(xiàng)業(yè)務(wù),成為全牌照券商。2020年12月,華菁證券正式更名為“華興證券”。在2020年的分類評(píng)價(jià)中,華興證券還連升兩級(jí),從上年的BB類升至A類。

從2020年開始,中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越呈現(xiàn)出兩大顯著特征,或者說(shuō)越來(lái)越靠?jī)纱筅厔?shì)推動(dòng)和引領(lǐng)。一個(gè)是以科技創(chuàng)新為支持的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展;另一個(gè)是以推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展為核心的資本市場(chǎng)變革與發(fā)展,科創(chuàng)板、注冊(cè)制、全面注冊(cè)制推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)走入嶄新的時(shí)代。

這也被認(rèn)為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的核心引擎。

一手是已經(jīng)壁壘高筑的新經(jīng)濟(jì)投資與海外投行,一手是在內(nèi)地資本市場(chǎng)的全牌照券商,在新經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)三大核心價(jià)值點(diǎn)深耕的華興資本,可謂趕上了好時(shí)候,也做足了準(zhǔn)備。

這些年,除了躬身實(shí)踐,包凡更是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的鼓吹者,“中國(guó)的未來(lái)一定是新經(jīng)濟(jì)的未來(lái),新經(jīng)濟(jì)是未來(lái)唯一值得賭的方向”。

2023年2月16日晚,《財(cái)新》傳出包凡疑似失聯(lián)的消息。

此后不久,華興資本控股在港交所公告:“董事會(huì)得悉本公司暫時(shí)無(wú)法與包凡(本公司董事會(huì)主席、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官和控股股東)取得聯(lián)系。”

消息一出,業(yè)界震驚。

因?yàn)?,這將關(guān)系不少人的前途命運(yùn),甚至?xí)蔀樾陆?jīng)濟(jì)的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)事件。

首先是,華興資本控股將不可避免的受到重大影響,甚至是遭遇重創(chuàng)。

2018年,成就了眾多企業(yè)家上市之路的包凡,也將華興資本以“華興資本控股”(01911)在港上市,但其上市之后的股價(jià)表現(xiàn)卻只能用令人深感失望來(lái)形容。

上市當(dāng)日,華興就大幅跌破31.8港元的發(fā)行價(jià),收盤于22.5港元。此后,其股價(jià)更一路持續(xù)走低,最低至2022年9月的5.82港元,不足發(fā)行價(jià)的1/5。

即便包凡多次增持,也無(wú)濟(jì)于事。曾經(jīng)對(duì)其寄予厚望的一些投資者,因此忍不住在股吧留言憎恨與厭惡:老千股、專門收割二級(jí)市場(chǎng),垃圾、賤得可以,爛泥扶不上墻……

截至2023年2月15日,其股價(jià)依然在10港元的下方。

股價(jià)的疲弱,反應(yīng)了華興資本正在面臨的實(shí)際挑戰(zhàn),它包括但不限于:公司團(tuán)隊(duì)與管理的挑戰(zhàn),以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變遷,以及投資人對(duì)華興資本業(yè)務(wù)之外的一些事情也缺乏信心。

在團(tuán)隊(duì)與管理方面,一位華興前職員就曾表示,到目前,華興依然沒有擺脫對(duì)包凡的個(gè)人突出能力的依賴,華興在人才競(jìng)爭(zhēng)上還缺少力量,常常只能跟在國(guó)際大行后面找人。

在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境方面,最近幾年互聯(lián)網(wǎng)為主的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入動(dòng)蕩,從投資與投行角度而言,甚至是大幅衰退期,而人工智能等發(fā)展尚在投入之中,這也讓以新經(jīng)濟(jì)為主的華興遇到行業(yè)低谷的問(wèn)題。

投資人信心方面,華興資本讓人匪夷所思的是,動(dòng)不動(dòng)就上演“超級(jí)”回購(gòu)的戲碼:上市當(dāng)日,公司花4010港元回購(gòu)200股,回購(gòu)價(jià)為20.05港元;此后不低于5次,華興資本都曾鄭重其事地公告回購(gòu),回購(gòu)數(shù)額都是:

100股。

根據(jù)公司信息披露,目前,包凡還持有華興48.81%股份。既是創(chuàng)始人,還是最大股東,更是最重要的大業(yè)務(wù)先鋒,如果他出事,華興可能受到的影響也可見一斑。

更讓人擔(dān)心的是,2022年9月,華興資本總裁、工銀國(guó)際前董事長(zhǎng)兼行政總裁叢林已被有關(guān)部門帶走,而其涉及之事,或許就包括任職工銀國(guó)際時(shí)與華興資本的業(yè)務(wù)往來(lái)。

根據(jù)公開消息,叢林2016年任工銀國(guó)際控股有限公司董事長(zhǎng)兼行政總裁,2017年曾為華興資本批下一筆2億美元的貸款。2020年7月,華興資本控股上市后,叢林應(yīng)邀出任了華興資本控股集團(tuán)總裁兼任華興證券(香港)董事長(zhǎng),而其年薪則高達(dá)千萬(wàn)級(jí)。

今日(17日)上午,公告了包凡失聯(lián)的華興資本控股,在港股市場(chǎng)開盤大跌,盤中股價(jià)一度腰斬至5港元,至午間收盤,仍跌幅超過(guò)20%。

2022年,包凡曾經(jīng)在接受騰訊《深網(wǎng)》的專訪中說(shuō),在時(shí)代的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上,很多事情看不清楚,但還是要繼續(xù)去看。投資就是在不確定中找確定。

作為新經(jīng)濟(jì)重要旗手之一的包凡出事,所帶來(lái)的不確定性,也會(huì)超出華興資本本身。

互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)是過(guò)去10多年的造富熱土,并且被認(rèn)為是最陽(yáng)光的一片造富熱土。當(dāng)某些公司,某些事情陽(yáng)光背后的東西被顯現(xiàn)出來(lái),整個(gè)行業(yè)無(wú)疑都會(huì)受到影響。

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