文｜深眸財經 張未

《無名》上春節(jié)檔，大概是樂華娛樂的無奈之舉。

攜手周迅、梁朝偉、黃渤一眾大咖，還啟用了自帶熱搜體質的王一博，登陸春節(jié)檔的《無名》，在預售票房中排名第一，上映前三天，貓眼平臺上就有55萬人點擊想看。

上映后的《無名》因票房引發(fā)觀眾熱議，#無名的票房去哪兒了#該話題在微博上迅速發(fā)酵，截至1月27日，閱讀次數(shù)累計達2.3億。

從題材上來看，《無名》似乎并不適合在春節(jié)檔上映。作為一部諜戰(zhàn)題材的電影，少了幾分休閑感和娛樂性，排除了親子家庭和部分女性用戶。

專業(yè)班底、精良的制作團隊在任何一個時間段都能引起“轟動”，但《無名》卻要硬闖春節(jié)檔，這是為何？

1.押注《無名》，樂華討資本歡心

這或許與《無名》中的王一博有關系。

電視劇出身的“頂流”王一博的背后是樂華娛樂，而不久前剛上市的樂華，又被戲稱“王一博”概念股，原因在于樂華娛樂的營收極度依賴王一博。

據招股書顯示，2019年、2020年、2021年。樂華娛樂的營收分別為6.31億元、9.22億元、12.9億元，其中藝人管理帶來總收入的84%、87.7%、91%。而王一博又是樂華娛樂的頂梁柱，2019—2021王一博因占收入分別占同期收入的16.8%、36.7%、49.5%，在2022前三季度樂華實現(xiàn)的7.53億營收中，王一博的占比則進一步上升至59%。

樂華四闖IPO，從新三板到A股，再輾轉至港股，募資縮水近一半。2022年9月的上市計劃中，樂華計劃全球發(fā)行1.3256億股，發(fā)行價6.80—8.50港元，按此計算，募資金額約為9—11.27億港元。

1月19日，樂華在港交所掛牌上市的公告顯示，該公司全球發(fā)行1.2006億股，每股4.08港元，全球發(fā)售所得款項凈額估計約為3.913億元?！鞍雰r”發(fā)售，才得以上市的樂華娛樂，顯然是不被資本看好的。

樂華旗下的三大業(yè)務板塊：藝人管理、音樂IP制作及運營、泛娛樂業(yè)務。其中音樂和泛娛樂業(yè)務是不賺錢的，樂華依仗的只有藝人管理。2019—2021年，樂華娛樂的藝人管理收入占比分別達8.0%、87.7%、91.0%。

樂華靠王一博，王一博靠粉絲。在朝夕更替極快的內娛，僅靠流量無法獲得穩(wěn)定而強大的變現(xiàn)能力，所以王一博急需從流量轉型成演員，因為樂華要證明這只概念股是優(yōu)質的，具有更強大的變現(xiàn)能力。

除了自降身價上市以外，樂華還止不住地“流血”，股價一路綠到底，被網友戲稱“仙股”。

樂華娛樂開盤價為5.60港元，較發(fā)行價上漲37.25%。截至收盤，股價報收于6.03港元，漲超47%，成交額2.98億港元，市值50億港元。

截至1月27日，已跌至5.11港元，市值44.64億元，上市半月不到跌幅近10%。所以樂華是真急了，即使《無名》與春節(jié)檔算不上般配，也得趕鴨子上架。

自降身價也一定要上市的樂華十分耐人尋味，僅王一博一人的樂華，有何底氣在此時上市？

一方面，樂華確實缺錢。造星路被攔住的樂華，急需拓展新路。

另一方面，王一博的長期價值存疑。王一博當時還有4部電影存貨，分別是《長空之王》《熱烈》《無名》《維和防暴隊》，如果其中的票房慘淡，王一博的商業(yè)價值將大打折扣。

其次，王一博剛續(xù)約不久，樂華娛樂與王一博的藝人管理合同已續(xù)期至2026年10月。不用擔心王一博是否在新合同中獅子大開口提高分成比例，如果王一博不塌房的情況下，至少樂華在今后幾年的發(fā)展中，王一博始終能撐起樂華的營收。

且寒潮中，頭部藝人出走的事件頻發(fā)，比如楊冪離開嘉行，楊穎、周冬雨出走泰洋禾川。壹心娛樂則更熟悉不過了，歐陽娜娜、鹿晗、張藝興等頭部藝人相繼解約。

2.從電商到元宇宙，能賺到錢嗎？

獨木不成林，樂華依靠單個藝人顯然是站不住腳的。在影視圈中沒有人能永葆青春，熱度過后，其商業(yè)資源便一落千丈。

樂華也下定決心再造“王一博”。招股書報告顯示，此次IPO募資的資金60%將會持續(xù)投資藝人運營，而音樂IP庫、泛娛樂業(yè)務各自占據15%。

但是成為頂流具有極大偶然性，且樂華曾經的造星土壤已不復存在。

過去幾年，《創(chuàng)造101》《偶像練習生》等選秀節(jié)目的熱播，造就了偶像經濟的風口。且樂華旗下，像范丞丞、黃明昊、朱正廷、吳宣儀等藝人的走紅，均來自偶像選秀。

樂華還曾復刻韓國的藝人管理公司，如SM、JYP等公司，重金打造了練習生培養(yǎng)梯隊。這也是樂華的核心競爭力之一。

時至今日，外部環(huán)境發(fā)生了急劇的變化。選秀節(jié)目被叫停，有關部門申請限薪資令，加之明星踏房事件頻發(fā)，監(jiān)管紅線再度縮緊。對于樂華而言，需要證明自己打造頂流的模式可復制，也需要進一步強化影視制作、音樂制作等行業(yè)上下游環(huán)節(jié)的布局。

耽改劇被叫停，也堵死了樂華其中一條路。在2022年的全國廣播電視工作會議上，北京廣播電視局黨組書記、局長楊爍表示，全面叫停耽改題材網絡影視劇，開展網絡影視劇、短視頻、直播領域相關清查。

要知道，樂華的頂梁柱王一博就出身于耽改劇《陳情令》。

于是，各家娛樂公司開始嘗試多元化路線，而電商和元宇宙正成了業(yè)內新的投資風口。

樂華先后推出過“不塌房”的虛擬偶像團體A-SOUL和量子少年。今年6月，絲芭傳媒也聲稱將打造大型虛擬都市花戎，虛擬偶像組合FAF Girls、Infinity Girls，1月6日，國風虛擬人天妤宣布與壹心娛樂達成深度合作。

為了旗下藝人能夠再就業(yè)，無論是樂華，還是覺醒東方等經紀公司，開始將新人投入演員賽道，主要采用與平臺合作等方式，為藝人提供再就業(yè)機會。

一般來說，外形等條件較好的新人，或已小有名氣的藝人才有機會參與演員賽道，通過平臺自制劇演一個不需要什么演技，但是路人緣較好的角色，進行押寶。

此外社交媒體、電商直播也為藝人提供了生存的土壤，剩下的大量練習生、新人既沒有舞臺，也沒有了劇組收，于是開始轉型做直播電商。

該賽道還有一些突出重圍的選手，如知名MCN機構Papitube是泰洋川禾子公司，第一家上市的網紅孵化公司如涵控股為阿里巴巴參投。

其中，還包含特定領域突出重圍的公司，像笑果和米未就從喜劇方向發(fā)力。

3.2023，還會好嗎？

樂華的困境，不只屬于樂華。

演員更新迭代極快的娛樂圈中，個人幾乎難以扛起股價，而且有時候一群人也抗不起股價。

翻開行業(yè)的一角，即使如華誼兄弟底下有黃曉明、周迅、馮小剛、吳奇隆、姜文等一眾大咖，依舊成為了資本棄子。2018至2022年（截至2022第三季度），已累計虧損達75億元。2015年市值最高時曾達到716億，如今不過78億，不禁引人唏噓。

華誼兄弟的演員多數(shù)在同一個年齡層，觀眾的需求在變化，審美流行驅動著觀眾，加上無端涌入的后來者，其個人的商業(yè)價值早已被稀釋。

且“偶像經濟”已滲透電影行業(yè)中，在青年演員沒戲拍、中年演員求戲拍的的失業(yè)危機中，以流量為王的偶像藝人在選秀節(jié)目的暫停后，開始涌入影視業(yè)。面對實力褒貶不一的偶像，也擾亂了影視業(yè)的正常生態(tài)。

《2022強影之書》白皮書顯示，2022年度中國電影市場供給端的關鍵詞是“提質增效”。從觀眾的選擇上看，口碑仍是驅動電影消費的核心因素。這說明著觀眾已不會為流量盲目買單了，要想打造爆款，除了內容有料，演員也得有實力。

在內容為王的市場秩序下，觀眾也不再迷信IP效應和明星陣容。比如陣容團隊強大的《阿凡達2》上映后口碑也開始下滑。

此外，行業(yè)的大環(huán)境陷入了同質化泥潭，其題材越來越單一。

比如很“軸”的博納影業(yè)，就面臨題材過于單一的問題，作為主要依靠主旋律電影的公司之一，博納影業(yè)在業(yè)績上也極度依賴該類題材。像《長津湖》，僅一部電影就貢獻了博納影業(yè)2021年近7成的收入。

即使主旋律題材永不過時，但經過幾年的發(fā)展，主旋律電影也該升級了，繼續(xù)玩“老一套”用戶很難再為此買單。單靠統(tǒng)一題材的博納影業(yè)，很難持續(xù)走下去。博納影業(yè)的三季報顯示，2022年第三季度營收3.03億，虧損1.51億，二者均較去年同期出現(xiàn)大幅下滑。

根據國家電影局統(tǒng)計數(shù)據，2022年全國電影總票房300.67億元，相比2021年少了約170億元。過去三年中，院線遭受大幅影響，據貓眼專業(yè)版數(shù)據顯示，2022年全年有186天未能發(fā)揮最大放映能力的50%。

疫情政策的調整和“新十條”的發(fā)布，預計電影行業(yè)有較大恢復空間。不過，影視拍攝和制作需要周期，恢復供片并非一蹴而就，所以也在2023年等候時機。