文 | 巨潮 老魚兒
編輯 | 楊旭然
12月23日晚間，港股微博發(fā)布公告稱，微博全資子公司W(wǎng)eibo Hong Kong Limited與新浪公司的全資子公司新浪香港有限公司就買賣新浪網(wǎng)技術(shù)（中國）有限公司的100%股權(quán)訂立若干協(xié)議。
據(jù)協(xié)議，Weibo Hong Kong Limited同意購買新浪網(wǎng)技術(shù)（中國）有限公司的全部股權(quán)。該公司是新浪香港有限公司的全資子公司及中國北京新浪總部大廈的擁有人，此次收購對價為15億人民幣。
2021年時，新浪完成私有化從納斯達克退市。這個曾經(jīng)經(jīng)歷了最早的中國企業(yè)赴美上市潮、經(jīng)歷了21世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)的繁榮浪潮和泡沫破滅、經(jīng)歷了PC互聯(lián)網(wǎng)向移動互聯(lián)網(wǎng)遷徙的元老級互聯(lián)網(wǎng)公司，最終告別了資本市場
經(jīng)過漫長的時間之后，資本市場對于新浪的關(guān)注度早已不高。如今新浪對于資本市場來說僅剩的懸念，就是其剩余的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)將何去何從。這個答案已經(jīng)揭曉——新浪最終選擇了“自己人”。
作為中國互聯(lián)網(wǎng)公司最資深的大佬級企業(yè)，新浪網(wǎng)是中國最大的門戶網(wǎng)站之一，在很長時間里都是億萬網(wǎng)民上網(wǎng)的不二選擇，新浪博客則是中國最早、規(guī)模最大的內(nèi)容社區(qū)之一，再到其二次創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)勝所有對手，成功打造微博，新浪曾多次在互聯(lián)網(wǎng)時空中證明自己的能力。
然而時過境遷，門戶網(wǎng)站在商業(yè)模式上的局限，導(dǎo)致“四大天王”各自選擇了不同的命運，騰訊和網(wǎng)易靠游戲飛黃騰達，而新浪和搜狐更加專業(yè)的媒體屬性，反而導(dǎo)致了兩家更專注于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，沒能及時抓住互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中更多的歷史機遇。
對于新浪來說，微博已經(jīng)是其在這條專業(yè)化的道路上，能夠摘到的最大果實。多年之后，這也成為了新浪能抱住的最放心、最粗壯的那條大腿。
01 資本市場不同命
新浪網(wǎng)有過輝煌的歷史。1998年sina.com成立，而當(dāng)時國內(nèi)新聞渠道依然匱乏。互聯(lián)網(wǎng)的逐漸興起，讓上網(wǎng)獲取信息的人數(shù)日益倍增，新浪迅速成為國內(nèi)最大的門戶網(wǎng)站之一。
之所以加上“之一”，是因為新浪網(wǎng)并非獨一無二，當(dāng)時的騰訊、網(wǎng)易、搜狐和新浪一起搶奪用戶和市場，殺得難分難解，一起開啟了中國的新媒體時代，海外資本市場也因此對其張開了懷抱。
在新聞內(nèi)容之外，用戶自創(chuàng)內(nèi)容的模式也逐漸興起。新浪博客的繁榮，為新浪微博的成功奠定了堅實的基礎(chǔ)。
上線于2009年8月的新浪微博，是中國門戶網(wǎng)站中第一個推出的微博產(chǎn)品。隨后，騰訊、網(wǎng)易、搜狐等門戶網(wǎng)站也分別推出微博產(chǎn)品。根據(jù)CNNIC的數(shù)據(jù)，截至2011年底，中國的微博用戶數(shù)已經(jīng)達到2.5億，網(wǎng)民使用率超48.7%，這個業(yè)態(tài)已經(jīng)被完全認(rèn)可。
而在諸多微博產(chǎn)品的競爭中，起步最早的新浪微博最終脫穎而出，也成了新浪管理層在經(jīng)營上最輝煌的時刻。
2014年4月17日，新浪微博的股票在美國納斯達克市場敲鐘交易，發(fā)行價為17美元，上市市值為34億美元。那一天，微博的上市，也帶動了“老父親”新浪的一波大漲，給了當(dāng)時市值持續(xù)下降的新浪一個喘息機會。
當(dāng)時，新浪已經(jīng)在納斯達克奮斗14年之久。2000年，新浪采取分拆方式，以“VIE”模式成功在納斯達克上市，打破了國內(nèi)公司海外融資的瓶頸。新浪也成為中國內(nèi)地第一家在納斯達克上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
但新浪作為一個中國公司，一個互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站，始終受困于估值。
新浪上市不久，即遇上美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，公司股價也曾跌到了1美元附近。在經(jīng)過10年的發(fā)展后，新浪股價于2011年4月達到147美元的歷史高點。
即便是這樣的高點，新浪的市值也僅僅是88億美元，從來沒有超越過百億美元大關(guān)。這并非是管理者能力的問題，而是由門戶網(wǎng)站商業(yè)模式所決定的。
反觀“兒子”微博，不僅發(fā)展順風(fēng)順?biāo)哺嗍艿劫Y本市場的認(rèn)可。上市兩年后，其市值已經(jīng)突破百億美元，2017年2月，微博市值首次超越其美國模版企業(yè)推特。2018年2月，微博股價更是沖到142美元/股，市值超320億美元，達到歷史最高點。
而新浪自2018年之后股價一直在持續(xù)下跌。到2021年新浪宣布私有化退出美股時，市值僅為25億美元。兒子大過老子看似“怪談”，其實只是資本圈的一個常態(tài)，也反應(yīng)出資本市場對門戶網(wǎng)站和微博兩種商業(yè)模式的不同定價。
02 細(xì)分業(yè)務(wù)不同命
最近幾年，門戶網(wǎng)站商業(yè)模式式微，新浪的主要營收一直依靠微博來支撐。2019年年報顯示，新浪總營收21.63億美元，其中微博的收入17.67億美元，占比81.69%，連續(xù)第二年超過80%。
8年間，微博的營業(yè)收入增長了17.16億美元，但整個新浪營收增長卻只有16.34億美元。
而微博自從2015年盈利開始，就一直努力賺錢。2017年基本上開始養(yǎng)家，補貼著家里的兄弟姐妹們。
門戶網(wǎng)站仍是新浪這座大廈的基座——如今更多是在其社會影響力方面起到作用。一些很多年沒有修改過的公開資料，仍然訴說著新浪網(wǎng)昔日的輝煌和曾經(jīng)不可替代的作用：
新浪是一家服務(wù)于中國及全球華人社群的領(lǐng)先網(wǎng)絡(luò)媒體公司，旗下主要資產(chǎn)包括門戶網(wǎng)站新浪網(wǎng)（SINA.com）、新浪移動（移動門戶及移動應(yīng)用）和社交媒體微博（Weibo.com）。
按照這樣的業(yè)務(wù)構(gòu)成，門戶和社交兩塊本應(yīng)該是互為犄角。現(xiàn)實的情況卻是，作為新浪起家的門戶業(yè)務(wù)，已經(jīng)在時代的變遷中逐漸走向虧損。
新浪的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年門戶廣告營收則下降3670萬美元，而自2017年開始，新浪門戶業(yè)務(wù)已經(jīng)開始呈現(xiàn)虧損態(tài)勢，為凈虧損80萬美元。2018年新浪門戶業(yè)務(wù)虧損擴大至1.46億美元，到2019年則虧損3.84億美元。
為了彌補門戶業(yè)務(wù)的虧損，從2010年開始，新浪就在互聯(lián)網(wǎng)金融方面發(fā)力，陸續(xù)將第三方支付、基金代銷、消費金融、網(wǎng)絡(luò)小貸等多類金融牌照收入囊中。這是很多互聯(lián)網(wǎng)公司都會選擇的轉(zhuǎn)型路徑，而新浪同樣有一定的敏感和嗅覺，較早開始了相關(guān)的布局。
這里有一個值得注意的細(xì)節(jié)：為了扶持新浪金融業(yè)務(wù)，微博連名字都借了出去。比如雖然叫“微博借錢”，可其營收全部計入新浪的名下，微博僅作為導(dǎo)流入口。
但由于種種原因，新浪金融始終也沒有把這塊業(yè)務(wù)的規(guī)模做起來。新浪能夠依仗的還是微博掙來的廣告費。
03 前浪后浪不同命??????????????????
故事的另一面，微博自己的日子也算不上好過，面對著嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。種種跡象都表明，從產(chǎn)品、用戶數(shù)量、資本市場的認(rèn)可程度等多種因素考慮，微博都已經(jīng)度過了自己的巔峰時期，開始步入“中年時代”。
第一表現(xiàn)在用戶活躍度上。
2018年，微博年報顯示，其已經(jīng)連續(xù)3年保持同比7000萬及以上月活躍用戶凈增長。2019年之后，這個數(shù)字變成了5000萬+。到了2022年前三季度，微博月活躍用戶數(shù)為5.84億，同比凈增了約1100萬用戶，數(shù)字在持續(xù)不斷地下降。
至今微博仍然具有社會話題的聚集性，以及重大事件的裂變傳播效果，仍然是第一圖文平臺，但流量已經(jīng)被今日頭條、抖音、快手、B站這些后浪分去不少。
第二表現(xiàn)在盈利方式的多樣性上。
11月17日，微博公布2022年三季報。期內(nèi)凈營收4.536億美元，同比下降25%，依據(jù)固定匯率計算同比下降20%，歸屬于母公司股東的凈利潤虧損5636.10萬。這是微博上市以來，出現(xiàn)的最大幅度的業(yè)績下滑。
2022年第三季度，微博廣告及營銷收入為3.934億美元，占當(dāng)期營收的86.73%；上年同期的廣告及營銷收入為5.376億美元，占當(dāng)期營收的88.63%。
和很多互聯(lián)網(wǎng)平臺公司和內(nèi)容類公司一樣，過度依賴廣告這個單一的變現(xiàn)模式，最終讓微博在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的寒冬中被凍傷。
如今，中國的廣告市場包括互聯(lián)網(wǎng)廣告明顯面臨萎縮。根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，受外部大環(huán)境影響，2022年上半年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模萎縮 2.3％。強如鵝廠，今年三季度的廣告收入也同比下降了5%。
面對抖音、快手、小紅書等多種選擇，微博的廣告變得更加可以被替代。
如今廣告的投放越來越看重銷售效果，廣告費用投出去就要產(chǎn)生相應(yīng)的回報，“帶貨”的重要性已經(jīng)史無前例的高。而微博廣告仍是展示作用為主，對于賣貨起到的作用相對有限。與之相對比的是直播帶貨的火爆，是據(jù)未經(jīng)證實的信息稱，2021年，能直接賣貨的抖音廣告收入約1500億元，是微博的10倍有余。
不久之前，馬化騰在內(nèi)部毫不留情地講道，“如果騰訊新聞不能自己浮上水面，那留給騰訊新聞的時間也就不多了。”在四大門戶中家底最厚實的騰訊新聞尚且如此，于其他人而言，只能說那個曾經(jīng)光輝的時代早已過去。