文|野馬財(cái)經(jīng) 蘇影
編輯|高巖
茅臺(tái)酒一直在國人心中有著重要的地位，近20年來，其憑借一己之力在一眾濃香、清香酒類大軍中脫穎而中，帶領(lǐng)醬香拔得頭籌。
如今臨近年底，身為白酒“一哥”的貴州茅臺(tái)（600519.SH）再放大招，以特別分紅引爆市場。
11月28日，貴州茅臺(tái)對(duì)外公告分紅方案，擬向全體股東派發(fā)21.91元/股的現(xiàn)金分紅(含稅)。已知截至2022年9月末，貴州茅臺(tái)的總股本約為12.56億股，由此計(jì)算其此次分紅擬派發(fā)現(xiàn)金總額為275.23億元（含稅）。這也創(chuàng)了茅臺(tái)有史以來分紅金額的最高紀(jì)錄。
來源：貴州茅臺(tái)公告
貴州茅臺(tái)的真金白銀在二級(jí)市場中也引發(fā)積極反饋，11月29日，貴州茅臺(tái)股價(jià)明顯上漲，截至收盤，其股價(jià)為1599元/股，漲幅5.9%，總市值約2.01萬億元。
年內(nèi)撒547.51億元分紅
身為白酒行業(yè)“一哥”，回看貴州茅臺(tái)21年的資本市場之旅，分紅并不是一件罕見的事。
自2001年8月27日上市以來，其已經(jīng)實(shí)施了22次的現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅總額約1485.83億元，占凈利潤比例為48.21%。
不過，盡管貴州茅臺(tái)一直以來均是分紅大戶，但其此次分紅依然刷新自身記錄，并寫下兩個(gè)“首次”：一是首次進(jìn)行特別分紅，二是首次在一年內(nèi)分紅兩次。
事實(shí)上，早在今年6月23日，貴州茅臺(tái)就曾對(duì)外宣布2021年的權(quán)益分派方案，計(jì)劃每股向投資者派發(fā)現(xiàn)金紅利21.675元，共計(jì)派發(fā)總額約272.28億元。而當(dāng)時(shí)其21.675元/股的派發(fā)值也曾創(chuàng)下了A股最高記錄。
如今5個(gè)月后，貴州茅臺(tái)再次官宣，21.91元/股的派發(fā)值不僅更新了其自身創(chuàng)下的A股記錄，275.23億元的分紅總額也刷新了其單次分紅的最高值。
而在派發(fā)巨額分紅現(xiàn)金的同時(shí)，貴州茅臺(tái)也同步官宣了新的增持計(jì)劃?？毓晒蓶|茅臺(tái)集團(tuán)、股東茅臺(tái)技術(shù)開發(fā)公司將在特別分紅現(xiàn)金紅利發(fā)放后的6個(gè)月內(nèi)，通過集中競價(jià)交易增持公司股票，兩家股東合計(jì)增持金額不低于15.47億元，不高于30.94億元。
分紅與增持齊發(fā)，貴州茅臺(tái)的此番打法在股吧也引發(fā)熱鬧討論，有投資者表示“醬酒仍然是王者”“還是茅臺(tái)香啊”，不過也有投資者認(rèn)為“特別紅利和回購？難到不是公司不得以而為之嗎？”“一分錢都沒出，就能完成增持”。
來源：貴州茅臺(tái)股吧
投資者的不同反應(yīng)似乎正和茅臺(tái)近期的股價(jià)下跌有關(guān)。
事實(shí)上，自2022年起，貴州茅臺(tái)的股價(jià)就坐上了過山車，起起落落波動(dòng)不斷。從近兩個(gè)月來看，其跌幅更是明顯。截至2022年9月30日，貴州茅臺(tái)的收盤價(jià)為1872.5元/股，然而僅一個(gè)月后，其股價(jià)就降至10月31日的1350元/股，一個(gè)月跌幅達(dá)27.9%。
來源：Wind數(shù)據(jù)
此后，茅臺(tái)股價(jià)雖有小幅上漲趨勢，但截至11月29日收盤，其1599元/股的股價(jià)較年內(nèi)峰值2077元/股仍有明顯差距。
中國消費(fèi)品營銷專家肖竹青認(rèn)為，在股市低迷的現(xiàn)況下，貴州茅臺(tái)此時(shí)實(shí)施現(xiàn)金分紅和增持股票，不僅體現(xiàn)出茅臺(tái)集團(tuán)作為大股東的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，更反映出看好股份公司持續(xù)增長的動(dòng)力充足，這給承壓的白酒板塊注入了行業(yè)向好的積極信心。
酒類營銷專家蔡學(xué)飛也指出，在目前整個(gè)中國酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，社會(huì)面與政策面存在許多不確定風(fēng)險(xiǎn)的情況下，茅臺(tái)此番舉措，不僅體現(xiàn)其自身對(duì)于企業(yè)未來發(fā)展的信心，同時(shí)對(duì)于穩(wěn)定目前行業(yè)態(tài)勢，增強(qiáng)市場消費(fèi)信心，也有著積極意義。
左手增持，右手?jǐn)U產(chǎn)
值得注意的是，在貴州茅臺(tái)官宣分紅的同期，還介紹了兩項(xiàng)新投資，包括擬投資8.45億元實(shí)施茅臺(tái)酒用原輔料儲(chǔ)備庫項(xiàng)目，擬出資25.34億元購買國有建設(shè)用地使用權(quán)，作為公司系列酒生產(chǎn)建設(shè)用地以及預(yù)留發(fā)展用地等。
看起來，盡管股價(jià)波動(dòng)不斷，但公司的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃并未因此受到影響。而2022年席卷整個(gè)白酒行業(yè)的“擴(kuò)產(chǎn)潮”，也正是由貴州茅臺(tái)打出了第一槍。
1月26日晚，距離除夕夜僅剩5天，在全國上下籠罩在除舊迎新的喜慶氛圍里，貴州茅臺(tái)率先宣布了新年計(jì)劃，決定投資41.1億元實(shí)施“十四五”醬香酒習(xí)水同民壩一期建設(shè)項(xiàng)目。
該項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于貴州省習(xí)水縣同民鎮(zhèn)，建設(shè)周期為24個(gè)月，項(xiàng)目建成后可形成系列酒制酒產(chǎn)能約1.2萬噸、制曲產(chǎn)能約2.94萬噸和貯酒能力約3.6萬噸。
白酒“一哥”帶頭擴(kuò)產(chǎn)，“二哥”五糧液（000858.SZ）自然也不甘示弱。僅2天后，1月28日，五糧液也提出將投資27.5億元進(jìn)行制曲車間擴(kuò)能改造項(xiàng)目。
兩大龍頭的擴(kuò)張打法隨后掀起了白酒行業(yè)轟轟烈烈的“擴(kuò)產(chǎn)潮”。此后，山西汾酒、今世緣、水井坊、舍得酒業(yè)等接連加入戰(zhàn)場，并帶來了年內(nèi)超四百億規(guī)模的新建項(xiàng)目擴(kuò)充產(chǎn)能計(jì)劃。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至當(dāng)前，貴州茅臺(tái)今年披露的擴(kuò)產(chǎn)投資總額為90.76億元，五糧液81.9億元，山西汾酒91.02億元，今世緣90.76億元，舍得酒業(yè)70.54億元，水井坊40.48億元，僅以上6家酒企的擴(kuò)產(chǎn)總投資就達(dá)到了465.46億元。
蔡學(xué)飛表示，這一輪的“擴(kuò)產(chǎn)潮”，不同于以往，主要是一些產(chǎn)區(qū)類名酒和品類代表名酒，比如醬香代表茅臺(tái)、清香代表山西汾酒、濃香代表五糧液、蘇酒代表今世緣等。他認(rèn)為，此輪酒企擴(kuò)產(chǎn)，更多的是行業(yè)次高端和高端消費(fèi)擴(kuò)容的一個(gè)結(jié)果。
對(duì)于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌來說，目前中國白酒的社交消費(fèi)屬性沒有變化，特別是在高端商務(wù)宴請(qǐng)、節(jié)慶禮品饋贈(zèng)，實(shí)際上依然有很強(qiáng)的高需性。蔡學(xué)飛分析，“未來白酒的競爭價(jià)格帶是次高端和高端市場，如果它們沒有高品質(zhì)的基酒做儲(chǔ)備，將無法支撐產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)以后的產(chǎn)品高溢價(jià)。”
不過，對(duì)于此輪酒企擴(kuò)產(chǎn)，肖竹青則提出了另一種觀點(diǎn)，即強(qiáng)勢品牌擴(kuò)產(chǎn)能是為了在全價(jià)格帶/全包裝形態(tài)/全產(chǎn)品概念全覆蓋，如同田忌賽馬 ：在高端酒謀求利潤，中段酒瞄準(zhǔn)中產(chǎn)階層滿足婚喪嫁娶事酒需要，而通過高性價(jià)比的大眾酒去搶市場份額，碾壓區(qū)域酒廠市場份額，未來強(qiáng)者恒強(qiáng)，作為弱者的中小區(qū)域酒廠會(huì)逐漸邊緣化甚至出局。
白酒“一哥”的野心和壓力
強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱，整個(gè)白酒行業(yè)似乎已逐步形成馬太效應(yīng)。而久坐白酒“一哥”之位的貴州茅臺(tái)也有自己的壓力。
貴州茅臺(tái)成立于1951年，至今已有71年的歷史，歷任8代掌門，各有特色。
2021年8月30日，現(xiàn)任掌門丁雄軍登場。25天后，在首次公開亮相公司股東大會(huì)時(shí)，丁雄軍給茅臺(tái)定下目標(biāo)“要成為世界500強(qiáng)企業(yè)”。
自此，貴州茅臺(tái)開始進(jìn)行大刀闊斧式的改革，改革包括營銷體系、價(jià)格體系和產(chǎn)品體系等。丁雄軍在2021年年報(bào)業(yè)績說明會(huì)上表示，對(duì)營銷體制的改革，關(guān)鍵是渠道。既要承認(rèn)過去一些渠道商對(duì)茅臺(tái)作出的貢獻(xiàn)，同時(shí)也要?jiǎng)?chuàng)新新的渠道，改革一些渠道。
一位接觸過丁雄軍的人士曾向一家雜志評(píng)價(jià)稱，“從他上臺(tái)后辦事的風(fēng)格來看，這個(gè)人很有想法?！?/p>
“i茅臺(tái)”就是丁雄軍創(chuàng)新渠道的重要一環(huán)，“i茅臺(tái)”在今年3月31日上線試運(yùn)行，5月19日正式上線，至今上線時(shí)間不長，但在茅臺(tái)“硬通貨”的吸引力下成效顯著。
東吳證券研報(bào)介紹，i茅臺(tái)上線半年累計(jì)注冊(cè)人數(shù)近2500萬人，酒類投放超過900萬瓶，茅臺(tái)冰淇淋線上銷售近37萬杯。截至2022年9月底，貴州茅臺(tái)通過“i茅臺(tái)”數(shù)字營銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入約84.62億元。
看起來“i茅臺(tái)”似乎有著大好“錢”景，但在黑貓投訴平臺(tái)上，仍有著598條關(guān)于“i茅臺(tái)”的投訴，內(nèi)容包括被賬號(hào)被黑，漏酒質(zhì)疑，申購成功以后，付款時(shí)訂單被取消或被強(qiáng)制關(guān)閉以及取貨后發(fā)現(xiàn)存在瑕疵，但店家拒絕退換等。如此看來，“i茅臺(tái)”是否真能如其希望的那樣成為“茅臺(tái)與消費(fèi)者共赴美好生活的渠道“還是一個(gè)未知數(shù)。
來源：黑貓投訴平臺(tái)
在此期間，丁雄軍的想法還體現(xiàn)在產(chǎn)品更新上，今年1月18日，公司旗下新品茅臺(tái)1935正式推出，市場指導(dǎo)價(jià)1188元/瓶，被視為茅臺(tái)攻入白酒千元價(jià)格帶的重要大單品。
但千元白酒市場內(nèi)卷嚴(yán)重，先入局的五糧液、高度國窖在2021年時(shí)已經(jīng)占據(jù)了近80%的市場份額，新人茅臺(tái)1935想從中分一杯羹并非易事。
上海博蓋咨詢創(chuàng)始合伙人高劍鋒表示，千元價(jià)格帶的市場需求很龐大，在這個(gè)價(jià)位，消費(fèi)者的需求天然是多元化的?，F(xiàn)在主流是濃香酒，不能因?yàn)槊┡_(tái)進(jìn)來了就不喝濃香非要喝醬香?！拔磥?935可能是會(huì)搶走一部分市場，但真正想達(dá)到飛天在2000元檔以上的碾壓程度，可能性很小?！?/p>
此外，今年下半年，茅臺(tái)1935還一度出現(xiàn)零售價(jià)跌破指導(dǎo)價(jià)的境況。
整體來看，2022年，一方面股價(jià)下滑，另一方面沖擊千元市場前景未明，盡管是行業(yè)“一哥”，貴州茅臺(tái)面臨壓力也不容小覷。在此背景下，貴州茅臺(tái)主動(dòng)選擇分紅與增持，無論是對(duì)于企業(yè)還是行業(yè)，均可注入積極信心。
上市公司宣布分紅計(jì)劃，表明企業(yè)整體資金面向好。而對(duì)于上市公司的投資者來說，要想分享公司收益則主要依托兩個(gè)方面，一是通過股價(jià)上漲產(chǎn)生長期價(jià)值；二是從分紅計(jì)劃中獲取收益。
Wind數(shù)據(jù)介紹，截至2022年9月底，在貴州茅臺(tái)前10大流通股東中，有4席均由基金類投資機(jī)構(gòu)持有，總持股數(shù)量為2532.65萬股。按21.91元/股的現(xiàn)金分紅計(jì)算，此次可收獲約5.55億元（含稅）。
而在此次分紅中，無論是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者，均能從此過程中受益。
上市公司分紅金額和持續(xù)性也是投資者選擇標(biāo)的時(shí)考量標(biāo)準(zhǔn)之一，對(duì)于投資者來說，分紅穩(wěn)定的公司會(huì)增強(qiáng)投資者對(duì)未來收益的信心。由此來看，貴州茅臺(tái)依然屬于很優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。
您曾經(jīng)買過“茅臺(tái)”酒嗎？對(duì)于貴州茅臺(tái)此次大手筆分紅，您或您身邊有提前布局的朋友嗎？歡迎評(píng)論區(qū)分享你們的故事。