文|融中財(cái)經(jīng) 阿布
編輯|吾人
“今年一大部分大佬，都能在高爾夫球場(chǎng)見(jiàn)到。”
在創(chuàng)投圈，最火的運(yùn)動(dòng)是什么？
最早是馬拉松，尤其是創(chuàng)業(yè)圈的大佬和高管，非常愛(ài)長(zhǎng)跑。一來(lái)強(qiáng)身健體，二來(lái)釋放壓力。后來(lái)，以地產(chǎn)圈為首的一批大佬迷戀上挑戰(zhàn)極限——登山。別管是四姑娘山，還是喜馬拉雅，要的就是征服感！
而在資本圈，大佬們更喜歡不那么出汗的運(yùn)動(dòng)。一個(gè)典型就是德州撲克。德?lián)浠鹌饋?lái)，還要追溯到雙創(chuàng)時(shí)期，當(dāng)時(shí)一大批商學(xué)院辦的風(fēng)生水起，為了快速拉近學(xué)員的距離，打撲克這種游戲很是奏效。
“如果你還不會(huì)玩德州撲克，簡(jiǎn)直都沒(méi)法在創(chuàng)投圈混了?！?謝忠至回憶，“從2015年左右，這些企業(yè)界和創(chuàng)投圈的大佬們，飯后娛樂(lè)不再是唱K、斗地主這些小兒科把戲。取而代之的是，德州撲克不知怎么就日漸風(fēng)靡到幾乎整個(gè)中國(guó)商業(yè)界了。” 在創(chuàng)投圈，德州撲克也是不少年輕投資人混圈子的利器。
而到了今年，德?lián)滹@然有點(diǎn)“小家子氣”。真正火的運(yùn)動(dòng)非高爾夫莫屬！“尤其是美元VC大佬，都在高爾夫球場(chǎng)?！睒I(yè)內(nèi)一位美元基金合伙人直言，“忙社交為什么？”
“募資啊！”
01 “3個(gè)月內(nèi)的場(chǎng)地都訂光了！”
“現(xiàn)在高爾夫可火了，都訂不上！”
今年上半年，華南一家高爾夫會(huì)所業(yè)績(jī)暴增。一年動(dòng)輒200萬(wàn)的會(huì)員，并沒(méi)有打消VC大佬的熱情。
目前，國(guó)內(nèi)打一次高爾夫大概2-3千元左右。
武漢某高爾夫球場(chǎng)練習(xí)普遍價(jià)在50元／筐（每筐100顆球），發(fā)動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)球場(chǎng)打一次約在550元左右不含租借器材，加之球童費(fèi)用、高爾夫會(huì)員卡普遍超過(guò)十萬(wàn)元，也有俱樂(lè)部按照小時(shí)收費(fèi)，價(jià)格300左右，但開(kāi)卡費(fèi)用不低。
再看北京。
擁有五十多家高爾夫球場(chǎng)的北京，高爾夫球場(chǎng)多數(shù)實(shí)行會(huì)員制經(jīng)營(yíng)，終身會(huì)員卡一般為3萬(wàn)美元至9萬(wàn)美元，打球不再另行收費(fèi)。一場(chǎng)球的消費(fèi)，平日便宜點(diǎn)的500元至1000元人民幣，節(jié)假日漲至2000元人民幣以上，一些高端俱樂(lè)部，單次消費(fèi)數(shù)千元的也有。
雖然距離普及依然遙遠(yuǎn)，但如今，隨著高爾夫的火爆，華東某個(gè)球場(chǎng)需要提前兩個(gè)月預(yù)約才能一揮豪情。
“華南某頂級(jí)俱樂(lè)部三個(gè)月內(nèi)都訂不到了！”上述美元合伙人表示，“現(xiàn)在運(yùn)動(dòng)不為了運(yùn)動(dòng)，而是為了工作和社交?！?/p>
越來(lái)越多的VC大佬頻繁出現(xiàn)在球場(chǎng)上。這讓不少俱樂(lè)部的約定時(shí)間逐漸提前，過(guò)去傳統(tǒng)訂場(chǎng)模式中，提前一天預(yù)訂即可，如今，提前72小時(shí)都不一定能有位置?！叭绻胍苣┐蚯颍芪孱A(yù)訂想都別想?！币恍┚銟?lè)部也發(fā)布新的規(guī)則，將預(yù)約Tee-time時(shí)間前移。
事實(shí)上，投資圈打高爾夫已經(jīng)不是第一天。
過(guò)去，投資機(jī)構(gòu)組織高爾夫球賽，或者搞出一支創(chuàng)投俱樂(lè)部的事不少。比如，被譽(yù)為“世界最奢華高爾夫會(huì)所之一”的北京北湖九號(hào)高爾夫俱樂(lè)部，就常能碰見(jiàn)創(chuàng)投人士去打球。什么XX天使大佬、XXVC合伙人、XX企業(yè)創(chuàng)始人都是?？?。
早在幾年前，一些投資天使和早期階段的投資人就曾組織了一只天使高爾夫俱樂(lè)部。其中不乏一些業(yè)內(nèi)的大佬。這種組織一般都是定向邀請(qǐng)制入會(huì)，除了打球搞比賽，更重要的打造小圈子，讓消息流動(dòng)起來(lái)?！按蠹乙贿呁嬉贿吜模芏嘣缙陧?xiàng)目誰(shuí)有意愿投下一輪的事就這么定了?！?/p>
此外，內(nèi)部俱樂(lè)部成員組織一些企業(yè)互訪、主題沙龍、海外學(xué)習(xí)交流等具有創(chuàng)投界特色的各種鏈接活動(dòng)，這叫“互動(dòng)、合作的附加價(jià)值?！?/p>
02，“以前單只基金5、6億，今年跑了三十多家政府，募了8000萬(wàn)”
本來(lái)投資圈打高爾夫也不算什么新鮮事，但今天，VC機(jī)構(gòu)的合伙人們集齊高爾夫球場(chǎng)不為互動(dòng)合作，只為募資。
因?yàn)椋邇糁祩兌荚诖蚋郀柗颉?/p>
雖然從2018年開(kāi)始，投資圈就喊起來(lái)“寒冬來(lái)了”“募資難”的口號(hào)。但今年，似乎比往年還要更難。數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)募資金額超7700億，但投資總額大降55％。新募基金2701支，同比下降7.2％。同時(shí)，上半年投資數(shù)量為4167起，同比下降31.9％；投資金額為3149.29億元，同比大幅下降54.9％；退出數(shù)量為1295筆，同比下降了50％。
這樣的情況下，如何還有錢做投資？
一些機(jī)構(gòu)在募資時(shí)也普遍感到了寒意。即便是一線城市，諸如北京、廣州、蘇州等城市，在投資時(shí)，資金規(guī)模也在縮小?！澳剂艘蝗Γ悠饋?lái)也不到1個(gè)億，”某人民幣基金IR張才良直言，“過(guò)去市場(chǎng)環(huán)境好的時(shí)候，一只基金募好幾個(gè)億?！?/p>
“過(guò)去我們募的都是綜合基金，單只基金5、6個(gè)億，現(xiàn)在從北向南跑了30多家政府引導(dǎo)基金，都是小基金，加起來(lái)沒(méi)有8000萬(wàn)?！?/p>
除了政府引導(dǎo)基金，市場(chǎng)化母基金萎縮的更加嚴(yán)重。
市場(chǎng)化母基金的來(lái)源除了國(guó)企央企，還有就是高凈值人群。市場(chǎng)趨冷，讓前者對(duì)資產(chǎn)安全性要求更高，后者——高凈值人群寧愿花200萬(wàn)買高爾夫俱樂(lè)部的會(huì)員，也不愿意投資。
有意思的是，也正因?yàn)槿绱?，VC大佬們開(kāi)始?xì)⑷刖銟?lè)部，親自下場(chǎng)募資！
03 “高凈值重回牌桌，高爾夫只是接近渠道”
早在2020年開(kāi)始，個(gè)人LP回流就已經(jīng)發(fā)生。
機(jī)構(gòu)都不會(huì)大肆宣傳自身在高凈值身上募資的事，畢竟自從5、6年前，機(jī)構(gòu)化就已經(jīng)是一家VC市場(chǎng)化、成熟化的標(biāo)志。如今，再次回到個(gè)人LP的酒桌上，實(shí)在難以言說(shuō)。
不過(guò)，高凈值人群對(duì)比市場(chǎng)化母基金、政府引導(dǎo)基金及產(chǎn)業(yè)資本，確實(shí)還算“好說(shuō)話”。近幾年，隨著市場(chǎng)化募資逐漸成熟，以政府引導(dǎo)基金為首的資金更加規(guī)范化，各種流程報(bào)表、數(shù)據(jù)的填報(bào)都是家常便飯。
在機(jī)構(gòu)做IR，募資能力先不提，填表的手藝一定要有！
尤其到了月末、季度末，年中、年底這種大日子，更是IR——“表哥”“表姐”們最繁忙的日子。
一些政府引導(dǎo)基金擁有自己的填報(bào)系統(tǒng)，沒(méi)有系統(tǒng)的，還有不同的表格格式。這種重復(fù)繁雜的數(shù)據(jù)，不填不行。此外，日常的溝通更是不可或缺。一些專業(yè)的引導(dǎo)基金，或許項(xiàng)目信息的速度甚至比GP還快。哪個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)輿情，第一時(shí)間通知GP——這樣的壓力，可想而知。
但是高凈值個(gè)人就“完美”多了。過(guò)去，投資機(jī)構(gòu)不愛(ài)拿個(gè)人LP的錢，有一個(gè)原因就是他們對(duì)于投資行業(yè)不太了解，導(dǎo)致溝通成本非常高。一個(gè)項(xiàng)目要不要投、什么時(shí)候退出，都被個(gè)人LP左右。
比如，項(xiàng)目上市后，機(jī)構(gòu)要退出，個(gè)人LP先不愿意了，他們想要再等等，等到二級(jí)市場(chǎng)一個(gè)更高的價(jià)格再退出。這明顯擾亂了基金自身的退出節(jié)奏。如果基金退出后，項(xiàng)目真的漲幅非常大，個(gè)人LP的埋怨聲不會(huì)小。如果基金退出的時(shí)間節(jié)點(diǎn)項(xiàng)目情況不好，那基金管理人被罵幾句也是常事。
但這些大多發(fā)生在早幾年。
而如今，中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)逐漸成熟，高凈值人群對(duì)于股權(quán)投資的接受度更高，他們中一大部分人，在完成投資后，愿意完全信任GP的投資決策。對(duì)于GP投資節(jié)奏、投資地域、退出等方面，并不會(huì)實(shí)施干預(yù)。而且，個(gè)人的錢，也不用填那么多表格。
如果讓市場(chǎng)化母基金或者政府引導(dǎo)基金出資，首先就是流程長(zhǎng)。一只基金審批短則3-6個(gè)月，長(zhǎng)的1年也是常事。而且，一只百億母基金，幾乎都是分批落地，首期10億都是少數(shù)，更多的首期2億。分到單只基金身上，可能只有兩、三千萬(wàn)。
而且政府引導(dǎo)基金是劣后出資，如果GP市場(chǎng)化募資出現(xiàn)問(wèn)題，那么引導(dǎo)基金也會(huì)“跑單”。但是個(gè)人LP雖然也有跑單的情況，但大多數(shù)只要決定投資，出資速度是有保證的。
既不要求投資地域，也沒(méi)有那么多表格需要填寫，純財(cái)務(wù)投資，這對(duì)很多GP而言，是一筆完美的錢。
而在錢本身方面，中國(guó)的高凈值人群數(shù)量不小。
如此龐大的資源待開(kāi)發(fā)，GP能夠挖掘的個(gè)人LP資源是豐富的。但如何鏈接到這些個(gè)體，則需要投資機(jī)構(gòu)的大佬們費(fèi)費(fèi)心思。多打打高爾夫球，既能強(qiáng)身健體，又能拉近于高凈值們的距離，何樂(lè)而不為呢？
（謝忠至、張才良為化名）