文｜清揚(yáng)君
近日，水羊集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“水羊股份”）發(fā)布了第三季度報(bào)告。
報(bào)告顯示，第三季度，水羊股份營(yíng)業(yè)收入11.41億元，同比下滑4.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.36億元，同比下滑37.37%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)0.37億元，同比下滑34.25%。
受第三季度業(yè)績(jī)下滑影響，前三季度，水羊股份營(yíng)業(yè)收入33.43億元，同比增長(zhǎng)0.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.19億元，同比下滑18.88%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.1億元，同比下滑18.37%。
水羊股份在10月27日下午的電話會(huì)議中解釋稱，造成公司今年業(yè)績(jī)有所下滑的原因，第一是在組織和研發(fā)上做了更多投入，費(fèi)用的增加對(duì)公司的盈利造成了一定影響。
研發(fā)方面，今年自主品牌的集中升級(jí)，新品研發(fā)費(fèi)用大量增加，同時(shí)隨著水羊智造基地的投產(chǎn)，公司研發(fā)費(fèi)用也在逐步開(kāi)始加大投入，前三季度研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)50%，研發(fā)人員增長(zhǎng)超過(guò)80%，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)速度持續(xù)加快。
另一個(gè)方面，目前疫情的持續(xù)影響確實(shí)超過(guò)公司預(yù)期。在疫情之前和疫情剛開(kāi)始的時(shí)候，公司對(duì)于市場(chǎng)的判斷是相對(duì)樂(lè)觀的，認(rèn)為疫情會(huì)在較短時(shí)間內(nèi)結(jié)束，對(duì)組織、人員及業(yè)務(wù)進(jìn)行了樂(lè)觀的規(guī)劃和投入，而疫情時(shí)間持續(xù)三年之長(zhǎng)，對(duì)品牌升級(jí)速度、海外供應(yīng)鏈的供給、品牌市場(chǎng)活動(dòng)等各方面造成了持續(xù)性影響，業(yè)務(wù)推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期；同時(shí)疫情對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)、消費(fèi)者需求造成影響，消費(fèi)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，消費(fèi)需求向頭部聚集也是今年比較明顯的一個(gè)現(xiàn)象，因此公司業(yè)績(jī)也未能出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
財(cái)報(bào)顯示，前三季度，水羊股份銷(xiāo)售費(fèi)用14.55億元，同比增長(zhǎng)4.48%；研發(fā)費(fèi)用7207.16萬(wàn)，同比增長(zhǎng)49.66%，研發(fā)營(yíng)收占比2.15%。
對(duì)比營(yíng)收增速和銷(xiāo)售費(fèi)用增速來(lái)看，水羊股份的研發(fā)費(fèi)用確實(shí)增加不少，但與行業(yè)公司對(duì)比，或許不難看出水羊股份的問(wèn)題。
2022年前三季度，華熙生物科技股份有限公司營(yíng)收43.2億元，同比增長(zhǎng)43.43%，銷(xiāo)售費(fèi)用20.30億元，同比增長(zhǎng)45.27%；研發(fā)費(fèi)用2.77億，同比增長(zhǎng)44.28%，營(yíng)收占比6.41%。珀萊雅化妝品股份有限公司39.62億元，同比增長(zhǎng)31.53%，銷(xiāo)售費(fèi)用17.01億元，同比增長(zhǎng)34.77%；研發(fā)費(fèi)用9536.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)81.81%，研發(fā)營(yíng)收占比2.4%。
云南貝泰妮生物科技集團(tuán)股份有限公司營(yíng)收28.95億元，同比增長(zhǎng)37.05%；銷(xiāo)售費(fèi)用13.38億元，同比增長(zhǎng)36.8%；研發(fā)費(fèi)用1.26億元，同比增長(zhǎng)84.66%，研發(fā)營(yíng)收占比為4.35%。
很明顯，水羊股份的研發(fā)費(fèi)用占比一直不大，所以加大投入研發(fā)后依然營(yíng)收占比較小，但增加的研發(fā)費(fèi)用卻侵蝕了凈利潤(rùn)。這說(shuō)明，水羊股份品牌力比上述幾家公司差。
同時(shí)，水羊股份營(yíng)收增速慢，一個(gè)重要原因是銷(xiāo)售費(fèi)用投入增速放緩，這是管理層對(duì)行業(yè)預(yù)期放緩了，或者說(shuō)“業(yè)務(wù)推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期”，管理層信心不足，不敢投入太多。清揚(yáng)君早就說(shuō)過(guò)，品牌的打造并非一朝一夕，水羊股份業(yè)務(wù)推廣難，或者說(shuō)是凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)低于營(yíng)收增速，使其產(chǎn)品毛利過(guò)低，或者說(shuō)是品牌力不足，導(dǎo)致推廣費(fèi)用增速高于營(yíng)收增速，有點(diǎn)入不敷出。不過(guò)如今水羊股份已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了研發(fā)的重要性，如果持續(xù)投入，或者會(huì)比原來(lái)好一點(diǎn)。
此外，水羊股份還暴露了另外一個(gè)大問(wèn)題，那就是海外品牌銷(xiāo)售不及預(yù)期。
水羊股份定位“全球前十的美妝企業(yè)”，2020年推出水羊潮妝，打造數(shù)字化美妝平臺(tái)，2021年更改公司名稱為水羊股份；并搭建“以自有品牌為核心，以自有品牌與代理品牌雙業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)”的雙業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展模型，力求“營(yíng)收增長(zhǎng)率行業(yè)領(lǐng)先、利潤(rùn)增長(zhǎng)率行業(yè)領(lǐng)先”的雙高增目標(biāo)，最終以“多品牌、多品類、多業(yè)務(wù)、全渠道”爭(zhēng)做中國(guó)美妝領(lǐng)頭羊。
沒(méi)想到，不到兩年的時(shí)間，自有品牌品牌力不足的后遺癥愈加明顯，海外代理品牌供應(yīng)鏈和品牌市場(chǎng)活動(dòng)弊端也開(kāi)始顯現(xiàn)，水羊股份引以為豪的“雙驅(qū)動(dòng)模式”出現(xiàn)了問(wèn)題，“全球前十的美妝企業(yè)” 的夢(mèng)想似乎要擱淺了。?
值得關(guān)注的是，水羊股份線上增速緩慢，準(zhǔn)備開(kāi)干美妝集合店“水羊堂”。
10月1日，位于長(zhǎng)沙IFS國(guó)際金融中心百盛美妝二層的水羊堂首店開(kāi)業(yè)。據(jù)了解，水羊堂定位為全球高端美妝集合店，水羊堂定位平均消費(fèi)客單價(jià)2000-3500元的美妝高端消費(fèi)群體，堅(jiān)持品味、科技、藝術(shù)三者融合的選品理念，臻選來(lái)自全球、兼顧功效性和故事性的高端小眾美容美妝品牌，帶來(lái)高級(jí)護(hù)膚、精細(xì)護(hù)理、國(guó)禮香氛、大師彩妝等全方位美學(xué)產(chǎn)品。其中囊括：EviDenS de Beauté 、Cellex-C、Pier Augé、Juice Beauty、Mesoestetic、Margaret Dabbs London 、Revitalash、Jo Loves、Amouage、Memo Paris、Xerjoff、Zelens、Lord&Berry等小眾高端品牌。
一展一店，水羊股份計(jì)劃把水羊堂打造成為全球美妝品牌打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)新入口，同時(shí)為品牌增長(zhǎng)賦能。
理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。水羊股份似乎忘記了線下拓展的教訓(xùn)。
水羊股份曾在長(zhǎng)沙開(kāi)設(shè)了不少御泥坊線下專賣(mài)店，也分別進(jìn)入了屈臣氏、萬(wàn)寧、沃爾瑪、永輝等KA渠道。為此，在2015年7月，彼時(shí)公司名稱還是御家匯的水羊股份，大手筆聘請(qǐng)了被上海家化之父葛文耀看好的上海家化聯(lián)合股份有限公副總經(jīng)理方驊擔(dān)任湖南御泥坊化妝品有限公司首席執(zhí)行官，但實(shí)際效果呢？線下沒(méi)搞好，方驊被御家匯開(kāi)除后雙方對(duì)簿公堂，不歡而散。
不能否認(rèn)，水羊股份的初衷是好的，但隨著國(guó)貨不斷崛起，自貿(mào)區(qū)、跨境電商和免稅店蓬勃發(fā)展，加之疫情影響，百貨業(yè)近年來(lái)頹勢(shì)愈發(fā)明顯，水羊股份寄希望通過(guò)水羊堂逆勢(shì)發(fā)展，或許會(huì)從一個(gè)坑掉進(jìn)另一個(gè)坑。