記者 | 龐宇
工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）10月30日晚間披露2022年度三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3610.84億元，同比增長(zhǎng)18.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)117.96億元，同比增長(zhǎng)7.2%。
其中，第三季度營(yíng)收1358.24億元，同比增長(zhǎng)24.24%；歸母凈利潤(rùn)49.25億元，同比增長(zhǎng)15.05%。
工業(yè)富聯(lián)此份三季報(bào)營(yíng)收增幅可觀(guān)。公司于2018年登陸A股資本市場(chǎng)，除了上市當(dāng)年收入增長(zhǎng)17.2%外，2019年至2021年這三年的增速分別為-1.6%，5.65%、1.8%，收入增長(zhǎng)基本限于停滯狀態(tài)。
但今年前三季度收入增長(zhǎng)的同時(shí)，凈利潤(rùn)增幅卻未同步跟上。當(dāng)期凈利潤(rùn)增幅不到營(yíng)收增幅的一半。
究其原因，一方面，受全球芯片短缺、原材料價(jià)格上漲等因素影響，工業(yè)富聯(lián)營(yíng)業(yè)成本高漲吞噬了毛利。另外，前三季度高達(dá)10.08億元的資產(chǎn)減值損失也一定程度上蠶食了利潤(rùn)空間。
工業(yè)富聯(lián)主要業(yè)務(wù)分為云計(jì)算、通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)三大板塊。其中，云計(jì)算、通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備分別占據(jù)公司收入的半壁江山，2022年上半年這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比重分別為44%和55%。
云計(jì)算業(yè)務(wù)和通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)是工業(yè)富聯(lián)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?/span>。三季報(bào)未披露各項(xiàng)產(chǎn)品收入情況。根據(jù)2022年半年報(bào)顯示，公司云計(jì)算業(yè)務(wù)上半年收入同比大增21.07%，通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.49%。
不過(guò)，在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，工業(yè)富聯(lián)一直被市場(chǎng)詬病的毛利率問(wèn)題不僅沒(méi)有改善，反而進(jìn)一步下滑。前三季度，公司整體毛利率由去年同期的8.06%下降至6.92%，創(chuàng)同期歷史新低。
實(shí)際上，過(guò)去數(shù)年工業(yè)富聯(lián)毛利率持續(xù)處于下滑通道，不過(guò)在經(jīng)歷2018年驟降1.5個(gè)百分點(diǎn)后，過(guò)去三年下滑幅度有所放緩。今年前三季度毛利率降幅尤為突出。
在毛利率持續(xù)走低情況下，工業(yè)富聯(lián)增厚凈利潤(rùn)的方式之一便是降低費(fèi)用。2022年前三季度，公司期間費(fèi)用較去年同期大幅下降，其中，銷(xiāo)售費(fèi)用由14.54億元大幅減少至8.20億元。不過(guò)，由于期間費(fèi)用整體占收入比重較小，對(duì)凈利潤(rùn)影響比較有限。
相較于利潤(rùn)承壓，工業(yè)富聯(lián)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流面臨更大的挑戰(zhàn)。2022年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由去年同期的10.92億元降至-19.15億元。公司稱(chēng)，主要系備料引起的采購(gòu)金額上升導(dǎo)致到期應(yīng)付賬款支付較多所致。
三季度，工業(yè)富聯(lián)獲北向資金加倉(cāng)。香港中央結(jié)算有限公司持股數(shù)量增加3153.02萬(wàn)股至4.72億股。不過(guò)，機(jī)構(gòu)投資者紛紛“出逃”，持有公司股份的機(jī)構(gòu)股東數(shù)量由二季度末的262家縮減至三季度末的18家，持股市值由204.65億元降至171.99億元。
二級(jí)市場(chǎng)上，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)早已破發(fā)且長(zhǎng)期處于下行通道。三季報(bào)發(fā)布后，10月31日該股下跌0.97%至8.20元/股，創(chuàng)歷史新低，至此股價(jià)年內(nèi)累計(jì)跌幅37%，較2020年1月22日創(chuàng)下的19.25元/股（前復(fù)權(quán)）的高點(diǎn)累計(jì)跌去57.4%。