記者 王玉

中銀國際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤周六在中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）上表示，到目前為止，人民幣匯率的快速調(diào)整沒有影響外匯市場(chǎng)的供求平衡，也沒有在外匯市場(chǎng)引發(fā)貶值恐慌，更不會(huì)對(duì)股市形成利空。

管濤指出，當(dāng)前的情形和2018年比較相似，盡管那一次調(diào)整的幅度沒有本輪大，但是在短期內(nèi)調(diào)整的起點(diǎn)是類似的。

2018年初，人民幣對(duì)美元延續(xù)了上年強(qiáng)勢(shì)，4月初升至6.28左右，創(chuàng)匯改以來新高。此后，隨著美元指數(shù)反彈、中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級(jí)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，人民幣匯率一路下跌，到11月初兩次跌至7附近，8個(gè)月累計(jì)下跌將近10%，但市場(chǎng)未見貶值恐慌，相反結(jié)匯動(dòng)機(jī)增強(qiáng)、購匯意愿減弱。

管濤進(jìn)一步表示，從今年的情況看，銀行結(jié)售匯保持順差格局。今年前三季度，銀行即遠(yuǎn)期（含期權(quán)）結(jié)售匯順差660億美元。其中，3月份人民幣匯率沖高回落以來至9月份，僅有5月和9月份分別出現(xiàn)逆差40億和49億美元外，其他月份均為順差，7個(gè)月累計(jì)順差575億美元，外匯供求平衡還略有盈余。

此外，他表示，從市場(chǎng)結(jié)售匯意愿的變化看，3至9月人民幣匯率調(diào)整期間，剔除遠(yuǎn)期履約的銀行代客涉外收匯結(jié)匯率平均為56.9%，付匯購匯率平均為53.6%，分別較2020年6月至2022年2月人民幣匯率升值期間的均值上升3.0和下降2.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示市場(chǎng)結(jié)匯意愿增強(qiáng)、購匯動(dòng)機(jī)減弱。

管濤強(qiáng)調(diào)，尤其是9月份，人民幣匯率再度跌破整數(shù)關(guān)口，前述收匯結(jié)匯率較升值期間的均值仍上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，付匯購匯率更是回落6.0個(gè)百分點(diǎn)，表明市場(chǎng)主體在匯市寬幅震蕩行情中依然堅(jiān)持“低買高賣”，保持了理性。

“我們也接觸了一些外貿(mào)企業(yè)，很多企業(yè)講今年在匯率上賺了10%以上，甚至已經(jīng)超過了主業(yè)的收益，所以很多企業(yè)就是逢高結(jié)匯，企業(yè)是做具體經(jīng)營的，他不是做金融投機(jī)的?！彼f。

此外，管濤還表示，人民幣匯率調(diào)整不應(yīng)該背近期國內(nèi)股市震蕩的“鍋”。

他稱，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年人民幣匯率跌幅達(dá)5%，A股上市公司（不包含財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的公司）凈匯兌收益共為307億元，去年同期人民幣升值1%，則為凈損失33億元。其中，有2828家上市公司出現(xiàn)匯兌收益，占到A股上市公司的59.3%。特別是上游產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品出口型行業(yè)，由于進(jìn)口依賴度低，海外業(yè)務(wù)收入占比高，匯兌收益較多，如煤炭、汽車、建筑和石油石化行業(yè)的匯兌收益位居前列。

“人民幣匯率調(diào)整有賺有賠，但是總體上是賺的多賠的少。甚至從公司個(gè)數(shù)看，有近60%的上市公司上半年有匯兌收益，從這個(gè)意義上來講，我不太理解為什么股票市場(chǎng)把人民幣匯率的調(diào)整視作利空?！彼f。