文|電動(dòng)公會(huì) 東關(guān)大先生
狂奔多年的威馬，開(kāi)始進(jìn)入水逆期。
前段時(shí)間，威馬汽車(chē)創(chuàng)始人因12億年薪事件鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，隨后被辟謠，實(shí)際薪酬為兩百萬(wàn)元左右。然而，一波未平一波又起，最近威馬汽車(chē)又傳出降薪的消息，雖然官方并沒(méi)有公開(kāi)聲明，但最近關(guān)于威馬裁員降薪的新聞已鋪天蓋地。
10月20日，有威馬內(nèi)部員工向媒體爆料，公司的財(cái)務(wù)狀況相當(dāng)嚴(yán)重，高管主動(dòng)降薪50%，基層員工工資7折發(fā)放。
7天后，全員降薪的消息再次得到驗(yàn)證。10月27日，據(jù)威馬汽車(chē)內(nèi)部人士透露，威馬大規(guī)模降薪方案開(kāi)始逐步落地，此前只是有一些部門(mén)受到了影響，但在本周，威馬汽車(chē)的人力資源部門(mén)會(huì)逐個(gè)部門(mén)口頭傳達(dá)減薪方案。
兩名以上的消息人士透露，威馬汽車(chē)計(jì)劃采用的調(diào)薪方式包括：把每個(gè)月8日的發(fā)薪日推遲至25日，月薪資減少至少30%，停止發(fā)放每年的13和14薪，員工也不再有購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼。
全員降薪的消息傳出后，輿論一邊倒的壓向威馬，雖然還未被實(shí)錘，但這家車(chē)企的財(cái)務(wù)問(wèn)題顯然已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重了……更危險(xiǎn)的是，威馬首款純電轎車(chē)M7的交付也被擱置。一直被認(rèn)為已經(jīng)掉隊(duì)的威馬，這次真要徹底掉隊(duì)了嗎?
馬兒跑不動(dòng)了?
造車(chē)新勢(shì)力比拼的兩大核心，圍繞著“誰(shuí)能拿出過(guò)硬的產(chǎn)品”和“誰(shuí)能融到更多的錢(qián)”展開(kāi)。
先來(lái)看產(chǎn)品。
在造車(chē)新勢(shì)力中，威馬算是最特立獨(dú)行的一個(gè)，它不比誰(shuí)快，而是像打仗一樣，比的是穩(wěn)、準(zhǔn)、狠。要說(shuō)造車(chē)新勢(shì)力中最具汽車(chē)產(chǎn)業(yè)屬性的，可能就是威馬。
從管理層來(lái)說(shuō)，威馬的管理層擁有豐富的整車(chē)制造、供應(yīng)鏈管理、體系建立的經(jīng)驗(yàn)。其創(chuàng)始人沈暉及高管團(tuán)隊(duì)曾在全球多家跨國(guó)整車(chē)企業(yè)及零部件企業(yè)擔(dān)任核心高管，橫跨汽車(chē)制造、戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)。
沈暉在任職吉利控股集團(tuán)董事期間曾帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)完成了吉利對(duì)沃爾沃的并購(gòu)，在博格華納的工作經(jīng)歷也為威馬與博格華納在電機(jī)上的戰(zhàn)略合作創(chuàng)造了基礎(chǔ)，他的帶領(lǐng)讓整個(gè)團(tuán)隊(duì)在實(shí)體制造和大公司運(yùn)營(yíng)上都有著充沛的經(jīng)驗(yàn)。
這也成為威馬從開(kāi)始就堅(jiān)持自建工廠的決策關(guān)鍵，源于重資產(chǎn)前置戰(zhàn)略，威馬汽車(chē)業(yè)已打造溫州和黃岡兩大智能制造基地，滿(mǎn)產(chǎn)產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)25萬(wàn)輛/年。
這兩大制造基地以智能化、自動(dòng)化、質(zhì)量保證體系為核心，可以通過(guò)最佳的自動(dòng)化+人工組合，確保生產(chǎn)效率最大化。相比蔚來(lái)由江淮代工，小鵬的自產(chǎn)+代工并存的模式，威馬從開(kāi)始就選擇自建工廠，最大程度的保證了產(chǎn)品可靠性。
回到產(chǎn)品上，威馬的目標(biāo)很明確，堅(jiān)持正向研發(fā)，要成為智能電動(dòng)汽車(chē)普及者。從品牌建立至今，威馬已走過(guò)了7個(gè)年頭，基本完成一年一款車(chē)型上市的初衷。隨著EX5、EX6、W6及E.5等車(chē)型的陸續(xù)上市，威馬汽車(chē)已經(jīng)成為聚焦主流市場(chǎng)的造車(chē)新勢(shì)力，其產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了對(duì)SUV及轎車(chē)兩大主流品類(lèi)的覆蓋。
根據(jù)規(guī)劃，威馬旗艦車(chē)型M7也將于今年下半年推出市場(chǎng)。同時(shí)，將在2023年推出基于Caesar平臺(tái)的全新SUV、轎車(chē)及MPV車(chē)型。屆時(shí)，將實(shí)現(xiàn)對(duì)全品類(lèi)車(chē)型及由A級(jí)到B級(jí)產(chǎn)品的全面覆蓋。
從造車(chē)?yán)砟畹疆a(chǎn)品規(guī)劃，一切看似都走上了正確軌道，但現(xiàn)實(shí)情況卻并不理想，市場(chǎng)表現(xiàn)是判斷一家車(chē)企是否有前景的重要依據(jù)。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，威馬汽車(chē)?yán)塾?jì)交付8.3萬(wàn)輛。2021年全年累計(jì)交付4.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)96.3%。也就是說(shuō)，去年每個(gè)月威馬平均交付3600輛車(chē)左右。
如果說(shuō)之前的數(shù)據(jù)還勉強(qiáng)說(shuō)的過(guò)去，那今年真的是沒(méi)眼看了，進(jìn)入2022年，威馬官方就沒(méi)有再公布任何銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。
我們通過(guò)第三方信息查詢(xún)，剛過(guò)去的九月，威馬共計(jì)交付3003輛，還不及友商的零頭，前三季度累計(jì)銷(xiāo)量也只有2.8萬(wàn)輛，平均來(lái)看單季度銷(xiāo)量還未過(guò)萬(wàn)。所以接下來(lái)的四季度，即便是超長(zhǎng)發(fā)揮，最好成績(jī)最多也就是和去年持平。
威馬把銷(xiāo)量不佳歸咎于大環(huán)境不友好，認(rèn)為動(dòng)力電池原材料上漲、缺芯、疫情等是影響新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的重要因素。但實(shí)際上，威馬近年來(lái)頻發(fā)的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題和產(chǎn)品力不足才是核心原因。
主銷(xiāo)車(chē)型EX5自燃事故頻發(fā)，讓威馬的品牌形象一再受損。今年4月，海南?？谑幸惠v威馬 EX5 ，在車(chē)主離開(kāi)后3分鐘左右，突然冒煙起火，這已經(jīng)是威馬第11次“自燃”了。自燃事件頻繁發(fā)生，有人調(diào)侃道，威馬成了“危馬”。
而曾經(jīng)被威馬寄予希望的W6，也是主打智能化，宣傳稱(chēng)能實(shí)現(xiàn)L4級(jí)別無(wú)人駕駛，依舊沒(méi)能吸引消費(fèi)者買(mǎi)單，2021 全年銷(xiāo)量?jī)H不到8000臺(tái)。
如今威馬的老車(chē)型慢慢跟不上時(shí)代，新車(chē)型能否抗打還是未知數(shù)，馬兒跑得越來(lái)越慢了。
虧損上市成最終選擇
說(shuō)完產(chǎn)品，再來(lái)看融資。
威馬的融資能力，在眾多造車(chē)新勢(shì)力中，如果以上市前的融資額計(jì)算，威馬汽車(chē)算是名列前茅的。
公開(kāi)資料顯示，2017年2月至2020年9月期間，威馬總共進(jìn)行8輪境內(nèi)股權(quán)融資，于2021年10月至2022年3月期間公司又引入了D輪融資，融資額5.96億美元。從A輪融資開(kāi)始到D輪結(jié)束，威馬汽車(chē)共計(jì)融資大約315億元，計(jì)算公司估值達(dá)到470億元。
根據(jù)威馬財(cái)報(bào)，威馬投資者中包括雅居樂(lè)集團(tuán)、百度、成為資本、廣發(fā)證券旗下的廣州南沙區(qū)信德厚威創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、中國(guó)煙草控制的紅正均方、騰訊控股、信德集團(tuán)、電訊盈科、山東高速金融、中央企業(yè)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、梁安琪控制的Lucky Palace Investments Limited、李嘉誠(chéng)基金會(huì)旗下的Goldrank Limited等明星股東以及個(gè)人股東云集。
不僅獲得了大型互聯(lián)網(wǎng)巨頭、各大上市公司、私募股權(quán)投資以及國(guó)資入股，威馬還吸引了香港富豪們加持。
相比較之下，上市之前小鵬汽車(chē)的累計(jì)融資額為188億元，理想汽車(chē)約為120億元，蔚來(lái)在上市前的融資額則僅在150億元左右。三家頭部造車(chē)新勢(shì)力的大部分融資基本都發(fā)生在IPO之后。和威馬汽車(chē)處于同一價(jià)格區(qū)間的零跑汽車(chē)，披露的融資額約為120億元，哪吒汽車(chē)約為180億元。
威馬汽車(chē)融資能力很強(qiáng)，但同時(shí)燒錢(qián)能力也非常突出，尤其是采用重資產(chǎn)的模式——自建工廠。威馬方面稱(chēng)，之所以采用重資產(chǎn)模式建設(shè)工廠，是希望將投入前置，后期提升汽車(chē)銷(xiāo)量后可以攤薄這一項(xiàng)成本。
從現(xiàn)金流來(lái)看，威馬的確是比較缺錢(qián)的。自2019年以來(lái)，威馬虧損分別是40.44億元、42.25億元以及53.63億元，三年累計(jì)虧損136.32億元。目前威馬手里的現(xiàn)金流只有41.56億元，和蔚小理這種動(dòng)輒四五百億的現(xiàn)金儲(chǔ)備相比，實(shí)在少得可憐。
在這種情況下，IPO將成為威馬的救命稻草。
搶灘新能源汽車(chē)，是一場(chǎng)唯快不破的戰(zhàn)爭(zhēng)。無(wú)論是崛起的新勢(shì)力抑或跨界造車(chē)的科技公司，個(gè)個(gè)策馬狂奔，欲問(wèn)鼎這萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)。
與威馬起步時(shí)間相差無(wú)幾的“蔚小理”都已經(jīng)在港、美兩地上市，蔚來(lái)甚至已經(jīng)完成了在新加坡的第三次上市，而曾名列“四小龍”梯隊(duì)的威馬卻一直在 IPO 門(mén)外徘徊。
在小鵬、理想赴美上市的 2020 年，威馬也曾籌備科創(chuàng)板上市，立志成為“科創(chuàng)板汽車(chē)第一股”，但最終止步于遞交上市材料的階段。也是從那時(shí)候起，業(yè)內(nèi)開(kāi)始出現(xiàn)一些關(guān)于威馬“掉隊(duì)”的聲音。
為此，威馬汽車(chē)還專(zhuān)門(mén)在北京舉辦了一場(chǎng)媒體溝通會(huì)，創(chuàng)始人沈暉正面回應(yīng)了"掉隊(duì)"話(huà)題：“新能源汽車(chē)是一個(gè)長(zhǎng)期的賽道，打個(gè)比喻，就像是踢足球，現(xiàn)在上半場(chǎng)頭15分鐘都沒(méi)有打完，誰(shuí)勝誰(shuí)負(fù)還不知道?！?/p>
今年6月1日，港交所披露新一批IPO申請(qǐng)名單，威馬汽車(chē)赫然在列，海通國(guó)際、招銀國(guó)際及中銀國(guó)際為其保薦人。這意味著，威馬汽車(chē)開(kāi)始向港交所發(fā)起沖擊。
對(duì)于當(dāng)前的威馬來(lái)說(shuō)，上市融資是迫在眉睫的頭等大事，上市后也將會(huì)是一個(gè)全新的開(kāi)始，而對(duì)于新能源汽車(chē)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這是新勢(shì)力群雄逐鹿第一階段沖鋒號(hào)的終鳴。
不過(guò)，中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且電動(dòng)汽車(chē)需求可能具周期性而波動(dòng)。威馬汽車(chē)在其招股書(shū)中也坦言很難評(píng)估公司業(yè)務(wù)及未來(lái)前景，強(qiáng)調(diào)技術(shù)開(kāi)發(fā)及投入未必會(huì)產(chǎn)生預(yù)期成果。同時(shí)公司的運(yùn)營(yíng)需要大量資金，如果不能按可接受條款獲得充足融資，則可能對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。
中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力迎來(lái)了發(fā)展的分水嶺，新的格局需要在大洗牌中逐漸形成，造車(chē)新勢(shì)力上半場(chǎng)量產(chǎn)之爭(zhēng)基本塵埃落定，但競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)未到終結(jié)的時(shí)候，提升車(chē)輛品質(zhì)仍是造車(chē)新勢(shì)力必須面對(duì)的一場(chǎng)持久戰(zhàn)。
而造車(chē)之外，新勢(shì)力們正在向資本戰(zhàn)場(chǎng)蔓延，下半場(chǎng)的資本之爭(zhēng)剛剛開(kāi)啟，威馬到底能不能笑到最后，一切都是未知。