文|港股解碼 虹小豆

緊隨美股三季報(bào)拉開(kāi)帷幕，全球兩大碳酸飲料巨頭也相繼交出了漂亮的“答卷”。

10月25日，可口可樂(lè)公司披露2022年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110.63億美元，同比增長(zhǎng)10%，好于市場(chǎng)預(yù)期；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)28.25億美元，同比增長(zhǎng)14%；每股收益0.65美元。

此份成績(jī)單，相較于百事可樂(lè)而言，確實(shí)“難分伯仲”！

前不久，百事可樂(lè)披露的第三季報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收219.71億美元，同比增長(zhǎng)8.8%，同樣超出市場(chǎng)預(yù)期；歸母凈利潤(rùn)為27.02億美元，同比增長(zhǎng)21.5%；攤薄后每股收益為1.95美元。

兩者對(duì)比之下，不難看出，在營(yíng)收層面，百事可樂(lè)確實(shí)大超過(guò)可口可樂(lè)，拉開(kāi)了近兩倍的差距。但回歸凈利潤(rùn)，百事可樂(lè)卻不及可口可樂(lè)。

三季報(bào)之間的較量

相較于可口可樂(lè)依舊聚焦于非酒精即飲飲料，百事可樂(lè)業(yè)務(wù)更多元，除飲料外，還包含方便食品、谷物等食品業(yè)務(wù)。

具體來(lái)看，可口可樂(lè)單箱及濃縮液銷(xiāo)量亞太地區(qū)增速較快。今年第三季度，得益于印度和西南亞市場(chǎng)25%的增長(zhǎng)，可口可樂(lè)在亞太地區(qū)的單箱銷(xiāo)量增長(zhǎng)9%。

而歐洲市場(chǎng)雖是可口可樂(lè)提價(jià)幅度最大的區(qū)域，今年第三季度，可口可樂(lè)在該市場(chǎng)的定價(jià)與產(chǎn)品組合上漲了19%，但單箱銷(xiāo)量卻下降了1%，主要受俄羅斯業(yè)務(wù)暫停的影響。

業(yè)務(wù)層面，可口可樂(lè)汽水飲料部門(mén)銷(xiāo)售增長(zhǎng)了3%，其中無(wú)糖可樂(lè)的銷(xiāo)售增幅高達(dá)11%，另一方面，瓶裝水、運(yùn)動(dòng)飲料、咖啡喝茶品類增速僅為5%，顯著低于上一季度7%的增速。

回看百事可樂(lè)，公司全球業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。在北美地區(qū)，百事可樂(lè)飲料業(yè)務(wù)收入小幅增長(zhǎng)4%，菲多利（方便食品業(yè)務(wù)）當(dāng)季營(yíng)收增長(zhǎng)了20%；桂格食品（谷物、大米、面食等食品業(yè)務(wù)）營(yíng)收也增長(zhǎng)了15%。

其他地區(qū)，歐洲的營(yíng)收增長(zhǎng)了1%，非洲、中東和南亞的營(yíng)收增長(zhǎng)了4%。其中食品營(yíng)收較低，飲料營(yíng)收較高。由于食品和飲料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，該公司亞太和中國(guó)業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)了3%。

不過(guò)在利潤(rùn)方面，百事可樂(lè)卻未能保持高速增長(zhǎng)。第三季度，百事公司在亞太地區(qū)、澳大利亞、新西蘭和中國(guó)地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.99億美元，同比下滑1%。

對(duì)于三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，百事公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官龍嘉德在財(cái)報(bào)中表示，我們對(duì)第三季度的業(yè)績(jī)非常滿意，公司的全球業(yè)務(wù)依然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。并且百事可樂(lè)公司預(yù)計(jì)其成本將在今年下半年繼續(xù)上升，該公司表示正在加快成本管理措施，包括使用更小尺寸的各種包裝。

不難看出，現(xiàn)在的百事可樂(lè)，還不到高枕無(wú)憂之時(shí)，畢竟它現(xiàn)在雖然足夠大，但并沒(méi)有足夠強(qiáng)?！按蠖粡?qiáng)”的百事可樂(lè)，如今市值也低于可口可樂(lè)。

二級(jí)市場(chǎng)上，可口可樂(lè)略勝一籌，截至10月26日美股收盤(pán)，可口可樂(lè)（KO: US）報(bào)收59.30美元/股，總市值2568億美元；而百事可樂(lè)報(bào)收179.07美元/股，總市值為2467億美元。

互掐了上百年的歡喜冤家

實(shí)際上，能有今天這番雙雄對(duì)立的格局，離不開(kāi)上百年時(shí)間的追趕。

論資質(zhì)看，可口可樂(lè)歷史更為悠久，也是最正宗的可樂(lè)，自1886年于美國(guó)誕生起風(fēng)靡全球，曾在數(shù)十年間里幾乎壟斷了全球碳酸飲料市場(chǎng)。而進(jìn)入21世紀(jì)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球每天有17億人次消費(fèi)可口可樂(lè)公司的產(chǎn)品，平均每秒鐘就售出19400瓶飲料。

而百事可樂(lè)卻比可口可樂(lè)晚出生了12年，相較火爆市場(chǎng)的可口可樂(lè)，百事可樂(lè)并不起眼，甚至多次徘徊的倒閉的邊緣。

所謂“物競(jìng)天擇，適者生存”，為生存下去，百事可樂(lè)憑借敏銳的目光，重新定位了品牌優(yōu)勢(shì)，大肆廣告宣傳下逐漸打開(kāi)知名度，血拼出了一條適合自己的康莊大道。

當(dāng)然，除了一邊開(kāi)疆拓土外，百事可樂(lè)還積極發(fā)力多元化，先是收購(gòu)了肯德基、必勝客等餐飲業(yè)務(wù)，隨后卻因增長(zhǎng)停滯等因素出清了資產(chǎn)，但這也讓重新聚焦飲料業(yè)務(wù)的百事可樂(lè)發(fā)現(xiàn)了新的機(jī)會(huì)。

1988年前后，重新聚焦飲料業(yè)務(wù)的百事，注意到純凈水、果汁和功能性飲料等非碳酸飲料的快速增長(zhǎng)，隨后收購(gòu)了擁有都樂(lè)100%果汁的純品康納公司，其成長(zhǎng)速度之快也使得百事可樂(lè)成為全球非碳酸飲料業(yè)的龍頭。

2000年，健康食品企業(yè)美國(guó)桂格燕麥公司成為了可口可樂(lè)及百事可樂(lè)眼中的“大肉”，搶奪先機(jī)的可口可樂(lè)卻最終選擇棄購(gòu)，為百事可樂(lè)制造機(jī)會(huì)，收購(gòu)該資產(chǎn)后百事在“聚焦的多元化”道路上越跑越遠(yuǎn)。

現(xiàn)如今，百事旗下的樂(lè)事、多力多滋、奇多薯片，已成為零食產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，立頓茶飲、Gatorade運(yùn)動(dòng)飲料、桂格燕麥等也都是各細(xì)分市場(chǎng)的佼佼者。

表現(xiàn)在收入上，百事的食品、零食業(yè)務(wù)占比逐漸提升，甚至反超飲料業(yè)務(wù)成為新的增長(zhǎng)引擎。直至2021年底，百事可樂(lè)終于摘下了世界食品飲料營(yíng)收第一的桂冠，是可口可樂(lè)的兩倍之多。

不過(guò)，在可樂(lè)業(yè)務(wù)上，百事可樂(lè)依然沒(méi)有戰(zhàn)勝可口可樂(lè)，未來(lái)又能否成功突圍，有待持續(xù)關(guān)注！