文|每日財報 蘇鋒

近年來，馬路上摩托車的數(shù)量似乎變得多起來，尤其是年輕人更喜歡騎摩托出行，儼然“z世代”的新寵。對于他們而言，摩托車社交價值已經(jīng)遠(yuǎn)超于功能價值，被賦予了“炫酷”“自由”等標(biāo)簽。中國摩托車商會數(shù)據(jù)顯示，自 2021 年起，全年中國摩托車?yán)塾嫯a(chǎn)銷開始上漲，分別完成 2019.52 萬輛和 2019.48 萬輛，產(chǎn)銷量累計增長 12.98% 和 12.7%，達(dá)到近 7 年來新高。在2022年上半年，摩托車產(chǎn)銷已突破1000萬輛，宣告著它以千億元級市場的分量卷土重來。在眾多摩托車型中，中大排量摩托車卻異軍突起，產(chǎn)銷分別為21.15萬輛和22.22萬輛，同比增長40.56%和46.59%。隨著國內(nèi)消費升級，以運動、休閑、娛樂為主要用途的中大排量摩托車更契合品質(zhì)消費和個性化消費的趨勢，正在迎來一輪爆發(fā)。

風(fēng)口再來，大排量為王

1994-2008 年受益于人口增長、國民經(jīng)濟(jì)增長，摩托車作為交通工具，滲透率持續(xù)提升，到 2008年摩托車滲透率達(dá)到相對較高水平，2008年我國摩托車總銷量達(dá)到歷史最高峰2750萬輛，隨著禁限摩政策的推進(jìn)，以及電動兩輪車作為短途替代品的沖擊，摩托車市場日漸飽和，2008 年后銷量增速放緩甚至開始下滑，國內(nèi)進(jìn)入到存量市場階段，2009-2018 年國內(nèi)摩托車銷量逐年下滑。

2019-2021 年國內(nèi)摩托車銷量有所回升，一方面是由于國內(nèi)摩托車政策有所放松，2019 年 7 月 1 日起，排放標(biāo)準(zhǔn)國三切國四，以及 150ml 排量以下的摩托車免征購置稅，摩托車年檢從 4 年以內(nèi)每兩年檢驗一次，4 年后一年一驗，變?yōu)閷ψ缘怯?6 年以內(nèi)的摩托車，免予到檢驗機(jī)構(gòu)檢驗，另一方面是由于摩托車市場進(jìn)入消費升級新階段，以休閑娛樂功能為主的大排量摩托車銷量增速較快，帶動摩托車市場持續(xù)擴(kuò)容。

值得一提的是，2021年國內(nèi)和國外摩托車銷量同比均有明顯增長，主要是疫情導(dǎo)致摩托車替代公共交通成為疫情期間市民較為偏好的交通工具。2022 年隨疫情逐步緩解，國內(nèi)外摩托車市場均有所降溫，國內(nèi)外摩托車銷量今年年初增速均有下降。以交通工具為主要用途的小排量摩托車銷量將保持平穩(wěn)，但以休閑娛樂為主要用途的 250ml以上中大排量摩托車銷量仍將保持較快增長。

回溯歷史來看，過去的主流車型從125ml 排量逐步過渡到 150ml，目前 250ml以上中大排量休閑娛樂為主的摩托車型進(jìn)入快速增長階段，預(yù)計增長空間較大。

2010-2020 年250ml以下小排量摩托車總銷量持續(xù)下降，由2010年的2437萬輛下降至2020年的1235萬輛；2010-2020年250ml以上中大排量摩托車銷量增長較快，由2010年的 1.71萬輛增長至2020年的 20.06 萬輛，年復(fù)合增速高達(dá)27.91%，尤其在華南地區(qū)、沿海地區(qū)以及京津冀等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)中大排摩托車銷量增長最為顯著，但同時也可以看到，近幾年來中大排摩托車消費市場也逐步從東部開始向中西部延伸，中西部地區(qū)銷量也開始起速。

隨著經(jīng)濟(jì)增長以及年齡結(jié)構(gòu)的變化，90 后以及更低年齡段的人群成為摩托車消費市場新興力量，摩托車的休閑消費市場逐漸打開，預(yù)計大排量摩托車需求增長空間較大。

競爭格局與玩家

隨著摩托車市場監(jiān)管趨嚴(yán)，排放標(biāo)準(zhǔn)提升，以及需求日漸飽和，2008年后國內(nèi)摩托車進(jìn)入存量市場階段后，供需相對充裕，行業(yè)競爭加劇，市場集中度日漸提升。

目前國內(nèi)摩托車行業(yè) CR15約占67%左右，2020年銷量前10名企業(yè)分別是大長江、宗申、隆鑫、力帆、銀翔、五羊-本田、洛陽北方、新大洲本田、綠源、新日，分別銷售 188.73萬輛、114.26 萬輛、 107.42 萬輛、88.22 萬輛、86.16 萬輛、81.08 萬輛、72.73 萬輛、70.68 萬輛、63.76萬輛、52.95萬輛，CR10 約為 55%。我國目前共有 100家左右摩托車企業(yè)，主要分布在廣東、江蘇、 浙江和重慶，四個省份的摩托車企業(yè)數(shù)量占比超 60%。

上市公司中，春風(fēng)動力深耕消費型摩托車市場，公司自主研發(fā)的大排量水冷動 力技術(shù)是核心優(yōu)勢。2014 年春風(fēng)動力成為 200 多家摩托車企業(yè)中唯一一家中國國賓護(hù)衛(wèi)專用摩托車指定生產(chǎn)商，截至目前執(zhí)行國賓護(hù)衛(wèi)任務(wù) 500 余次。公司深耕消費型市場，包括歐美全地形車市場和國內(nèi)中高排量市場，主要用于休閑娛樂場景。全地形車領(lǐng)域，春風(fēng)動力出口額占國產(chǎn)品牌的份額位居第一。春風(fēng)動力、濤濤車業(yè)、重慶潤通、林海動力是出口金額排名前四廠家，出口數(shù)量占全國出口總量的95.60%，出口金額占全國出口總額的 97.08%。其中春風(fēng)動力全地形車出口金額占全國總金額的72.62%。公司在美國市場與北極星、龐巴迪、本田同屬第一梯隊。兩輪車市場，國內(nèi)中高排量消費市場正在快速擴(kuò)容，公司將這塊市場放至戰(zhàn)略重心，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和研發(fā)方向，目前 250 以上排量跨騎式摩托車銷量市場份額第一，2021年占行業(yè)總量 12.34%。

錢江摩托是吉利集團(tuán)旗下一家以摩托車整車和發(fā)動機(jī)以及關(guān)鍵零部件研發(fā)、制造為主業(yè)的企業(yè)。2005 年全資收購意大利百年摩企 BENELLI，開創(chuàng)國內(nèi)摩托車企業(yè)跨國并購的先河。公司擁有錢江、QJMOTOR、BENELLI 等品牌，產(chǎn)品涵蓋 50cc 普通代步車到 1200cc高檔大排量賽車等全系列摩托車。

2020 年公司摩托車銷售約 37.20 萬輛，同比下降 15.99%，其中 250cc 以上大排量銷售約 8.8 萬輛，同比增長約 9.56%。2020 年國內(nèi) 250cc 以上排量摩托車總銷量 20.06 萬輛。公司在中大排量摩托車市場是龍頭，2020 年250cc 以上排量摩托車銷量占國內(nèi)總銷量的 43.87%。同時公司中大排量摩托車收入占比較高，中大排量市場擴(kuò)容為公司帶來的業(yè)績增長彈性較大。

從人均消費量來看，日本、歐洲和美國中大排量摩托車年人均消費量在 7.4-11.2 輛/萬人之間，而我國人均銷量僅 1.0 輛/萬人，參照發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，我國 250cc 以上中大排量摩托車銷量還有較大提升空間，市場空間較大。因此，整個大排量摩托車產(chǎn)業(yè)鏈都值得關(guān)注。