其中，原油、天然氣等能源產(chǎn)品受歐洲能源危機(jī)影響，價(jià)格有望維持高位，甚至出現(xiàn)反彈。而鐵礦石、鋼鐵、有色金屬等產(chǎn)品受供給端擾動(dòng)較小，預(yù)期衰退持續(xù)。
能源產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)韌
隆眾資訊原油行業(yè)分析師李彥向界面新聞?dòng)浾弑硎?，短期來看，美?lián)儲(chǔ)加息對(duì)原油價(jià)格是利空影響，尤其是當(dāng)加息幅度較大時(shí)，會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，同時(shí)也會(huì)拖累原油需求預(yù)期。
“但從中長(zhǎng)期來看，決定加息周期內(nèi)油價(jià)走勢(shì)的核心還是原油市場(chǎng)的供需面表現(xiàn)。”李彥說道。
他表示，今年前三季度由于地緣政治沖突引發(fā)歐洲能源供應(yīng)擔(dān)憂，原油及下游能化類商品跌幅不是很大，預(yù)計(jì)后續(xù)歐洲能源缺口將支撐油價(jià)韌性。
光大證券研報(bào)分析稱，由于今年12月起歐盟對(duì)俄原油禁運(yùn)即將生效，且尼日利亞石油部長(zhǎng)Timipre Sylva表示，如果油價(jià)進(jìn)一步下跌，OPEC可能會(huì)被迫減產(chǎn)。未來地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張，加之上游資本開支不足造成原油供給增長(zhǎng)乏力，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期內(nèi)油價(jià)將維持中高位。
卓創(chuàng)資訊能源研究員趙渤文也持相同觀點(diǎn)。他發(fā)文分析稱，目前從生產(chǎn)、運(yùn)輸、庫(kù)存三個(gè)方面來看原油基本面均較為緊張，若今冬的能源隱患被引燃，能源價(jià)格或?qū)⒂幸徊▌×业姆磸棥?/span>
據(jù)美國(guó)能源信息署EIA最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，汽油庫(kù)存環(huán)比上周下降240萬桶，精煉油庫(kù)存同樣減少近290萬桶。同時(shí)受到強(qiáng)颶風(fēng)“伊恩”進(jìn)入墨西哥灣東南部地區(qū)影響，英國(guó)石油公司和雪佛龍等主要油企關(guān)閉了當(dāng)?shù)氐暮Ｉ掀脚_(tái)生產(chǎn)，這些因素或?qū)⑦M(jìn)一步支撐油價(jià)。
據(jù)摩根大通預(yù)計(jì)，布倫特原油價(jià)格將在今年第四季度達(dá)到101美元/桶，較當(dāng)前價(jià)格上漲約17%。摩根士丹利的預(yù)計(jì)相對(duì)保守，為95美元/桶，但同樣高于目前的水平。
截至9月28日收盤，紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲3.65美元，收于每桶82.15美元，漲幅為4.65%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲3.05美元，收于每桶89.32美元，漲幅為3.54%。
價(jià)格受供給支撐的還有天然氣。
近日受“北溪”管道泄露事件影響，烏克蘭天然氣管道減少輸氣的風(fēng)險(xiǎn)上升，加深了歐洲能源安全的不確定性，從而推高了歐洲天然氣期貨價(jià)格。9月28日，歐洲天然氣TTF開盤大漲13%，已升至230歐元/兆瓦時(shí)附近。
信達(dá)期貨能化研究員姚學(xué)雯在接受金融界采訪時(shí)表示，地緣沖突導(dǎo)致歐洲天然氣供給大幅縮減、價(jià)格暴漲，歐洲要想彌補(bǔ)這部分能源缺口將會(huì)付出巨大的代價(jià)。目前，歐洲天然氣價(jià)格正處于歷史高位，雖相較于8月底的峰值有一定回落，但價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍偏向上。
歐洲天然氣價(jià)格飆升使得當(dāng)?shù)鼗噬a(chǎn)的成本急劇增加，企業(yè)紛紛減產(chǎn)停產(chǎn)。因?yàn)樘烊粴馐巧a(chǎn)化肥的重要原材料，約占總成本的七成。
歐洲化肥協(xié)會(huì)近期表示，今年來，歐洲化肥總產(chǎn)能已削減超七成。預(yù)計(jì)這將損害全球6%-9%的化肥出口。
產(chǎn)能走弱推動(dòng)了歐洲化肥價(jià)格大幅上升。上周德國(guó)氮基肥料價(jià)格接近950歐元/噸，遠(yuǎn)高于能源危機(jī)前的不到250歐元/噸。
同時(shí)，全球鉀肥價(jià)格也處于高位。此前，加拿大、白俄羅斯和俄羅斯是全球鉀肥出口前三位的國(guó)家，共近占全球出口總量的八成。俄烏沖突后，美國(guó)和歐盟對(duì)白俄羅斯鉀肥銷售實(shí)施制裁，導(dǎo)致全球鉀肥價(jià)格高企。
基礎(chǔ)原材料價(jià)格普遍承壓
原油、天然氣等受供給偏緊影響，價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)韌。但美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)加息，對(duì)金融屬性較強(qiáng)的有色金屬等品種產(chǎn)生了明顯的價(jià)格壓制。
受持續(xù)加息和美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)拉升等因素影響，有色金屬價(jià)格已集體跳水。
今年以來，LME銅、LME鋁、LME鉛和LME鋅價(jià)格分別下跌了24.5%、24.6%、20%和18.4%。LME鎳自年內(nèi)3月高點(diǎn)回落以來，更是累計(jì)下跌超七成。
上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部向界面新聞?dòng)浾弑硎?，西方?guó)家持續(xù)加息，將對(duì)金融市場(chǎng)及商品市場(chǎng)帶來較大的動(dòng)蕩，且在加息周期內(nèi)抑制銅金屬的價(jià)格。
申銀萬國(guó)期貨研報(bào)也表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息依然是銅市場(chǎng)近期的主要利空因素，年內(nèi)余下兩次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議仍會(huì)延續(xù)加息，預(yù)計(jì)短期內(nèi)依舊對(duì)銅價(jià)造成壓力。
但從中長(zhǎng)期來看，銅價(jià)并不會(huì)一落千丈。上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析稱，當(dāng)前全球銅金屬處于低庫(kù)存狀態(tài)，由于全球銅礦資源增量有限、品位下行，且冶煉端因能源問題、資金問題等影響，新增銅冶煉產(chǎn)能釋放受到一定負(fù)面影響。因此，對(duì)于更遠(yuǎn)期的未來，市場(chǎng)仍看好銅價(jià)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性支撐。
9月29日盤中，LME銅價(jià)為7370美元/噸，較年內(nèi)高位已跌去逾三成。此外，鋁、鋅等金屬價(jià)格也呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。
華西證券研報(bào)分析稱，近期鋁仍面臨限電導(dǎo)致的突發(fā)供應(yīng)減量。在疫情和限電影響之下，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)具備向上彈性，但需求擔(dān)憂仍存。若中期供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)持續(xù)，預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋁價(jià)將繼續(xù)承壓。
光大期貨研究所表示，在鋅錠的供應(yīng)端，由于歐洲能源問題在這個(gè)冬季難以解決，電價(jià)高企的問題將始終縈繞在冶煉廠周圍，冶煉端復(fù)產(chǎn)可能性較低，當(dāng)?shù)毓?yīng)將維持一個(gè)弱穩(wěn)格局。而需求端，同樣因?yàn)槟茉磫栴}推升的高通脹也抑制了歐洲下游的消費(fèi)，在美歐央行同步激進(jìn)加息的步伐下，消費(fèi)難言好轉(zhuǎn)。歐洲供需雙弱格局或?qū)⒃诮酉聛淼囊徽麄€(gè)冬季維系，直至取暖季結(jié)束。
9月29日盤中，LME鋁價(jià)為2127美元/噸，較年內(nèi)高位已跌去近五成。LME鋅價(jià)為2896美元/噸，較年內(nèi)高位跌去四成。
與有色金屬類似，貴金屬價(jià)格近期也大幅跳水。9月28日盤中，黃金價(jià)格最低觸及1622.2美元/盎司，創(chuàng)下近兩年半新低。相較于三月的高點(diǎn)，降幅逾兩成。
獨(dú)立黃金分析師呂超在中國(guó)黃金網(wǎng)發(fā)文稱，未來美聯(lián)儲(chǔ)收緊的方向不會(huì)改變，黃金的熊市格局不會(huì)動(dòng)搖，預(yù)計(jì)后續(xù)金價(jià)或?qū)⒌?a href="http://hbyanyusl.cn/article/8131949.html" target="_blank">1450-1500美元/盎司。
賀利氏貴金屬中國(guó)區(qū)總經(jīng)理胡敏則更為樂觀，她預(yù)計(jì)1670美元/盎司附近將是金價(jià)的一個(gè)長(zhǎng)期支撐水平。
胡敏向界面新聞?dòng)浾弑硎?，短期?nèi)金價(jià)受美元強(qiáng)勢(shì)壓制，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)暫?；蜷_始降息后將減弱美元增長(zhǎng)的勢(shì)頭，預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)隨之出現(xiàn)震蕩回升。
美聯(lián)儲(chǔ)加息也對(duì)鋼鐵價(jià)格形成壓制。經(jīng)歷市場(chǎng)弱勢(shì)后，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)本將逐步迎來“金九銀十”行情。但受美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息影響，鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)可能不及預(yù)期。
蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清向界面新聞表示，從中長(zhǎng)期來看，全球加息潮的持續(xù)，將會(huì)加大全球經(jīng)濟(jì)放緩壓力，制造業(yè)景氣度下滑，從而減少外需，后期對(duì)于中國(guó)鋼材直接或間接出口將形成一定拖累，進(jìn)而對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來說也會(huì)形成制約。
鋼價(jià)受到制約，將導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)壓縮，從而進(jìn)一步降低鐵礦石需求，使得其價(jià)格重心下移。
供給方面，今年以來，鐵礦石整體發(fā)貨量持續(xù)處于偏低水平。據(jù)路透航運(yùn)數(shù)據(jù)，前三季度，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比減少3300萬噸。
東證衍生品研究所分析稱，在供需雙縮和美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，鐵礦石行情將進(jìn)入平緩期，不具備行情突破條件。同時(shí)，考慮匯率貶值等因素影響，預(yù)計(jì)后期鐵礦石價(jià)格將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。