文|華夏能源網(wǎng)
“鋰礦石+寧德時(shí)代”意味著什么？意味著穩(wěn)定的產(chǎn)品加穩(wěn)定的客戶，在整個(gè)鋰電池賽道火熱的當(dāng)下，更意味著穩(wěn)定且高額的利潤(rùn)。
就在9月5日，永興材料（SZ：002756）剛宣布了與寧德時(shí)代（SZ：300750）的碳酸鋰項(xiàng)目終止合作的消息；9月7日，龍?bào)纯萍迹⊿H：603906）就發(fā)布公告聲明，與寧德時(shí)代達(dá)成了碳酸鋰項(xiàng)目的合作。
華夏能源網(wǎng)注意到，龍?bào)纯萍紝?shí)際上就是永興材料的“接盤俠”。龍?bào)纯萍脊嬷械囊素S時(shí)代，就是由宜豐時(shí)代永興新能源材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宜豐時(shí)代永興”）變更而來(lái)，后者是當(dāng)時(shí)永興材料和宜春時(shí)代合資成立的公司。
至此，一樁涉及三家上市公司的股權(quán)交替案浮出水面：在與永興材料的合作告吹后，寧德時(shí)代又找到了龍?bào)纯萍?，讓兩家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了“無(wú)縫對(duì)接”，絲毫不耽誤項(xiàng)目推進(jìn)。
根據(jù)龍?bào)纯萍嫉墓?，此前由寧德時(shí)代持股70%、永興材料持股30%的宜豐時(shí)代，其股權(quán)結(jié)構(gòu)也將出現(xiàn)變化。龍?bào)纯萍冀颖P后，將持有宜豐時(shí)代61%的股權(quán)，成為控股股東，寧德時(shí)代和唐山鑫豐鋰業(yè)則分別持股29%和10%。
項(xiàng)目合作僅8個(gè)月，突然終止
歷時(shí)8個(gè)月，永興材料和寧德時(shí)代合作的5萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目終止合作。
2022年1月，永興材料與寧德時(shí)代簽署《合資經(jīng)營(yíng)協(xié)議》。根據(jù)約定，雙方將成立合資公司，共同投資建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目，并開展相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域合作。據(jù)悉，該項(xiàng)目總投資金額不超過(guò)25億元。
協(xié)議顯示，永興材料全資子公司江西永興與宜春時(shí)代成立合資公司宜豐時(shí)代永興，注冊(cè)資本10億元人民幣。其中，宜春時(shí)代認(rèn)繳注冊(cè)資本7億元，持股70%；江西永興認(rèn)繳注冊(cè)資本3億元，持股30%。
具體業(yè)務(wù)方面，宜豐時(shí)代永興規(guī)劃建設(shè)600萬(wàn)噸采礦產(chǎn)能（主要承包寧德時(shí)代的部分礦山運(yùn)營(yíng)）、600萬(wàn)噸選礦產(chǎn)能和5萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)能項(xiàng)目。一期先行投資建設(shè)年產(chǎn)3萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)能項(xiàng)目，投資總金額不超過(guò)15億元；一期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，啟動(dòng)剩余產(chǎn)能建設(shè)。
合作模式上，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，寧德時(shí)代掌握的江西鋰礦向宜豐時(shí)代永興供應(yīng)原材料，宜豐時(shí)代永興100%的碳酸鋰產(chǎn)品優(yōu)先向?qū)幍聲r(shí)代或其指定方供應(yīng)，而在價(jià)格方面，將在一定條件下以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)給予適當(dāng)優(yōu)惠。
本是一樁雙贏的好事，但“婚姻”僅僅維持8個(gè)月，突然就走向了終點(diǎn)。
9月5日，永興材料稱：“現(xiàn)因項(xiàng)目籌建過(guò)程中實(shí)際出現(xiàn)和面臨的新情況，雙方協(xié)商終止《合資經(jīng)營(yíng)協(xié)議》，雙方將根據(jù)實(shí)際情況尋求其他合作方式?！?/p>
今年上半年的碳酸鋰價(jià)格一直維持在高位，作為生產(chǎn)磷酸鐵鋰正極材料的重要原料，占到生產(chǎn)成本的四分之三以上，目前價(jià)格接近每噸50萬(wàn)元，相比雙方剛剛簽訂合作時(shí)，價(jià)格幾乎翻倍。
在這樣的行情下，雙方合作告吹就顯得不那么令人意外了：原礦的價(jià)格越來(lái)越高，寧德時(shí)代還要求產(chǎn)品的銷售折扣，導(dǎo)致永興材料在這個(gè)項(xiàng)目中的獲利變得非常有限，最后的退出也顯得順理成章。
寧德時(shí)代在7日表示，取消和永興材料合作不會(huì)影響公司鋰礦的開發(fā)進(jìn)度。公司含鋰瓷土礦開發(fā)進(jìn)度核心取決于采礦等前端流程，而非后端碳酸鋰冶煉產(chǎn)能，公司先后取得探礦權(quán)、采礦權(quán)，業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，且公司有多家碳酸鋰冶煉產(chǎn)能合作方，不會(huì)因該事項(xiàng)的變動(dòng)影響鋰礦的開發(fā)進(jìn)度。
就在寧德時(shí)代發(fā)表上述內(nèi)容的當(dāng)天，“接盤俠”出現(xiàn)了！
為找接盤方，寧德讓出控制權(quán)
在鋰正極材料領(lǐng)域，最好的生意就是綁定一個(gè)巨大的需求方作為客戶，一個(gè)穩(wěn)定的礦藏作為生產(chǎn)源。因此，即便寧德的要求會(huì)高一些，留給合作方的利潤(rùn)空間會(huì)小一些，也會(huì)有公司愿意進(jìn)來(lái)接盤。
就在與永興材料合作告吹后不到兩天，龍?bào)纯萍季彤?dāng)了“接盤俠”；而寧德時(shí)代為了讓項(xiàng)目盡快推進(jìn)，讓出了實(shí)控人的位置。
龍?bào)纯萍脊娣Q，根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，龍?bào)纯萍寂c唐山鑫豐鋰業(yè)同意按照協(xié)議約定的條款與條件，受讓宜春時(shí)代合計(jì)持有的宜豐時(shí)代61%和10%的股權(quán)，交易完成后，龍?bào)纯萍汲蔀樵擁?xiàng)目的控股股東方。
此外，三者還需按其各自的持股比例向宜豐時(shí)代實(shí)繳出資共計(jì)2億元，其中，龍?bào)纯萍紝?shí)繳1.22億元，宜春時(shí)代實(shí)繳5800萬(wàn)元（含之前已實(shí)繳部分人民幣2600萬(wàn)元），唐山鑫豐鋰業(yè)實(shí)繳2000萬(wàn)元。
華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，和最初的合作協(xié)議相同，該項(xiàng)目的總投資金額仍然不超過(guò)人民幣15億元，一期將會(huì)建成年產(chǎn)3萬(wàn)噸的碳酸鋰項(xiàng)目。除各方實(shí)繳出資金額外，后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)資金可由合資公司通過(guò)銀行融資取得，仍有資金缺口的由股東同比例增資或提供股東借款解決。
據(jù)悉，唐山鑫豐鋰業(yè)是一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為碳酸鋰加工的公司；龍?bào)纯萍荚诹姿徼F鋰正極材料領(lǐng)域有著豐富的理論研究和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)；宜春時(shí)代及其母公司專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)。
龍?bào)纯萍急硎荆骸疤妓徜囀卿囯姵氐闹匾牧现?，本次三方就生產(chǎn)碳酸鋰達(dá)成業(yè)務(wù)合作，有利于充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)和資源，提高公司供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，降低原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司的不利影響?！?/p>
值得一提的是，龍?bào)纯萍寄壳暗闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)就是正極材料，磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了85%的營(yíng)業(yè)收入及91%的凈利潤(rùn)。公司2021年年報(bào)顯示，寧德時(shí)代為公司第一大客戶，銷售額占比近30%。
雙方本就是上下游的供應(yīng)商和客戶，龍?bào)纯萍冀颖P寧德時(shí)代的鋰項(xiàng)目也不難理解。
加速上游布局，爭(zhēng)奪話語(yǔ)權(quán)
2022年上半年，寧德時(shí)代如愿成為了整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈里最賺錢的公司之一，總營(yíng)收高達(dá)1130億同比增156.32%，凈利潤(rùn)達(dá)81.68億同比增82.17%。不過(guò)，輝煌的業(yè)績(jī)背后并非沒(méi)有隱憂，上游企業(yè)的瘋狂漲價(jià)，時(shí)刻威脅著寧德時(shí)代的供應(yīng)鏈安全。
在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，寧德時(shí)代只有掌握了上游，才能維持自己在行業(yè)里的話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)而延緩自己的毛利率下跌態(tài)勢(shì)。
但是，鋰資源有賴于自然條件，還受到環(huán)保、土地等要素限制，行業(yè)的隱性門檻極高。
因此，寧德時(shí)代一直在加大對(duì)正極材料及鋰、鎳等資源的投入，先后與富臨精工、德方納米、洛陽(yáng)鉬業(yè)、天華超凈公司子公司天宜鋰業(yè)等合作，成立合資公司。
2022年4月，宜春時(shí)代礦業(yè)以8.65億元拍得江西省宜豐縣圳口里－奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土礦普查探礦權(quán)。該礦礦石資源量28363萬(wàn)噸，氧化鋰平均品位0.32%，折合227.8萬(wàn)噸LCE。項(xiàng)目建成后，或許就會(huì)供給前述的宜豐時(shí)代項(xiàng)目。
六七月份，寧德時(shí)代出現(xiàn)多筆對(duì)外投資。工商登記顯示，寧德時(shí)代先后投資了宜春時(shí)代新能源資源、江西升華新材料、江西志存鋰業(yè)，以及宜春時(shí)代新能源科技，貴安新區(qū)中科星城石墨。
寧德時(shí)代表示，江西鋰資源的布局除自采礦外，還有部分合作礦及權(quán)益礦，已經(jīng)開始供應(yīng)。
目前，寧德時(shí)代在江西云母資源端的布局主要由宜春時(shí)代礦業(yè)完成，其名下持有3家公司股份，分別是奉新金峰硅礦廠51%的股份、宜豐縣花橋永拓礦業(yè)有限公司30%的股份、江西春友鋰業(yè)有限公司30%的股份。
有券商機(jī)構(gòu)表示，寧德時(shí)代江西鋰云母進(jìn)展順利，現(xiàn)已拿到探礦、采礦證，且寧德時(shí)代與天華超凈、南氏鋰業(yè)等均有合作，預(yù)計(jì)2023年碳酸鋰自供比例提升至20%以上。
在這場(chǎng)行業(yè)話語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，寧德時(shí)代不斷延伸自己的觸角，與上游原材料企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)天平已經(jīng)開始傾斜了。