文|價值星球Planet 歐錦
什么是“大廠造車”？
完整表述是：互聯(lián)網(wǎng)大廠，紛紛開始造汽車。
過去一段時間，但凡叫得上名字的互聯(lián)網(wǎng)公司，似乎都想成為“老司機”。
高調(diào)的有如百度、小米，舉行盛大的發(fā)布會官宣造車；低調(diào)的如騰訊，先公開表示不造車，后低調(diào)將觸手伸入汽車領(lǐng)域。
近日，美團也低調(diào)布局新能源汽車上游產(chǎn)業(yè)——動力電池。
8月25日，全球鋰離子電池領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)欣旺達披露了一項關(guān)于子公司欣旺達EVB可轉(zhuǎn)債借款暨關(guān)聯(lián)交易。
公告顯示，欣旺達EVB分別與深圳美珠美鵬企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“美珠美鵬”）、中金協(xié)鑫碳中和（紹興）產(chǎn)業(yè)、投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等12家企業(yè)簽署《可轉(zhuǎn)債協(xié)議》，向上述各方進行可轉(zhuǎn)債借款合計11.9億元人民幣，用于欣旺達汽車電池日常運營資金。其中，美珠美鵬實控人為美團產(chǎn)業(yè)基金創(chuàng)始合伙人朱擁華，股東名單中亦有王興的身影。
十天前，有媒體披露欣旺達EVB完成新一輪融資，超出了此前規(guī)劃的30億元募資額度一倍以上，投后估值約300億元。投資方中也有美團戰(zhàn)投。
據(jù)SNE Research統(tǒng)計，欣旺達位列2022年1-6月全球動力電池累計裝機量第九位，裝機量同比增長超過600%，在前十大動力電池廠商中增長速度最快。在2022世界動力電池大會上，欣旺達還榮登“全球動力電池十二強”榜單。
SNE Research的另一組數(shù)據(jù)顯示，到2025年全球動力電池產(chǎn)銷缺口將達到37%，裝車缺口將達到25%，且持續(xù)維持供需緊張的狀態(tài)。似乎也從側(cè)面展示出欣旺達這樣的動力電池企業(yè)潛力。
那么美團現(xiàn)在下注動力電池，是為造車做準備嗎？
01 早就看好“汽車”
梳理美團歷年投資可以發(fā)現(xiàn)，美團自2018年開始投資汽車交通領(lǐng)域，2021年達到高峰（共投資4筆）。
目前來看，美團對外投資主要通過美團龍珠、美團戰(zhàn)投以及王興個人投資這三個部分實現(xiàn)。
美團投資的特點也十分鮮明，早期投資的項目主要集中于生活服務(wù)類項目，和主營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，比如別樣紅云PMS、黑馬軟件等企服項目，美菜網(wǎng)、易酒批等零售項目，酷訊旅游、榛果民宿等旅游相關(guān)項目等。
但在2019 年之后，美團的投資風向開始轉(zhuǎn)變。
美團開始不斷押注科技領(lǐng)域，比如智能硬件、汽車交通、先進制造等領(lǐng)域都成為美團的心頭好。
2022年伊始至今，美團已經(jīng)在汽車出行領(lǐng)域出手3次。2月，美團跟投自動駕駛卡車技術(shù)與運營公司嬴徹科技的1.88億美元B+輪融資；4月，美團領(lǐng)投未來機器人（深圳）有限公司8000萬美元的C+輪融資；8月，美團戰(zhàn)投領(lǐng)投欣旺達EVB60億元A輪融資。
頻繁投資的舉動，似乎在昭示，美團已經(jīng)成為智能汽車領(lǐng)域的“隱形大佬”。
進一步梳理來看，美團的布局幾乎可以涵蓋一輛智能汽車從生產(chǎn)到售后的全部“生命周期”。美團參投的底層領(lǐng)域中包括自動駕駛（贏徹科技）、激光雷達（毫末智行）、動力電池（欣旺達EVB）；服務(wù)領(lǐng)域中包括出行服務(wù)（Go-Jek）、新車銷售（上海三快省心購科技有限公司），同時美團APP上還有養(yǎng)車/用車板塊，提供維修保養(yǎng)等服務(wù)。
此外，美團還投資了末端的整車企業(yè)理想汽車。2020年，在理想汽車赴美上市前，美團創(chuàng)始人&CEO王興和美團對其投資超過了11億美元。
對于投資理想的原因，王興曾解釋稱，理想汽車研發(fā)的自動駕駛、人車交互等技術(shù)，未來會與美團的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。美團本質(zhì)上是一家移動公司，因此車輛對美團很重要。此外，未來將屬于電動汽車，所以美團更希望能參與其中。
在投資嬴徹科技時，美團戰(zhàn)略與投資副總裁朱文倩曾表示，投資嬴徹科技是積極參與到中國干線物流自動駕駛賽道的頭部機會，通過科技驅(qū)動效率提升，“美團擁有業(yè)界領(lǐng)先的無人配送自主研發(fā)能力，在該領(lǐng)域有長期的積累，近年來無人配送的投入繼續(xù)加碼、規(guī)?；涞剡M程進一步加快。同時，美團持續(xù)圍繞具有長期發(fā)展價值的前沿科技領(lǐng)域進行投資，積極布局智能汽車、自動駕駛、機器人、半導(dǎo)體、生物科技等領(lǐng)域?！?/p>
據(jù)傳美團內(nèi)部會用兩個點錨定一個投資賽道，橫軸是技術(shù)，縱軸是落地場景，那么汽車出行就是美團最為看重的本地場景之一。
這樣的投資邏輯也符合美團CEO王興在電話會議所表述的：長期來看，隨著電動汽車和自動駕駛技術(shù)的成熟，貨物配送效率的不斷提高，配送成本的不斷降低，將有利于美團主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。
02 加倉“硬科技”的邏輯
美團最新公布的財報顯示，今年二季度公司營收為509.4億元，較上年同期的437.6億元增長16.4%。其中，來自核心本地商業(yè)（包括外賣和到店、酒店及旅游分部、美團閃購、民宿及交通票務(wù)）的收入為367.8億元，較上年同期同比增長9.2%，占到總營收的72.3%。
由此可見，美團的幾大根基業(yè)務(wù)已相當成熟，即便面對疫情壓力也保持了一定增速。但問題在于，美團在國內(nèi)外賣、到店、民宿及票務(wù)等各領(lǐng)域都有較高的市占率，想繼續(xù)維持以往的高增速并不容易，集團需要擴展新的增長曲線。
去年10月，王興宣布美團戰(zhàn)略從“Food+ Platform”升級為“零售+科技”，希望利用先進科技打開新的突破口，謀求新發(fā)展。這一理念反映到投資風格上，就成為美團近年來“加倉”硬科技的底層邏輯。
另一方面，在政策導(dǎo)向下，硬科技企業(yè)也越來越多的獲得資本關(guān)注，先進制造、醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)成為最受資本青睞的熱門賽道。
大廠CVC也多匯聚于此。
以騰訊為例，在減持京東、SEA等互聯(lián)網(wǎng)公司之后，騰訊曾對外表示，未來會持續(xù)發(fā)掘新賽道、新機會，特別是前沿科技和實體經(jīng)濟數(shù)字化。
于是，2022年上半年，騰訊在智能制造、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域頻頻出手，先后投資了一站式實時數(shù)據(jù)融合服務(wù)平臺DataPipeline、人工智能技術(shù)應(yīng)用公司霧幟智能、RPA方案提供商影刀RPA、數(shù)字音頻技術(shù)解決方案供應(yīng)商全景聲科技、DPU芯片與解決方案供應(yīng)商云豹智能等。
阿里巴巴的投資方向也在變“硬”，今年上半年，阿里系先后投資了億可能源、太若科技、中科微針、法奧機器人、睿力集成電路、長鑫存儲、霍曼HomeRun等。
回到美團身上，今年除了在汽車交通方向有投資布局之外，美團還投資了AI視覺芯片研發(fā)平臺愛芯元智，單光子傳感器芯片研發(fā)商靈明光子，高空作業(yè)機器人公司史河科技等科技企業(yè)。
不過總體來看，國內(nèi)CVC投資的“手速”在今年有所降低。
根據(jù)IT桔子發(fā)布的《2022年Q2中國新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)投資數(shù)據(jù)分析報告》顯示，2022年上半年，國內(nèi)新經(jīng)濟領(lǐng)域共發(fā)生2786起投資事件，較去年同期減少636起，同比下降18.59%；2022年上半年國內(nèi)投資交易事件涉及總金額超4275億元，較去年同期減少2176億元，同比下降38.05%。
尤其是頭部大廠的投資節(jié)奏明顯放緩。來自天眼查的數(shù)據(jù)也顯示，今年1到8月，騰訊對外投資數(shù)量在80筆左右，而去年同期則大概是210筆；阿里巴巴今年1到8月出手10筆左右，去年同期是30筆左右；美團今年1到8月是7筆，去年同期是10筆左右。
不過，唐興資本創(chuàng)始人宮蒲玲表示，因為硬科技企業(yè)成長有其自身的規(guī)律，不能夠靠資本催熟，企業(yè)的成長需要有一個過程。盡管這么多年，我國在政策上鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，鼓勵科技創(chuàng)新，對硬科技企業(yè)充分給予了肯定和支持，但是硬科技的企業(yè)的成長，遠遠趕不上資金的增長，所以就變成了一個資金過剩資產(chǎn)荒的狀態(tài)。
他還認為，做互聯(lián)網(wǎng)投資與做硬科技投資是不一樣的投資邏輯和投資理念。如果以互聯(lián)網(wǎng)的思維做硬科技投資，會造成硬科技的版塊，特別是大家談到的半導(dǎo)體領(lǐng)域，形成很大的泡沫，這在二級市場是直接的表現(xiàn)。今年二級市場企業(yè)表現(xiàn)不佳了，很多企業(yè)看著上市了，但不一定拿到應(yīng)有的收益。
從這個角度來說，投資機構(gòu)和大廠CVC扎堆硬科技領(lǐng)域的影響還需持續(xù)觀察。
03 造車不再是唯一的船票
當下，直接“造車”已不是進入這個行業(yè)的唯一船票。
自動駕駛、智能座艙、動力電池等強相關(guān)產(chǎn)業(yè)都在爆發(fā)，很多企業(yè)采用通過投資曲線擁抱智能汽車的策略。
以美團投資的欣旺達EVB為例，雖然至今仍未實現(xiàn)盈利，但潛力巨大。根據(jù)欣旺達發(fā)布的年報來看，欣旺達電動汽車類電池業(yè)務(wù)的毛利率為8.76%，而行業(yè)龍頭寧德時代同期毛利率達到了15.04%。
而且，作為新能源汽車最為核心的部分，動力電池是整個車輛的“命根子”。此前，廣汽集團董事長曾慶洪就曾表示，“動力電池成本已經(jīng)占到新能源汽車的40%至60%，那我現(xiàn)在不是在給寧德時代打工嗎？”
話糙理不糙，無論是在哪個領(lǐng)域投資下注，大廠CVC通過投資方式進入汽車產(chǎn)業(yè)鏈之后，即可以享受行業(yè)發(fā)展帶來的紅利，又可以坐收投資回報。
既然如此，何必親自下場造車呢？
參考資料：
[1]《互聯(lián)網(wǎng)大廠投資“調(diào)倉”，錢往何處去》，中國經(jīng)濟周刊
[2]《美團深度報告：需求流量紅利弄潮兒，打好本地生活組合拳》，浙商證券
[3]《行業(yè)巨頭復(fù)盤系列1-美團篇：長期有耐心，平臺價值持續(xù)釋放》，東吳證券
[4]《美國527億美元芯片法案落地，八位頂級投資人論道中國硬科技該怎么投？》，投中網(wǎng)