記者 | 孫梅欣

上半年兩次宣布上調(diào)價格后，東方雨虹保持了營收增長。

東方雨虹日前發(fā)布的半年報顯示，2022年上半年?duì)I收約153.07億元，同比上升7.57%；不過受成本壓力影響，東方雨虹上半年凈利潤仍出現(xiàn)了下滑，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤9.66億元。

8月23日，東方雨虹在中期業(yè)績交流會上表示，上半年經(jīng)營壓力很大，大宗材料價格居高不下，尤其是以瀝青為代表的原材料價格伴隨油價上漲快速上升。同時由于房地產(chǎn)需求下滑，市場需求沒有充分回暖，使得收入端沒有完全起來，沒能覆蓋費(fèi)用的快速增長。

從去年下半年以來，泛家居行業(yè)普遍面臨成本上漲壓力。東方雨虹的半年報顯示，期內(nèi)營業(yè)成本為111.88億元，同比上升14.97%，毛利率26.91%，同比下降4.7個百分點(diǎn)。

東方雨虹在公告中表示，營業(yè)成本的上升、現(xiàn)金流量凈額等多項(xiàng)數(shù)據(jù)的下滑，主要由于瀝青等大宗材料、原材料價格大幅上漲導(dǎo)致。

從東方雨虹公布的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化可以看出，包括原材料、廣告費(fèi)等多項(xiàng)成本費(fèi)用的增加，是上半年公司利潤下滑的重要因素。

事實(shí)上，從公司的營收構(gòu)成來看，東方雨虹上半年的各項(xiàng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品收入相較去年同期，均呈現(xiàn)上漲。

其中，占營收比重82.77%的防水材料銷售，上半年?duì)I收達(dá)到126.7億元，同比上升8.58%；防水工程施工收入在總營收中占比9.4%，同比上升0.66%；其他收入和材料收入均在5.9億元水平，在營收占比約為3.9%，同比增幅約為6.29%和5.48%。

具體到產(chǎn)品上，東方雨虹的防水材料銷售中，主要為防水卷材和防水涂料，在總營收中的占比分別為46.41%和36.36%，同比漲幅分別為1.13%和19.86%。

東方雨虹在中報中提到，民建集團(tuán)營收32.55億元，同比增長83%，其中防水涂料產(chǎn)品線同比增長50%；瓷磚膠產(chǎn)品線同比增長110%，美縫劑等其他品類產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)翻倍增長；德愛威建筑涂料零售實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.52億元，同比增長47%。

可以看出，防水涂料在各項(xiàng)收入中增長是最快的，然而這項(xiàng)業(yè)務(wù)也是成本上升最多的。數(shù)據(jù)顯示，該項(xiàng)營業(yè)成本同比上升28.29%，高于其他產(chǎn)品成本不到10%的同比增幅，使得業(yè)務(wù)毛利率下滑4.59個百分點(diǎn)，為30.14%。

其他產(chǎn)品分類中，防水卷材毛利率下降5.76個百分點(diǎn)，毛利率降至27.29%；防水工程毛利率下降1.89個百分點(diǎn)，降至26.67%。

這或許是防水涂料行業(yè)上半年所面臨的現(xiàn)實(shí)——由于成本大幅上升，公司營收越好，利潤反而下滑更嚴(yán)重。

東方雨虹也在通過對銷售端提價來應(yīng)對成本上漲的壓力。上半年的兩次漲價，均涉及原材料瀝青的卷材和涂料。其中，瀝青卷材和年初價格相比，漲幅在40%-50%左右，瀝青涂料和年初價格相比，漲幅也在50%左右。

不過，或許由于第二輪漲價是從今年7月1日開始執(zhí)行，漲價后對利潤的填補(bǔ)尚未能在本期業(yè)績當(dāng)中體現(xiàn)。

截至上半年末，東方雨虹的應(yīng)收賬款賬面余額為143.58億元，賬面價值129.5億元，比上年末增加了41億元，在總資產(chǎn)中的占比提升至27.96%，

東方雨虹在業(yè)績交流會上還表示，公司回款都集中在下半年，同時包含了已經(jīng)在6月5億元償還的ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)），這部分應(yīng)當(dāng)刨除。由于今年各項(xiàng)原因造成的應(yīng)收賬款凈增額，實(shí)際為32億元。

對于應(yīng)收賬款隨著營收規(guī)模逐年上升，東方雨虹表示，未來存在應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬影響公司業(yè)績的可能。

為應(yīng)對這一風(fēng)險，東方雨虹已經(jīng)出臺相應(yīng)應(yīng)收賬款管控策略，通過要求資產(chǎn)擔(dān)保、債權(quán)憑證管理、非訴訟及訴訟等多種方式催收應(yīng)收賬款，同時伴隨地產(chǎn)需求下滑，將放棄有風(fēng)險的客戶，切換客戶構(gòu)成，并會增加零售端占比。