文|新經(jīng)濟e線
新經(jīng)濟e線獲悉，繼諾安優(yōu)化配置之后，“網(wǎng)紅”基金經(jīng)理蔡嵩松再度接掌了諾安積極回報，這也是他今年來接管的公司旗下第二只迷你基金。
8月20日，諾安基金發(fā)布諾安積極回報靈活配置混合型證券投資基金變更基金經(jīng)理的公告稱，即日起蔡嵩松接替宋德舜出任新的基金經(jīng)理。今年7月2日，蔡嵩松剛接管了另一只迷你基金——諾安優(yōu)化配置。
來源：基金公告
從以上兩只迷你基金規(guī)模變化情況來看，諾安積極回報自2016年9月22日成立至今，基金資產(chǎn)凈值縮水驚人。較基金成立時募集超過十億元相比，諾安積極回報今年二季度末的份額僅剩下3243萬份，基金（A/C份額合并計算）資產(chǎn)凈值已不足億元，僅約6177.37萬元，基金成立近六年來規(guī)?？s水超過九成，達93.89%。
同樣，截至今年第二季度末，成立于2018年9月20日的諾安優(yōu)化配置份額也已縮水至106.08萬份，對應(yīng)基金資產(chǎn)凈值僅錄得148.18萬元。較成立時的2.54億元，基金規(guī)?？s水率更是高達99.42%。
經(jīng)過諾安積極回報此次變更基金經(jīng)理后，蔡嵩松在管基金將增加至5只。余下3只分別為諾安成長、諾安和鑫和諾安創(chuàng)新驅(qū)動（A/C）。此前，諾安成長在蔡嵩松于2019年2月20日接管后，基金規(guī)模急劇膨脹。截至2020年第四季度末，諾安成長最高時規(guī)模曾高達327.76億元，成功躋身全市場前十大主動權(quán)益類基金之列。
新經(jīng)濟e線注意到，就在蔡嵩松憑一己之力撐起諾安基金旗下主動權(quán)益類基金半邊天的同時，公司新基金發(fā)行卻已斷檔超過兩年。按基金成立日期統(tǒng)計，距離最近的一只基金為諾安研究優(yōu)選，該基金成立于2020年5月9日。
諾安成長奇跡能否再現(xiàn)？
可見，在蔡嵩松相繼接掌迷你基金背后，諾安基金借其復(fù)制諾安成長規(guī)模奇跡的意圖彰顯無遺。究其原因，一方面，蔡嵩松出圈后帶來的網(wǎng)紅流量效應(yīng)難以抗拒，另一方面，監(jiān)管層對于迷你基金的處置壓力也與日俱增。不過，公司這一策略能否再度奏效，尚有待考量。
新經(jīng)濟e線獲悉，近年來，以諾安成長為代表，蔡嵩松管理的產(chǎn)品因基金凈值的大起大落多次登上微博熱搜，其也因過于集中持股半導體單一行業(yè)的投資風格以及“過山車”式的投資體驗等，引發(fā)投資者及業(yè)內(nèi)熱議。盡管如此，其超高人氣還是帶來了諾安成長規(guī)模呈幾何倍數(shù)的爆發(fā)式增長。
事實上，由于半導體板塊整體表現(xiàn)疲弱，諾安成長在2020年突破300億元的規(guī)模見頂之后，最近兩年已明顯出現(xiàn)回落。如2021年Q4，諾安成長資產(chǎn)凈值下降至274.08億元；2022年Q2，諾安成長規(guī)模進一步縮水至266.36億元，主要系報告期內(nèi)基金凈值回報率虧損所致。
據(jù)諾安成長今年二季報，截至報告期末基金份額凈值為1.624元，本報告期內(nèi)基金份額凈值增長率為-0.73%，同期業(yè)績比較基準收益率為4.08%。盡管如此，諾安成長在今年二季度仍持續(xù)獲得了凈申購。基金份額從今年一季度末的150.50億份增加至二季度末的164.06億份，凈申購13.56億份。
值得一提的是，較今年一季度末持倉相比，諾安成長今年二季度末前十大重倉股名單均沒有發(fā)生變化，分別為兆易創(chuàng)新、三安光電、卓勝微、圣邦股份、北方華創(chuàng)、北京君正、中微公司、中芯國際、芯原股份，其持倉占比高達78.04%，較今年一季度末的77.16%，其持股集中度仍有小幅提升。
對此，蔡嵩松在季報中仍舊堅持自己的觀點，“短期看，行業(yè)供給和需求會受到一定程度的影響，但中長期看，由科技創(chuàng)新帶來的行業(yè)景氣度不會輕易改變，另外我們一直強調(diào)，我國半導體產(chǎn)業(yè)未來最大的機會在國產(chǎn)替代，今年就是國產(chǎn)替代的元年。在這種時候，我們不應(yīng)該被當前市場的下跌所影響，不應(yīng)該對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展視而不見。我們的投資理念遵循產(chǎn)業(yè)投資，伴隨產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀公司成長，但不可避免的是，有些階段市場會對一些擾動做出極致的反應(yīng)，這時候就需要我們保持理性分析客觀判斷?！?/p>
公開資料表明，蔡嵩松曾先后任職于中國科學院計算技術(shù)研究所、天津飛騰信息技術(shù)有限公司、華泰證券，2017年11月加入諾安基金，歷任研究員。2019年2月起出任基金經(jīng)理至今。截至今年二季度末，蔡嵩松在管基金規(guī)模合計超過300億元，占公司非貨幣基金規(guī)模之比高達46.4%。
不過，從最近一年業(yè)績表現(xiàn)來看，不包括今年接管的兩只基金在內(nèi)，蔡嵩松余下在管基金在諾安基金內(nèi)部也處于墊底位置。Wind統(tǒng)計表明，截至2022年8月19日，諾安創(chuàng)新驅(qū)動C、諾安創(chuàng)新驅(qū)動A、諾安成長最近一年的凈值回報率分別為-39.95%、-39.87%、-32.13%，同期基金業(yè)績比較基準收益率分別為-6.83%、-6.83%、-7.73%（滬深300指數(shù)收益率*60%+中證全債指數(shù)收益率*40%和中證800指數(shù)收益率*70%+中證綜合債券指數(shù)收益率*30%），基金大幅落后33.12%、33.04%、24.10%。其中，蔡嵩松于2021年5月22日正式接管諾安創(chuàng)新驅(qū)動（A/C）。
此外，諾安和鑫由蔡嵩松于2019年3月14日接任基金經(jīng)理。截至8月19日，該基金最近一年的凈值回報率為-23.96%，同樣也大幅跑輸同期業(yè)績比較基準（滬深300指數(shù)*60%+中證全債指數(shù)*40%），后者為-6.83%。截至今年二季度末，諾安和鑫資產(chǎn)凈值下降至35.79億元，較2020年最高峰時的82.17億元，縮水56.44%。
公司中期凈利降逾四成
新經(jīng)濟e線注意到，隨著大恒科技8月18日披露的2022年半年度報告，諾安基金今年中期業(yè)績成績單也一同浮出水面。具體而言，諾安基金2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.02億元，同比增長7.24%；實現(xiàn)凈利潤1.28億元，同比降逾四成，下滑42.29%。截至6月末，諾安基金的總資產(chǎn)為22.34億元。
來源：大恒科技半年報
大恒科技在半年報中還稱，經(jīng)公司于2022年6月24日召開的第八屆董事會第十六次會議及7月12日召開的2022年第二次臨時股東大會審議通過，為聚焦公司主業(yè)，盤活低效資產(chǎn)，進一步支持主業(yè)發(fā)展，同意公司出售位于北京市海淀區(qū)蘇州街3號大恒科技大廈北座9層、10層的自有辦公房產(chǎn)以及出售所持有諾安基金管理有限公司20%的全部股權(quán)。上述資產(chǎn)及股權(quán)出售事項均尚處論證階段，對公司經(jīng)營和財務(wù)狀況的最終影響尚待產(chǎn)生實際成交價格后方可確定。
公開資料顯示，諾安基金成立于2003年，目前中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司、深圳市捷隆投資有限公司并列第一大股東，出資比例分別為40%股權(quán)；大恒科技則為第三大股東。早在2007年，大恒科技以1.16億元的價格，拿下諾安基金20%的股權(quán)，而此次公司擬以不低于10億元（如與評估值存在差異，以高者為準）為最終價格出售該部分股權(quán)。據(jù)此計算，大恒科技入股15年，所持諾安基金股權(quán)增值了8倍以上。
新經(jīng)濟e線獲悉，由于諾安基金已超過兩年沒有發(fā)行新基金，公司旗下基金數(shù)量整體不增反減。截至今年二季度末，公司基金數(shù)量從2021年4季度末的62只減少至今年2季度末的60只。進入2022年來，諾安恒惠和諾安純債A兩只中長期純債基金先后于今年2月和6月宣告終止基金合同，并在當月完成清算。
今年6月10日，諾安基金發(fā)布諾安純債定期開放債券型證券投資基金A類基金份額終止上市的公告稱，公司旗下諾安純債定開在第三個開放期最后一日日終觸發(fā)了基金合同終止條款，已于2022年6月7日進入基金財產(chǎn)清算程序。此前，基金A類基金份額于2013年6月24日在深交所上市交易，公司已向深交所申請終止本基金A類基金份額的上市交易，并獲得同意。
根據(jù)《基金合同》約定，截至2022年6月2日（開放期最后一日）日終，諾安純債定開的基金資產(chǎn)凈值低于2億元，觸發(fā)了《基金合同》約定的終止條款，無需召開持有人大會，《基金合同》應(yīng)當終止并根據(jù)《基金合同》約定進行財產(chǎn)清算?；鹨延?022年6月7日進入基金財產(chǎn)清算程序，并于2022年6月15日終止上市。
公開資料表明，諾安純債定開的基金合同于2013年3月27日生效，基金首次設(shè)立募集規(guī)模為8.83億份。截至2022年6月17日的清算結(jié)束日，基金凈資產(chǎn)僅錄得7140.89萬元。較成立時的規(guī)模相比，基金在成立逾9年后，其規(guī)模縮水逾九成，高達91.91%。
此外，從最近一年基金凈值回報率來看，截至2022年8月19日，包括蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動C、諾安創(chuàng)新驅(qū)動A、諾安成長、諾安和鑫在內(nèi)，公司旗下共計有19只基金（A/C分列）近一年凈值回撤超過一成，占比近兩成。其中，諾安研究優(yōu)選C、諾安積極配置C、諾安主題精選、諾安積極配置A、諾安研究優(yōu)選A、諾安精選價值等6只基金最近一年來凈值回撤均超過兩成。
另據(jù)Wind統(tǒng)計表明，截至今年二季度末，諾安基金資產(chǎn)規(guī)模總計1440.71億元，行業(yè)排名38/149，近三年來變化不大。從公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，固收類產(chǎn)品占據(jù)主導，旗下貨幣型和債券型基金規(guī)模分別達780.88億元和170.9億元，余下混合型基金、股票型基金以及QDII基金規(guī)模分別為429.29億元、53.25億元和6.4億元，占比分別為29.79%、3.7%、0.44%。