文｜投資界-解碼LP 楊文靜
這一次，武漢火力全開。
投資界-解碼LP從武漢方面獲悉，月初武漢市地方金融局牽頭起草《武漢市關于加快發(fā)展股權投資行業(yè)的若干支持政策(征求意見稿)》（下稱“《征求意見稿》”），提出設立總規(guī)模500億元的政府產(chǎn)業(yè)引導投資基金。
為了吸引優(yōu)質(zhì)VC/PE落地武漢，《征求意見稿》給出了大禮包——對新設立或者新遷入且資金托管賬戶設在武漢市的股權投資基金，給予最高5000萬元的落戶獎勵。如今，政府引導基金大爆發(fā)，各地對VC/PE的爭搶如火如荼，GP們在意的返投比例、投資限制，獎勵激勵政策等都有了不同程度松綁。
武漢籌劃500億產(chǎn)業(yè)引導基金
這樣的力度即便放在全國范圍內(nèi)也是罕見。
具體來看，《征求意見稿》提出將設立500億規(guī)模政府產(chǎn)業(yè)引導投資基金，發(fā)揮財政資金產(chǎn)業(yè)引導和多級放大功能，力爭到2025年實現(xiàn)武漢基金規(guī)模不低于3000億元。同時，還將共同設立市、區(qū)兩級戰(zhàn)略性母基金、重點產(chǎn)業(yè)基金、專項子基金等，基金主要聚焦武漢重點產(chǎn)業(yè)、科技型企業(yè)、優(yōu)勢項目開展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等各類股權投資。
按照《征求意見稿》，市、區(qū)政府引導基金參與設立的母子基金，在母子基金中的出資比例不超過20%，天使基金、種子基金、成果轉(zhuǎn)化基金、創(chuàng)業(yè)投資基金中的出資比例可適當放寬，但不超過40%。
為吸引新基金落地武漢，《征求意見稿》提出對新設立或者新遷入且資金托管賬戶設在武漢的股權投資基金，給予一次性落戶獎勵，最高不超過5000萬元；對新設立或者新遷入的股權投資管理機構及新設立或者新遷入的股權投資基金的管理機構，提供免費辦公場所、房價5%的購房補貼、3年內(nèi)最低50%的場地租金減免等。
而在最令GP頭疼的募資方面，武漢將出臺政策鼓勵各類養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財子公司等長期資本擴大權益投資，對符合條件的社?；稹⒈ｋU資金、理財資金、年金等，分檔給予補貼支持，以拓寬基金的募資渠道。
為鼓勵機構加大投資力度，《征求意見稿》提出對以增資擴股方式投資武漢市“965”產(chǎn)業(yè)非上市企業(yè)的股權投資基金，將按照實際投資金額的2%給予其管理機構獎勵，每投資1家最高獎勵100萬元，每家股權投資管理機構每年累計獎勵金額不超過1000萬元。
目前，“投早投小”成為各地新趨勢，武漢也不例外——對以增資擴股方式投資武漢市種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的股權投資基金，將根據(jù)規(guī)定以實際投資金額的15%給予其管理機構獎勵，每投資1家最高獎勵100萬元；面臨投資損失的，按規(guī)定年限依項目首輪投資實際損失金額的20%給予補貼，每個項目最高補貼300萬元。
此外，武漢支持設立二級市場基金和并購基金。鼓勵各類資本發(fā)起設立私募股權二級市場基金（S基金）、并購基金，鼓勵現(xiàn)有母基金引入二級市場基金策略（S策略），面向股權投資基金、投資項目受讓二手份額或者股權，拓寬股權投資退出方式。按照S基金在武漢實際投資金額的1%對其管理人給予獎勵，每家股權投資管理機構累計獎勵不超過1000萬元。
還有加大對股權投資人才的招攬?！墩髑笠庖姼濉诽岢鰧σ庞判Ч怀龅臋C構給予10萬元到50萬元補貼，股權投資領域核心專業(yè)人才也將按照其年工資薪金8%的比例給予獎勵，每人每年最高獎勵不超過100萬元。
此外，武漢還提出了鼓勵股權投資機構加大投資招商力度、落實股權投資機構稅收優(yōu)惠政策、優(yōu)化政府引導基金激勵機制、建設數(shù)字化股權投融資服務平臺、打造股權投資聚集發(fā)展基地、提升股權投資組織載體服務質(zhì)效等14項措施。
近幾年，武漢發(fā)力創(chuàng)投。清科研究中心發(fā)布的《2021年武漢市股權投資市場發(fā)展白皮書》顯示， 2020年武漢區(qū)域的引導基金已達31只，基金到位規(guī)模1047億元人民幣，位列全國第六。此后，長江清科AI產(chǎn)業(yè)母基金、武漢碳達峰基金、武漢市首支數(shù)字產(chǎn)業(yè)基金等相繼落地，僅2021年一年，武漢就密集落地多個百億基金。
今年3月，長江產(chǎn)業(yè)集團整合設立了長江創(chuàng)投和長江產(chǎn)投兩支母基金，總規(guī)模500億。母基金引導放大設立5000億元各類基金，重點謀劃推進新能源電池、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、半導體產(chǎn)業(yè)鏈等一批省級戰(zhàn)略基金；隨后太保資本200億元超級險資母基金也落地武漢.....至此，中部又一個“創(chuàng)投之都”正在崛起。
引導基金大爆發(fā)，爭搶VC/PE
武漢并非個例。今年以來，全國各地引導基金大爆發(fā)，爭搶頭部GP的一幕幕上演。
比如深圳。作為國內(nèi)最早進入創(chuàng)投行業(yè)的城市之一，深圳目前正著力打造“國際風投創(chuàng)投中心城市”。今年4月，深圳市出臺《關于促進深圳風投創(chuàng)投持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，為鼓勵VC/PE落戶深圳，提出最高獎勵達到2000萬，并提供各項補貼優(yōu)惠；此外還提出扶持重點風投創(chuàng)投機構在深圳發(fā)展，對達到營利要求的機構最高獎勵2000萬。
此外，深圳市近期還發(fā)布了促進“20+8”產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展（指20個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，8大未來產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群）的意見，制定了“一集群，一基金，一專項，一展會，一論壇”的規(guī)劃，進一步拓寬GP的投資渠道，計劃全年新增創(chuàng)投機構60家。
而靠“合肥模式”走紅的安徽省也不遑多讓。據(jù)了解，安徽省一直在進行“有為政府和有效市場”的探索，不僅在創(chuàng)業(yè)項目所需的科創(chuàng)資源上進行了大量投入，吸引企業(yè)入局；政府還從“十三五”期間就拿出170億建立母基金，“十四五”期間出資500億，提出打造四個萬億級的產(chǎn)業(yè)集群，以充裕的項目和資金吸引到了大量頭部GP。
今年7月，《安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導基金組建方案》印發(fā)，7支總規(guī)模超過400億元的基金成立，該方案將基金返投比例降低至1.0-1.2，同步放寬返投認定標準。并增加對投資失敗的容忍度，不再以單一子基金或單一項目的盈虧作為考核評價依據(jù)，基金投資容錯率最高可達80%。
此外，江浙一帶更為火爆，各個省市紛紛開出各類優(yōu)惠政策。江蘇揚州7月政策提出，VC/PE落戶并在當?shù)赝顿Y，最高可獲得超2000萬元獎勵；南京開始實施PSD戰(zhàn)略、提供金融全牌照，在投貸保聯(lián)動下提出全面服務VC/PE；浙江則實行省市縣、產(chǎn)投研、投貸保擔三方面聯(lián)動，同時在投資上補齊產(chǎn)業(yè)鏈的上下游……
如今，“基金招商”席卷而來，各地政府都希望通過基金實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，以引導基金吸引創(chuàng)投機構完成當?shù)禺a(chǎn)業(yè)升級。目前百億母基金已經(jīng)從二三線城市下沉到縣區(qū)一級，從活躍的南方城市走向北方，甚至向中西部擴展，堪稱遍地開花。
與此同時，政府引導基金對優(yōu)質(zhì)VC/PE機構的門檻也悄然降低。此前，規(guī)模100億的西安市創(chuàng)新投資基金招GP，出資比例最高可達40%，該基金的返投比例要求為1倍。還有青島，也將返投比例從最早的2倍降到了1.1倍。
不難發(fā)現(xiàn)，各大省市吸引GP的條件都集中在幾個方面：除了創(chuàng)投機構和基金落地獎勵、稅收優(yōu)惠等，進一步降低返投比例、增加出資額、以及放寬投資限制、管理費和績效升級等幾大方面一直都是政府引導基金吸引VC/PE的關鍵。面對不同的項目和機構，也有地區(qū)提出了差異化的考核機制。
還有更多新的探索開始出現(xiàn)。其中，多個政府引導基金都提出“省、市、區(qū)縣等聯(lián)動”，為VC/PE的募資和投資下沉鋪路，提高政府引導基金出資比例；面對退出難的問題，多地成立S基金，開始嘗試“PSD模式”，即母基金+S基金+直投，進一步拓寬退出渠道。此外，地區(qū)產(chǎn)業(yè)項目、人才引進、政府和金融機構的服務等也成為爭搶GP的潛在優(yōu)勢。
正如在第十六屆中國基金合伙人峰會上，河南省農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有限公司副總經(jīng)理、河南農(nóng)開產(chǎn)業(yè)基金投資有限責任公司董事長劉旸一席話，“在這里投項目，你只要做好自己專業(yè)和擅長的事，其他的事情都可以幫忙協(xié)調(diào)?！边@也是各個省市區(qū)縣求賢若渴的心聲。