記者 | 龐宇

溫控節(jié)能設(shè)備供應(yīng)商英維克（002837.SZ）8月8日晚間披露半年度報(bào)告，公司2022年上半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.73億元，同比下滑11.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.52億元，同比下滑51.05%。

分季度來(lái)看，2022年一季度，英維克實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.00億元，同比增長(zhǎng)17.10%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.13億元，同比下滑59.26%。二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.73億元，同比減少26.11%，凈利潤(rùn)為0.40億元，同比下滑47.68%。

今年一季度，英維克尚能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比正增長(zhǎng)，到了二季度則陷入營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑局面，出現(xiàn)近12個(gè)季度的首次營(yíng)收同比下滑，凈利潤(rùn)則連續(xù)4個(gè)季度同比下滑。

從往期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看到，通常二、四季度是英維克的銷(xiāo)售旺季。而今年二季度，公司凈利潤(rùn)較去年同期接近腰斬，創(chuàng)近5年同期盈利最低。

毛利率、凈利率創(chuàng)近10年新低，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)恐難實(shí)現(xiàn)

英維克是一家溫控節(jié)能設(shè)備供應(yīng)商，擁有機(jī)房溫控節(jié)能產(chǎn)品、機(jī)柜溫控節(jié)能產(chǎn)品、客車(chē)空調(diào)、軌道交通列車(chē)空調(diào)及服務(wù)四大類(lèi)產(chǎn)品。其中，機(jī)房和機(jī)柜溫控節(jié)能產(chǎn)品是公司營(yíng)收大頭，合計(jì)占公司總營(yíng)收比重超85%。其次是軌道交通列車(chē)空調(diào)及服務(wù)，占比約6%。

2022年上半年，英維克機(jī)柜溫控節(jié)能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.79億元，同比增長(zhǎng)30%；但機(jī)房溫控節(jié)能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.70億元，較去年同期減少30%；軌道交通列車(chē)空調(diào)及服務(wù)收入0.50億元，較去年同期的1.09億元減少約54%。

對(duì)于營(yíng)收的下滑，英維克表示，公司部分原材料供應(yīng)不暢，影響部分訂單交付，導(dǎo)致機(jī)房溫控產(chǎn)品收入較上年同期有所下降；疫情影響了地鐵線路建設(shè)的項(xiàng)目進(jìn)度、主機(jī)廠需求節(jié)奏以及公司的生產(chǎn)活動(dòng)，導(dǎo)致軌交空調(diào)及架修業(yè)務(wù)收入同比下降。

值得注意的是，受到原材料成本上漲影響，英維克兩大主要業(yè)務(wù)機(jī)房溫控和機(jī)柜溫控毛利率均出現(xiàn)下滑。機(jī)柜溫控毛利率為29.60%，同比下滑6.29個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)房溫控毛利率為25.42%，同比下滑0.69個(gè)百分點(diǎn)。

在此情況下，英維克上半年整體毛利率為28.84%，同比下滑2.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下近10年新低。要知道，2021年以前，公司毛利率均維持在30%以上，最高曾超過(guò)37%。受此影響，英維克上半年凈利率降至5.64%，同比下滑超3個(gè)百分點(diǎn)，同樣創(chuàng)下近10年新低，2021年以前該公司凈利率均超過(guò)10%。

業(yè)績(jī)下滑情況下，英維克股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)能否達(dá)成也成了一大疑問(wèn)。2022年5月份，英維克推出自上市以來(lái)的第二次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，在經(jīng)過(guò)一次調(diào)整后，擬授予262名激勵(lì)對(duì)象共計(jì)1082.25萬(wàn)份公司股票，股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為14.68元/股，相較于最新收盤(pán)價(jià)32.17元/股，折價(jià)約54%。

英維克對(duì)該次激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置了業(yè)績(jī)考核。以2021年歸母凈利潤(rùn)為基數(shù)，公司2022年、2023年、2024年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于15%、32%和52%。2021年公司凈利潤(rùn)為2.05億元，以此計(jì)算，公司2022年及之后兩個(gè)年度的凈利潤(rùn)需分別達(dá)到約2.36億元、2.71億元及3.12億元，每年同比增長(zhǎng)率均需達(dá)到15%。

從中報(bào)業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2022年的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)似乎難以實(shí)現(xiàn)。在英維克2020年上半年、2021年上半年，凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)40%的情況下，公司過(guò)去兩年凈利潤(rùn)增幅分別為13.48%和12.86%。那么，在2022年上半年凈利腰斬情況下，全年要實(shí)現(xiàn)15%的增長(zhǎng)目標(biāo)，似乎更加難以完成。

二季度股價(jià)反彈，獲公募“雙料冠軍”崔宸龍加倉(cāng)

英維克業(yè)績(jī)下滑后，明星公募基金對(duì)此看法出現(xiàn)分化。

半年報(bào)顯示，2021年的公募“雙料冠軍”崔宸龍掌管的前海開(kāi)源新經(jīng)濟(jì)、前海開(kāi)源公用事業(yè)兩只基金于二季度增倉(cāng)英維克。其中，前海開(kāi)源新經(jīng)濟(jì)二季度增持386.41萬(wàn)股，持股比例增至1.75%，進(jìn)入公司前十大股東名單；前海開(kāi)源公用事業(yè)二季度增持227.77萬(wàn)股，持股比例增至1.58%。截至二季度末，兩只基金合計(jì)持股市值分為1.88億元和1.70億元。

不過(guò)，公募基金老將周蔚文等管理的中歐時(shí)代先鋒基金則于二季度對(duì)英維克進(jìn)行了減持。該基金于今年一季度買(mǎi)入1000萬(wàn)股。公司于5月份進(jìn)行股份轉(zhuǎn)送，每10股轉(zhuǎn)送3股，至此該基金持有公司股份數(shù)量升至1300萬(wàn)股。而中報(bào)顯示，中歐時(shí)代先鋒基金持有英維克股份1200萬(wàn)股，持股比例由2.99%降至2.76%。由此計(jì)算，該基金于二季度減持英維克100萬(wàn)股，持股市值為2.97億元。

二級(jí)市場(chǎng)方面，2022年1月4日至4月27日，英維克股價(jià)從30.82元/股降至15.48/股，股價(jià)累計(jì)下跌50%。而后經(jīng)歷一波反彈。截至最新收盤(pán)，英維克股價(jià)報(bào)收于32.17元/股，較4月27日的收盤(pán)價(jià)累計(jì)漲幅翻倍。