記者 | 席菁華
資本市場再添一家新能源開發(fā)公司，上市兩日實現(xiàn)兩連板漲停。
7月27日，新疆立新能源股份有限公司（下稱立新能源，001258.SZ）正式登陸深交所主板市場，發(fā)行價3.38元，當(dāng)日開盤漲幅20%，后以44.08%的漲幅封板，收于4.87元/股。
7月28日，立新能源再次漲停，收于5.36元/股，漲幅10.06%，市值50億元，兩日股價累計漲幅58.58%。
此次上市，立新能源公開發(fā)行2.33億新股，募集資金7.887億元，主要用于三個風(fēng)電項目和補(bǔ)充流動資金。三個風(fēng)電項目分別為伊吾淖毛湖49.5兆瓦風(fēng)電項目、伊吾白石湖15兆瓦分散式風(fēng)電項目、奇臺縣小紅山8兆瓦分散式風(fēng)電項目。
募投項目建成后，該公司風(fēng)電裝機(jī)容量將增加72.5兆瓦，占其去年末風(fēng)電場總裝機(jī)容量的12.69%。此外，有望降低其資產(chǎn)負(fù)債率，緩解資金壓力。
立新能源成立于2013年8月，主營風(fēng)電、光伏發(fā)電項目的投資開發(fā)和建設(shè)運(yùn)營，風(fēng)電營收貢獻(xiàn)率54.03%，光伏營收貢獻(xiàn)率45.89%，風(fēng)光電站主要位于新疆北部地區(qū)。
該公司的控股股東為新疆新能源（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，為后者風(fēng)光發(fā)電項目開發(fā)與投資的唯一平臺，實控人為新疆國資委。
該公司風(fēng)電和光伏裝機(jī)容量，在全國市場份額均為0.17%，相較于大型央企或傳統(tǒng)巨型能源企業(yè)，規(guī)模并不占優(yōu)勢。
截至2021年底，其風(fēng)光發(fā)電累計裝機(jī)1101.5兆瓦，涵蓋六座風(fēng)電場、九座光伏電站的并網(wǎng)運(yùn)營。另有三個容量153兆瓦的風(fēng)光項目在建。最大客戶為國網(wǎng)新疆電力有限公司，業(yè)務(wù)收入占比在90%以上。
該公司具有區(qū)位優(yōu)勢。新疆是全國風(fēng)資源最豐富的地區(qū)之一，各地區(qū)為國內(nèi)I類、III類風(fēng)能資源區(qū)，I類、II類太陽能資源區(qū)。
但新疆地區(qū)棄風(fēng)率、棄光率水平長期高于全國平均水平，立新能源也存在棄風(fēng)、棄光限電風(fēng)險。
招股書顯示，2018年-2020年，立新能源的電站棄風(fēng)率分別為32.78%、18.55%和17.55%，高于全國同期7%、4%和3%，大幅超過了國家發(fā)改委、國家能源局規(guī)定的5%的棄風(fēng)率標(biāo)準(zhǔn)。
立新能源還存在應(yīng)收賬款規(guī)模較大，以及可再生能源補(bǔ)貼款收回周期較長的風(fēng)險。
2019-2021年，其應(yīng)收賬款期末金額分別為9.54億元、12.94億元及16.56億元，占當(dāng)期營收的比例高達(dá)153.21%、198.17%及206.71%。其應(yīng)收賬款主要為電價補(bǔ)貼款。
政府補(bǔ)貼額度在其營收結(jié)構(gòu)中占比大，甚至超過利潤。2018-2020年，立新能源補(bǔ)貼確認(rèn)收入占各期收入的比重高達(dá)66.29%、69.14%、68.48%。
如果應(yīng)收的可再生能源補(bǔ)貼款收回周期持續(xù)變長，或受限于融資渠道有限而不能及時進(jìn)行融資，該公司將面臨一定償債風(fēng)險。
近年來，立新能源的資產(chǎn)負(fù)債率處于70%以上。2021年末，其資產(chǎn)負(fù)債率73.16%，高于同行業(yè)平均61.81%。該公司稱，因尚未上市，融資渠道主要為銀行貸款融資。同行業(yè)公司融資渠道相對豐富，股權(quán)融資金額占比相對較高，使得資產(chǎn)負(fù)債率相對較低。
因部分電站項目“未批先建”或違法用地，立新能源還曾遭受多次主管部門的行政處罰。
近年來，該公司營收、凈利潤呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢。2019-2021年實現(xiàn)營收6.23億元、6.53億元和8.01億，同比漲幅4.82%、22.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.01億元、1.18億元、1.43億元，同比增幅16.89%、21.24%。
2022年一季度，立新能源實現(xiàn)營收1.74億元，降幅4.35%；歸母凈利潤0.28億元，下滑3.61%。該公司稱，業(yè)績下滑的主要原因是風(fēng)資源條件的波動，該因素存在一定偶發(fā)性，對未來的經(jīng)營業(yè)績不具有持續(xù)影響。
該公司預(yù)計今年上半年營收在4.4億-4.5億元，較去年同期增長3.74%-5.77%；歸母凈利潤0.75億-0.819億，同比增長3.25%-11.9%。
立新能源稱，未來將重點跟進(jìn)“疆電外送”通道、南疆能源基地等區(qū)域規(guī)劃實施進(jìn)度，積極開發(fā)規(guī)劃內(nèi)的新能源項目，并密切關(guān)注疆外交直流特高壓通道和能源大型基地配套的新能源項目，爭取項目開發(fā)權(quán)。