文|投資界PEdaily
戲劇性的一幕出現(xiàn)了：買信托理財(cái)產(chǎn)品暴雷后，米哈游自己做起了LP。
7月18日，歌爾股份發(fā)布公告，歌爾股份與米哈游、三七互娛簽訂合伙協(xié)議，擬合計(jì)認(rèn)繳人民幣5.56億元開(kāi)展創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)。其中，米哈游出資1億元，認(rèn)繳該合伙企業(yè)的17.99%股份。
不久前，米哈游才剛剛因?yàn)橘I信托產(chǎn)品暴雷而轟動(dòng)一時(shí)。彼時(shí)曾有VC投資人感慨，“現(xiàn)金流如此強(qiáng)大的公司，看著實(shí)在羨慕。與其把錢(qián)放在理財(cái)產(chǎn)品的籃子里，不如找個(gè)靠譜的GP打理?！?/p>
成立于2011年，米哈游由上海交通大學(xué)3位校友創(chuàng)辦——蔡浩宇、劉偉、羅宇皓，同為ACG文化的愛(ài)好者，他們?nèi)嗽谝婚g小小的宿舍里成立了米哈游科技，專做二次元游戲，日后做出了風(fēng)靡全球的游戲《原神》。從最初只有10萬(wàn)元的啟動(dòng)資金，到如今，米哈游最新估值傳聞達(dá)到了2000億元。
今年初，多位IR朋友曾打聽(tīng)如何接觸米哈游，“聽(tīng)說(shuō)上海有一家游戲公司50億現(xiàn)金花不出去。”現(xiàn)在，米哈游把游戲賺來(lái)的錢(qián)投向了先進(jìn)制造等硬科技賽道。
出資1億，米哈游再度做起LP，剛剛被信托割了韭菜
米哈游再次以LP的身份出現(xiàn)，多少令VC圈驚喜。
這一次，歌爾股份出資4億人民幣，認(rèn)繳該合伙企業(yè)的71.99%股份；米哈游出資1億元，認(rèn)繳該合伙企業(yè)的17.99%股份。青島同歌創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司作為該基金的普通合伙人。
據(jù)悉，青島同歌一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，由歌爾股份及控股子公司同歌創(chuàng)投分別以自有資金9900萬(wàn)元和100萬(wàn)元共同出資設(shè)立。
有趣的是，該合伙企業(yè)將對(duì)先進(jìn)制造、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)/虛擬現(xiàn)實(shí)、半導(dǎo)體領(lǐng)域的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資——現(xiàn)金流超強(qiáng)的游戲公司，正在慢慢將觸角伸向硬科技。
米哈游上一次進(jìn)入大眾視野，還是因?yàn)?3億理財(cái)產(chǎn)品暴雷。不久前，天眼查顯示，米哈游科技(上海)有限公司新增一條開(kāi)庭公告，青海省西寧市城中區(qū)人民法院將定于2022年7月25日09時(shí)審理米哈游訴五礦國(guó)際信托有限公司“營(yíng)業(yè)信托糾紛”一案。
也就是說(shuō)，因營(yíng)業(yè)信托糾紛，米哈游將五礦集團(tuán)旗下的五礦國(guó)際信托有限公司告上法庭。這也使得手握充足現(xiàn)金流的“米哈游被理財(cái)產(chǎn)品割韭菜”，迅速登上了熱搜。
資料顯示，五礦信托系上市公司五礦資本的控股子公司，歸屬于央企五礦集團(tuán)旗下。與五礦信托發(fā)生訴訟糾紛的米哈游，被業(yè)界認(rèn)為極有可能是踩雷了五礦信托一款逾期未兌付的產(chǎn)品。
這項(xiàng)由五礦信托于2021年發(fā)行的鼎興系列集合資金信托計(jì)劃，至少已經(jīng)有14只產(chǎn)品出現(xiàn)逾期，總金額超過(guò)23億元人民幣。
此前，米哈游已經(jīng)在VC圈私下小火了一把。“你聽(tīng)說(shuō)過(guò)么？上海一家游戲公司手握50億現(xiàn)金，滿世界找理財(cái)?！对瘛愤@樣的游戲，就像王者榮耀、和平精英一樣，會(huì)持續(xù)的滾雪球?！苯衲瓿酰晃辉赩C基金負(fù)責(zé)募資的朋友感嘆。不過(guò)后來(lái)又有消息稱，拿下50億現(xiàn)金找人打理的并非米哈游。
上海交大三位85后，做出游戲印鈔機(jī)，VC集體錯(cuò)過(guò)
米哈游的崛起故事依舊為人津津樂(lè)道。
這家游戲公司背后，是來(lái)自上海交大的三位校友——蔡浩宇、劉偉、羅宇皓。1988年，蔡浩宇出生在山東濟(jì)南。父母是教授計(jì)算機(jī)相關(guān)科目的老師，這使得蔡浩宇從很小就能玩懂簡(jiǎn)單的電腦游戲，父母也熟知計(jì)算機(jī)在未來(lái)的重要性，因此從未多加禁止。他們發(fā)現(xiàn)，蔡浩宇在計(jì)算機(jī)操作上也的確具備天賦，兒時(shí)就曾多番獲獎(jiǎng)。
2005年，蔡浩宇如愿考上入上海交通大學(xué)，讀計(jì)算機(jī)。大學(xué)期間，他接觸到了ACG文化（泛指二次元，動(dòng)畫(huà)、漫畫(huà)、游戲），安心做起了“技術(shù)宅”，也是在上海交大的日子里，蔡浩宇認(rèn)識(shí)了此后志同道合的創(chuàng)業(yè)伙伴，劉偉和羅宇皓。
2011年年初，三人在上海交大閔行校區(qū)D32宿舍內(nèi)正式成立了米哈游工作室，他們的啟動(dòng)資金是來(lái)自上海科創(chuàng)中心的10萬(wàn)元無(wú)息貸款，創(chuàng)業(yè)方向是二次元游戲，還喊出了一個(gè)口號(hào)：技術(shù)宅改變世界。
同年9月，米哈游第一款獨(dú)立制作的萌系美少女小游戲《Fly Me 2 the Moon》上線，這款游戲在一個(gè)月內(nèi)的下載量就達(dá)到了3000次。
然而，10萬(wàn)元的啟動(dòng)資金很快就用完了，蔡浩宇等人開(kāi)始四處尋求融資。在那個(gè)游戲制作的野蠻年代里，抄襲似乎是一種主流，原創(chuàng)的二次元游戲顯得毫無(wú)前途，甚至有投資人曾放話，“只要你們不做國(guó)產(chǎn)動(dòng)漫，也改做市面上能掙快錢(qián)的三國(guó)、武俠類游戲，我立馬就打錢(qián)?！钡毯朴罹芙^了。
終于，在幾經(jīng)波折后，米哈游在2012年拿到了100萬(wàn)元天使輪投資，來(lái)自斯凱網(wǎng)絡(luò)的CEO宋濤，這100萬(wàn)，讓宋濤拿到了15%的股權(quán)——這也是米哈游至今唯一的一筆融資。
拿到錢(qián)后，米哈游在2013年上線了《崩壞學(xué)園》，但這款單機(jī)游戲的反響并沒(méi)有想象中熱烈。三人陷入迷茫，拿著4000元的月薪身兼數(shù)職，感覺(jué)自己退無(wú)可退。融資依舊無(wú)人問(wèn)津，但還是得咬牙堅(jiān)持下去。
他們開(kāi)始近距離接觸玩家，了解需求，不斷改進(jìn)之下，《崩壞學(xué)園》的數(shù)據(jù)開(kāi)始回溫。2014年，米哈游又趁熱推出了《崩壞學(xué)園2》，上線一個(gè)月后流水超過(guò)一千萬(wàn)，當(dāng)年?duì)I收9500萬(wàn)元。
轉(zhuǎn)折點(diǎn)是從2015年起，國(guó)產(chǎn)動(dòng)漫迎來(lái)爆發(fā)，米哈游引入B站代理《崩壞學(xué)園2》，迅速在ACG圈內(nèi)爆火，年?duì)I收破億。可以說(shuō)，正是《崩壞學(xué)園2》的成功，才讓國(guó)內(nèi)VC們開(kāi)始意識(shí)到二次元游戲的強(qiáng)大吸金力。此后的崩壞3更是成功破圈，并開(kāi)始出海，公測(cè)9個(gè)月，累計(jì)流水金額超11億元。
后來(lái)，《原神》的橫空出世，讓米哈游賺得盆滿缽滿。這是一個(gè)從立項(xiàng)到上線耗時(shí)3年之久的項(xiàng)目，重金砸下、人力拉滿，米哈游對(duì)此寄予厚望，2020年正式上線一個(gè)月后，《原神》就創(chuàng)下了單月16億的收入，位居手游收入第一位。
《原神》開(kāi)始在游戲圈內(nèi)外爆火，甚至有人評(píng)價(jià)，“原本的二次元游戲市場(chǎng)是一個(gè)五塊錢(qián)的盤(pán)子，米哈游把它做大到了十塊錢(qián)，又自己拿走了八塊?！?/p>
因?yàn)椤对瘛?，米哈游在?guó)內(nèi)手游廠商中的排名大幅飆升。與此同時(shí)，米哈游開(kāi)始在全球聲名鵲起。除中國(guó)市場(chǎng)外，《原神》在美國(guó)和日本都收入不菲——2021年3月，《原神》以每月1億美元的收入，成為了海外最賺錢(qián)的游戲。米哈游也成為了全球（除中國(guó)市場(chǎng)）收入最高的游戲公司，把騰訊和網(wǎng)易都甩在了后面。
據(jù)悉，單一款《原神》2021年就為米哈游貢獻(xiàn)了超過(guò)150億的流水。不僅VC圈集體錯(cuò)過(guò)了這個(gè)超級(jí)獨(dú)角獸，騰訊、字節(jié)等公司試圖入股，也都未果。
時(shí)間回到2017年，米哈游首次遞交IPO申請(qǐng)，試圖在A股上市，但排隊(duì)3年未有音信。直到后來(lái)，現(xiàn)金流充足的米哈游已經(jīng)不把上市放在心上了，主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)，當(dāng)然更重要的原因是，他們有了火爆海內(nèi)外、賺錢(qián)到手麻的“印鈔機(jī)”原神。
據(jù)傳，首次謀求上市時(shí)僅36億估值的米哈游，如今以飛漲至2000億。不過(guò)米哈游不久前向投資界否認(rèn)了這個(gè)估值數(shù)字。
一家游戲公司的LP修行，把錢(qián)投向硬科技
這兩年，VC圈私下經(jīng)常討論米哈游，因?yàn)檫@家公司開(kāi)始做起VC。
今年5月20日，一家民營(yíng)火箭科技公司——東方空間（山東）科技有限公司完成了4億元的A輪融資，投資方名單出赫然出現(xiàn)了米哈游。不僅如此，米哈游還在今年2月與蔚來(lái)資本共同領(lǐng)投了能量奇點(diǎn)——一家致力于探索可商業(yè)化聚變能源技術(shù)的公司。
兩次奇特的出手，都不在米哈游的游戲老本行內(nèi)，不過(guò)，這兩家被投公司卻有著相似之處：東方空間的創(chuàng)始人是1992年出生的清華學(xué)霸姚頌，能量奇點(diǎn)的創(chuàng)始人兼CEO是2009年畢業(yè)于北大物理系的楊釗，兩位年輕學(xué)霸，且都是前沿科技公司的創(chuàng)始人。用VC圈的話來(lái)說(shuō)，這樣的年輕人才能跟蔡浩宇玩到一起。
梳理米哈游最近的投資，可以看到一位技術(shù)宅的投資版圖：航天火箭、腦接口、人造太陽(yáng)。把游戲賺的錢(qián)投向了關(guān)乎國(guó)運(yùn)的硬科技，如此巨大的反差感，也體現(xiàn)在米哈游的LP版圖上。
其實(shí)與歌爾股份的合作，已經(jīng)不是米哈游第一次投向私募股權(quán)基金。2021年年底，南京武岳峰匯芯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立，米哈游正是股東之一，基金管理人股東主要為武岳峰資本投資團(tuán)隊(duì)成員，潘建岳實(shí)際持股42.25%為第一大股東。
更早前，米哈游還先后入股萬(wàn)物一期（廈門(mén)）創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和博裕安華（廈門(mén)）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。
眾所周知，武岳峰資本自成立起就專注于高科技新興產(chǎn)業(yè)的投資，核心領(lǐng)域覆蓋半導(dǎo)體、節(jié)能環(huán)保技術(shù)、清潔能源等。米哈游把游戲賺來(lái)的錢(qián)投到一家以半導(dǎo)體為人熟知的VC機(jī)構(gòu)，令人難以想象。
另一個(gè)例子是傳統(tǒng)企業(yè)老干媽。今年以來(lái)，家族辦公室/超高凈值個(gè)人成為了人民幣募資人人爭(zhēng)搶的對(duì)象，老干媽的家辦成為IR圈競(jìng)相追逐的對(duì)象——神秘、低調(diào)，卻資金充足，華南某知名VC機(jī)構(gòu)IR負(fù)責(zé)人介紹，老干媽創(chuàng)始人陶華碧家族也悄悄布局VC/PE機(jī)構(gòu)，瞄準(zhǔn)了硬科技領(lǐng)域。
一個(gè)普遍的共識(shí)是，技術(shù)和制造升級(jí)將是決定中國(guó)未來(lái)三十年發(fā)展的關(guān)鍵，我們能不能取得長(zhǎng)足進(jìn)步，邁入科技一流強(qiáng)國(guó)，決定性因素在于硬科技能否崛起。這是一場(chǎng)不計(jì)成本的投入，也是一次前所未有的盛宴。
對(duì)于老干媽來(lái)說(shuō)，無(wú)論從業(yè)務(wù)范圍還是創(chuàng)始人、團(tuán)隊(duì)背景上，都無(wú)法與硬科技相關(guān)聯(lián)，這種情況下，手握充足現(xiàn)金的陶華碧不如安心做LP，把錢(qián)交給真正懂行業(yè)、懂技術(shù)的GP投資人，“專業(yè)人做專業(yè)事”。
類似米哈游、老干媽這樣的公司，坐擁淵源不斷的現(xiàn)金流，卻開(kāi)始出現(xiàn)在硬科技戰(zhàn)場(chǎng)上，而且不約而同地選擇了同一種方式——做LP。正如VC圈無(wú)人不投科技，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的企業(yè)家也各自以不同的方式參與科技浪潮。
不過(guò)對(duì)于剛剛理財(cái)暴雷的米哈游來(lái)說(shuō)，找到真正有含金量的GP更為重要，正如一位LP所感慨，“這年頭找到一個(gè)好的GP，比投到好的項(xiàng)目難多了，魄力和雄心是他們的，資金是我們出的，別把LP逼成GP?！盙P也得使出渾身解數(shù)，避免這些企業(yè)家LP最終淪為VC的“氣氛組”。
募資依舊難，但也總有人手握資金尋找未來(lái)機(jī)會(huì)，他們帶來(lái)了活水，也帶來(lái)了創(chuàng)投圈一張張新面孔。