文|野馬財經(jīng) 于婞
編輯|武麗娟
古有老父親砸鍋賣鐵送兒子上學(xué)，現(xiàn)有老父親賣房賣畫送兒子公司上市。
近日，深交所的一則問詢與回復(fù)顯示，浙江開創(chuàng)電氣股份有限公司（下稱“開創(chuàng)電氣”）實(shí)控人吳寧的父親吳明芳作出承諾，要賣掉自己的別墅、字畫收藏品等，并向親友借款還債，以掃清上市的障礙。
然而，開創(chuàng)電氣上市的“路障”不止這一個，司機(jī)代持供應(yīng)商股份、被隱藏的關(guān)聯(lián)方，都陸續(xù)引發(fā)了監(jiān)管的關(guān)注。
實(shí)控人擔(dān)保負(fù)債1億，父親賣房借錢幫渡難關(guān)
2021年6月，開創(chuàng)電氣首次遞交《招股書》，向深市創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。彼時，實(shí)控人吳寧及其配偶陳娟對外擔(dān)保債務(wù)金額超2億元，在今年7月最新遞交的申報材料中，尚存在約1 億元對外擔(dān)保余額。
對于這中間的差異，從回復(fù)中可以看到，一部分是原債務(wù)到期解除了擔(dān)保。而在剩下的債務(wù)擔(dān)保中，除了金磐機(jī)電及親屬間互助的擔(dān)保債務(wù)，還有超5000萬來自鐵牛集團(tuán)和眾泰控股。目前這兩家公司已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，吳寧作為擔(dān)保人之一承擔(dān)償還義務(wù)。
來源：開創(chuàng)電氣《招股書》
至于償債資金來源，實(shí)控人父親吳明芳承諾，“出售名下別墅資產(chǎn)和書畫藏品用于優(yōu)先解決實(shí)際控制人的擔(dān)保債務(wù)，其名下的兩棟別墅資產(chǎn)評估價值約為1.06億元，書畫藏品估值約為2000萬元。”
此外，吳明芳的妹妹吳蘇連及其控制的上海兩港裝飾材料城有限公司也承諾，“提供不超過1億元的借款金額，可作為吳明芳提供資金周轉(zhuǎn)的保障?！?/p>
一人公司上市，大有全家出動助力之勢，父慈子孝、姊妹情深的戲碼上演。
開創(chuàng)電氣成立于2015年，在其成立之前，實(shí)控人吳寧及其父親吳明芳共同經(jīng)營著一家同樣生產(chǎn)電動工具系列產(chǎn)品的公司——金磐機(jī)電。
金磐機(jī)電成立之初是一家中外合資企業(yè)，2003年由吳寧實(shí)控的金華興業(yè)投資有限和吳明芳參股55%的中國香港企業(yè)RICHPOWER共同出資1020萬美元（約合6859萬元）建立，彼時金磐機(jī)電的實(shí)控人也是吳寧。
據(jù)悉，期間吳明芳負(fù)責(zé)金磐機(jī)電的銀行借款、對外投資等融資、投資事宜，因其多次拆借金磐機(jī)電資金，用于投資房地產(chǎn)、古玩字畫等，造成了金磐機(jī)電較重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，但《招股書》顯示，“吳寧本人未參與該等投資及相關(guān)的資金占用事項(xiàng)。”
在此背景下，吳明芳子女各自嘗試與合作伙伴創(chuàng)立企業(yè)，獨(dú)立發(fā)展電動工具生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，開創(chuàng)電氣也是在此期間成立。
隨著開創(chuàng)電氣越做越大，為了避免同業(yè)競爭，吳寧弟弟和姐姐的公司先后注銷，金磐機(jī)電則因債務(wù)問題無法注銷。
2020年10月31日，吳明芳及其配偶吳群英分別與興業(yè)投資、RICHPOWER簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，分別以0元的價格受讓金磐機(jī)電75.02%、24.98%的股權(quán)。至此金磐機(jī)電實(shí)際控制人變更為吳明芳，吳寧退出。
弟弟和姐姐也并沒有白白為吳寧讓路，2018年2月28日，吳寧經(jīng)股東會確認(rèn)，把自己持有的24.6%股權(quán)0元轉(zhuǎn)讓給了弟弟和姐姐。截至《招股書》發(fā)布日，弟弟吳用持有公司18.42%股權(quán)，并擔(dān)任董事一職；姐姐吳靜持股3.68%。
來源：開創(chuàng)電氣《招股書》
至此，一家人又開始為開創(chuàng)電氣的上市做共同努力。
可以看出，吳家內(nèi)部關(guān)系看起來十分和諧，無論父子、姑侄還是姐弟，目前形成了以吳寧為核心，父親在背后做支持調(diào)度的格局。然而，錯綜復(fù)雜的家族關(guān)系，給予了開創(chuàng)電氣支撐，也帶來了一系列的問題。
股東高價受讓別墅
除了免費(fèi)讓渡股權(quán)給姐弟外，2018年3月，金華先河投資合伙企業(yè)(有限合伙)（下稱“先河投資”）、王瑩、林浙南等，還以低價增資開創(chuàng)電氣，受讓價格為1元/股。參照同年10月黃嘉眉入股開創(chuàng)電氣，受讓價格為 3.33元/股。
先河投資成立于2018年4月13日，是公司員工共同出資設(shè)立的有限合伙企業(yè)，為公司員工持股平臺，共有16名合伙人，先河投資設(shè)立時，部分合伙人存在向吳寧借款出資的情形，相關(guān)借款均已償還完畢。吳寧現(xiàn)任董事長并持有45.11%的股份。
王瑩和林浙南作為外部戰(zhàn)略咨詢顧問，分別于2018年5月以貨幣出資 300 萬元、180 萬元，獲得了3.88%和2.33%的公司股份。
開創(chuàng)電氣指出，公司發(fā)展初期規(guī)模較小，管理、戰(zhàn)略規(guī)劃人才相對缺乏，上述顧問通過自身擁有的專業(yè)知識和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)為發(fā)行人提供咨詢、策劃、管理建議等專業(yè)技術(shù)服務(wù)，為公司資本運(yùn)作、銷售業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、電商業(yè)務(wù)健康發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。所以“將其納入激勵對象范圍”。
但值得注意的是，林浙南的身份不只是外部顧問和公司股東，在吳寧父子“賣房還債”的故事中，林浙南也是主角之一。
根據(jù)今年5月的問詢回復(fù)，2021年12月24日，吳寧與林浙南簽署《房屋買賣合同》，吳寧將其合法持有的位于杭州市的玉苑別墅5幢A座的房屋作價5000萬元出售給林浙南。
協(xié)議約定受讓方應(yīng)于合同簽署日5日內(nèi)支付2000萬元;應(yīng)于2022年12月28日辦理權(quán)屬登記后10日內(nèi)支付剩余3000萬元，出售方承諾在辦證期限到期后一個月內(nèi)，配合購買方辦理標(biāo)的房屋的所有權(quán)過戶手續(xù)。
來源：開創(chuàng)電氣回復(fù)問詢
據(jù)開創(chuàng)電氣在回復(fù)問詢中公布的房產(chǎn)購買價格，該別墅購入只花了465萬元，如今評估值2700萬元。而林浙南的接手合同價格為5000萬元。
此外，該別墅還未辦理房屋土地使用權(quán)證。
有業(yè)內(nèi)人士指出，林浙南作為被激勵人，拿了便宜的股權(quán)，未來有套現(xiàn)的機(jī)會。上市前又高溢價接盤了實(shí)控人的別墅，或許可以幫吳寧清除上市障礙。
深交所也對這一交易提出疑問，直指王瑩、林浙南作為“外部戰(zhàn)略投資者”的具體職責(zé)是否還包括提供融資服務(wù)？以及王瑩、林浙南與發(fā)行人、實(shí)際控制人之間是否存在其他利益安排？
開創(chuàng)電氣解釋道，“受讓別墅的資金來源為個人及家庭自有資金，不存在其他利益安排?！边€指出，“若上述房產(chǎn)無法辦理不動產(chǎn)權(quán)證換證登記，購買方支付總價款將更改為2000萬元?！?/p>
開創(chuàng)電氣認(rèn)為，林浙南受讓吳寧別墅系基于對該房產(chǎn)所處地域、交易價格、未來增值潛力等因素的綜合判斷，交易真實(shí)有效，并非為吳明芳、吳寧償還債務(wù)提供資金支持。
司機(jī)代持股份，還有被隱藏的關(guān)聯(lián)交易？
為開創(chuàng)電氣上市“助力”的不只是親友，《招股書》顯示，吳寧通過其司機(jī)王翔代持圓力工具、寧波中碩、博旭電子等公司股權(quán)。
東帆工具是圓力工具的全資子公司。2020年，圓力工具和東帆工具進(jìn)入開創(chuàng)電氣前五供應(yīng)商之列，采購額1776.11萬元，占比3.87%。
來源：開創(chuàng)電氣《招股書》
此外，2019-2021年，開創(chuàng)電氣外購整機(jī)金額增長較快，部分整機(jī)向旋風(fēng)工具、圓力工具等關(guān)聯(lián)方采購。
值得注意的是，圓力工具成立于2018年2月，注冊資本200萬元，其中朱建光持股51%， 司機(jī)王翔持股49%。一經(jīng)成立，圓力工具就開啟了與開創(chuàng)電氣的業(yè)務(wù)往來。
2019-2020年，王翔陸續(xù)轉(zhuǎn)讓了上述三家公司的代持股份，同時這三家公司也脫離了開創(chuàng)電氣的控制。
至于與圓力工具等關(guān)聯(lián)方的交易價格公允性，開創(chuàng)電氣認(rèn)為，公司向不同供應(yīng)商采購整機(jī)產(chǎn)品的型號一般不存在重合情況，不同供應(yīng)商的產(chǎn)品因型號存在差異，因此采購價格不可比，也無法獲取可比市場的交易價格和對 B 端客戶的公開報價信息或第三方市場價格信息。
雖然采購價格存在差異，但開創(chuàng)電氣認(rèn)為其定價模式一致，不存在通過關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商調(diào)節(jié)利潤的情形。至于與司機(jī)代持公司的關(guān)聯(lián)交易是否合理，IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為：“需要公司董事會層面進(jìn)行必要的審查?！?/p>
除了這種事實(shí)上關(guān)聯(lián)交易可能存在的問題，深交所就開創(chuàng)電氣對關(guān)聯(lián)交易的界定也產(chǎn)生了疑問。
RICHPOWER作為開創(chuàng)電氣的大客戶，2019年還上榜開創(chuàng)電氣的前五客戶之列，銷售額1218.05萬元，占比2.55%。
來源：開創(chuàng)電氣《招股書》
2014年和2015年，吳明芳分別將其持有RICHPOWER的25%、30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給RICHPOWER經(jīng)營負(fù)責(zé)人周立鋒。上述股權(quán)變動完成后，吳明芳不再持有RICHPOWER的股權(quán)。因此，開創(chuàng)電氣認(rèn)為，“鑒于吳明芳持有RICHPOWER股權(quán)的期間距離報告期初已超過12個月，吳明芳曾持有RICHPOWER股權(quán)的情況不構(gòu)成《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》規(guī)定的關(guān)聯(lián)關(guān)系。”
但如上文提到的，2020年10月31日之后，金磐機(jī)電才從RICHPOWER中剝離出去，由吳明芳、吳群英受讓持有。開創(chuàng)電氣卻認(rèn)為，“RICHPOWER為金磐機(jī)電持股49%的少數(shù)股東， 且自吳明芳2015年從RICHPOWER退股后，RICHPOWER系代吳明芳持有金磐機(jī)電股權(quán)，實(shí)際并不享有金磐機(jī)電的股權(quán)權(quán)益”，并以此認(rèn)為RICHPOWER與開創(chuàng)電氣不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
上海瓴德律師事務(wù)所裘越萍律師分析指出：“根據(jù)深交所的《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》，開創(chuàng)電氣實(shí)控人父親吳明芳是開創(chuàng)電氣的關(guān)聯(lián)自然人，而吳明芳控制的企業(yè)應(yīng)被視為開創(chuàng)電氣的關(guān)聯(lián)法人，因此吳明芳控制的金磐機(jī)電是開創(chuàng)電氣的關(guān)聯(lián)方。根據(jù)開創(chuàng)電氣披露的信息，RICHPOWER除了是開創(chuàng)電氣的客戶外，其與開創(chuàng)電氣的其他關(guān)系主要為：1.吳明芳曾經(jīng)持股RICHPOWER；以及2. RICHPOWER曾經(jīng)持股金磐機(jī)電。關(guān)于前述第1點(diǎn)，吳明芳在2014年及2015年期間將其所持RICHPOWER全部股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓后，即報告期開始前已不再持股RICHPOWER；關(guān)于前述第2點(diǎn)，RICHPOWER系為吳明芳的利益作為少數(shù)股東代持金磐機(jī)電股權(quán)，實(shí)際并不享有金磐機(jī)電的股權(quán)權(quán)益，故也不構(gòu)成《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》規(guī)定的關(guān)聯(lián)關(guān)系?！?/p>
“因此，從所披露的信息來看，RICHPOWER和開創(chuàng)電氣目前不存在《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》下規(guī)定的關(guān)聯(lián)關(guān)系?！濒迷狡悸蓭煴硎尽?/p>
“不過《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》亦有規(guī)定，證監(jiān)會、深交所根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則認(rèn)定的其他與上市公司有特殊關(guān)系，可能造成上市公司對其利益傾斜的法人，也可被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方?！濒迷狡悸蓭熣J(rèn)為，“因此，仍存在證監(jiān)會、深交所根據(jù)RICHPOWER與吳明芳及金磐機(jī)電歷史上的關(guān)系以及其與開創(chuàng)電氣的業(yè)務(wù)往來情況，將RICHPOWER認(rèn)定為開創(chuàng)電氣關(guān)聯(lián)方的可能性。”
錯綜復(fù)雜的關(guān)系中，可以肯定的是，開創(chuàng)電氣的親朋好友都在努力為其上市清除路障。你怎么看？評論區(qū)聊聊吧。