記者 辛圓 王玉
國家統計局周五公布數據顯示，今年第二季度，我國國內生產總值（GDP）同比增長0.4%，增幅較一季度回落4.4個百分點。上半年，GDP同比增長2.5%。
分析師表示，隨著疫情防控更為精準，一攬子穩(wěn)增長措施逐步落地見效，下半年經濟有望持續(xù)反彈。
二季度GDP低于外界預期。數據發(fā)布前，界面新聞采集的9家機構預測中值顯示，今年第二季度，中國GDP同比增長0.8%。
“隨著國內疫情沖擊最嚴重的階段已經過去，加之穩(wěn)增長政策發(fā)力顯效，三季度后宏觀經濟將進入加快修復通道，供需指標預計都會明顯改善，但結構上仍將會呈現生產好于服務業(yè)，投資好于消費的特征?！必斝叛芯吭焊痹洪L伍超明對界面新聞表示。
他預計，今年第三、四季度GDP同比將分別增長5%-5.5%，全年GDP增速在4%左右。
經濟學人智庫團隊預計，三、四季度GDP同比分別增長5%和5.2%。下半年增長的主要動力是企業(yè)復工復產、基建投資，出口也有一定程度的保障，但近期疫情反彈表明經濟“進兩步退一步”的風險不容低估，疫情反復可能制約經濟的反彈高度。
分析師表示，在二季度經濟增速大幅偏離目標的情況下，穩(wěn)增長政策要進一步加碼。
伍超明表示，財政發(fā)力穩(wěn)住宏觀大盤的必要性在上升。他預計，存量政策效果將集中于三季度見效，增量工具有望于7月底出臺，可能的增量工具包括特別國債、提高赤字率以及提前下達2023年專項債額度等等。
貨幣政策方面，他認為，鑒于穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)需要流動性寬松，下半年不排除下調存款準備金率（降準）的可能，但全面降息的可能性不大。
基建投資繼續(xù)加速
國家統計局數據顯示，1-6月，全國固定資產投資同比上漲6.1%，漲幅較前5個月小幅回落0.1個百分點。其中，基礎設施投資同比增長7.1%，漲幅比前5個月加快0.4個百分點。
分析師表示，基建投資延續(xù)升勢，一方面是因為專項債發(fā)行提速，使得基建項目資金得到保障，另一方面，在疫情得到有效控制的情況下，暢通交通物流政策取得實效，保障了項目施工進度。
東方財富Choice數據顯示，今年上半年，新增地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模達34062億元，完成下達額度的98.7%。其中，6月發(fā)行新增專項債券13724億元，比5月大幅增加7404億元。
伍超明表示，在專項債加快使用、信貸等配套資金充裕、項目儲備建設提速等積極因素影響下，下半年基建投資增速有望進一步提高。按照財政部提出的新增專項債于8月底前使用完畢的要求，三季度基建投資增速有望超過10%。
全年來看，他認為三方面因素制約下，基建投資難以實現兩位數增長，或在9%左右。
“一是在當前的嚴監(jiān)管環(huán)境下，城投平臺或無法為基建投資提供增量資金。二是1-5月份國有土地出讓金收入同比下降28.7%，全年轉正概率不高，會對基建資金來源形成一定拖累。三是部分增量資金或用于償還前期基建項目應付款，削弱政策對基建投資的拉動作用?！蔽槌鞣治龇Q。
粵開證券首席經濟學家羅志恒預計，今年基建投資增速或在8%左右。他指出，除了地方嚴控隱性債務以及項目儲備的制約外，國務院常務會議部署的3000億元金融債和8000億元信貸額度追加可能不會在年內完全落地。
6月1日，國務院常務會議提出，對金融支持基礎設施建設，要調增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立重點項目清單對接機制。6月29日，國務院常務會議決定，運用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補充重大項目資本金或為專項債項目資本金搭橋。
地產投資降幅擴大
1-6月，全國房地產開發(fā)投資同比下滑5.4%，降幅比1-5月擴大1.4個百分點；商品房銷售面積同比下降22.2%，降幅較前5個月收窄1.4個百分點；房地產開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降25.3%，降幅比前5個月略收窄0.5個百分點。
經濟學人智庫分析師徐天辰表示，房企信用問題目前仍未得到有效解決，資金來源仍有很大壓力，同時要特別關注的是，近期預售項目爛尾、集體斷供等事件明顯增多，對本已因疫情沖擊“惜購”的居民產生心理沖擊，預計房地產修復力度較弱，投資全年負增長恐難以避免。
疫情反復和部分房企暴雷嚴重影響居民購房積極性和信心，在此背景下，地方政府頻頻出手，對此前的房地產調控進行調整。據中原地產研究院統計，今年上半年有多達200個城市出臺樓市松綁政策超460次。
不過，央行最新公布的金融數據顯示，反映房貸的中長期貸款依舊疲弱。6月居民中長期貸款環(huán)比多增3120億元，但同比仍少增近1000億元。
浙商證券首席經濟學家李超表示，預計未來將有更多一二線城市因城施策，限購限貸條件有望進一步放寬。
伍超明則認為，房地產市場各項指標下降速度最快、預期最差的時刻正在過去，再結合政策層面糾偏、行業(yè)監(jiān)管措施因城施策力度加大、金融層面資金支持趨于寬松，房地產市場大概率已筑底，“軟著陸”概率增大。
“降幅收窄、逐漸轉正，然后較低速增長可能是年內房地產市場的大概率向?！彼f。
制造業(yè)投資保持韌性
1-6月，制造業(yè)投資同比上漲10.4%，漲幅比1-5月小幅回落0.2個百分點，但繼續(xù)領先于其他投資。
從細分行業(yè)看，增速最快的是電氣機械和器材制造業(yè)，同比增長36.7%，其次是通用設備制造業(yè)，同比增長20.8%，再次是計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，同比增長19.9%。
李超表示，6月，新冠疫情得到有效控制后，內需修復、工業(yè)企業(yè)利潤回升，使得制造業(yè)投資保持較快增速。展望下半年，強鏈補鏈和產業(yè)鏈再造已經成為制造業(yè)投資的新動能，預計全年制造業(yè)投資增速在10.6%左右。
央行公布的信貸數據也反映出企業(yè)對未來較為樂觀。6月新增信貸中，企業(yè)中長期貸款新增1.4萬億元，同比增加超6000億元。
不過，紅塔證券宏觀分析師孫永樂提醒稱，海外貨幣收緊對于外需的影響可能較大，同時，目前原材料成本仍然較高，會對中下游企業(yè)帶來一定壓力。
社消同比增速由降轉升
隨著疫情影響逐步減弱，生活出行秩序恢復，疊加近期促消費政策逐步落實，消費市場繼續(xù)回暖。6月，社會消費品零售總額同比增長3.1%，增速較5月回升9.8個百分點，時隔3個月首次轉正。
在商品零售大類中，汽車類消費同比增長13.9%，增二季度全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率平均為5.8%，高于政府工作報告提出的控制在5.5%以內的目標。其中，4月為6.1%，5、幅比上月提升29.9個百分點；金銀珠寶類、化妝品類、家用電器和音響器材類同比漲幅分別比上月上升23.6、19.1和13.8個百分點。
按消費類型分，餐飲收入同比下降4.0%，降幅比上月大幅收窄17.1個百分點。
受疫情反彈、居民收入下降、儲蓄意愿提高等多重因素的影響，消費恢復持續(xù)偏慢，是三駕馬車中增速最低且恢復程度最弱的部門。分析師表示，對于下半年消費回暖的程度不宜高估。
“下半年消費難以大幅度上行?！庇⒋笞C券研究所所長鄭后成對界面新聞說。他指出，近期新冠病毒不斷出現變種，新增確診病例數量也呈上行趨勢，受此影響，場景式與聚集性消費大概率將受到壓制，餐飲、旅游等領域的消費增速不會太高。
此外，鄭后成指出，在全球經濟增速下行的背景下，預計下半年我國出口增速將大概率下行，這種情況不利于就業(yè)市場，疊加新冠疫情壓力猶存，居民收入增速將繼續(xù)承壓。
國家統計局數據顯示，今年上半年，全國居民人均可支配收入18463元，扣除價格因素實際增長3.0%。實際增速比去年全年的8.1%下降了5.1個百分點。
從就業(yè)情況看，6月全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率較上月下降0.4個百分點至5.5%，回到政府工作報告提出的控制在5.5%以內的目標。但16-24歲人口調查失業(yè)率達19.3%，比5月進一步上升0.9個百分點，再創(chuàng)有統計數據以來的新高。
工業(yè)生產明顯回升
6月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲3.9%，漲幅較5月擴大3.2個百分點。分析師表示，企業(yè)加快推進復工復產是推動該指標回升的重要原因。
國家統計局數據顯示，6月制造業(yè)采購經理人指數（PMI）錄得50.2%，時隔3個月后重回榮枯線以上，其中生產指數為52.8%，比上月回升3.1個百分點。
高頻指標顯示行業(yè)開工率繼續(xù)回升。中國民生銀行研究院監(jiān)測的數據顯示，6月，全國247家鋼廠高爐開工率由82.8%回升至83.4%，為2021年3月以來最高水平；汽車半鋼胎周平均開工率由上月的56.8%回升至64.2%。
伍超明表示，在疫情防控形勢好轉和助企紓困、物流保通保暢等政策發(fā)力顯效的情況下，制造業(yè)企業(yè)將加快復工達產，產業(yè)鏈供應鏈也將隨之恢復，從而利好工業(yè)生產。不過，工業(yè)生產向上修復空間和速度仍面臨一些制約。
他分析稱，一方面，俄烏沖突與新冠疫情影響仍未完全消散，兩者都會加大國內需求收縮和原材料成本上漲壓力，導致企業(yè)盈利承壓，擴大生產意愿不足。另一方面，隨著PPI（工業(yè)品生產價格）漲幅步入回落通道，加上當前工業(yè)產成品庫存高企，預計未來工業(yè)企業(yè)將進入新一輪去庫存周期，也會對工業(yè)生產形成一定制約。
徐天辰表示，除了疫情可能的反復外，短期內需要關注異常高溫是否可能引發(fā)局部限電，進而對生產造成擾動。