文 | 財富質(zhì)點 于精
編輯 | 李遇
近日，上海證券交易所發(fā)布對保健酒企業(yè)海南椰島實際控制人馮彪、控股股東東方君盛予以通報批評的決定。
原因為，東方君盛及實控人馮彪未及時履行權益變動報告的披露義務，未按規(guī)定及時聘請財務顧問出具核查意見。
查閱企業(yè)過往資料可以發(fā)現(xiàn)，這并非海南椰島和實控人馮彪第一次遭到監(jiān)管壓力。在這家“保健酒第一股”A股上市公司背后，有著牛散實控人的資本操作，也有力圖尋找新增長點的轉(zhuǎn)型變革。
01、問題顯現(xiàn)
7月1日，海南椰島發(fā)布了“關于對上海證券交易所問詢函的回復公告”，針對6月16日上交所發(fā)出的凈利潤大幅減少的原因、與糊涂酒業(yè)之間較高預付款等11項問詢作出回復。據(jù)悉，海南椰島向糊涂酒業(yè)支付的預付款達公司預付款總額42.19%。
據(jù)公開資料，貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)（集團）有限公司（以下簡稱“糊涂酒業(yè)”）為茅臺鎮(zhèn)知名醬香白酒制造企業(yè)，知名品牌為“百年糊涂”。
作為保健酒企業(yè)的海南椰島，為什么會在醬香白酒制造企業(yè)端支付高額預付款？
這與其近年新開辟的白酒業(yè)務相關，而且海南椰島的白酒條線甫一出場就是多種香型一并發(fā)展，具體實現(xiàn)方式是靠跨界與不同香型白酒的生產(chǎn)方合作委托生產(chǎn)。
步子邁大了，姿勢就容易變形，新業(yè)務導致了激增的預付款。
2021年，海南椰島對貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)（集團）銷售有限公司（以下簡稱“糊涂銷售”）的預付款同比增長230%，高達近1.48億元，今年一季度的預付款仍有近1.36億元。
對此，上交所發(fā)出問詢：海南椰島對糊涂銷售存在大額預付款的合理性，是否符合公司與糊涂酒業(yè)的合作模式，是否構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用等。
根據(jù)海南椰島的回復， 2021年4月，公司全資子公司海南椰島酒業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“椰島酒業(yè)發(fā)展”）與糊涂酒業(yè)合作醬香型白酒項目。由于醬酒生產(chǎn)周期、存放周期和市場培育周期較長，屬前期占用資金較大的行業(yè)，生產(chǎn)廠家需收取預付貨款以鎖定交易屬于行業(yè)慣例。因此，上述預付款項均依據(jù)雙方合作協(xié)議的約定執(zhí)行。
為向新合作方表達誠意，海南椰島給出大額預付款。在這背后，是海南椰島近年布局白酒的經(jīng)營策略。
從目前披露的信息來看，海南椰島并不掌握白酒產(chǎn)能，合作模式更多相當于海南椰島委托、酒廠生產(chǎn)的貼牌商。而且在白酒合作生產(chǎn)這件事上，海南椰島經(jīng)常靠成立合資子公司來完成。
2021年3月16日海南椰島全資子公司海南椰島酒業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱 “椰島酒業(yè)”）與宜府春酒業(yè)指定的四川宜府世家供應鏈管理有限公司（以下簡稱“宜府世家”）簽署協(xié)議，雙方共同發(fā)起設立椰島糧造（成都）酒業(yè)有限公司（以下簡稱“椰島成都糧造”），椰島酒業(yè)出資3000萬元，占注冊資本的60%。
椰島成都糧造推出的“糧醬”系列，圖片：品牌官網(wǎng)
宜府春酒業(yè)為川酒集團旗下核心產(chǎn)區(qū)基地，善釀四川產(chǎn)區(qū)引以為傲的濃香型白酒，此外宜府春酒業(yè)的多個酒產(chǎn)地中還包括醬香型白酒及清香型白酒生產(chǎn)業(yè)務，是一家“一樹三花”的多種香型白酒生產(chǎn)企業(yè)。二者合作，主要為了打造草本兼香型白酒——椰島糧造系列產(chǎn)品。
為了合作推出草本香健康白酒品牌，2021年3月17日，椰島酒業(yè)與位于衡水的老白干酒廠衡湖緣釀酒簽署協(xié)議，雙方共同發(fā)起設立椰島糧造（衡水）酒業(yè)有限公司，其中椰島酒業(yè)認繳1800 萬元，占注冊資本的 60%。
此外，還有上文提到的與糊涂酒業(yè)之間合作的醬香白酒。海南椰島通過成立合資公司的方式及預付款生產(chǎn)，在短時間內(nèi)就同時涉足了醬香、濃香、清香三個白酒領域。
02、保健酒第一股的大象轉(zhuǎn)身
根據(jù)官網(wǎng)資料，海南椰島前身為1953年建設的國營?？谑酗嬃蠌S。1993年企業(yè)股份制改制，2000年在上海證券交易所上市。公司員工1000多人，涉足保健酒、白酒、食品飲料、房地產(chǎn)開發(fā)和貿(mào)易、投資等多個領域。
椰島鹿龜酒、椰島海王酒兩大系列為公司主打產(chǎn)品，是“海南老字號”的保健酒產(chǎn)品。
圖片：品牌官網(wǎng)
2021年全年，海南椰島實現(xiàn)營收8.33億元，同比僅增長3.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6014萬元，同比下滑347.4%。合計占營收56%的貿(mào)易和食品飲料業(yè)務均在下滑，酒類業(yè)務營收占比40%，僅貢獻3.1%營收增長，毛利率還減少了10.26%。
其中，鹿龜酒系列2021年實現(xiàn)營業(yè)收入6928.31萬元，同比下滑26.48%；海王酒系列營業(yè)收入實現(xiàn)1.01億元，同比下滑16.14%。與此同時，鹿龜酒系列與海王酒系列的毛利率也分別下降了33.2%和17.02%。
而海南椰島保健酒板塊業(yè)績下滑，早在新冠之前便已顯現(xiàn)。這并非海南椰島一家的問題，隨著消費者對保健品、酒類的科學認知，尤其在鴻茅藥酒“翻車”之后，保健酒熱度下降。
保健酒之外， 2021年11月，海南椰島曾將持有的海南椰島陽光置業(yè)有限公司40%股權進行對外轉(zhuǎn)讓。2022年3月，海南椰島通過《關于轉(zhuǎn)讓全資子公司股權的議案》，對外轉(zhuǎn)讓其持有的海南洋浦椰島淀粉工業(yè)有限公司100%股權。
剝離這些業(yè)務，有利于海南椰島加快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)聚焦，提升公司主業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標。
海南椰島貴為“保健酒第一股”，如今也在想辦法轉(zhuǎn)身。目前，海南椰島采取“一樹三花”的經(jīng)營模式，即“椰島鹿龜酒”、“椰島海王酒”、“椰島白酒”三大品類陣營，其中“椰島鹿龜酒”與“椰島海王酒”為企業(yè)傳統(tǒng)保健酒業(yè)務?？缧袠I(yè)也要發(fā)力白酒，主要是原本領域保健酒的業(yè)績下滑，海南椰島在尋找新的經(jīng)營增長點。
轉(zhuǎn)型白酒經(jīng)營的好處，在2022年一季度營收中似乎有所顯現(xiàn)。在該財報期間，海南椰島營收同比增長26.19%，歸母凈利潤增長603.57%，主要原因為：本期酒類收入增加。
與漂亮的營收相對，一季度海南椰島收到的現(xiàn)金較同期減少，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為近-6003萬元，賬面貨幣資金從2020年的2.2億元降至今年一季度的8842.48萬余元。
03、監(jiān)管壓力下的牛散老板
此次被上海證券交易所通報批評的馮彪于2016年進入海南椰島并成為董事長。馮彪為最終受益人的東方君盛擔任海南椰島大股東。
馮彪為投資界“牛散”。根據(jù)“財聯(lián)社”報道，馮彪系二級市場大宗交易出身的牛散，用東方資本平臺旗下東方財智、東方君盛、老虎匯三家機構(gòu)聯(lián)合曹蕓、張壽清、邢榮興、曹雅群等多位牛散通過股權代持、并購重組，活躍于資本市場。
這些牛散名字曾在鋅業(yè)股份、ST運盛、ST海龍、祥龍電業(yè)、岳陽興長、寧波富邦等近五十家上市公司十大股東名單中出現(xiàn)，也拿下過海南椰島、嘉應制藥等上市公司的控制權。馮彪之前的投資故事還包括憑借老虎匯資管在2016年也曾接管金沙藥業(yè)原大股東持股，成為金沙藥業(yè)新任第一大股東。
不過根據(jù)“財聯(lián)社”報道，浙銀渝富相關人士曾透露，“后來這些牛散伙伴大都因為和馮彪存在利益糾紛問題退出了，此后基本他一個人玩。他自己又先后接觸過藏格控股、爾康制藥、愛施德等公司?！?/p>
馮彪的東方君盛于2014年取代了?？趪Y成為ST椰島大股東。在馮彪入主海南椰島之前，這家國營老廠的營收并不理想，2014年，歸母凈利潤更是從1.3億余元暴跌至0.4億余元。
新的資方入主以后，海南椰島在信息披露方面的違規(guī)操作和通報批評常有發(fā)生。
2017年12月，因會計差錯導致定期報告信息披露不準確、2016年業(yè)績預告嚴重滯后，海南椰島時任董事長馮彪、時任總經(jīng)理雷立等人被上交所予以通報批評。
2020年6月，因此前增持存在違規(guī)事實，上交所對ST椰島控股股東東方君盛及時任法定代表人李桂霞做出批評。
此外，2020年，海南椰島還傳出“舉報門”事件。ST椰島聯(lián)營企業(yè)浙銀渝富舉報其占用資金、財務造假、信披違規(guī)等問題，并指出海南椰島實控人馮彪涉私刻公章。此后海南椰島方對此事予以否認。
直到近日剛剛發(fā)出的通報批評，原因出自東方君盛于2019年6月19日將所持有的全部93,410,473股海南椰島股份的表決權委托給王貴海，委托期限為24個月，表決權委托于2021年6月18日到期解除，到期后，王貴海不再為海南椰島實際控制人，而變更為東方君盛。
到期當日王貴海披露簡式權益變動報告書，東方君盛及現(xiàn)實控人馮彪未及時披露詳式權益變動報告書并聘請財務顧問出具核查意見，2021年7月24日才披露詳式權益變動報告書，并于2021年7月28日披露有關權益變動財務顧問核查意見。
校對 | 周鑫