文|電子商務(wù)研究中心
導(dǎo)讀：
上線即火爆，i茅臺的出現(xiàn)帶動了酒水電商的大受關(guān)注，此前互聯(lián)網(wǎng)大廠如京東、阿里、抖音等已紛紛入局。然而事實上酒類的電商并不好做，之前壹吉購和網(wǎng)酒網(wǎng)等相繼倒下。近日，又一酒水電商沖擊IPO的夢破碎。
6月30日，酒仙網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司申請撤回發(fā)行上市申請文件，深交所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核，標(biāo)志著酒仙網(wǎng)在A股主板上市的失敗。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：酒仙網(wǎng)創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲深交所終止審核http://www.100ec.cn/zt/jxwIPO/）
深交所終止審核的原因是酒仙網(wǎng)主動撤回了上市申請。在今年3月31日，酒仙網(wǎng)曾因IPO申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補充提交，被中止其發(fā)行上市審核。更早之前的1月26日，酒仙網(wǎng)的律師北京市金杜律師事務(wù)所因被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，他們的上市審核也曾被中止。
據(jù)了解，酒仙網(wǎng)原擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，本次發(fā)行數(shù)量不超過9900萬股，且不低于本次發(fā)行后總股本的24.15%。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，不涉及股東公開發(fā)售股份的情形。
1、四次遞交招股書
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）了解，酒仙網(wǎng)隸屬于酒仙網(wǎng)電子商務(wù)股份有限公司，成立于2010年5月17日，法定代表人為郝鴻峰，注冊于北京市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。是酒類電子商務(wù)綜合服務(wù)公司，專業(yè)電子商務(wù)B2C酒水連鎖零售網(wǎng)站，借助于現(xiàn)代電子商務(wù)平臺主力主要從事國際國內(nèi)知名品牌、地方暢銷品牌以及進(jìn)口優(yōu)秀品牌等酒類商品線上零售。
酒仙網(wǎng)是以品牌運營為核心的酒類全渠道、全品類零售及服務(wù)商。通過線上線下全渠道銷售包括茅臺、五糧液、瀘州老窖、劍蘭春、汾酒、洋河、帝亞吉歐、馬爹利等國內(nèi)外知名品牌產(chǎn)品。旗下包括自有線上渠道“酒仙網(wǎng)”及線下品牌連鎖渠道“國際名酒城”、“酒快到”，同時覆蓋京東、天貓、抖音、快手等第三方線上零售、直播平臺。除外酒仙網(wǎng)外，其他垂直類酒水電商還有i茅臺、1919酒類直供、酒便利、也買酒、醉鵝娘、中酒網(wǎng)、酒廷1990、酒咔嚓、 品尚匯、酒莊惠、熊貓精釀 、聞酒薈、酒小二、觀云白酒、三兩酒、麥麥酒市等。
酒仙網(wǎng)曾于2015年掛牌新三板（彼時上市主體為“酒仙網(wǎng)電子商務(wù)股份有限公司”），由于連年虧損，公司于2017年6月停止在新三板掛牌。
時隔4年之后，酒仙網(wǎng)借新的主體“酒仙網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司”再次沖擊資本市場。2021年4月，酒仙網(wǎng)股票發(fā)行上市申請獲受理，創(chuàng)業(yè)板IPO沖刺旅程由此開始。
從IPO歷程來看，2021年4月8日、2021年8月4日、2021年8月12日、2021年9月29日，酒仙網(wǎng)曾先后遞交了四版招股說明書。
遞交招股書次年，酒仙網(wǎng)IPO屢屢遭遇變故。2022年1月26日，因北京市金杜律師事務(wù)所被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，深交所中止了酒仙網(wǎng)的發(fā)行上市審核。
2、曾計劃募資10億
2021年4月8日，酒仙網(wǎng)申請創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。招股書顯示，此次募集資金投資項目總額為10億元，將用于智能倉儲建設(shè)、智慧零售信息化平臺建設(shè)、品牌營銷建設(shè)等項目，投資額分別達(dá)5.3億元、1.3億元和1.5億元。此外，剩余募集資金將用于補充營運資金。
2017年公司重組之后，酒仙電子商務(wù)不再從事經(jīng)營性業(yè)務(wù)，只作為持股公司存在。這樣的好處是，原本酒仙電子商務(wù)這家公司一直都是虧損狀態(tài)，但重組之后，主體變更為酒仙網(wǎng)絡(luò)科技以后，公司就實現(xiàn)了盈利。
從公開信息看，酒仙電子商務(wù)在2013年到2016年上半年的虧損分別是3.09億元、2.8億元、2.51億元、0.71億元。3年半累計虧損金額為9.11億元。最近的招股書披露，酒仙電子商務(wù)在2020年依然有9700.75萬元的虧損。
而酒仙網(wǎng)絡(luò)科技就不同了，招股書顯示，從2018年到2021年上半年，其凈利潤分別是3229.16萬元，8400.83萬元，1.841億元，1.255億元。
數(shù)據(jù)顯示，2020年，酒仙網(wǎng)以37.17億元的營收規(guī)模稍遜于華致酒行及壹玖壹玖，位于行業(yè)第三，且以1.84億元的凈利潤排名行業(yè)第二位。雖然相比同行而言，酒仙網(wǎng)的業(yè)績整體表現(xiàn)良好，但其資產(chǎn)負(fù)債率始終居高不下。2018年至2020年，酒仙網(wǎng)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為67.04%、74.12%和70.32%。據(jù)國際投行研究報告顯示，2020年，華致酒行及名品世家的資產(chǎn)負(fù)債率均未超過35%。
3、成立之初備被受資本青睞
酒仙網(wǎng)主要有四大業(yè)務(wù)板塊，分別是酒類商品的線上零售B2C（酒仙網(wǎng)）、線上特賣B2B（中釀酒團(tuán)購）、即時服務(wù)O2O（酒快到）以及品牌運營綜合服務(wù)。
酒仙網(wǎng)成立之后備受資本追捧，據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）電商大數(shù)據(jù)庫顯示，至少獲得過10起融資，融資總額超18.6億元。最近一次融資是2019年12月獲得了廣發(fā)乾和、洪泰基金、濰坊元成達(dá)和寧波北嶺的戰(zhàn)略投資。
目前，酒仙網(wǎng)的股東列表里有沃衍資本、珠海普羅久仙、東方富海等多家投資機構(gòu)，紅杉資本更是其持股5%以上的重要股東之一。
拿到融資后，酒仙電子商務(wù)就開啟了“燒錢”發(fā)展模式。2013年至2015年期間，酒仙電子商務(wù)的營收從8.65億元增長至21.92億元，但公司仍處于虧損的狀態(tài)，2013年至2016年上半年虧損分別為3.09億元、2.8億元、2.51億元、0.71億元。3年半，酒仙電子商務(wù)累計虧損金額高達(dá)9億元。
2015年，在新三板掛牌的酒仙電子商務(wù)就與股東約定若不能按時上市，需要回購股權(quán)。2019年8月，經(jīng)雙方協(xié)商，酒仙電子商務(wù)按照上海成楚5000萬元初始投資成本現(xiàn)金回購上海成楚持有的酒仙有限股權(quán)，并無償向上海成楚轉(zhuǎn)讓部分出資額作為回購利息。2019年12月，這一協(xié)議展期至2021年12月31日。
但在2019年12月，已經(jīng)退出酒仙網(wǎng)持股行列的前股東——趙廣勇，連續(xù)收購酒仙網(wǎng)股東深圳富海民享、崇正創(chuàng)新的股權(quán)，原因是看好酒仙網(wǎng)作為酒水渠道商的價值，收購總價為2357.9824萬元。2021年1月，也就是酒仙網(wǎng)申報創(chuàng)業(yè)板上市的前3個月時，趙廣勇卻突然退出了公司股東行列，轉(zhuǎn)讓價款為2130萬元。給出的理由是看好醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展，開始清退各類財務(wù)性投資以回籠資金。
4、產(chǎn)品定價混亂 最新評級為“不予評級”
酒仙網(wǎng)曾被曝出在多平臺自營產(chǎn)品定價混亂，價差超過10倍，涉嫌價格歧視。據(jù)了解，曾有一款“酒仙網(wǎng)世界名酒旗艦店”銷售的“澳大利亞丁戈樹金標(biāo)西拉干紅葡萄酒750ml”，該酒在京東平臺售價為599元，但是在抖音“拉飛哥酒仙網(wǎng)”的商品櫥窗中售價為5952元，而且，劃線價高達(dá)99990元。
酒仙網(wǎng)在不斷發(fā)展的過程中，也存在不少質(zhì)疑和投訴。據(jù)國內(nèi)知名網(wǎng)絡(luò)消費糾紛調(diào)解平臺“電訴寶”（315.100EC.CN）數(shù)據(jù)顯示，酒仙網(wǎng)在近年投訴頻頻，最新評級為“不予評級”，2021年全年問題主要集中在網(wǎng)絡(luò)售假和霸王條款上。