文|斑馬消費(fèi) 范建
誰(shuí)說(shuō)三六零對(duì)合眾新能源汽車（哪吒汽車）只是精神投資？
“紅衣教主”不僅拿出了真金白銀，而且還勇于犧牲自己的利益，以支持哪吒汽車管理層對(duì)公司的控制，讓他們能安心造車。
在造手機(jī)失敗這件事上，周鴻祎吸取了一個(gè)成功的經(jīng)驗(yàn)——專業(yè)的事讓專業(yè)的人來(lái)做。
0元出讓股權(quán)
昨日，三六零公告披露，全資子公司三六零私募，擬將持有的哪吒汽車79994371.67元注冊(cè)資本（未實(shí)際出資），對(duì)應(yīng)該公司3.5320%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給嘉興鑫竹和深圳精誠(chéng)開(kāi)闊，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為0元。轉(zhuǎn)讓完成后，三六零仍持有哪吒汽車11.4266%股權(quán)，為重要股東。
三六零對(duì)哪吒汽車的投資始于2021年10月。公司決定分步實(shí)施，對(duì)哪吒汽車投資29億元。第一步，全資子公司成都鴻景零對(duì)價(jià)，受讓南寧民生于2020年2月B輪融資時(shí)獲得但尚未實(shí)繳出資的對(duì)哪吒汽車的增資權(quán)，成都鴻景以9億元對(duì)哪吒汽車增資，并獲得10.6944%的股權(quán)。第二步，全資子公司天津奇睿和三六零私募，合計(jì)投入20億元，參與哪吒汽車D1輪融資。
前述9億元出資以及天津奇睿的10億元增資，已在去年10月和之前先后完成，但三六零私募的10億元增資款尚未支付。
去年11月和今年2月，哪吒汽車已相繼完成了D2和D3輪各20億元融資，公司估值水平不斷上漲。據(jù)稱，該公司已啟動(dòng)Pre-IPO輪融資，估值目標(biāo)為450億元。
此時(shí)，三六零將D1輪增資權(quán)出讓，無(wú)疑是在利益上作出了讓步。
隨即，哪吒汽車官方也出臺(tái)公告，對(duì)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行說(shuō)明：受讓股權(quán)的基金，與公司管理團(tuán)隊(duì)為一致行動(dòng)人，有利于改善公司治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的控制權(quán)。
目前，哪吒汽車的股權(quán)極為分散，單一最大股東為南寧民生，持股14.0348%。創(chuàng)始人持股平臺(tái)桐鄉(xiāng)眾合、哲奧實(shí)業(yè)分別持股4.5479%和1.7662%，公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)方運(yùn)舟直接持股0.8831%。
哪吒亮家底
在造車這件事上，周鴻祎既不想太高調(diào)，也不想錯(cuò)過(guò)。很多人調(diào)侃，新能源汽車不就是四個(gè)輪子+四把椅子+一個(gè)平板，但周鴻祎認(rèn)為，汽車是他見(jiàn)過(guò)的最復(fù)雜的產(chǎn)品，比手機(jī)要復(fù)雜百倍。因此，即便是自己的“老冤家”雷軍決定All in造車時(shí)，“紅衣教主”仍保持了人間清醒，認(rèn)定三六零只適合通過(guò)投資來(lái)支持和輔助一個(gè)專業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)造車。
別看新能源汽車行業(yè)一片火熱，但真正好的投資標(biāo)的也不多?！拔敌±怼币严群笊鲜?，融資渠道已經(jīng)打開(kāi)。按照周鴻祎設(shè)定的年交付量過(guò)萬(wàn)的標(biāo)準(zhǔn)去篩選，能投資的也就哪吒汽車等少數(shù)幾家。
于是，就有了上文三六零和哪吒汽車合作的展開(kāi)。
2020年，哪吒汽車的營(yíng)業(yè)收入為12.97億元，凈利潤(rùn)為-13.21億元；2021年上半年，收入和凈利潤(rùn)分別為16.32億元和-6.93億元。
這次，哪吒汽車又亮出了新的家底。
2021年，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)342.17%至57.35億元，凈利潤(rùn)-29.08億元，按當(dāng)年交付的69674輛車計(jì)算，每輛車的平均售價(jià)約為8.2萬(wàn)元，賣一輛車平均虧損超過(guò)4萬(wàn)元。
今年以來(lái)，哪吒汽車始終保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，1-5月，已累計(jì)交付近5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)213%，除了2月，其余月份交付量均破萬(wàn)。單從銷量上看，哪吒汽車已躋身國(guó)內(nèi)新能源造車新勢(shì)力第一陣營(yíng)。
劍指上市
不過(guò)，哪吒汽車銷量的含金量，與“蔚小理”相比，還有較大的差距。
公司早期推出的車型N01，是一款補(bǔ)貼后售價(jià)6.68萬(wàn)-9.96萬(wàn)元的微型電動(dòng)車，產(chǎn)品力很難走市場(chǎng)化路線。哪吒汽車的股東陣營(yíng)中，地方國(guó)資占有較大比例，深度綁定了浙江桐鄉(xiāng)、江西宜春、廣西南寧三地。于是，哪吒汽車?yán)昧诉@一優(yōu)勢(shì)，主推to B和to G渠道，在公務(wù)車采購(gòu)、企事業(yè)單位團(tuán)購(gòu)獲取訂單。
這也導(dǎo)致哪吒在C端市場(chǎng)的基礎(chǔ)較為薄弱。
N01之后，哪吒相繼推出售價(jià)7.49萬(wàn)起的V系列和11.78萬(wàn)起的U系列，從售價(jià)上看，主要針對(duì)的還是中低端市場(chǎng)。哪吒汽車的銷量能一路走高，也主要得益于一直堅(jiān)持的性比價(jià)路線。
哪吒不愿意自己被稱為“小鎮(zhèn)青年專用車”，試圖用智能轎跑S耀世版（售價(jià)33.88萬(wàn)元）來(lái)提升自己的品牌調(diào)性，占領(lǐng)更有購(gòu)買力的一線及新一線市場(chǎng)。不過(guò)，在這個(gè)價(jià)格帶上，強(qiáng)手林立，不僅有“蔚小理”，還有一眾傳統(tǒng)燃油車旗下的電車品牌，更有特斯拉，哪吒對(duì)用戶的吸引力在哪里？
新能源汽車行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段，造車新勢(shì)力誰(shuí)都不敢說(shuō)自己已完全上岸。虧損，仍是整個(gè)行業(yè)的主旋律，因此，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)，除了技術(shù)之外，還有資金，但歸根結(jié)底是資金。
“蔚小理”已率先對(duì)接資本市場(chǎng)，解決了融資問(wèn)題。零跑、威馬已分別向聯(lián)交所和港交所遞表，試圖借此應(yīng)對(duì)各自越來(lái)越嚴(yán)峻的資金問(wèn)題。
本次哪吒汽車的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以及隨后即將進(jìn)行的股份制改制，公司劍之所指，亦為上市。