文|清揚(yáng)君
近日，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“敷爾佳”）更新了在創(chuàng)業(yè)板提交的《招股說(shuō)明書(shū)》。
01、增速放緩
新舊版本的《招股說(shuō)明書(shū)》顯示，2019-2021年，敷爾佳的營(yíng)業(yè)收入分別為3.73億元、13.42億元、15.85億元、16.5億元，凈利潤(rùn)分別為2億元、6.61億元、6.48億元和8.06億元。其中2019—2021年的營(yíng)收增速分別為259.44%、15.3%和4%，同期凈利潤(rùn)增速分別為231.2%、-2.04%、25%。
從數(shù)據(jù)上來(lái)看，敷爾佳近2年的營(yíng)收增速明顯放緩，大大跑輸了行業(yè)平均水平；凈利潤(rùn)增速也很不穩(wěn)定。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2022年1月17日數(shù)據(jù)顯示：2021年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額440823億元，比上年增長(zhǎng)12.5%；化妝品零售額4026億元，同比增長(zhǎng)14%。
盡管敷爾佳在招股說(shuō)明書(shū)中自述“2018 年-2021年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，具有強(qiáng)勁的盈利水平”，但很明顯這并不是真實(shí)描述。不過(guò)敷爾佳也承認(rèn)稱(chēng)“2021年，公司化妝品類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)量/購(gòu)買(mǎi)量下滑，主要系受新冠肺炎疫情影響生產(chǎn)產(chǎn)量有所下降所致?！?/p>
02、27名年購(gòu)買(mǎi)2萬(wàn)元的消費(fèi)者
在查閱資料時(shí)，清揚(yáng)君發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有意思的問(wèn)題。
《第二輪審核問(wèn)詢函之回復(fù)報(bào)告》顯示，在敷爾佳天貓平臺(tái)，2019年有9人年消費(fèi)2萬(wàn)元+，2020年14人年消費(fèi)2萬(wàn)元+，2021年有27人消費(fèi)2萬(wàn)元+。審核問(wèn)詢回復(fù)稱(chēng)，該情況多為海外地址轉(zhuǎn)運(yùn)云倉(cāng)，收貨人都是云倉(cāng)的相關(guān)人員。物流轉(zhuǎn)運(yùn)倉(cāng)的主要應(yīng)用場(chǎng)景為海外留學(xué)/僑居的中國(guó)人希望購(gòu)買(mǎi)中國(guó)本土商品，通過(guò)網(wǎng)購(gòu)將多樣產(chǎn)品下單并郵寄至轉(zhuǎn)運(yùn)倉(cāng)代收后，打包寄往其海外住址。因?yàn)榉鬆柤讶宋赐卣咕惩怃N(xiāo)售渠道，所以海外人員只能通過(guò)上述轉(zhuǎn)運(yùn)倉(cāng)方式購(gòu)買(mǎi)敷爾佳產(chǎn)品，從而形成了收貨地址集中于轉(zhuǎn)運(yùn)倉(cāng)的情況。
中信證券稱(chēng)，通過(guò)核查發(fā)現(xiàn)，“大額購(gòu)買(mǎi)客戶手機(jī)號(hào)存在對(duì)應(yīng)多個(gè)下單會(huì)員/支付寶賬號(hào)的情況，通過(guò)電話確認(rèn)，此情況系由于下單手機(jī)號(hào)為物流轉(zhuǎn)運(yùn)倉(cāng)收貨手機(jī)號(hào)所致，與前述訂單收貨地址核查情況相符。”
同時(shí)，通過(guò)分析，保薦機(jī)構(gòu)中信證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中信證券”）通過(guò)客戶消費(fèi)時(shí)間、產(chǎn)品類(lèi)型、購(gòu)買(mǎi)頻率、IP地址、收貨地址等因素分析認(rèn)為合理，不存在異常和刷單行為。
說(shuō)實(shí)話，清揚(yáng)君對(duì)此觀點(diǎn)不敢茍同。大單購(gòu)買(mǎi)，說(shuō)明敷爾佳產(chǎn)品質(zhì)量好，但和其分析的幾個(gè)原因并無(wú)太大關(guān)系。
據(jù)清揚(yáng)君了解，現(xiàn)在刷單分2種，第一種是第三方的職業(yè)刷單團(tuán)隊(duì)。第二種是普通消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)后產(chǎn)品附加“好評(píng)返現(xiàn)”或“好評(píng)送禮品”的宣傳單，讓消費(fèi)者加微信好評(píng)返現(xiàn)或送禮品。然后隔半個(gè)月或一個(gè)月，客服發(fā)信息讓消費(fèi)者重新下單，給予3-7元的現(xiàn)金返現(xiàn)或送禮品。無(wú)論是哪種方式，通過(guò)中信證券的這種分析或推定，都不能發(fā)現(xiàn)這2種情況，因?yàn)榭爝f現(xiàn)在都不會(huì)空包，包裹里會(huì)有其他禮品或廢品代替，假如有刷單的話。
03、收購(gòu)的子公司被訴專(zhuān)利侵權(quán)
最新披露的數(shù)據(jù)顯示，敷爾佳2021年第一季度末至2021年年底，研發(fā)人員由2人增加到6人。
盡管敷爾佳的研發(fā)人員增加了2倍，但也只有6人。其研發(fā)費(fèi)用也增長(zhǎng)至524.29萬(wàn)元，占2021年總營(yíng)業(yè)收入的0.32%。當(dāng)然，這與主流日化企業(yè)都是無(wú)法相比的。
有意思的是，敷爾佳通過(guò)購(gòu)買(mǎi)哈爾濱北星藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北星藥業(yè)”）獲得了10個(gè)外觀專(zhuān)利、2個(gè)實(shí)用新型專(zhuān)利，加上之前自己申請(qǐng)的一個(gè)外觀專(zhuān)利，終于有了13個(gè)含金量不高的專(zhuān)利。
盡管如此，2021年11月11日，敷爾佳引以為傲的全資子公司北星藥業(yè)收到北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院送達(dá)的《北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院民事應(yīng)訴通知書(shū)》（[2021]京73民初1244號(hào)）及民事起訴狀等案件資料。
根據(jù)民事起訴狀，博任達(dá)生化科技（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“博任達(dá)”）起訴被告北星藥業(yè)、北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司侵犯其專(zhuān)利權(quán)利，稱(chēng)北星藥業(yè)制造、許諾銷(xiāo)售和銷(xiāo)售的“敷爾佳水楊酸果酸煥膚面膜”產(chǎn)品侵犯了其所享有的專(zhuān)利權(quán)；請(qǐng)求法院判令北星藥業(yè)停止制造、許諾銷(xiāo)售及銷(xiāo)售涉案產(chǎn)品，賠償原告經(jīng)濟(jì)損失100萬(wàn)元、賠償原告為制止侵權(quán)行為所支出的20萬(wàn)元，并由北星藥業(yè)承擔(dān)該案的訴訟費(fèi)用。截止目前，該案件尚未開(kāi)庭審理。
敷爾佳解釋稱(chēng)，水楊酸果酸煥膚面膜非其核心銷(xiāo)售產(chǎn)品，其收入占比只有1%左右；該產(chǎn)品用料配方及配比僅用于“敷爾佳水楊酸果酸煥膚面膜”產(chǎn)品，不會(huì)對(duì)公司的核心技術(shù)產(chǎn)生重大影響；公司具有足夠的資金應(yīng)對(duì)本案敗訴的情況，本案的訴訟結(jié)果不會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響，亦不會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成重大不利影響，不存在影響發(fā)行條件、上市條件的情形。
哈哈，還挺老實(shí)，主動(dòng)承認(rèn)專(zhuān)利侵權(quán)。哎，怎么說(shuō)呢，一個(gè)重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)的公司，如果沒(méi)有核心技術(shù)，是不可能成為偉大公司的。清揚(yáng)君建議敷爾佳，趕快自查是否有其他產(chǎn)品涉嫌侵權(quán)，不然被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)現(xiàn)，可就真的麻煩了！