文|移動支付網(wǎng) 車寧
“活著就為改變世界”。
雖然斯人已逝，但靈魂人物喬布斯的產(chǎn)品哲學卻一直激勵著蘋果在“創(chuàng)新無極限”的道路上砥礪前行，持續(xù)探索著“更招消費者喜愛、更簡潔的商業(yè)模式”。
當?shù)貢r間2022年6月6日，Apple WWDC（Worldwide Developers Conference，全球開發(fā)者大會）在疫情后首度回歸線下。在這次活動中，除了發(fā)布iOS/iPadOS/macOS/watchOS等系統(tǒng)更新，以及由M2芯片驅(qū)動的MacBook Air/MacBook Pro等設(shè)備升級外，蘋果還正式推出了此前坊間紛紛猜測的先買后付（Buy Now Pay Later，BNPL）產(chǎn)品Apple Pay Later，從而再次在金融科技市場引發(fā)波瀾。移動支付、消費信貸乃至開放銀行的業(yè)務邏輯可能面臨改寫。
何謂先買后付
首先，先買后付業(yè)務是從商業(yè)到金融、支付到信貸的過渡，具有商業(yè)信用和金融信用的雙重色彩。從字面上理解，所謂“先買后付”可以簡單理解為是先購買商品，再支付價款。以Apple Pay Later為例，當客戶購買iPhone等蘋果設(shè)備時，可選擇該支付方式，在六周內(nèi)分四期完成付款。
因此，先買后付在整體上仍舊屬于賒銷的范疇，是企業(yè)促銷產(chǎn)品、便利支付的商業(yè)手段。在法律性質(zhì)上，先買后付可以拆解為一個買賣合同加一個附條件成立的借貸合同。如果客戶如期分筆完成支付而未逾期，則先買后付的支付色彩更加鮮明，而如果企業(yè)在合同履行過程中向客戶收取了利息、分期手續(xù)費，或其直接目的就是收取金融孳息，那么先買后付也就類似于信用卡、消費信貸，屬于應當持牌經(jīng)營的金融業(yè)務。
其次，先買后付是一種“疫情商業(yè)現(xiàn)象”。從時間上看，雖然該業(yè)務可以上溯到2005年，彼時，剛剛進入初創(chuàng)階段的瑞典企業(yè)Klarna，為了能夠更好地提供商戶增值服務和客戶支付體驗，革命性地提出了“先買后付”概念。此后的2012年和2015年，另兩家著名的先買后付企業(yè)——美國的Affirm和澳大利亞的AfterPay也相繼成立，并將業(yè)務拓展至電商和工資支付等領(lǐng)域。
饒是如此，受制于此前的客戶認知和接受程度，以及當時的市場環(huán)境，雖然相關(guān)企業(yè)在商業(yè)宣傳和產(chǎn)品創(chuàng)新上付出了大量努力，但直到新冠肺炎疫情發(fā)生之后，先買后付業(yè)務才在市場規(guī)模上取得質(zhì)的突破。綜合相關(guān)數(shù)據(jù)，在疫情之前的2019年，先買后付的市場規(guī)模剛剛接近600億美元，而在疫情之后（可能）的2025年則有望突破5000億美元，在全球電商交易額中的占比也將由1%擴展至5%。在這一躍升中，疫情期間先買后付目標群體（80后，特別是其中的95后）個人財務情況的變化以及政府、商家對消費的刺激策略發(fā)揮了重大作用。
最后，先買后付也有其獨立的商業(yè)特色。自問世之后，先買后付一直被用來和信用卡、消費信貸相比較，特別是其興起背景、發(fā)展經(jīng)歷也與上世紀信用卡的濫觴有異曲同工之妙。然而，立足于商業(yè)信用的先買后付還是有其區(qū)別于信用卡的獨立特征，除了發(fā)行主體（科技企業(yè)VS銀行機構(gòu)）的不同外，前者的申請流程更加便捷、費用更加低廉（沒有利息、分期費，有的甚至沒有滯納金）、對年輕客戶群體及小額消費場景更加友好、監(jiān)管更加寬松（目前沒有牌照控制、逾期不上征信等）。不過，在授信額度、附加權(quán)益、監(jiān)管認可以及商業(yè)模式可持續(xù)性等方面，信用卡也還有先買后付所無法比擬的優(yōu)勢。
先買后付并未成熟
如前所述，先買后付為客戶提供了熨平收入周期、管理財產(chǎn)、便利支付的有效工具，也有利于商戶在經(jīng)濟下行期拉新促活、拓展品牌渠道、緩解資金緊張，因而在全球范圍內(nèi)逐漸為市場所接受，在北歐、澳大利亞等地區(qū)甚至成為主流支付方式之一，用戶占比突破20%。但是，先買后付畢竟處于商業(yè)和金融的交叉地帶，業(yè)務發(fā)育還未成熟，其模糊性的站位有可能帶來發(fā)展上的制約乃至挑戰(zhàn)，而這些制約挑戰(zhàn)并不能隨著諸如Apple Pay Later等明星產(chǎn)品的出現(xiàn)而自動解決。
在業(yè)務監(jiān)管方面，先買后付面臨金融持牌和數(shù)據(jù)合規(guī)的雙重壓力。金融持牌上，與此前的大多數(shù)金融科技創(chuàng)新類似，先買后付相較于傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢主要在于同類業(yè)務的監(jiān)管差異。先買后付如果堅持“賒銷”的商業(yè)屬性而非金融定位，則其發(fā)展的規(guī)模和可持續(xù)性無法保障，稍有越界則可能面臨較高的合規(guī)處罰，這對于大多數(shù)仍處于初創(chuàng)期的先買后付企業(yè)影響極大。但如果按信用卡或消費信貸管理，則此前的比較優(yōu)勢會蕩然無存，甚至會危及其在業(yè)務上的獨立存在。
此外在數(shù)據(jù)合規(guī)上，一方面，先買后付的客戶準入、信用查詢等依賴于申請者此前的金融賬戶特別是銀行借記卡賬戶，此后的客戶畫像、智能風控等也需要外部金融信息的支持；另一方面，不同于相對“超脫”的信用卡，先買后付在業(yè)務邏輯上深深扎根于商業(yè)場景，其開放性的底層架構(gòu)需要商戶、客戶多方面的數(shù)據(jù)驅(qū)動，這對其數(shù)據(jù)網(wǎng)絡安全、客戶信息保護等都提出了較高的監(jiān)管要求。
值得注意的是，先買后付的監(jiān)管挑戰(zhàn)已不僅僅是一種可能，而已演變?yōu)楝F(xiàn)實問題并引發(fā)監(jiān)管的介入。美國、歐盟等對相關(guān)企業(yè)業(yè)務進行了調(diào)查，英國、澳大利亞、新加坡等英聯(lián)邦國家則在考慮或已著手對先買后付按照信貸業(yè)務框架進行監(jiān)管，其數(shù)據(jù)合規(guī)甚至還會面臨跨境監(jiān)管的挑戰(zhàn)。
在商業(yè)倫理上，先買后付在普惠服務外衣下隱藏著誘導消費的質(zhì)疑。按照大多數(shù)先買后付企業(yè)的宣傳，其收費主要來自簽約商戶而非客戶個人，只有當逾期等極端情況出現(xiàn)后，才會收取客戶的滯納金?？紤]到疫情下普羅大眾收入的減少以及無法壓抑的消費欲望，無需償付利息、手續(xù)費的先買后付真不愧是“業(yè)界良心”，但這在倫理上也會帶來三個質(zhì)疑。
其一，債務就是債務，而無論其是否需要償付孳息，而且越是廉價易得的債務，反而會誘導客戶形成不良的消費習慣，加重其債務負擔。其二，在部分場景中，先買后付企業(yè)或者商戶都在有意無意地淡化滯納金、賬戶管理費（有的收?。┑拇嬖冢瑢嵸|(zhì)上侵害了客戶的知情權(quán)。其三，根據(jù)此前對先買后付企業(yè)的調(diào)查測算，實際發(fā)生的費率在不同口徑下雖有不同，但都普遍高于可比的銀行消費信貸，但陷于信息不對稱環(huán)境中的客戶在激情消費中并沒有對此予以關(guān)注，或者認為自己能夠正常還款而無需關(guān)注。
在商業(yè)可持續(xù)性上，先買后付需要同時處理好業(yè)務存在的獨立性和業(yè)務發(fā)展的持續(xù)性等兩個方面的問題，而這兩個方面在一定程度上卻存在沖突。為了在市場、公眾特別是監(jiān)管面前維持相對于信用卡等傳統(tǒng)金融業(yè)務的獨立性，先買后付需要強調(diào)商業(yè)、普惠屬性，其實現(xiàn)方法是有意控制收費來源（更多集中于商戶而非客戶）甚至應用場景（避免過度向自帶場景之外擴張），但這就又不可避免地會壓縮業(yè)務成長的空間，反之亦然。
此外，融資也是影響先買后付業(yè)務商業(yè)可持續(xù)性的重要方面。如果堅持業(yè)務的商業(yè)屬性，則相對于金融業(yè)務，先買后付融資的渠道、杠桿和穩(wěn)定性都不占優(yōu)，難以獲得維持業(yè)務高速成長所需要的大量廉價資金，甚至還可能迫于資方要求增加對客戶的收費，從而有違自身的發(fā)展初心。而轉(zhuǎn)型為信用卡或消費信貸持牌金融機構(gòu)，不僅業(yè)務獨立存在的價值被質(zhì)疑，經(jīng)營成本大幅提高，作為科技企業(yè)在資本市場的高估值也會受到影響。
先買后付發(fā)展可期
事實上，隨著疫情在境外的逐漸退潮，相關(guān)國家經(jīng)濟刺激政策的收縮以及消費者個人資產(chǎn)負債表的修復，先買后付的發(fā)展勢頭已稍顯疲軟，從增量成長進入到存量博弈階段。這在相關(guān)企業(yè)在蘋果推出Apple Pay Later產(chǎn)品后的市場表現(xiàn)也可窺見一斑。
還在Apple Pay Later“猶抱琵琶半遮面”的傳聞階段，Klarna公司就宣布裁員10%，而到發(fā)布當天，Affirm公司股價更是急跌5.5%。展望蘋果入局后的先買后付市場，以蘋果為代表的大型移動設(shè)備廠商、以其收購的英國Credit Kudos為代表的信用科技專業(yè)企業(yè)，甚至傳統(tǒng)金融機構(gòu)都可能分一杯羹，先買后付作為一項商業(yè)模式的獨立性也有望得到加強，但先前的先買后付專營公司，特別是其中的初創(chuàng)企業(yè)將會受到較大沖擊。
在中國，由于此前市場已經(jīng)有花唄、白條等一眾先發(fā)產(chǎn)品，且各自背后的主要股東也有相關(guān)市場場景的領(lǐng)導地位，再加上監(jiān)管對持牌經(jīng)營的強調(diào)，先買后付因無法提供足夠的吸引力而無法打開局面。未來Apple Pay Later等境外產(chǎn)品即使入華，也將直面缺乏業(yè)務增長所必需的本地知識（Local Knowledge）和資源的窘境。但這并不能說明先買后付在中國沒有未來，恰恰相反，如果能夠有效解決業(yè)務定位問題，準確處理渠道、技術(shù)和金融的關(guān)系，那么在當下發(fā)展普惠金融，鼓勵消費增長的背景下，先買后付有其獨到的用武之地。
在支付業(yè)務領(lǐng)域，先買后付的引入可以豐富支付方式，為消費者提供更多選擇。根據(jù)先前經(jīng)驗，以Apple Pay Later為先導，各主流手機廠商也將相繼跟進推出各自的先買后付產(chǎn)品，如此則有望提升基于移動智能設(shè)備的近場通信支付（NFC）在移動支付市場的占比，使交易更安全、更多元。
不僅如此，先買支付還可以嫁接到數(shù)字人民幣市場，推動后者的業(yè)務成長。從使用流程看，先買后付需要實現(xiàn)綁定申請者的銀行賬戶，而數(shù)字人民幣也可發(fā)揮同樣功能，并且更契合小額便民的業(yè)務定位和對客戶信息的安全保障。通過驗證數(shù)字人民幣賬戶開立先買后付服務，不僅進一步豐富了前者的使用場景，還能充分調(diào)動該場景下客戶、商戶、銀行和科技企業(yè)的積極性，取得雙贏乃至多贏的效果。
在零售金融業(yè)務領(lǐng)域，先買后付可以作為信用卡支付的一種優(yōu)惠手段，不僅能夠為客戶提供更廣泛的使用場景，更豐富的分期方式和更充沛的資金，也有利于銀行零售業(yè)務的發(fā)展。一方面，先買后付將帶動支付這一金融高頻交易的增長，有利于銀行吸引客戶流量，提高服務特別是手機銀行服務的使用，開辟開放銀行服務的新賽道，另一方面，也更有利于銀行支付、信貸業(yè)務下沉場景，以及獲取更多元、更精準的數(shù)據(jù)支持，打磨優(yōu)化數(shù)據(jù)驅(qū)動的作業(yè)方式。
在小微企業(yè)服務領(lǐng)域，先買后付有望形成供應鏈金融的新范本。從企業(yè)端的收費模式看，先買后付也可以理解為以售出商品為單位的一筆筆小額企業(yè)融資服務，只是費用的表現(xiàn)方式和還款的來源略有不同。但這種不同卻提升了先買后付對供應鏈金融的吸引力，對于供應鏈龍頭企業(yè)來說，先買后付有利于提升其對銷售場景和終端商戶的控制力，在主業(yè)之外拓展金融業(yè)務的“第二曲線”，對于銀行等金融機構(gòu)來說，這種融資方式有效緩釋了小微企業(yè)缺乏抵質(zhì)押資產(chǎn)以及信息不對稱、道德風險等業(yè)務制約因素的影響，可以以商業(yè)可持續(xù)的方式將普惠金融落在實處。
不僅如此，以企業(yè)數(shù)字化服務為抓手，先買后付還可以提供中國企業(yè)的“出?！毙聶C遇。特別是在先買后付方興未艾的東南亞等一帶一路國家，其優(yōu)勢在于監(jiān)管環(huán)境更加寬松，真實有效的數(shù)字支付也仍有成長空間，但也存在市場信息不透明，信用違約較多等問題。
有鑒于此，出海的工商業(yè)企業(yè)、科技公司、金融機構(gòu)可以抱團取暖，將先買后付作為風險可控前提下探索當?shù)厥袌龅氖侄?，在產(chǎn)品促銷和服務企業(yè)數(shù)字化等領(lǐng)域廣泛使用。相關(guān)企業(yè)可以先以流量導入、廣告營銷、渠道搭建、云服務提供等數(shù)字化運營方式為先導，將當?shù)仄髽I(yè)或中國企業(yè)當?shù)胤种Ъ{入自身生態(tài)，再為其提供數(shù)據(jù)驅(qū)動、智能風控的先買后付服務，形成商業(yè)、科技、金融的無縫對接，獲得企業(yè)業(yè)績增長和本地市場發(fā)展的雙贏。
作者簡介：車寧，中國政法大學法治與可持續(xù)發(fā)展研究中心副主任，北京市法學會網(wǎng)絡法學研究會副秘書長，北京前沿金融監(jiān)管科技研究院特聘研究員，在金融科技、數(shù)據(jù)法治實務及研究領(lǐng)域浸潤多年，歷經(jīng)發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)品研發(fā)、風險防控及行業(yè)監(jiān)管等多個崗位，參與政府、高校、金融機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會多項課題研究，在《銀行家》、《金融時報》、《金融博覽》、《中國銀行業(yè)》、《農(nóng)村金融研究》等發(fā)表文章多篇，并兼任多家高校研究員、學位指導老師。