記者 | 孫梅欣
6月初IPO獲批過會的慕思股份，從6月14日起正式進入網(wǎng)上申購、往下配售的申購階段。
根據(jù)6月13日公布發(fā)行價，慕思股份將以38.93元/股價格，公開發(fā)行不超過4001萬股，發(fā)行市盈率22.99倍。
本次發(fā)行網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2800.7萬股，占發(fā)行總量的70%，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為1200.3萬股，占發(fā)行總量的30%。申購股數(shù)上限為1.2萬股，頂格申購需配市值12萬元。
根據(jù)發(fā)行價格，慕思股份共計募資金額約為15.58億元?？鄢l(fā)行費用，預計募資金額超過14.77億元。
這比慕思在招股書中計劃的募資金額略低。按照去年IPO招股書的公告，慕思原計劃募資18.99億元，用于華東生產(chǎn)線的建設、數(shù)字化營銷和健康睡眠技術研究中心的建設。
根據(jù)實際募資計劃，上市后計劃在華東健康寢具生產(chǎn)線建設項目投入12.27億元、數(shù)字化營銷項目1.5億元，健康睡眠技術研究中心建設項目投入1億元。
慕思2004年成立于廣東東莞，主業(yè)為包括床墊、床品和其他產(chǎn)品在內(nèi)的整套健康睡眠系統(tǒng)開發(fā)、設計、生產(chǎn)和營銷，是國內(nèi)知名度較高的軟體家居品牌。相較于早已上市的敏華控股、顧家家居和喜臨門，即將在今年敲鐘上市的慕思股份，是較晚上市的國內(nèi)軟體家居企業(yè)。
由于多年來慕思股份一直以一位戴眼鏡、叼煙斗的歐美白發(fā)老人形象，在市場和消費者中形成較為深刻的品牌形象。
今年6月更新的招股書顯示，公司控股股東為慕騰投資，直接持有公司1.5億股股權，占本次發(fā)行前股份比例41.67%，公司實控人為王炳坤和林集永，分別持有慕騰投資各50%股權。 除此之外，王炳坤和林集永還各自持有慕思股份各7305萬股，各占20.29%股比。
另外，慕思股份的股東名單中，也不乏家居行業(yè)朋友圈，包括紅星美凱龍持股900萬股，股比2.5%；居然之家汪林朋幾乎全資持股的華聯(lián)綜藝，持590萬股，占股比1.64%；歐派投資持股540萬股，股比1.5%；紅杉資本旗下的紅山璟瑜，持720萬股，占股比2%。
招股書顯示，2019年度-2020年度公司營收分別為38.62億元、44.52億元、64.81億元；營業(yè)利潤分別約為4.28億元、6.81億元、8.18億元；凈利潤約為3.33億元、5.36億元、6.86億元。
從過去3年的業(yè)績來看，慕思的營收和利潤仍在持續(xù)上升。不過，從綜合毛利率情況來看，三年毛利率分別為53.49%、49.28%和44.98%，盡管維持行業(yè)較高水平，但仍呈現(xiàn)出下滑趨勢。
從今年一季度情況來看，經(jīng)營數(shù)據(jù)也有所變化。招股書顯示，今年一季度營收12.45億元，同比上升0.2%；營業(yè)利潤約為1.5億元，同比下滑12.76%；凈利潤1.24億元，同比下滑9.07%；總資產(chǎn)40.89億元，較去年末的44.98億元下滑9.09%。
招股書稱，一季度在上海、深圳、西安、香港等主要城市的反復和蔓延，給所在區(qū)域門店經(jīng)營和物流運輸帶來局部性、階段性不利影響，導致公司一季度活動效果不及預期，3月中下旬，公司華南生產(chǎn)基地應所在地防疫政策要求停工封廠近一周，對生產(chǎn)經(jīng)營活動和營業(yè)收入造成一定影響。
對于今年內(nèi)上半年的業(yè)績預期，慕思預估為營收29.5-31.5億元，同比增長5.02%-12.14%；歸屬母公司股東凈例如3.1-3.5億元，同比變動為-5.03%-7.23%。
慕思股份在招股書中，也提到企業(yè)和行業(yè)面臨的風險，其中包括宏觀經(jīng)濟因素波動導致市場需求變動、房地產(chǎn)市場調(diào)控抑制市場需求、市場競爭加劇、電商新零售模式經(jīng)濟沖擊、經(jīng)銷商管理、疫情反復對經(jīng)營業(yè)績的影響，毛利率下降等等風險。
其中還提到，慕思與歐派家居在2019年9月共創(chuàng)的“慕思·蘇斯”僅供歐派全渠道銷售，期內(nèi)公司對歐派家居銷售實現(xiàn)快速增長，歐派通過全資子公司持有慕思股權。
但慕思擔憂，隨著歐派家居對公司銷售收入規(guī)模和占比的進一步提高，可能存在其憑借渠道規(guī)模優(yōu)勢和持股地位壓低公司產(chǎn)品銷售價格或延長貨款結算和支付周期等情形，將可能對公司毛利率和運營資金造成不利影響。
由此看來，盡管和家居行業(yè)朋友關系密切，但是否能對慕思長期經(jīng)營產(chǎn)生正向助推，仍值得行業(yè)持續(xù)關注。