記者 | 陳慧東

6月7日晚間，于日前遭熱炒的萊特光電（688150.SH）公告稱，因公司股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)，上交所對(duì)公司下發(fā)監(jiān)管工作函。

值得一提的是，6月7日萊特光電龍虎榜上獲凈賣出1901萬(wàn)元。其中，“章盟主”的國(guó)泰君安證券上海江蘇路居賣一席位，凈賣出1068萬(wàn)元；東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路居賣五席位，凈賣出820萬(wàn)元。

同日，萊特光電再度發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告顯示，公司首次公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格為22.05元/股。截至2022年6月7日，公司收盤價(jià)為36.36元/股，高于公司首次公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格，近10個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)143.21%，股價(jià)連續(xù)上漲積累了較多的獲利調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

上述公告顯示，根據(jù)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，公司最新滾動(dòng)市盈率為129.67倍，公司所處的行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率為25.45倍，公司市盈率顯著高于行業(yè)市盈率水平。

萊特光電同時(shí)提示業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不確定風(fēng)險(xiǎn)：公司主要產(chǎn)品為OLED終端材料，下游客戶主要為國(guó)內(nèi)OLED面板廠商。2022年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7445.40萬(wàn)元，同比減少2.23%，主要受疫情的影響，后續(xù)疫情的波動(dòng)可能會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。此外，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子市場(chǎng)的變化將對(duì)公司下游客戶OLED面板廠商的產(chǎn)能釋放節(jié)奏造成一定影響，而公司業(yè)務(wù)與之密切相關(guān)，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。因此，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)環(huán)境、公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、客戶認(rèn)可程度等多種因素影響，具有一定的不確定性。

萊特光電還提示了產(chǎn)能釋放不確定性風(fēng)險(xiǎn)：公司生產(chǎn)模式為以銷定產(chǎn)，產(chǎn)能釋放根據(jù)下游OLED面板廠商需求而定，目前公司并未收到客戶端明確的中長(zhǎng)期需求計(jì)劃，因此存在不確定性。

萊特光電還提示了產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)：公司與京東方簽訂的框架協(xié)議中約定公司同一合同產(chǎn)品的價(jià)格每年要降價(jià)一定幅度。公司銷售給京東方的同一產(chǎn)品在初次定價(jià)后，銷售價(jià)格逐年下降，但推出的新產(chǎn)品的定價(jià)仍然保持較高水平。公司通過(guò)持續(xù)迭代推出新產(chǎn)品減少了老產(chǎn)品價(jià)格下降的影響。但未來(lái)若公司無(wú)法通過(guò)持續(xù)推出新產(chǎn)品降低老產(chǎn)品價(jià)格下降的影響，又或者新產(chǎn)品的定價(jià)大幅下降，則公司可能面臨產(chǎn)品降價(jià)導(dǎo)致的毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司毛利率及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，生產(chǎn)成本的降低是OLED顯示面板逐步提升在下游應(yīng)用領(lǐng)域滲透率，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的必經(jīng)之路。因此，其他客戶的產(chǎn)品也存在價(jià)格下降的可能，從而對(duì)公司毛利率及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生不利影響。

萊特光電還對(duì)OLED顯示面板產(chǎn)品技術(shù)迭代等行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了提示。

事實(shí)上，自5月27日至今，萊特光電股價(jià)不斷拉漲的過(guò)程中，公司共四次就上述投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示，卻也未能阻止股價(jià)飛漲。

5月30日晚間，萊特光電發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告顯示，公司關(guān)注到近期部分證券公司發(fā)布的研究報(bào)告中對(duì)公司未來(lái)的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)水平、股價(jià)等指標(biāo)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。公司在此提示，上述指標(biāo)預(yù)測(cè)為證券公司單方面預(yù)測(cè)，公司未就上述指標(biāo)預(yù)測(cè)進(jìn)行確認(rèn)，相關(guān)信息以公司公告為準(zhǔn)。

根據(jù)5月27日中信證券通過(guò)公眾號(hào)“中信證券研究”所發(fā)布的研報(bào)顯示，萊特光電是國(guó)內(nèi)OLED終端材料的領(lǐng)軍企業(yè)，受益于OLED顯示技術(shù)的滲透和國(guó)產(chǎn)面板廠商的份額提升，公司有望憑借新產(chǎn)品和新客戶的驗(yàn)證突破迎來(lái)業(yè)績(jī)收獲期。預(yù)計(jì)公司2022年-2024年歸母凈利潤(rùn)為2.15億元/4.06億元/5.48億元，對(duì)應(yīng)EPS預(yù)測(cè)為0.53元/1.01元/1.36元。研報(bào)還提示了公司收入來(lái)源較單一的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格下降、產(chǎn)品或技術(shù)迭代等風(fēng)險(xiǎn)。