記者|戈振偉 張曉藝
深圳國(guó)資在資本市場(chǎng)再次出手，擬將全球電視ODM代工龍頭兆馳股份（002429.SZ）納入其資本版圖。
5月27日晚，兆馳股份公告，公司接到原控股股東南昌兆投及顧偉通知，南昌兆投及顧偉于5月26日與深圳資本集團(tuán)及億鑫投資簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司控股股東及實(shí)控人擬變更為深圳資本集團(tuán)。深圳國(guó)資方面將持有兆馳股份股份8.93億股，占公司股份總數(shù)的19.73%，持有表決權(quán)的股份比例為19.73%。
本次易主協(xié)議中還設(shè)置了股票質(zhì)押擔(dān)保條款：為確保轉(zhuǎn)讓方履約，南昌兆投、顧偉將持有的上市公司市值26億元的股票質(zhì)押給深圳資本集團(tuán)，深圳資本集團(tuán)方面分兩批支付交易款的先決條件，則是需要南昌兆投、顧偉以完成股份質(zhì)押。
對(duì)于此次股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)遵Y股份表示，公司引入國(guó)有資本控股，有利于優(yōu)化公司的股權(quán)架構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司的金融信用和資金實(shí)力，為公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展布局提供支持。
此次交易轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4.89元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)43.68億元。截至5月27日收盤(pán)，兆馳股份股價(jià)報(bào)3.55元/股，深圳資本集團(tuán)的受讓價(jià)高出當(dāng)日收盤(pán)價(jià)38%。上述公告發(fā)布的下一個(gè)交易日（5月30日），兆馳股份漲停，成交量創(chuàng)近半年新高。
剛在去年踩雷恒大的兆馳股份，為何受到深圳國(guó)資的青睞？有“資本界的及時(shí)雨”之稱(chēng)的深圳國(guó)資此次是否又充當(dāng)起入局救困的角色還是另有目的？兆馳股份的成色究竟如何？
界面新聞大灣區(qū)頻道記者就此次入主兆馳股份的背后原因致電了深圳資本集團(tuán)，截至發(fā)稿前，對(duì)方尚未回復(fù)。
兆馳股份甩掉恒大“包袱”
公開(kāi)資料顯示，兆馳股份成立于2005年，是全球電視ODM代工龍頭，擁有智慧顯示、智慧家庭組網(wǎng)以及LED全產(chǎn)業(yè)鏈三大業(yè)務(wù)板塊。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收225.38億元，同比增長(zhǎng)11.65%。由于對(duì)恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)應(yīng)收債權(quán)計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備18.93億元，導(dǎo)致2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.33億元。
2018年6月，兆馳股份公告稱(chēng)，擬與恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)公司在地產(chǎn)項(xiàng)目、戰(zhàn)略集采業(yè)務(wù)等領(lǐng)域形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。此后，恒大成為兆馳股份重要合作伙伴。
2021年下半年，恒大陷入流動(dòng)性危機(jī)，兆馳股份因持有恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)大額商業(yè)承兌匯票以及應(yīng)收賬款，受到牽連。
事實(shí)上，在踩雷恒大之前，近年兆馳股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯向好。在電視ODM領(lǐng)域長(zhǎng)期保持龍頭地位，LED各板塊增速亮眼。
據(jù)兆馳股份歷年財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收近五年復(fù)合增長(zhǎng)率為24.69%。近三年，兆馳股份實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)基本相當(dāng)，這表明凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)源于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)。
2021年，若剔除本項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的影響，兆馳股份主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為22.26億元，較2020年的17.63億元同比增長(zhǎng)了26.26%。
根據(jù)公司披露的降低恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)債務(wù)違約帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的方案，公司使用了剝離兆馳供應(yīng)鏈、購(gòu)買(mǎi)昆明豐泰44.6154%的股權(quán)等方式。其中，兆馳供應(yīng)鏈的資產(chǎn)包含恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)開(kāi)具的商業(yè)承兌匯票約28.27億元。方案實(shí)施完畢后，公司持有恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)商業(yè)承兌匯票以及應(yīng)收賬款已經(jīng)降低至599.16萬(wàn)元。
2021年12月8日，兆馳股份與北融信簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，雙方約定，兆馳股份以恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)的應(yīng)收債權(quán)（包括商業(yè)承兌匯票及應(yīng)收賬款）以及現(xiàn)金支付方式合計(jì)29億元購(gòu)買(mǎi)北融信通過(guò)信托計(jì)劃持有的昆明豐泰44.6154%的股權(quán)。
但由于上述交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜逾期未能完成，未來(lái)能否完成存在較大的不確定性。因此，就在深圳資本集團(tuán)與兆馳股份簽訂附帶擔(dān)保條件的入主協(xié)議同日，兆馳股份同時(shí)披露南昌兆投、實(shí)際控制人顧偉決定折價(jià)以20億元接盤(pán)兆馳股份的恒大“包袱”。這意味著兆馳股份與上述《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》項(xiàng)下全部權(quán)益和負(fù)擔(dān)將轉(zhuǎn)讓給公司當(dāng)前控股股東南昌兆投。
由此可見(jiàn)，深圳資本集團(tuán)入主的是一個(gè)甩掉恒大“包袱”的兆馳股份，深圳國(guó)資這次并不是去救場(chǎng)，而是看中了兆馳股份本身的價(jià)值所在，給自己尋找合適的股權(quán)投資標(biāo)的。
搶占Mini LED黃金賽道
公開(kāi)資料顯示，深圳資本集團(tuán)成立于2007年，是深圳國(guó)資四大股權(quán)投資平臺(tái)之一，深圳市國(guó)資委拓展產(chǎn)業(yè)鏈的重要主體，控、參股企業(yè)涵蓋智能制造、新能源、證券、保險(xiǎn)等諸多領(lǐng)域，已經(jīng)形成以新興產(chǎn)業(yè)和金融、類(lèi)金融為主的產(chǎn)業(yè)布局。
深圳資本集團(tuán)董事長(zhǎng)胡國(guó)斌曾表示，在股權(quán)投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域，深圳資本集團(tuán)以實(shí)現(xiàn)深圳國(guó)資布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和培育深圳國(guó)資新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)為核心目標(biāo)，通過(guò)股權(quán)紐帶實(shí)現(xiàn)國(guó)資產(chǎn)業(yè)增量布局與國(guó)有資本保值增值。
界面新聞大灣區(qū)頻道記者梳理深圳資本集團(tuán)近年來(lái)的股權(quán)投資事件發(fā)現(xiàn)，按投資行業(yè)分布來(lái)看，制造業(yè)是深圳資本集團(tuán)的重點(diǎn)關(guān)注和投資偏好領(lǐng)域，比如控股科陸電子，收購(gòu)柳鑫實(shí)業(yè)51%股權(quán)，成為中集集團(tuán)第一大股東等。該領(lǐng)域的投資事件僅次于租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。
而兆馳股份正是一家綜合型制造企業(yè)，在業(yè)內(nèi)地位牢固，液晶電視ODM出貨量排名穩(wěn)居全球第二，且在LED行業(yè)的全球產(chǎn)業(yè)逐步向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移的背景下，兆馳股份由封裝起步不斷向上下游拓展，經(jīng)過(guò)10余年發(fā)展，形成了“上游芯片、中游封裝、下游應(yīng)用”的LED全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
LED行業(yè)因終端應(yīng)用需求高速增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度持續(xù)上升。據(jù)TrendForce最新市場(chǎng)報(bào)告，2021年全球LED市場(chǎng)規(guī)模達(dá)176.5 億美金，增速高于預(yù)期。
財(cái)報(bào)顯示，2021年，兆馳股份的LED產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.72億元，同比增長(zhǎng)24.17%，成為公司第二增長(zhǎng)曲線，其中，LED芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.04億元，同比增長(zhǎng)353.59%。截至2021年末，兆馳股份的LED芯片具備行業(yè)第二大產(chǎn)能，LED封裝擁有3500條生產(chǎn)線。
3月17日晚間，兆馳股份公告稱(chēng)，計(jì)劃投資50億元在南昌市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)Mini LED芯片及RGB小間距LED顯示模組項(xiàng)目。這意味著兆馳股份繼續(xù)加碼Mini LED產(chǎn)能。在近日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，兆馳股份亦透露公司當(dāng)下重心聚焦于擴(kuò)產(chǎn)Mini LED。
2021年是Mini LED走向規(guī)模商業(yè)化的元年。蘋(píng)果、 華為、三星、LG、索尼、TCL等終端品牌廠商紛紛發(fā)布搭載Mini LED背光技術(shù)的終端產(chǎn)品。Arizton數(shù)據(jù)顯示，全球Mini LED市場(chǎng)規(guī)模將由2021年的1.5億美元增長(zhǎng)至2024年的23.2億美元。
Mini LED作為下一代顯示技術(shù)的核心解決方案已然成為了行業(yè)共識(shí)。深圳資本集團(tuán)入主兆馳股份或許意在搶占Mini LED這條黃金賽道。
據(jù)悉，兆馳股份已進(jìn)入Mini LED背光、Mini RGB直顯等高端產(chǎn)品領(lǐng)域。Mini LED背光產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，紅黃光項(xiàng)目目前處于產(chǎn)能爬坡階段。公司在深圳、南昌、北京、武漢等多地設(shè)立研發(fā)中心。
值得注意的是，雖然國(guó)資入主從長(zhǎng)期來(lái)看利好兆馳股份發(fā)展，但公司近期的分拆上市事項(xiàng)卻因此受到影響。兆馳股份此前正擬分拆控股子公司江西兆馳光元科技股份有限公司（下稱(chēng)“兆馳光元”）至創(chuàng)業(yè)板上市。
據(jù)創(chuàng)業(yè)板規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足“最近二年實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更”的要求。若兆馳股份控股股東和實(shí)際控制人變更事項(xiàng)順利完成，則兆馳光元實(shí)際控制人亦發(fā)生變更，不滿(mǎn)足上市條件。