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剛剛,最年輕AI四小龍上市,開盤大漲56%,市值160億元

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剛剛,最年輕AI四小龍上市,開盤大漲56%,市值160億元

中科院走出的AI獨(dú)角獸,登陸科創(chuàng)板。

文|智東西 李水青

編輯|心緣

歷經(jīng)700多天,最年輕的“AI四小龍”企業(yè)云從科技今日終于登上科創(chuàng)板?。ü善贝a:688327)

今日開盤,云從科技股價(jià)大漲56%至24元/股。截至智東西10點(diǎn)20成文,股價(jià)回落至21.06-21.8元區(qū)間,最新市值接近160億元。

云從科技股價(jià)走勢

云從科技誕生于中科院的一間實(shí)驗(yàn)室。創(chuàng)始人周曦畢業(yè)于中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)、美國伊利諾伊大學(xué)香檳分校,師承美國“計(jì)算機(jī)視覺之父”Thomas S. Huang黃煦濤教授。2011年,周曦回國到中科院創(chuàng)立AI團(tuán)隊(duì),在2015年創(chuàng)辦了云從科技公司。

主營人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)及人工智能解決方案,云從科技在應(yīng)用方面主攻智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)等領(lǐng)域,在2021年已進(jìn)入營收“10億元”陣營。

本次,云從科技募集資金總額約為17.28億元,上市成功意味其有更充足的資金投入技術(shù)研發(fā)和落地。

云從科技本次募資的主要用途

至此,在“AI四小龍”中已有云從、商湯兩家企業(yè)完成IPO,曠視已進(jìn)入等待注冊結(jié)果的最后階段,依圖科技則已終止進(jìn)程。此外,云天勵飛、格靈深瞳、創(chuàng)新奇智等一批計(jì)算機(jī)視覺玩家也都已上市。

這是中國人工智能企業(yè)走向更成熟階段的一個縮影,同時意味著AI企業(yè)們要把經(jīng)營業(yè)績擺到桌面上來,接受更嚴(yán)格的市場檢閱。

01 中科院走出的AI國家隊(duì),歷經(jīng)700多天完成IPO

“我們是真的想改變世界?!痹茝目萍级麻L、總經(jīng)理周曦在今早的上市儀式上說,“今天的AI不僅僅是黑科技,是我們對未來的夢想,也是我們改變世界的決心?!?/p>

這是一個80后博士的創(chuàng)業(yè)故事。

1981年,周曦出生于四川內(nèi)江市,1999~2006年就讀于中科大,而后赴美留學(xué),師從“計(jì)算機(jī)視覺之父”Thomas S. Huang黃煦濤教授。當(dāng)年,黃教授在全球只招收了三個學(xué)生。求學(xué)幾年,周曦6次獲得了人工智能類世界大賽冠軍,在國際頂級會議及刊物上發(fā)表60余篇文章,并先后在IBM TJ Watson研究中心、微軟雷德蒙總部研究院等機(jī)構(gòu)擔(dān)任訪問研究員,并在之后獲得了不錯的留美機(jī)會。

但在2011年的夏天,中科院重慶兩江區(qū)綠色智能技術(shù)研究院院長袁家虎的到訪,促使周曦改變了原先的AI探路軌道。袁家虎誠邀周曦到祖國中科院發(fā)展,周曦隨后歸國,創(chuàng)立了中科院首支AI團(tuán)隊(duì)。正是有這樣的基礎(chǔ),周曦于2015年創(chuàng)立了云從科技公司。

這個中科院實(shí)驗(yàn)室走出來的AI創(chuàng)企,也最早因這個淵源被稱為“國家隊(duì)”。

近年來,數(shù)據(jù)安全成為人工智能領(lǐng)域越來越嚴(yán)峻的問題。對此,周曦此前做過答復(fù):“因?yàn)槲覀兪恰畤谊?duì)’,中科院是我們的股東,我們和公安部、民航總局、四大行都有聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室,但我們并不會泄露數(shù)據(jù),對保護(hù)數(shù)據(jù)很重視,同時,我們參與了很多國標(biāo)的設(shè)計(jì),這是’國家隊(duì)‘的優(yōu)勢所在。”

在本次IPO中,我們看到云從科技公司無外資股東,這是其區(qū)別于其他頭部AI企業(yè)的一大重要特質(zhì)。

此前云從已獲得了11輪融資,2017年獲得廣州市政府的20億政府資金支持;在2018年10月的B+輪10億融資中,投資云從的資方就包括了中國國新、廣州產(chǎn)業(yè)投資基金、廣東粵科金融集團(tuán)、上海聯(lián)升資本、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金等中國國家戰(zhàn)略投資者。

根據(jù)招股書,本次發(fā)行前,云從共有4名國有股東,分別為南沙金控、國新資本、上海聯(lián)升、廣東創(chuàng)投。

云從科技國有股東情況

不過,國有股東股權(quán)占比有限,云從科技前五大股東為常州云從、佳都科技、云逸眾謀、鼎盛信和以及投資大鱷劉益謙,分別持股23.32%、7.82%、7.55%、4.02%、3.86%。周曦是云從科技的實(shí)際控制人,擁有64.6%表決權(quán)。

云從科技股權(quán)結(jié)構(gòu)

即便有國家隊(duì)背景加持,作為備受期待的AI領(lǐng)域玩家,云從科技的IPO之路并不平坦。

身披“AI四小龍”頭銜,云從是其中最早啟動科創(chuàng)板上市的計(jì)算機(jī)視覺公司,于2020年8月就開始上市輔導(dǎo)。然而,云從科技的IPO卻歷經(jīng)了700多天,曾在2021年3月一度中止,并在同年12月被美國財(cái)政部將云從科技納入“中國軍工復(fù)合體企業(yè)”清單,可謂波折不斷。

如今,靴子終于落地。本次上市,云從發(fā)行11,243.00萬股,發(fā)行價(jià)格15.37元,發(fā)行后總股本74,067.06萬股。這家最年輕的AI四小龍企業(yè),一開盤便收獲超50%的股價(jià)漲幅。

云從科技終于在創(chuàng)立7年之際實(shí)現(xiàn)IPO,走向一個更成熟的發(fā)展新階段。

02 年?duì)I收超10億元,智慧治理業(yè)務(wù)占八成,深扒2年36大項(xiàng)目

上市不僅是榮耀,對AI企業(yè)們來說也意味著一瓶“卸妝水”,經(jīng)營業(yè)績都擺到桌面上來,接受市場檢閱。

AI技術(shù)研發(fā)投入大、落地見效慢,AI獨(dú)角獸們的盈利能力受到市場擔(dān)憂。對此,周曦在近日的采訪中稱:“結(jié)合目前經(jīng)營計(jì)劃、在手訂單情況等,公司預(yù)計(jì)扭虧為盈的時間點(diǎn)在2025年?!边@是AI四小龍中首次有玩家對盈虧拐點(diǎn)做出預(yù)測。

從經(jīng)營情況來看,云從科技已迅速增長成為“10億元”陣營玩家。

如下圖所示,云從在2017年、2018年、2019年、2020年、2021年的營收分別為0.65億元、4.84億元、8.07億元、7.55億元、10.76億元。

云從科技2017-2021年?duì)I收、凈利潤、研發(fā)開支及毛利率情況

同時,云從科技在2017年、2018年、2019年、2020年、2021年的研發(fā)支出分別為0.59億元、1.48億元、4.54億元、5.78 億元、5.34億元;對應(yīng)時期云從的凈利潤為-0.59億元、-1.48億元、-4.54億元、-5.78億元、-5.34億元,依然虧損但幅度有所收窄。

尋找適合AI技術(shù)落地的領(lǐng)域并進(jìn)行飽和攻擊,是當(dāng)下AI企業(yè)們的第一要務(wù),也是行業(yè)關(guān)注的話題。

那么云從又在哪些領(lǐng)域圈地呢?

起于計(jì)算機(jī)視覺算法,云從科技在創(chuàng)業(yè)之初最先錨定的是金融領(lǐng)域。

“第一單業(yè)務(wù)是幫助海通證券研發(fā)遠(yuǎn)程用戶的身份證認(rèn)證系統(tǒng)?!敝荜卦诮盏牟稍L中回憶道。目前在這一領(lǐng)域,云從已覆蓋六大國有銀行在內(nèi)超過400家金融機(jī)構(gòu)。

由于金融行業(yè)場景復(fù)雜度、安全可信度要求比其他很多行業(yè)都高,云從科技在金融領(lǐng)域的成功落地經(jīng)驗(yàn),很快被跨界應(yīng)用到了智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)等領(lǐng)域。

如下圖所示,當(dāng)下,智慧治理一直是云從的主營業(yè)務(wù)板塊,營收分別達(dá)到4.69億元、4.34億元、8.65億元,從占總營收的60.08%增長到80.78%。

2019-2021云從科技各應(yīng)用領(lǐng)域營收分布情況

云從科技在2019年至2021年拿下了多個大項(xiàng)目,合同標(biāo)的以智慧物聯(lián)平臺、視頻大數(shù)據(jù)系統(tǒng)、人像識別軟件系統(tǒng)等智慧治理(智慧城市)板塊為主,能明顯看出來以政府相關(guān)項(xiàng)目為主導(dǎo)。截至2021年12月31日,公司已簽署的合同金額3000萬元以上的人工智能解決方案項(xiàng)目、500萬元以上的人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)項(xiàng)目,或其他重要項(xiàng)目情況如下:

云從科技的重要銷售訂單情況

比如云從正與四川天府新區(qū)行政審批局合作的4.76億元數(shù)字城市建設(shè)2020-2021年行動計(jì)劃項(xiàng)目,覆蓋了天府大腦、智慧物聯(lián)平臺、智慧門戶、數(shù)字城市等內(nèi)容,預(yù)計(jì)于今年之前建設(shè)完成。

根據(jù)招股書,云從科技2021年的前五大客戶為四川天府新區(qū)行政審批局、廣州南沙區(qū)衛(wèi)生健康局、北京匯志凌云數(shù)據(jù)技術(shù)公司、衡陽市公安局、金開來公司。2021年前五大客戶占云從當(dāng)期營業(yè)收入比例為69.58%,而2020年這一比例為27.92%,這表明云從的大客戶依賴度在變強(qiáng)。一方面看到國家隊(duì)的身份使其更容易拿下政府項(xiàng)目,一方面看到云從對政府大客戶依賴度變強(qiáng)。

云從科技的前五大客戶

可以看到,云從科技在銷售項(xiàng)目中更多以“被集成”為主,也就是充當(dāng)智慧治理領(lǐng)域集成商的下級供應(yīng)商,與??低?、大華股份等安防公司的模式類似。

實(shí)際上,除了以上IPO文件披露的大項(xiàng)目,云從也頻繁以被集成的方式出現(xiàn)在很多小微項(xiàng)目中。

據(jù)我們統(tǒng)計(jì),2021年12月安陽市公安局683萬元的全目標(biāo)視圖解析實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用平臺項(xiàng)目、2021年10月上海鐵路公安局77萬元人臉跨網(wǎng)比對平臺項(xiàng)目、2021年9月準(zhǔn)格爾旗公安局1706萬元的計(jì)算機(jī)設(shè)備及軟件項(xiàng)目……這些項(xiàng)目都采用了云從的相關(guān)設(shè)備,覆蓋視頻解析服務(wù)器、人臉識別算法模塊、抓拍庫服務(wù)器等眾多類別產(chǎn)品。

總的來看,這些智慧治理項(xiàng)目以安防需求為主。

再來看看生產(chǎn)模式,云從科技主要采取JDM(聯(lián)合設(shè)計(jì)制造商)模式。

JDM模式即公司提出產(chǎn)品需求和規(guī)劃,基于外協(xié)廠商基礎(chǔ)硬件產(chǎn)品,公司主導(dǎo)產(chǎn)品AI算法、應(yīng)用開發(fā)等智能化開發(fā)部分,以及部分產(chǎn)品的ID設(shè)計(jì)等核心環(huán)節(jié),外協(xié)廠商根據(jù)公司的需求和訂單進(jìn)行生產(chǎn)。除此之外,OEM(原始設(shè)備制造商)模式和ODM(原始設(shè)計(jì)制造商)模式也是云從科技重要的生產(chǎn)模式。OEM模式下公司自主研發(fā)和設(shè)計(jì)相關(guān)設(shè)備,由外協(xié)廠商代工生產(chǎn);ODM模式由外協(xié)廠商根據(jù)公司訂單進(jìn)行貼牌生產(chǎn)。

云從科技的主要生產(chǎn)模式情況

根據(jù)招股書,云從科技2021年的前五大供應(yīng)商為中時訊通信建設(shè)有限公司、深圳市國電科技通信有限公司、加減信息科技(深圳)有限公司等,采購內(nèi)容主要為服務(wù)器、攝像設(shè)備、公有云、施工服務(wù)等。

云從科技的前五大供應(yīng)商

可以看到,不同于曠視等AI同行采取軟硬自研的模式,云從科技更強(qiáng)調(diào)在算法、軟件上的自研。

云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)及行業(yè)智能解決方案

03 募資17.28億元,云從重投人機(jī)協(xié)同系統(tǒng),布局未來

科創(chuàng)板是我國為盈利尚不足、但有科技創(chuàng)能力的中小企業(yè)打開的一扇窗戶。

隨著登陸科創(chuàng)板,云從科技關(guān)于AI技術(shù)的理念,以及背后的核心技術(shù)和創(chuàng)新力,也將脫去神秘的外衣,被更多人了解和審視。

姚志強(qiáng)是云從科技的聯(lián)合創(chuàng)始人,他在2021年11月的采訪中談及AI行業(yè)的發(fā)展階段,篤信行業(yè)會經(jīng)歷三個階段,就像三個浪頭一樣:

第一浪:以計(jì)算機(jī)視覺、語音識別等為代表的單點(diǎn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破,催生了AI在特定場景的初步應(yīng)用;

第二浪:AI經(jīng)歷了對單點(diǎn)技術(shù)的聚焦關(guān)注,客戶逐漸發(fā)現(xiàn)自身的復(fù)雜需求難以得到快速響應(yīng),轉(zhuǎn)向?qū)で螳@取AI綜合解決方案以實(shí)現(xiàn)對全業(yè)務(wù)鏈條的AI賦能,形成行業(yè)價(jià)值閉環(huán);

第三浪:隨著AI與實(shí)體產(chǎn)業(yè)深度融合,將以用戶體驗(yàn)的革命性提升為主要驅(qū)動因素,AI將嘗試以人類與機(jī)器智能交互嵌入所有業(yè)務(wù)流程,聯(lián)通線上線下數(shù)據(jù),進(jìn)行智能流量的再分配,大幅優(yōu)化人類與智能的協(xié)同體驗(yàn)。

“現(xiàn)階段,AI行業(yè)已進(jìn)入第一浪末期,并開啟技術(shù)第二浪的時代。正基于此,云從科技打造了AI生態(tài)的核心——人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)?!币χ緩?qiáng)說道。

云從人機(jī)協(xié)作操作系統(tǒng)及應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)歷程

究竟什么是人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)?

根據(jù)IPO文件,云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)是一個算力算法平臺和知識中臺相結(jié)合的產(chǎn)品。

很多人了解深度學(xué)習(xí)框架,比如Google TensorFlow、Facebook PyTorch、百度飛槳等,是幫人們快速構(gòu)建深度學(xué)習(xí)模型的工具。當(dāng)下,云從未自主研發(fā)深度學(xué)習(xí)框架,而是基于深度學(xué)習(xí)框架,打造了人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)。

云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)于2020年11月正式亮相于世界互聯(lián)網(wǎng)大會。具體來說,它既是一個算力資源調(diào)度引擎、算法倉庫和配套的數(shù)據(jù)平臺,同時是一個幫客戶完成復(fù)雜決策的知識中臺。按照云從IPO文件的描述,云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)的功能類型,相當(dāng)于華為的ModelArts+ModelArts Pro+MindSpore,或者百度的AI知識中臺,或者曠視的Brain++。

不過,云從科技人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)有三大特性:

(1)操作系統(tǒng)具備生態(tài)聚集效應(yīng):是硬件、軟件、應(yīng)用之間的核心樞紐。

(2)操作系統(tǒng)具備行業(yè)特征:針對不同行業(yè)可部署不同行業(yè)平臺,置入不同行業(yè)知識與業(yè)務(wù)流。

(3)操作系統(tǒng)具備跨界融合能力:單點(diǎn)技術(shù)無法實(shí)現(xiàn)專家知識結(jié)構(gòu)化,需要人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)算法-方案-行業(yè)的閉環(huán),需實(shí)現(xiàn)復(fù)制頂級專家的核心能力、實(shí)現(xiàn)普通從業(yè)者到資深專家的能力迭代、將結(jié)構(gòu)化勞作交由機(jī)器完成三點(diǎn)。

云從科技人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)主要架構(gòu)

公司面向客戶提供的人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)及應(yīng)用產(chǎn)品包括智能云平臺、集成生物識別系統(tǒng)、云之眼人臉識別服務(wù)軟件、Facego人臉識別引擎、火眼人臉大數(shù)據(jù)平臺、商業(yè)慧眼平臺等17個核心組件及應(yīng)用。

根據(jù)IPO文件,云從科技主營業(yè)務(wù)可分為人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案兩類。當(dāng)下階段,人工智能解決方案仍是占云從科技90%的業(yè)務(wù),人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)2019-2021年逐年?duì)I收分別達(dá)1.83億元、2.37億元、1.36億元,占比較小。

2019-2021年云從科技主營業(yè)務(wù) 收入分布情況

盡管直接營收占比較小,但隨著人工智能技術(shù)發(fā)展進(jìn)入與實(shí)體產(chǎn)業(yè)深度融合,云從人機(jī)協(xié)作操作系統(tǒng)將發(fā)揮更加重要的戰(zhàn)略作用,可謂布局未來。

從IPO文件中可知,本次云從本次募資的首要任務(wù)就是實(shí)現(xiàn)人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)升級項(xiàng)目,將投入8.13億元。同時,云從還將投入8.31億元到輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目,這是基于云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)搭建的通用服務(wù)平臺,在功能應(yīng)用和應(yīng)用模式類似產(chǎn)品有曠視盤古AIoT視圖綜合應(yīng)用平臺、華為云應(yīng)用平臺ROMA等。

總的來看,人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)及輕舟平臺的投入超16億元,超過人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項(xiàng)目的14億元。

云從本次募資主要用途

隨著我國人口紅利逐漸消失,人工智能技術(shù)融入實(shí)體產(chǎn)業(yè)已成為大勢所趨。

根據(jù)知名調(diào)查機(jī)構(gòu)賽迪顧問數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)到2022年,中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到2621.5億元,增長率為28.8%。調(diào)查機(jī)構(gòu)麥肯錫預(yù)測,到2030年,人工智能可為全球額外貢獻(xiàn)13萬億美元的GDP。

2017-2022年中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模及預(yù)測(賽迪顧問)

在未來十年的人工智能賽道中,如果云從繼續(xù)占據(jù)關(guān)鍵卡位,人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)一定是其安身立命的關(guān)鍵陣地。

背后,云從科技及其子公司已有316項(xiàng)相關(guān)專利。其中發(fā)明專利達(dá)133項(xiàng)、實(shí)用性專利達(dá)55項(xiàng)和外觀設(shè)計(jì)專利達(dá)128項(xiàng)。云從已形成“三大聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室及五大研發(fā)中心”的研發(fā)架構(gòu),截至2021年12月31日,云從科技員工達(dá)1120人,相比于一年前1799人,減少了38%。

云從科技的研發(fā)架構(gòu)

周曦曾說,云從非常尊重人才,公司內(nèi)部的工作環(huán)境實(shí)現(xiàn)了互通,員工在哪個城市的辦公室工作,完全根據(jù)大家的喜好。有人喜歡一線城市,認(rèn)為那里生活質(zhì)量高,還有人喜歡二線城市,覺得房價(jià)相對便宜,公司希望為大家創(chuàng)造舒適的工作氛圍。

云從科技的員工構(gòu)成情況

04 結(jié)論:AI四小龍紛紛登陸IPO,行業(yè)迎來新階段

時隔700多天,AI國家隊(duì)玩家云從科技終于登陸科創(chuàng)板。上市成功,意味著云從科技在科技創(chuàng)新能力及經(jīng)營基本面上獲得認(rèn)可,但同時意味其要面臨新的挑戰(zhàn)。

云從是否真能如周曦所言,在三年后實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?云從安身立命的人機(jī)協(xié)作系統(tǒng)能否支持其在未來十年的賽道競爭中立于不敗之地?這些問題,都需要時間來回答。我們期待,這家最年輕的AI四小龍企業(yè)走過七年,迎來更加高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

云從科技

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剛剛,最年輕AI四小龍上市,開盤大漲56%,市值160億元

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文|智東西 李水青

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云從科技誕生于中科院的一間實(shí)驗(yàn)室。創(chuàng)始人周曦畢業(yè)于中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)、美國伊利諾伊大學(xué)香檳分校,師承美國“計(jì)算機(jī)視覺之父”Thomas S. Huang黃煦濤教授。2011年,周曦回國到中科院創(chuàng)立AI團(tuán)隊(duì),在2015年創(chuàng)辦了云從科技公司。

主營人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)及人工智能解決方案,云從科技在應(yīng)用方面主攻智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)等領(lǐng)域,在2021年已進(jìn)入營收“10億元”陣營。

本次,云從科技募集資金總額約為17.28億元,上市成功意味其有更充足的資金投入技術(shù)研發(fā)和落地。

云從科技本次募資的主要用途

至此,在“AI四小龍”中已有云從、商湯兩家企業(yè)完成IPO,曠視已進(jìn)入等待注冊結(jié)果的最后階段,依圖科技則已終止進(jìn)程。此外,云天勵飛、格靈深瞳、創(chuàng)新奇智等一批計(jì)算機(jī)視覺玩家也都已上市。

這是中國人工智能企業(yè)走向更成熟階段的一個縮影,同時意味著AI企業(yè)們要把經(jīng)營業(yè)績擺到桌面上來,接受更嚴(yán)格的市場檢閱。

01 中科院走出的AI國家隊(duì),歷經(jīng)700多天完成IPO

“我們是真的想改變世界?!痹茝目萍级麻L、總經(jīng)理周曦在今早的上市儀式上說,“今天的AI不僅僅是黑科技,是我們對未來的夢想,也是我們改變世界的決心?!?/p>

這是一個80后博士的創(chuàng)業(yè)故事。

1981年,周曦出生于四川內(nèi)江市,1999~2006年就讀于中科大,而后赴美留學(xué),師從“計(jì)算機(jī)視覺之父”Thomas S. Huang黃煦濤教授。當(dāng)年,黃教授在全球只招收了三個學(xué)生。求學(xué)幾年,周曦6次獲得了人工智能類世界大賽冠軍,在國際頂級會議及刊物上發(fā)表60余篇文章,并先后在IBM TJ Watson研究中心、微軟雷德蒙總部研究院等機(jī)構(gòu)擔(dān)任訪問研究員,并在之后獲得了不錯的留美機(jī)會。

但在2011年的夏天,中科院重慶兩江區(qū)綠色智能技術(shù)研究院院長袁家虎的到訪,促使周曦改變了原先的AI探路軌道。袁家虎誠邀周曦到祖國中科院發(fā)展,周曦隨后歸國,創(chuàng)立了中科院首支AI團(tuán)隊(duì)。正是有這樣的基礎(chǔ),周曦于2015年創(chuàng)立了云從科技公司。

這個中科院實(shí)驗(yàn)室走出來的AI創(chuàng)企,也最早因這個淵源被稱為“國家隊(duì)”。

近年來,數(shù)據(jù)安全成為人工智能領(lǐng)域越來越嚴(yán)峻的問題。對此,周曦此前做過答復(fù):“因?yàn)槲覀兪恰畤谊?duì)’,中科院是我們的股東,我們和公安部、民航總局、四大行都有聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室,但我們并不會泄露數(shù)據(jù),對保護(hù)數(shù)據(jù)很重視,同時,我們參與了很多國標(biāo)的設(shè)計(jì),這是’國家隊(duì)‘的優(yōu)勢所在?!?/p>

在本次IPO中,我們看到云從科技公司無外資股東,這是其區(qū)別于其他頭部AI企業(yè)的一大重要特質(zhì)。

此前云從已獲得了11輪融資,2017年獲得廣州市政府的20億政府資金支持;在2018年10月的B+輪10億融資中,投資云從的資方就包括了中國國新、廣州產(chǎn)業(yè)投資基金、廣東粵科金融集團(tuán)、上海聯(lián)升資本、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金等中國國家戰(zhàn)略投資者。

根據(jù)招股書,本次發(fā)行前,云從共有4名國有股東,分別為南沙金控、國新資本、上海聯(lián)升、廣東創(chuàng)投。

云從科技國有股東情況

不過,國有股東股權(quán)占比有限,云從科技前五大股東為常州云從、佳都科技、云逸眾謀、鼎盛信和以及投資大鱷劉益謙,分別持股23.32%、7.82%、7.55%、4.02%、3.86%。周曦是云從科技的實(shí)際控制人,擁有64.6%表決權(quán)。

云從科技股權(quán)結(jié)構(gòu)

即便有國家隊(duì)背景加持,作為備受期待的AI領(lǐng)域玩家,云從科技的IPO之路并不平坦。

身披“AI四小龍”頭銜,云從是其中最早啟動科創(chuàng)板上市的計(jì)算機(jī)視覺公司,于2020年8月就開始上市輔導(dǎo)。然而,云從科技的IPO卻歷經(jīng)了700多天,曾在2021年3月一度中止,并在同年12月被美國財(cái)政部將云從科技納入“中國軍工復(fù)合體企業(yè)”清單,可謂波折不斷。

如今,靴子終于落地。本次上市,云從發(fā)行11,243.00萬股,發(fā)行價(jià)格15.37元,發(fā)行后總股本74,067.06萬股。這家最年輕的AI四小龍企業(yè),一開盤便收獲超50%的股價(jià)漲幅。

云從科技終于在創(chuàng)立7年之際實(shí)現(xiàn)IPO,走向一個更成熟的發(fā)展新階段。

02 年?duì)I收超10億元,智慧治理業(yè)務(wù)占八成,深扒2年36大項(xiàng)目

上市不僅是榮耀,對AI企業(yè)們來說也意味著一瓶“卸妝水”,經(jīng)營業(yè)績都擺到桌面上來,接受市場檢閱。

AI技術(shù)研發(fā)投入大、落地見效慢,AI獨(dú)角獸們的盈利能力受到市場擔(dān)憂。對此,周曦在近日的采訪中稱:“結(jié)合目前經(jīng)營計(jì)劃、在手訂單情況等,公司預(yù)計(jì)扭虧為盈的時間點(diǎn)在2025年?!边@是AI四小龍中首次有玩家對盈虧拐點(diǎn)做出預(yù)測。

從經(jīng)營情況來看,云從科技已迅速增長成為“10億元”陣營玩家。

如下圖所示,云從在2017年、2018年、2019年、2020年、2021年的營收分別為0.65億元、4.84億元、8.07億元、7.55億元、10.76億元。

云從科技2017-2021年?duì)I收、凈利潤、研發(fā)開支及毛利率情況

同時,云從科技在2017年、2018年、2019年、2020年、2021年的研發(fā)支出分別為0.59億元、1.48億元、4.54億元、5.78 億元、5.34億元;對應(yīng)時期云從的凈利潤為-0.59億元、-1.48億元、-4.54億元、-5.78億元、-5.34億元,依然虧損但幅度有所收窄。

尋找適合AI技術(shù)落地的領(lǐng)域并進(jìn)行飽和攻擊,是當(dāng)下AI企業(yè)們的第一要務(wù),也是行業(yè)關(guān)注的話題。

那么云從又在哪些領(lǐng)域圈地呢?

起于計(jì)算機(jī)視覺算法,云從科技在創(chuàng)業(yè)之初最先錨定的是金融領(lǐng)域。

“第一單業(yè)務(wù)是幫助海通證券研發(fā)遠(yuǎn)程用戶的身份證認(rèn)證系統(tǒng)?!敝荜卦诮盏牟稍L中回憶道。目前在這一領(lǐng)域,云從已覆蓋六大國有銀行在內(nèi)超過400家金融機(jī)構(gòu)。

由于金融行業(yè)場景復(fù)雜度、安全可信度要求比其他很多行業(yè)都高,云從科技在金融領(lǐng)域的成功落地經(jīng)驗(yàn),很快被跨界應(yīng)用到了智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)等領(lǐng)域。

如下圖所示,當(dāng)下,智慧治理一直是云從的主營業(yè)務(wù)板塊,營收分別達(dá)到4.69億元、4.34億元、8.65億元,從占總營收的60.08%增長到80.78%。

2019-2021云從科技各應(yīng)用領(lǐng)域營收分布情況

云從科技在2019年至2021年拿下了多個大項(xiàng)目,合同標(biāo)的以智慧物聯(lián)平臺、視頻大數(shù)據(jù)系統(tǒng)、人像識別軟件系統(tǒng)等智慧治理(智慧城市)板塊為主,能明顯看出來以政府相關(guān)項(xiàng)目為主導(dǎo)。截至2021年12月31日,公司已簽署的合同金額3000萬元以上的人工智能解決方案項(xiàng)目、500萬元以上的人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)項(xiàng)目,或其他重要項(xiàng)目情況如下:

云從科技的重要銷售訂單情況

比如云從正與四川天府新區(qū)行政審批局合作的4.76億元數(shù)字城市建設(shè)2020-2021年行動計(jì)劃項(xiàng)目,覆蓋了天府大腦、智慧物聯(lián)平臺、智慧門戶、數(shù)字城市等內(nèi)容,預(yù)計(jì)于今年之前建設(shè)完成。

根據(jù)招股書,云從科技2021年的前五大客戶為四川天府新區(qū)行政審批局、廣州南沙區(qū)衛(wèi)生健康局、北京匯志凌云數(shù)據(jù)技術(shù)公司、衡陽市公安局、金開來公司。2021年前五大客戶占云從當(dāng)期營業(yè)收入比例為69.58%,而2020年這一比例為27.92%,這表明云從的大客戶依賴度在變強(qiáng)。一方面看到國家隊(duì)的身份使其更容易拿下政府項(xiàng)目,一方面看到云從對政府大客戶依賴度變強(qiáng)。

云從科技的前五大客戶

可以看到,云從科技在銷售項(xiàng)目中更多以“被集成”為主,也就是充當(dāng)智慧治理領(lǐng)域集成商的下級供應(yīng)商,與??低?、大華股份等安防公司的模式類似。

實(shí)際上,除了以上IPO文件披露的大項(xiàng)目,云從也頻繁以被集成的方式出現(xiàn)在很多小微項(xiàng)目中。

據(jù)我們統(tǒng)計(jì),2021年12月安陽市公安局683萬元的全目標(biāo)視圖解析實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用平臺項(xiàng)目、2021年10月上海鐵路公安局77萬元人臉跨網(wǎng)比對平臺項(xiàng)目、2021年9月準(zhǔn)格爾旗公安局1706萬元的計(jì)算機(jī)設(shè)備及軟件項(xiàng)目……這些項(xiàng)目都采用了云從的相關(guān)設(shè)備,覆蓋視頻解析服務(wù)器、人臉識別算法模塊、抓拍庫服務(wù)器等眾多類別產(chǎn)品。

總的來看,這些智慧治理項(xiàng)目以安防需求為主。

再來看看生產(chǎn)模式,云從科技主要采取JDM(聯(lián)合設(shè)計(jì)制造商)模式。

JDM模式即公司提出產(chǎn)品需求和規(guī)劃,基于外協(xié)廠商基礎(chǔ)硬件產(chǎn)品,公司主導(dǎo)產(chǎn)品AI算法、應(yīng)用開發(fā)等智能化開發(fā)部分,以及部分產(chǎn)品的ID設(shè)計(jì)等核心環(huán)節(jié),外協(xié)廠商根據(jù)公司的需求和訂單進(jìn)行生產(chǎn)。除此之外,OEM(原始設(shè)備制造商)模式和ODM(原始設(shè)計(jì)制造商)模式也是云從科技重要的生產(chǎn)模式。OEM模式下公司自主研發(fā)和設(shè)計(jì)相關(guān)設(shè)備,由外協(xié)廠商代工生產(chǎn);ODM模式由外協(xié)廠商根據(jù)公司訂單進(jìn)行貼牌生產(chǎn)。

云從科技的主要生產(chǎn)模式情況

根據(jù)招股書,云從科技2021年的前五大供應(yīng)商為中時訊通信建設(shè)有限公司、深圳市國電科技通信有限公司、加減信息科技(深圳)有限公司等,采購內(nèi)容主要為服務(wù)器、攝像設(shè)備、公有云、施工服務(wù)等。

云從科技的前五大供應(yīng)商

可以看到,不同于曠視等AI同行采取軟硬自研的模式,云從科技更強(qiáng)調(diào)在算法、軟件上的自研。

云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)及行業(yè)智能解決方案

03 募資17.28億元,云從重投人機(jī)協(xié)同系統(tǒng),布局未來

科創(chuàng)板是我國為盈利尚不足、但有科技創(chuàng)能力的中小企業(yè)打開的一扇窗戶。

隨著登陸科創(chuàng)板,云從科技關(guān)于AI技術(shù)的理念,以及背后的核心技術(shù)和創(chuàng)新力,也將脫去神秘的外衣,被更多人了解和審視。

姚志強(qiáng)是云從科技的聯(lián)合創(chuàng)始人,他在2021年11月的采訪中談及AI行業(yè)的發(fā)展階段,篤信行業(yè)會經(jīng)歷三個階段,就像三個浪頭一樣:

第一浪:以計(jì)算機(jī)視覺、語音識別等為代表的單點(diǎn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破,催生了AI在特定場景的初步應(yīng)用;

第二浪:AI經(jīng)歷了對單點(diǎn)技術(shù)的聚焦關(guān)注,客戶逐漸發(fā)現(xiàn)自身的復(fù)雜需求難以得到快速響應(yīng),轉(zhuǎn)向?qū)で螳@取AI綜合解決方案以實(shí)現(xiàn)對全業(yè)務(wù)鏈條的AI賦能,形成行業(yè)價(jià)值閉環(huán);

第三浪:隨著AI與實(shí)體產(chǎn)業(yè)深度融合,將以用戶體驗(yàn)的革命性提升為主要驅(qū)動因素,AI將嘗試以人類與機(jī)器智能交互嵌入所有業(yè)務(wù)流程,聯(lián)通線上線下數(shù)據(jù),進(jìn)行智能流量的再分配,大幅優(yōu)化人類與智能的協(xié)同體驗(yàn)。

“現(xiàn)階段,AI行業(yè)已進(jìn)入第一浪末期,并開啟技術(shù)第二浪的時代。正基于此,云從科技打造了AI生態(tài)的核心——人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)?!币χ緩?qiáng)說道。

云從人機(jī)協(xié)作操作系統(tǒng)及應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)歷程

究竟什么是人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)?

根據(jù)IPO文件,云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)是一個算力算法平臺和知識中臺相結(jié)合的產(chǎn)品。

很多人了解深度學(xué)習(xí)框架,比如Google TensorFlow、Facebook PyTorch、百度飛槳等,是幫人們快速構(gòu)建深度學(xué)習(xí)模型的工具。當(dāng)下,云從未自主研發(fā)深度學(xué)習(xí)框架,而是基于深度學(xué)習(xí)框架,打造了人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)。

云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)于2020年11月正式亮相于世界互聯(lián)網(wǎng)大會。具體來說,它既是一個算力資源調(diào)度引擎、算法倉庫和配套的數(shù)據(jù)平臺,同時是一個幫客戶完成復(fù)雜決策的知識中臺。按照云從IPO文件的描述,云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)的功能類型,相當(dāng)于華為的ModelArts+ModelArts Pro+MindSpore,或者百度的AI知識中臺,或者曠視的Brain++。

不過,云從科技人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)有三大特性:

(1)操作系統(tǒng)具備生態(tài)聚集效應(yīng):是硬件、軟件、應(yīng)用之間的核心樞紐。

(2)操作系統(tǒng)具備行業(yè)特征:針對不同行業(yè)可部署不同行業(yè)平臺,置入不同行業(yè)知識與業(yè)務(wù)流。

(3)操作系統(tǒng)具備跨界融合能力:單點(diǎn)技術(shù)無法實(shí)現(xiàn)專家知識結(jié)構(gòu)化,需要人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)算法-方案-行業(yè)的閉環(huán),需實(shí)現(xiàn)復(fù)制頂級專家的核心能力、實(shí)現(xiàn)普通從業(yè)者到資深專家的能力迭代、將結(jié)構(gòu)化勞作交由機(jī)器完成三點(diǎn)。

云從科技人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)主要架構(gòu)

公司面向客戶提供的人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)及應(yīng)用產(chǎn)品包括智能云平臺、集成生物識別系統(tǒng)、云之眼人臉識別服務(wù)軟件、Facego人臉識別引擎、火眼人臉大數(shù)據(jù)平臺、商業(yè)慧眼平臺等17個核心組件及應(yīng)用。

根據(jù)IPO文件,云從科技主營業(yè)務(wù)可分為人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案兩類。當(dāng)下階段,人工智能解決方案仍是占云從科技90%的業(yè)務(wù),人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)2019-2021年逐年?duì)I收分別達(dá)1.83億元、2.37億元、1.36億元,占比較小。

2019-2021年云從科技主營業(yè)務(wù) 收入分布情況

盡管直接營收占比較小,但隨著人工智能技術(shù)發(fā)展進(jìn)入與實(shí)體產(chǎn)業(yè)深度融合,云從人機(jī)協(xié)作操作系統(tǒng)將發(fā)揮更加重要的戰(zhàn)略作用,可謂布局未來。

從IPO文件中可知,本次云從本次募資的首要任務(wù)就是實(shí)現(xiàn)人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)升級項(xiàng)目,將投入8.13億元。同時,云從還將投入8.31億元到輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目,這是基于云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)搭建的通用服務(wù)平臺,在功能應(yīng)用和應(yīng)用模式類似產(chǎn)品有曠視盤古AIoT視圖綜合應(yīng)用平臺、華為云應(yīng)用平臺ROMA等。

總的來看,人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)及輕舟平臺的投入超16億元,超過人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項(xiàng)目的14億元。

云從本次募資主要用途

隨著我國人口紅利逐漸消失,人工智能技術(shù)融入實(shí)體產(chǎn)業(yè)已成為大勢所趨。

根據(jù)知名調(diào)查機(jī)構(gòu)賽迪顧問數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)到2022年,中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到2621.5億元,增長率為28.8%。調(diào)查機(jī)構(gòu)麥肯錫預(yù)測,到2030年,人工智能可為全球額外貢獻(xiàn)13萬億美元的GDP。

2017-2022年中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模及預(yù)測(賽迪顧問)

在未來十年的人工智能賽道中,如果云從繼續(xù)占據(jù)關(guān)鍵卡位,人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)一定是其安身立命的關(guān)鍵陣地。

背后,云從科技及其子公司已有316項(xiàng)相關(guān)專利。其中發(fā)明專利達(dá)133項(xiàng)、實(shí)用性專利達(dá)55項(xiàng)和外觀設(shè)計(jì)專利達(dá)128項(xiàng)。云從已形成“三大聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室及五大研發(fā)中心”的研發(fā)架構(gòu),截至2021年12月31日,云從科技員工達(dá)1120人,相比于一年前1799人,減少了38%。

云從科技的研發(fā)架構(gòu)

周曦曾說,云從非常尊重人才,公司內(nèi)部的工作環(huán)境實(shí)現(xiàn)了互通,員工在哪個城市的辦公室工作,完全根據(jù)大家的喜好。有人喜歡一線城市,認(rèn)為那里生活質(zhì)量高,還有人喜歡二線城市,覺得房價(jià)相對便宜,公司希望為大家創(chuàng)造舒適的工作氛圍。

云從科技的員工構(gòu)成情況

04 結(jié)論:AI四小龍紛紛登陸IPO,行業(yè)迎來新階段

時隔700多天,AI國家隊(duì)玩家云從科技終于登陸科創(chuàng)板。上市成功,意味著云從科技在科技創(chuàng)新能力及經(jīng)營基本面上獲得認(rèn)可,但同時意味其要面臨新的挑戰(zhàn)。

云從是否真能如周曦所言,在三年后實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?云從安身立命的人機(jī)協(xié)作系統(tǒng)能否支持其在未來十年的賽道競爭中立于不敗之地?這些問題,都需要時間來回答。我們期待,這家最年輕的AI四小龍企業(yè)走過七年,迎來更加高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

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