文|野馬財(cái)經(jīng) 蘇影

編輯|盧泳志

影視行業(yè)寒冬之下，“中國(guó)影視娛樂第一股”的日子也不大好過。

5月24日，華誼兄弟（300027.SZ）公告表示，其將申請(qǐng)不超過2.1億元的借款展期。

來源：華誼兄弟公告

事實(shí)上，頭頂“中國(guó)影視娛樂第一股”的光環(huán)，華誼兄弟一直是資本市場(chǎng)的寵兒，也是國(guó)內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)知名巨頭之一。如今，行業(yè)巨頭被2.1億元借款難住，疫情之下影視行業(yè)內(nèi)的其他公司又將如何呢？

華誼兄弟將二次申請(qǐng)借款展期

華誼兄弟此次將申請(qǐng)展期的2.1億元本就是一筆展期借款，而該筆借款最早發(fā)生于5年前。

2017年，華誼兄弟曾向天津銀行股份有限公司北京分行（簡(jiǎn)稱：天津銀行）申請(qǐng)了3億元的授信。隨后，在上述授信額度內(nèi)，華誼兄弟與天津銀行簽訂了借款合同，借款期限為2017年12月15日至2020年12月14日。

不過，在2020年年底，華誼兄弟曾對(duì)該筆借款申請(qǐng)過一次展期。據(jù)華誼兄弟與天津銀行簽訂展期合同顯示，該筆借款展期規(guī)模為2.5億元，展期后期限延長(zhǎng)至2022年6月13日。

當(dāng)時(shí)，除原擔(dān)保方式之外，華誼兄弟還提出由公司全資孫公司浙江華誼兄弟影業(yè)投資有限公司補(bǔ)充提供連帶責(zé)任保證，并在2021年又以其持有的另外兩家公司股權(quán)提供補(bǔ)充質(zhì)押擔(dān)保。

如今，眼看著還款期限又將臨近，華誼兄弟再一次提出了展期申請(qǐng)。

華誼兄弟表示，截至今年5月24日，公司已向天津銀行償還了0.34億元的借款本金，借款余額為2.16億元。

而此次公司擬申請(qǐng)展期金額不超過2.1億元，期限為不超過18個(gè)月。除原擔(dān)保方式外，公司的全資孫公司華誼兄弟（北京）電影發(fā)行有限公司補(bǔ)充提供連帶責(zé)任保證。

另值得注意的是，華誼兄弟第五屆董事會(huì)第25次會(huì)議審議還通過《關(guān)于召開公司2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì)的議案》，該展期議案將在華誼兄弟6月9日召開的股東大會(huì)上審議。

事實(shí)上，華誼兄弟的資金緊張從其最新年報(bào)即可看出端倪。截至2021年12月底，華誼兄弟的總資產(chǎn)為70.94億元，總負(fù)債為45.42億元，資產(chǎn)負(fù)債率64.02%。其中短期借款為5.26億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為6.1億元，同期其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為5.28億元，不足以覆蓋短債。

 

來源：華誼兄弟公告

此外，2021年年末，華誼兄弟還存在多筆應(yīng)收賬款、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)抵質(zhì)押用于融資的情況。

而年報(bào)發(fā)布后，華誼兄弟也因此收到深交所問詢函。

對(duì)此，華誼兄弟回復(fù)稱，截至2022年5月20日，公司通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及資產(chǎn)處置產(chǎn)生的現(xiàn)金回流償還有息負(fù)債累計(jì)8929.15萬元，累計(jì)完成1.75億元借款的續(xù)貸合約簽署。借款的續(xù)貸工作正在積極溝通協(xié)商中，公司不存在無法償還即將到期且難以續(xù)貸的借款。

同時(shí)，華誼兄弟表示將持續(xù)推進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)出，豐富項(xiàng)目?jī)?chǔ)備量。未來期間儲(chǔ)備項(xiàng)目將陸續(xù)上映，實(shí)現(xiàn)收益并變現(xiàn)。并將與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)和協(xié)同程度較差的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行剝離，加速投資現(xiàn)金回流。

對(duì)此，IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，昔日影視巨頭，如今還不上2.1億元借款，華誼兄弟的缺錢表明影視行業(yè)應(yīng)該立足于市場(chǎng)需求與自身資源能力量力而行，不能過度的負(fù)債擴(kuò)張，否則會(huì)讓自身陷入十分被動(dòng)的境地。華誼兄弟作為行業(yè)標(biāo)桿性企業(yè)尚且如此，對(duì)其他影視公司也具有一定的預(yù)警作用。

“影視娛樂第一股”為何也缺錢？

華誼兄弟成立于1994年，由王中軍、王中磊兩兄弟共同創(chuàng)立，并于2009年登陸創(chuàng)業(yè)板，被稱為“中國(guó)影視娛樂第一股”。2015年，在福布斯華人富豪榜中，哥哥王中軍位列第338位。

曾經(jīng)的華誼兄弟，在資本市場(chǎng)上風(fēng)光無限，但最近幾年，公司的業(yè)績(jī)卻持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，華誼兄弟實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收13.99億元，同比減少6.73%；凈利潤(rùn)-2.46億元，同比增長(zhǎng)78.99%。

對(duì)于虧損主要原因，華誼兄弟介紹，新冠肺炎疫情持續(xù)反復(fù)，影視行業(yè)項(xiàng)目制作、發(fā)行放映等重要環(huán)節(jié)推進(jìn)持續(xù)受阻，國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)亦整體面臨較大發(fā)展壓力。公司作為影視與文旅協(xié)同發(fā)展的代表之一，報(bào)告期內(nèi)主要業(yè)務(wù)受到了一定程度的沖擊。

盡管把原因歸結(jié)于疫情反復(fù)，但從時(shí)間上來看，在疫情發(fā)生前華誼兄弟的業(yè)績(jī)已經(jīng)開始下滑。

來源：Wind數(shù)據(jù)

財(cái)報(bào)顯示，2018年至2020年，華誼兄弟的營(yíng)收分別為38.14億元、22.44億元和15億元，凈利潤(rùn)分別為-9.85億元、-40.4億元和-10.75億元。即僅疫情前的2018年和2019年兩年公司的合計(jì)虧損金額就超過50億元。

其中，此前收購(gòu)公司產(chǎn)生的商譽(yù)減值準(zhǔn)備是一筆不小的數(shù)字。財(cái)報(bào)顯示，2018年和2019年，華誼兄弟共計(jì)對(duì)浙江常升影視制作有限公司、深圳市華宇訊科技有限公司、浙江東陽美拉傳媒有限公司等計(jì)提了約15.72億元的減值準(zhǔn)備。

除了華誼兄弟，業(yè)績(jī)受影響的公司也不在少數(shù)。2021年年報(bào)顯示，文投控股（600715.SH）、金逸影視（002905.SZ）和歡瑞世紀(jì)（000892.SZ）等8家影視公司目前已經(jīng)宣布虧損，虧損總額約25億元。此外，完美世界（002624.SZ）雖然不在虧損行列，但其去年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)也雙雙下降。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析，影視行業(yè)是受疫情沖擊最大的行業(yè)之一，但疫情作為一個(gè)不可控因素，并不是影視行業(yè)虧損的唯一原因。此前部分公司選擇大規(guī)模舉債擴(kuò)張和海外投資等行為均為當(dāng)前局勢(shì)埋下了隱患。

影視資本正在退潮，疫情倒逼行業(yè)洗牌？

影視行業(yè)是一個(gè)典型的鏈條式產(chǎn)業(yè)，從上游到終端，每一個(gè)環(huán)節(jié)的螺絲松動(dòng)，都會(huì)影響全局的運(yùn)行。

過去十年，內(nèi)地影視市場(chǎng)曾出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。大量資本涌入行業(yè)，產(chǎn)能急劇擴(kuò)張，并在2019年達(dá)到頂峰。當(dāng)年，我國(guó)電影總票房、電視劇制作發(fā)行總量均達(dá)到歷史之最。

后來，由于監(jiān)管政策出臺(tái)，包括廣電總局的內(nèi)容監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)的再融資監(jiān)管，以及不斷發(fā)酵的稅務(wù)監(jiān)管等，影視行業(yè)的資本熱潮正逐漸趨冷。

再疊加2020年以來的疫情影響，影視行業(yè)進(jìn)入“寒冬”。

以剛剛過去的“五一檔”為例。據(jù)燈塔數(shù)據(jù)顯示，今年“五一檔”電影票房總收入為2.93億元，同比下降82.5%；檔期觀影總?cè)舜螢?57.6萬人，同比下降80.62%；總場(chǎng)次為144.15萬場(chǎng)，同比下降36.28%。

觀影票房不理想，影院的運(yùn)營(yíng)也面臨難題。5月24日，中瑞國(guó)際影城福州三迪商場(chǎng)店對(duì)外發(fā)布閉店公告，宣布將于5月27日正式閉店停業(yè)。

而這已經(jīng)不是近期第一家官宣閉店的影城。據(jù)“聯(lián)商網(wǎng)”統(tǒng)計(jì)，截至4月底，全國(guó)已經(jīng)有9家影院閉店，其中包括橙天嘉禾影城、中瑞國(guó)際影城、大地影院、百老匯影城以及北京蘇寧影城。

一名電影行業(yè)從業(yè)者介紹，疫情之下，受影響的不只是行業(yè)上游和終端，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈均受到明顯波及。具體來看，不少此前從事影視制作、宣發(fā)等業(yè)務(wù)的公司也在謀求轉(zhuǎn)型，向如短劇、直播等領(lǐng)域拓展新業(yè)務(wù)。

中部從業(yè)者轉(zhuǎn)型的同時(shí)，不少影視公司也在尋找新的突破口。如萬達(dá)電影（002739.SZ）跨界新茶飲，并表示將在劇本殺方面發(fā)力；唐德影視（300426.SZ）拓展全域平臺(tái)聯(lián)動(dòng)競(jìng)跑橫屏中短視頻賽道和抖快淘直播生態(tài)的布局，同時(shí)布局元宇宙，如虛擬人制作、NFT數(shù)字收藏業(yè)務(wù)等。

5月23日，華誼兄弟也表示將與華勝天成（600410.SH）深度聯(lián)合，將基于華誼兄弟的影視創(chuàng)意基因和華勝天成領(lǐng)先的云計(jì)算技術(shù)，共同打造本土影視虛擬世界開發(fā)運(yùn)營(yíng)的第一品牌，官宣加入元宇宙賽道。

不過，也有觀點(diǎn)提出，影視行業(yè)資本退潮也可以是一把雙刃劍。過去我國(guó)的影視行業(yè)曾經(jīng)歷過一段野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代，如今疫情之下，優(yōu)勝劣汰的自然法則正在倒逼行業(yè)進(jìn)行洗牌。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，影視行業(yè)的發(fā)展模式存在較多的問題。一方面是行業(yè)發(fā)展較為粗放，很多行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一，給內(nèi)容的品質(zhì)帶來了影響，另外一方面是模式創(chuàng)新力度不夠，亟須進(jìn)一步提升。未來，推動(dòng)影視行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，使其邁入追求質(zhì)量、創(chuàng)新和效率的高質(zhì)量發(fā)展階段，都離不開行業(yè)的全面變革和大力創(chuàng)新。

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