文|野馬財(cái)經(jīng) 于婞
編輯|武麗娟
馬可波羅是一位意大利的旅行家、商人，他因著作《馬可·波羅游記》被海內(nèi)外的讀者熟知，成了家喻戶曉的人物。
如今，與馬可波羅同名的瓷磚企業(yè)在深市主板遞交了《招股書》，準(zhǔn)備走入中國資本市場。事實(shí)上，雖打著“陶瓷中的世界名作”口號(hào)，馬可波羅控股股份有限公司（下稱“馬可波羅”）卻是一家地道的本土企業(yè)。
舉著“洋字招牌”，馬可波羅沖A勝算有幾成？
“洋名字”背后，96%收入在中國境內(nèi)
就像家長給孩子取的名字一樣，很多企業(yè)的品牌商標(biāo)也寄托著企業(yè)的心愿。尤其在家居行業(yè)，有不少“洋字招牌”的企業(yè)，諸如達(dá)芬奇家居、蒙娜麗莎瓷磚、慕思床墊、諾貝爾瓷磚等等。
這些公司單從名字上來看都是洋品牌，但實(shí)際上都是為國人提供產(chǎn)品服務(wù)的國企業(yè)。
中國傳媒大學(xué)教授黃升民認(rèn)為，起洋名字的風(fēng)氣從上世紀(jì)90年代起開始盛行。本土企業(yè)之所以愛起洋名字，主要跟國人的消費(fèi)習(xí)慣和觀念有關(guān)?！巴瑯拥漠a(chǎn)品，起了洋名字接受度不一樣，價(jià)格也不一樣，這就促使了很多企業(yè)通過起洋名字來提升品牌認(rèn)知度和企業(yè)利潤?！?/p>
把這一點(diǎn)做到極致的是達(dá)芬奇家居。2011年，據(jù)央視《每周質(zhì)量報(bào)告》調(diào)查，“達(dá)芬奇”銷售的卡布麗緹家具，實(shí)際上由東莞長豐家具有限公司生產(chǎn)。國內(nèi)貼牌加工，運(yùn)至意大利，再運(yùn)回國內(nèi)，一張?jiān)陂L豐只要3萬元的雙人床，在“達(dá)芬奇”就標(biāo)價(jià)30多萬元。
馬可波羅也是成立于上世紀(jì)90年代的“洋名字”企業(yè)。據(jù)其官網(wǎng)顯示，馬可波羅品牌誕生于1996年，是行業(yè)內(nèi)最早品牌化的代表。
與來自意大利商人名字不同的是，工商信息顯示，馬可波羅的注冊(cè)地在廣東省東莞市高埗鎮(zhèn)，是一家地地道道的本土企業(yè)。
股權(quán)結(jié)構(gòu)上，馬可波羅也并無“洋基因”。從《招股書》可以看到，美盈實(shí)業(yè)持有公司64.36%股份，為公司控股股東。黃建平持有美盈實(shí)業(yè)64.01%股份，直接及間接持有發(fā)行人42.12%股份，為實(shí)際控制人。此外，馬可波羅持股超5%的大股東還有投資機(jī)構(gòu)嘉興天唯、嘉興易唯等。
來源：馬可波羅《招股書》
此外，雖說馬可波羅自稱“陶瓷中的世界名作”，但其境外銷售情況并不理想。2019-2021年，公司來自境外的銷售收入分別為4.15億元、3.58億元及3.58億元，占公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為5.12%、4.17%及3.84%，占比較小。
也就是說，馬可波羅的“世界名作”，只是名字實(shí)現(xiàn)了“國際化”，96%以上的收入還是靠中國境內(nèi)消費(fèi)者支持。
不過，北京時(shí)擇律師事務(wù)所劉云律師指出：“一般用名人去注冊(cè)商標(biāo)本身就是奔著名人效應(yīng)去的，《商標(biāo)法》并沒有明確禁止把名人姓名申請(qǐng)注冊(cè)為商標(biāo)，但如果注冊(cè)，是不能損害名人現(xiàn)有的在先權(quán)利，比如姓名權(quán)、肖像權(quán)等。使用名人的名字一般都會(huì)去商標(biāo)局注冊(cè)，商標(biāo)局若通過商標(biāo)申請(qǐng)，這個(gè)申請(qǐng)注冊(cè)本身是沒什么問題的?！?/p>
質(zhì)量投訴不斷，還被實(shí)名舉報(bào)偷稅漏稅？
2021年，自稱是代理商的王小燕對(duì)馬可波羅進(jìn)行了實(shí)名舉報(bào)，消息一出，又把馬可波羅隱藏在“洋名字”背后的小心思炸出了水面。
在舉報(bào)內(nèi)容中，王小燕直指馬可波羅虛假宣傳，稱其“打著洋品牌的大旗，割著國人的韭菜?！?/p>
來源：經(jīng)銷商實(shí)名舉報(bào)內(nèi)容截圖
消息一出，馬可波羅并未直接回應(yīng)，而是第一時(shí)間刪除了舉報(bào)中涉嫌虛假宣傳的視頻。
但王小燕的控訴不止于此，她還在舉報(bào)中指出，馬可波羅瓷磚的包裝箱上，醒目地標(biāo)注著“廣東唯美陶瓷有限公司”和“地址：東莞市高埗鎮(zhèn)塘廈村”的標(biāo)識(shí)。但這其實(shí)只是馬可波羅的公司注冊(cè)地，并非真正瓷磚產(chǎn)地。
具體的產(chǎn)地信息，需要掃二維碼才能查看，但掃碼查看生產(chǎn)廠信息的小字卻被“巧妙”遮擋。
中國陶瓷工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士指出：“從質(zhì)量角度來看，廣東磚確實(shí)不錯(cuò)，主要是廣東佛山陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)區(qū)，在研發(fā)、人才培養(yǎng)、工藝技術(shù)改造、原材料、機(jī)械裝備等各方面都走在全國各產(chǎn)區(qū)的前面，是整個(gè)陶瓷行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈配套最完整的地方。所以很多懂行的人認(rèn)這個(gè)地方?！?/p>
“馬可波羅的技術(shù)源于廣東，它用的設(shè)備、原材料、人員配套幾乎都是和廣東一模一樣的，所以出來的品質(zhì)應(yīng)該也是一樣的。此外，佛山現(xiàn)在也有一部分陶瓷企業(yè)在向中西部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，很多大品牌的產(chǎn)地轉(zhuǎn)移到了廣西，但稱其為廣東磚也沒有問題?！鄙鲜鋈耸窟€表示。
但對(duì)于這種打“擦邊球”的行為，劉云律師認(rèn)為：“消費(fèi)者是享有知情權(quán)的，也就是經(jīng)營者要向消費(fèi)者告知商品的具體信息，比如生產(chǎn)廠家、生產(chǎn)地址，經(jīng)營者得盡到告知的義務(wù)。如果標(biāo)識(shí)標(biāo)注得不全面，沒有清晰告知，就可能會(huì)對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生誤導(dǎo)，損害了消費(fèi)者的知情權(quán)。如果涉嫌構(gòu)成虛假宣傳或構(gòu)成欺詐消費(fèi)者，還可能會(huì)承擔(dān)三倍賠償?！?/p>
此外，王小燕還表示馬可波羅從未給其開過發(fā)票，多次索要未果，因此質(zhì)疑公司涉嫌“偷稅漏稅”。不過截至《招股書》遞交日，馬可波羅并未收到相應(yīng)的監(jiān)管處罰，公司也未對(duì)此做出直接回應(yīng)。
來源：經(jīng)銷商實(shí)名舉報(bào)內(nèi)容截圖
經(jīng)銷商的舉報(bào)還未被監(jiān)管層證實(shí)，但關(guān)于馬可波羅質(zhì)量問題的投訴已是板上釘釘。
在黑貓投訴、貼吧、微博等平臺(tái)，均能搜到大量對(duì)馬可波羅瓷磚質(zhì)量問題的指控。其中反映最多的就是瓷磚有異味的問題。
來源：黑貓投訴平臺(tái)截圖
就在馬可波羅遞交《招股書》的一周前，黑貓投訴網(wǎng)友表示，使用馬可波羅的瓷磚裝修，“每次洗完澡后滿屋子都是土腥味，聞著就打噴嚏”，“ 半年過去了還一直有味，后來給馬可波羅廠家售后打過電話，讓我拿醋擦一擦，我擦了幾次也不見好轉(zhuǎn)，直到今年也就是2022年4月份，洗完澡后鼻子就難受，然后去醫(yī)院檢查，醫(yī)生說鼻子長期感染，發(fā)炎細(xì)菌和真菌入侵鼻黏膜，導(dǎo)致鼻黏膜上皮增生，已經(jīng)形成息肉了。”
來源：黑貓投訴平臺(tái)截圖
還有網(wǎng)友表示：“馬可波羅瓷磚用濕抹布擦完有嚴(yán)重的灰土味，嗆人?！?/p>
關(guān)于馬可波羅瓷磚有“魚腥味”的消息也常見諸報(bào)端。
對(duì)于瓷磚的異味，北京百萬莊園監(jiān)理公司總裁、中國室內(nèi)裝飾協(xié)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)編制委員會(huì)執(zhí)行主任許國忠接受《中國消費(fèi)者報(bào)》采訪時(shí)表示，從瓷磚角度，瓷磚的吸水率如果比較高，長期用濕拖把拖地，臟水滲入磚體，容易滋生藻類、細(xì)菌而產(chǎn)生異味。一般吸水率不超過3%的比較好。
中國陶瓷工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士表示：“吸水率越低質(zhì)量越好，陶瓷都是燒出來的，吸水率越低說明燒的溫度越高，但肯定燒溫度的越高成本也越高?！?/p>
“消費(fèi)者遇到這種情況，可以直接投訴廠家和經(jīng)營者，因?yàn)橘|(zhì)量投訴的，消協(xié)一般會(huì)直接出具受理通知。投訴者要保留好購買的包裝，如果造成人體傷害，需要保留好相應(yīng)的病例、醫(yī)生的診斷、醫(yī)藥費(fèi)發(fā)票等?！眲⒃坡蓭熤赋觥?/p>
不過作為與生活緊密相關(guān)的家居行業(yè)，若不能得到消費(fèi)者的認(rèn)可，馬可波羅的資本之路還能走得通嗎？
前5客戶多為地產(chǎn)公司，應(yīng)收款項(xiàng)壞賬風(fēng)險(xiǎn)提高
馬可波羅的客戶并非只是經(jīng)銷商和普通消費(fèi)者，公司專注于建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，因此其所處行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)具有密切的相關(guān)性。前5大客戶也多為地產(chǎn)公司。
來源：馬可波羅《招股書》
《招股書》顯示，2021年，馬可波羅前五客戶分別為華耐家居、恒大地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、萬科地產(chǎn)，合計(jì)銷售收入19.87億元，占比21.29%。
近年來，我國陸續(xù)出臺(tái)了“三道紅線”、“集中供應(yīng)土地”等相關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控政策，一定程度上抑制了房地產(chǎn)投資需求，影響房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)速度和規(guī)模，進(jìn)而一定程度會(huì)影響建筑陶瓷企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展速度。
其中，去年房地產(chǎn)行業(yè)暴雷不斷，也為馬可波羅的回款埋下暗雷?！墩泄蓵凤@示，如果房地產(chǎn)調(diào)整加劇，消費(fèi)者的購房和裝修需求增長放緩，將會(huì)使得公司面臨房地產(chǎn)調(diào)控政策引致的業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)與資金回款風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上這一風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，2019-2021年末，馬可波羅應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為 19.21億元、21.66億元和22.43億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 26.35%、25.08%和 27.92%;應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為11.85億元、8.97億元和1.65億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 16.24%、 10.38%和 2.06%。
馬可波羅的應(yīng)收款項(xiàng)主要來自于房地產(chǎn)等工程類客戶。該類業(yè)務(wù)模式下，銷售規(guī)模相對(duì)較大且付款周期較長，大多采用應(yīng)收賬款或商業(yè)票據(jù)結(jié)算。報(bào)告期內(nèi)，馬可波羅部分房地產(chǎn)客戶出現(xiàn)了信用違約或逾期情形，一定程度影響了公司現(xiàn)金流與經(jīng)營業(yè)績。
來源：馬可波羅《招股書》
《招股書》顯示，馬可波羅應(yīng)收款中，預(yù)期回收風(fēng)險(xiǎn)高的壞賬準(zhǔn)備共計(jì)2.15億元，其中包括不少知名地產(chǎn)公司，如藍(lán)光發(fā)展、融創(chuàng)、陽光城等。
不過，近3年來，馬可波羅經(jīng)銷渠道營收逐步上升。2021年，其經(jīng)銷商渠道營收50.29億元，占比53.87%。
作為房地產(chǎn)后周期行業(yè)，地產(chǎn)不景氣的情況下，馬可波羅的產(chǎn)品質(zhì)量又被消費(fèi)者打了問號(hào)。如今站在資本市場門口，能成功越過A股的“龍門”嗎？你了解馬可波羅瓷磚嗎？評(píng)論區(qū)聊聊吧。