記者 | 胡穎君
ESG的踐行，不僅可規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，讓公司獲得更好的中長(zhǎng)期發(fā)展；同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，其對(duì)公司績(jī)效和投資結(jié)果的正面影響顯著，且可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)，這是機(jī)構(gòu)開(kāi)展ESG投資的重要驅(qū)動(dòng)力。
國(guó)內(nèi)資管機(jī)構(gòu)對(duì)ESG的重視程度在不斷提升?！癊SG作為一個(gè)非常重要的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)被納入到我們的投資分析、決策等流程中。”在近期諾亞控股舉辦的媒體溝通會(huì)上，歌斐資產(chǎn)董事長(zhǎng)殷哲表示，歌斐私募股權(quán)主要通過(guò)負(fù)面清單、主動(dòng)實(shí)施和構(gòu)建生態(tài)三大行動(dòng)環(huán)節(jié)，開(kāi)展ESG投資相關(guān)工作。
“我們開(kāi)始檢視被投企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中所做的具體實(shí)踐，假設(shè)存在違反ESG相關(guān)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的情況，我們可能會(huì)將其列入負(fù)面清單進(jìn)行觀察，甚至不投資?！币笳苤毖?。
此外，在主動(dòng)實(shí)施方面，除了將ESG因素融入投資過(guò)程外，歌斐還持續(xù)在投后環(huán)節(jié)追蹤ESG因素帶來(lái)的長(zhǎng)期價(jià)值。并在二級(jí)市場(chǎng)多策略基金等產(chǎn)品中逐步推介ESG投資流程的落地與實(shí)施。
放眼全球來(lái)看，ESG投資已經(jīng)成為了資本市場(chǎng)的共識(shí)。據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟(GSIA) ，2020年全球主要地區(qū)ESG投資規(guī)模達(dá)35.3萬(wàn)億美元，占資產(chǎn)管理總規(guī)模超1/3。
美國(guó)銀行對(duì)資產(chǎn)管理規(guī)模超8720億美元資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行的最新調(diào)查顯示，7%的基金經(jīng)理選擇做多ESG，為最擁擠的交易主題之一。那么，海外資管機(jī)構(gòu)如何踐行ESG投資？有哪些主流的ESG投資策略？
瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理主題股票投資基金經(jīng)理杜一告訴界面新聞?dòng)浾撸煌跁?huì)計(jì)準(zhǔn)則這類(lèi)非常成熟的被全球市場(chǎng)所遵循的監(jiān)管規(guī)則，目前ESG投資處于非常早期的階段，因此全球各個(gè)市場(chǎng)、甚至不同基金管理人所選用的投資策略也不盡相同。
杜一表示，大致來(lái)看，目前海外ESG投資策略主要有三大流派。一是排除法，即把ESG有嚴(yán)重問(wèn)題的公司排除在投資之外，這是比較主流的策略；二是融合法，即把ESG因素納入到投資決策的全過(guò)程之中；第三是影響力投資，即把 ESG的任何一個(gè)或多個(gè)因素作為投資的目標(biāo)之一，采取積極的選股策略，或是積極地與公司交流來(lái)達(dá)到目的。
2021年3月正式生效的歐盟《可持續(xù)金融信息披露條例》（SFDR）將產(chǎn)品分為三類(lèi)：含推動(dòng)環(huán)境或社會(huì)因素的產(chǎn)品（“第8條”產(chǎn)品，俗稱“淺綠”產(chǎn)品）、以可持續(xù)投資為目標(biāo)的產(chǎn)品（“第9條”產(chǎn)品，俗稱“深綠”產(chǎn)品）以及不以任何ESG因素為主要投資目標(biāo)的普通產(chǎn)品（“第6條”產(chǎn)品，俗稱 “非可持續(xù)性”產(chǎn)品）。
據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私?，瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理旗下全球環(huán)保機(jī)遇投資策略是全球同類(lèi)投資中最大的策略之一。不過(guò)，杜一也坦言，瑞士百達(dá)針對(duì)不同的產(chǎn)品運(yùn)用了不同的ESG投資策略。“我們既有‘第8條’產(chǎn)品，也有‘第9條’產(chǎn)品，既有將ESG因素融合到相關(guān)產(chǎn)品的投資決策之中，同時(shí)我們也有一套自己的打法。瑞士百達(dá)ESG團(tuán)隊(duì)里有分別負(fù)責(zé)E、S、G的同事，分工非常精細(xì)化?！?/p>
針對(duì)ESG投資而言，除了相應(yīng)的人才儲(chǔ)備外，還要有第三方機(jī)構(gòu)提供的客觀數(shù)據(jù)，以及內(nèi)部搭建的一套較為完整的ESG評(píng)價(jià)體系。此外，杜一還強(qiáng)調(diào)，資管機(jī)構(gòu)積極地參與公司治理也同樣至關(guān)重要。
“我們的基金是很多被投公司的前十大股東，我們會(huì)與這些公司的CEO、CFO進(jìn)行定期的交流，同時(shí)也會(huì)有專門(mén)的ESG相關(guān)的會(huì)議。資管機(jī)構(gòu)通過(guò)這種影響力，能夠持續(xù)地參與到公司的治理交流的過(guò)程中，幫助提升其ESG的表現(xiàn)，也是ESG投資的關(guān)鍵步驟。”杜一說(shuō)。
值得注意的是，“影響力投資”也是歌斐資產(chǎn)在落地ESG投資的主要策略之一。殷哲表示，歌斐主要通過(guò)客戶調(diào)研及GP調(diào)研，開(kāi)展影響力投資聯(lián)盟活動(dòng)，喚醒被投企業(yè)ESG意識(shí)。
在實(shí)踐中，ESG相關(guān)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，數(shù)據(jù)不完善，仍是阻礙ESG投資落地的顯要因素。對(duì)此，諾亞控股創(chuàng)始投資人、執(zhí)行董事章嘉玉表示，ESG相關(guān)體系的建設(shè)是一個(gè)逐步演進(jìn)的過(guò)程，不會(huì)一蹴而就。但是目前隨著監(jiān)管的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)上市公司在ESG信息披露方面較此前已有較大進(jìn)步。
滬深交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月30日，有超過(guò)1400家上市公司獨(dú)立發(fā)布了ESG報(bào)告，全市場(chǎng)ESG報(bào)告披露率首破30%。數(shù)據(jù)顯示，近1300家公司已建立環(huán)境保護(hù)相關(guān)機(jī)制，共投入環(huán)保資金1692億元；約1200家公司采取減碳措施，合計(jì)減少排放二氧化碳當(dāng)量約10080萬(wàn)噸，環(huán)保投入及減排力度較上年均大幅增長(zhǎng)。
“無(wú)論是證監(jiān)會(huì)、上交所還是深交所，都在積極推動(dòng)上市公司披露ESG相關(guān)的數(shù)據(jù)，包括環(huán)境數(shù)據(jù)、治理數(shù)據(jù)等等，另一方面，相關(guān)數(shù)據(jù)的披露也會(huì)驅(qū)動(dòng)公司去改善其ESG表現(xiàn)?！倍乓槐硎?。