文｜陸玖財(cái)經(jīng)
?5月19日晚，小米發(fā)布了2022Q1財(cái)報(bào)。
看本季度的財(cái)報(bào)，感覺小米的業(yè)務(wù)分成了AB兩面。A面，是財(cái)務(wù)數(shù)字里的小米業(yè)績(jī)，B面，則是生態(tài)角度的價(jià)值增量。
A面的財(cái)務(wù)收入，相對(duì)不像以往那么亮眼，整體可以概括為：總收入小幅下降，利潤(rùn)下降。
B面的生態(tài)角度，可以用突飛猛進(jìn)來形容：MIUI用戶數(shù)、AIoT連接設(shè)備數(shù)、小愛同學(xué)月活用戶數(shù)、米家App月活用戶數(shù)均實(shí)現(xiàn)大增。由此帶來的，是互聯(lián)網(wǎng)收入的持續(xù)增加。
A面背后有行業(yè)大勢(shì)和國(guó)內(nèi)國(guó)際形勢(shì)的影響，資本市場(chǎng)顯然對(duì)逆勢(shì)中企業(yè)表現(xiàn)出的B面更為看重。
財(cái)報(bào)發(fā)布次日，彭博上有42位分析師給出小米“買入”評(píng)級(jí)，占到八成以上。小米股價(jià)收盤漲近6%。
AB兩面，兩個(gè)世界
對(duì)小米來說，A面是戰(zhàn)術(shù)迂回，B面是戰(zhàn)略推進(jìn)。
根據(jù)財(cái)報(bào)，小米第一季度總收入達(dá)到人民幣734億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)到人民幣29億元，和市場(chǎng)預(yù)期基本持平。但是再看看后面的收入結(jié)構(gòu)，又覺得未必不是另一種增長(zhǎng)。
2022年一季度，小米IoT與生活消費(fèi)品收入達(dá)人民幣195億元，同比增長(zhǎng)6.8%。毛利率顯著提升至15.6%，創(chuàng)單季度歷史新高。
小米智能電視全球出貨量同比增長(zhǎng)超15%，達(dá)300萬臺(tái)。
本季度，小米智能大家電品類（空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)）增長(zhǎng)強(qiáng)勁，收入同比增長(zhǎng)超過25%。
小米集團(tuán)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)人民幣71億元，同比增長(zhǎng)8.2%。其中境外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)人民幣16億元，同比增長(zhǎng)71.1%，在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入的占比再次提升，達(dá)到21.9%，創(chuàng)歷史新高。
整體看來，小米本季度的IoT業(yè)務(wù)收入，很大程度上彌補(bǔ)了遲滯的手機(jī)業(yè)務(wù)。
AloT逆勢(shì)護(hù)盤
小米全球MIUI月活躍用戶數(shù)達(dá)5.29億，同比增長(zhǎng)1.04億；
小愛同學(xué)月活用戶數(shù)同比增長(zhǎng)23.9%至1.15億；
米家App月活用戶數(shù)同比增長(zhǎng)33.8%，至6580萬；
小米的AIoT連接設(shè)備（不包括智能手機(jī)、平板及筆記本電腦）數(shù)達(dá)4.78億，同比增長(zhǎng)36.2%。
小米生態(tài)的價(jià)值增速在這個(gè)季度依然強(qiáng)勁，牢牢穩(wěn)定著用戶基本盤。
2022Q1，小米集團(tuán)AIoT(智能物聯(lián)網(wǎng))與生活消費(fèi)品收入達(dá)人民幣195億元，占總收入的27%。相比手機(jī)業(yè)務(wù)，考慮到疫情和國(guó)際大環(huán)境，AIoT增速相當(dāng)可觀。
經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)有趣的“口紅效應(yīng)”——在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，人們的消費(fèi)欲望，會(huì)轉(zhuǎn)向低價(jià)格高情緒價(jià)值的產(chǎn)品。小米的AIoT智能產(chǎn)品可謂很好地滿足了這一需求。而AIoT銷售的持續(xù)走高，又和小米近年來大力發(fā)展線下店密不可分。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，小米集團(tuán)合伙人兼總裁王翔對(duì)外透露，小米的吸塵器和踏板車之前在歐洲市場(chǎng)非常受歡迎，近期受國(guó)際關(guān)系影響，受到了一些影響，但是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和其他海外市場(chǎng)，小米的電視、洗衣機(jī)等產(chǎn)品一直熱賣。目前，公司在努力銷售更多無線耳機(jī)和智能手表產(chǎn)品。
王翔表示，一季度小米很多物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品都是通過線下門店銷售的，“越來越多的消費(fèi)者，在熟悉某一家門店之后就會(huì)再次光顧體驗(yàn)其他產(chǎn)品?！?/p>
根據(jù)公開報(bào)道，截至2021年10月30日，小米已經(jīng)開了1萬家線下店。小米內(nèi)部的目標(biāo)是在2-3年內(nèi)開3萬家店，全面覆蓋縣鄉(xiāng)市場(chǎng)。
小米發(fā)展之初，主要通過線上銷售產(chǎn)品，線下渠道發(fā)展比較慢。一方面是因?yàn)樾∶自缙诟匾暰€上渠道；另一方面，小米手機(jī)的低毛利率也讓很多渠道商望而卻步。
近年來，小米對(duì)線下渠道越來越重視。小米通過扁平化渠道體系、數(shù)字化工具，確保經(jīng)銷商的利潤(rùn)。同時(shí)，豐富的IoT產(chǎn)品也增加了客流量，進(jìn)一步提高了經(jīng)銷商的利潤(rùn)率。
“小米的渠道模式是什么？首先它的手機(jī)很牛，全球第三，除了手機(jī)，還有豐富的IoT產(chǎn)品。”潮電智庫(kù)董事長(zhǎng)孫燕飚說，像小米電視等一些IoT產(chǎn)品，毛利率還不錯(cuò)，對(duì)經(jīng)銷商也有吸引力，“豐富的產(chǎn)品加更高的毛利，小米的模式現(xiàn)在已經(jīng)慢慢固化下來了?！?/p>
手機(jī)×AIoT的乘法效應(yīng)
近年來，做IoT已經(jīng)成為手機(jī)行業(yè)的共識(shí)。從智能手表、平板、手環(huán)，到筆記本電腦、智能電視，無論是OV，還是華為榮耀，都在做布局。
相比之下，小米的IoT起步要早得多，而且想得更清楚。2014年，小米便開始布局智能生態(tài)產(chǎn)品；2019年，小米提出手機(jī)+AIoT戰(zhàn)略；2020年由加法變?yōu)槌朔ǎ瘓F(tuán)核心戰(zhàn)略升級(jí)為手機(jī)×AIoT戰(zhàn)略；2021年底，宣布未來5年，投入1000億用于研發(fā)。
在雷軍的規(guī)劃里，手機(jī)核心業(yè)務(wù)和AIoT生態(tài)布局是“能引起質(zhì)能轉(zhuǎn)化的方程式”。手機(jī)始終是小米最核心的業(yè)務(wù)，關(guān)系到小米事業(yè)的成敗，是小米商業(yè)模式持續(xù)的基石。AIoT業(yè)務(wù)要成為手機(jī)業(yè)務(wù)的催化劑、助燃劑，滲透更多場(chǎng)景、贏得更多的用戶，獲得海量的流量和數(shù)據(jù)，成為小米商業(yè)模式的護(hù)城河。
AIoT的領(lǐng)先，和小米在研發(fā)的投入密不可分，近年來，小米在智能家居領(lǐng)域的滲透率越來越高。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，小米的智能家居技術(shù)在質(zhì)量提升、學(xué)術(shù)驅(qū)動(dòng)、市場(chǎng)推動(dòng)、專業(yè)化上具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，截止到2021年8月份，小米智能家居專利總價(jià)值高于海爾和美的。
小米AIoT數(shù)據(jù)的持續(xù)增長(zhǎng)，除了給小米之家提供流量支持外，在生態(tài)上，也可以推動(dòng)小米手機(jī)的持續(xù)銷售。
浙商國(guó)際認(rèn)為，小米以智能手機(jī)為核心，與 AIoT已經(jīng)形成戰(zhàn)略互補(bǔ)的關(guān)系。另外，小米憑借多樣的硬件設(shè)備和海量的用戶基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的數(shù)據(jù)沉淀和生態(tài)鏈發(fā)展，反過來再反哺智能手機(jī)與 AIoT 業(yè)務(wù)的良性循環(huán)，在萬物互聯(lián)時(shí)代占得先機(jī)。
小米AIoT硬件產(chǎn)品，如智能音箱、平板、小米電視、手表，都接入了MIUI，形成了強(qiáng)烈的生態(tài)效應(yīng)，AIoT銷售數(shù)據(jù)MIUI用戶的增長(zhǎng)，對(duì)于小米手機(jī)也有強(qiáng)烈的拉動(dòng)作用。因?yàn)楫吘剐∶紫档漠a(chǎn)品，適配度更高，更能確保用戶的體驗(yàn)。
率先布局的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、持續(xù)投入不斷完善的使用體驗(yàn)、新零售場(chǎng)景化的銷售業(yè)態(tài)，加之當(dāng)下國(guó)際國(guó)內(nèi)的消費(fèi)環(huán)境，多個(gè)同向推力的疊加，推動(dòng)著小米AIoT這架馬車。
在2022年一季度，MIUI用戶、AIoT連接設(shè)備數(shù)激增，全球MIUI月活用戶達(dá)到5.29億，連接4.78億AIoT設(shè)備，已經(jīng)有相當(dāng)?shù)纳鷳B(tài)規(guī)模，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)同比分別增長(zhǎng)36.2%和38.7%。
龐大的用戶基數(shù)和設(shè)備連接，助推小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入增速。一季度，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)到71億，同比增加8.2%，尤其是海外增速，更是達(dá)到了71.1%。
2024年，小米即將推出小米汽車，屆時(shí)，小米打造的用戶生活場(chǎng)景將更加豐富，與小米其他AIoT硬件實(shí)現(xiàn)生態(tài)協(xié)同，將進(jìn)一步打造小米生態(tài)的護(hù)城河。汽車出行是一個(gè)非常綜合的場(chǎng)景，而且交互頻繁，手機(jī)、小愛同學(xué)將有更多的應(yīng)用場(chǎng)景，月活躍數(shù)將進(jìn)一步得到提高。
2022年一季度是不平靜的一個(gè)季度，疫情疊加國(guó)際形勢(shì)影響，手機(jī)行業(yè)整體受到了影響，小米憑借手機(jī)×AIoT的戰(zhàn)略以及全球化布局，拿到了一個(gè)真的不算差的成績(jī)。隨著疫情得到控制以及國(guó)際形勢(shì)好轉(zhuǎn)，及手機(jī)×AIoT的戰(zhàn)略布局，和線下渠道的大力拓展，小米手機(jī)銷售回暖指日可待。