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小米陷入“戴維斯雙殺”?

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小米陷入“戴維斯雙殺”?

巨頭比慘,才剛剛開(kāi)始。

圖片來(lái)源:界面新聞 匡達(dá)

文|真探Alphaseeker 陳文琦

勞模雷軍注定無(wú)法「躺贏」。

2018年7月9日小米上市即破發(fā),直到2020年才重新回歸發(fā)行價(jià)17港元以上。彼時(shí)雷軍發(fā)了一條微博:“Just beat it”,大有揚(yáng)眉吐氣之感。但奈何今年1月,小米再次跌破發(fā)行價(jià)。而小米昨日收盤于11.080港元,與發(fā)行價(jià)距離較大。

而剛剛發(fā)布的小米一季報(bào)更是帶來(lái)了不少“壞消息”:

  • Q1營(yíng)收為733.52億元(人民幣,下同),同比下降4.6%;其中,手機(jī)業(yè)務(wù)收入458億元,同比下滑11.1%。
  • Q1經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為28.59億元,同比下降52.9%;
  • Q1毛利潤(rùn)為127.10億元,同比下降10.2%。

當(dāng)前小米的情況可以用“戴維斯雙殺”來(lái)概括,營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降,業(yè)績(jī)下滑使得市場(chǎng)給予的估值下滑,股價(jià)下跌。

但不得不說(shuō)的是,小米此輪遭遇中外部因素占比較大,就連騰訊這個(gè)Q1凈利潤(rùn)也都下滑了23%。雷軍畢竟經(jīng)歷過(guò)大風(fēng)大浪,小米在全球智能手機(jī)出貨量排名仍保持第三,“生死看淡不服就干”的精神以及其多年的用戶、市場(chǎng)、技術(shù)積累將會(huì)是小米再次翻盤的籌碼。

小米股價(jià)走勢(shì)

核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

手機(jī)承壓

此次財(cái)報(bào)中最受關(guān)注的業(yè)務(wù)無(wú)疑還是小米的基本盤——手機(jī)。

智能手機(jī)依舊是小米最大的收入來(lái)源,本季占總營(yíng)收62.4%,但比重較去年同期下降近5個(gè)百分點(diǎn)。該業(yè)務(wù)毛利率由2021Q1的12.9%降至本季9.9%,財(cái)報(bào)解釋下滑主要原因是第一季度的促銷活動(dòng)。

小米手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收的下滑與行業(yè)大盤不無(wú)關(guān)系。

第一季度,智能手機(jī)市場(chǎng)持續(xù)疲軟,供給端SoC存供應(yīng)情況還在調(diào)整期,需求端受疫情、國(guó)際地緣局勢(shì)影響低迷。

根據(jù)第三方市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù),2022年Q1全球智能手機(jī)出貨量同比下降 8.9%,連續(xù)三季度下滑,降至3.141億部。其中,小米全球出貨量為3990萬(wàn)部,以12.7%的市場(chǎng)份額保住第三,但是出貨量同比下降17.8%,市場(chǎng)份額下降1.4個(gè)百分比。

“一季度最主要的影響還是來(lái)自于入門級(jí)芯片短缺的沖擊,入門級(jí)手機(jī)在印度和很多其他地區(qū)都有很大的需求,二季度的供應(yīng)有所緩解,但是宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治的不確定性依然存在。” 小米總裁王翔在電話會(huì)上表示。

2022Q1全球智能手機(jī)市場(chǎng)各品出貨量與市占率,圖源:IDC

這不只是小米一家的困境。國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入深水區(qū),創(chuàng)新陷入瓶頸,加上國(guó)內(nèi)重要城市疫情反復(fù)影響消費(fèi)者決策,多重因素持續(xù)沖擊手機(jī)市場(chǎng)大盤。

據(jù)IDC數(shù)據(jù),Q1中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量約7420萬(wàn)臺(tái),同比下降14.1%。其中小米出貨量約為1100萬(wàn)臺(tái),同比下降18.4%,以14.9%市場(chǎng)份額位列第五。

Counterpoint數(shù)據(jù)顯示,目前中國(guó)用戶的平均換機(jī)周期已經(jīng)超31個(gè)月。而在2017年時(shí),周期是22個(gè)月左右。

從競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)看,繼續(xù)保持高增長(zhǎng)的只有基數(shù)低的榮耀,在收復(fù)失地的路上維持了291.7%的年增長(zhǎng),蘋果憑借其強(qiáng)大的品牌影響力牢牢占據(jù)高端市場(chǎng)堡壘。

2022Q1中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)出貨量與市場(chǎng)份額,圖源:IDC

“國(guó)內(nèi)疫情對(duì)我們的生產(chǎn)和物流組織產(chǎn)生非常大的影響,上海的疫情疊加了我們?cè)谏虾5匿N售和店面,有很多店都基本處于關(guān)店?duì)顟B(tài),而且疫情也對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)買欲望產(chǎn)生了比較大的負(fù)面影響,所以整體需求也不是特別旺盛,對(duì)銷售的影響還是挺大的。同時(shí),由于物流成本(提高),還有管控所造成的一些物流上的問(wèn)題,不但對(duì)中國(guó)本地市場(chǎng),而且對(duì)全球市場(chǎng)都有一些影響?!蓖跸璞硎?。

小米的手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)入“以價(jià)補(bǔ)量”階段,提升ASP(Average Selling Price,平均售價(jià))才是當(dāng)務(wù)之急,雷軍將沖擊高端稱為“小米發(fā)展的生死之戰(zhàn)”也是順應(yīng)此邏輯。

圍繞高端化戰(zhàn)略,為實(shí)現(xiàn)“三年內(nèi)拿下國(guó)產(chǎn)高端手機(jī)市場(chǎng)份額第一”的目標(biāo),小米拓展線下、發(fā)力海外、自研芯片、建智能工廠,動(dòng)作頻繁。

從手機(jī)銷售數(shù)據(jù)上看,最新財(cái)報(bào)顯示,小米中國(guó)大陸地區(qū)定價(jià)在人民幣3000元或以上,及境外定價(jià)在300歐元或以上的高端智能手機(jī)全球出貨量近400萬(wàn)臺(tái)。在4000-6000元區(qū)間的高端市場(chǎng),小米市占率位列安卓廠商第一。

這也帶動(dòng)了小米手機(jī)ASP(平均售價(jià))的提升:2022Q1小米全球智能手機(jī)ASP同 增 14.1%達(dá)1189元。去年整年,小米手機(jī)ASP為1097.5元,較2020年提高5.6%。

但是,小米短期內(nèi)突破“性價(jià)比”慣性的難度不容忽視。 據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù),2021年,全球智能手機(jī)ASP同比增長(zhǎng)12%至322美元,約為2178元人民幣,相較之下,小米1189元的數(shù)據(jù)依舊落后一大截。

總體來(lái)看,小米的手機(jī)業(yè)務(wù)基本盤在行業(yè)下行中短線承壓。分析師和廠商將618作為刺激換機(jī)需求的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。國(guó)泰君安表示:“期待疫情控制后國(guó)內(nèi)618購(gòu)物節(jié)迎來(lái)新一輪消費(fèi)復(fù)蘇?!?小米CFO林世偉也在電話會(huì)中提到618大促對(duì)手機(jī)出貨量的提振作用。

然而,對(duì)于已經(jīng)低迷多年的智能手機(jī)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),一個(gè)購(gòu)物節(jié)或許只是杯水車薪。IDC中國(guó)分析師王希在一份報(bào)告中指出:“若沒(méi)有額外正向刺激因素的出現(xiàn),2022年中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)容量或?qū)⒌?億臺(tái)大關(guān)?!?/p>

小米數(shù)字系列旗艦機(jī)型Xiaomi 12 Pro,圖源:小米官網(wǎng)

海外受挫

國(guó)際地緣局勢(shì)的不確定性則給小米海外業(yè)務(wù)的開(kāi)展帶來(lái)挫折。2022Q1,小米國(guó)際市場(chǎng)收入375億元,占總營(yíng)收比例超一半。其中格外引人注意的是印度市場(chǎng)。

印度曾是小米引以為傲的海外市場(chǎng),其自2017年底就超過(guò)三星成為印度市場(chǎng)出貨量最大的手機(jī)品牌。但這兩年,蜜月期走到尾聲。

據(jù)報(bào)道,近半年來(lái)印度當(dāng)局對(duì)小米多次展開(kāi)稅務(wù)審查,4月查封了小米在印度銀行賬戶中的7.25億美元,理由是小米“以特許權(quán)使用費(fèi)的名義向海外非法匯款” 。

關(guān)于印度市場(chǎng)問(wèn)題,王翔表示:“我們是一家非常合法合規(guī)的企業(yè),所有稅務(wù)和支出都嚴(yán)格遵守駐在國(guó)法律和規(guī)定,所有數(shù)據(jù)都經(jīng)過(guò)第三方審計(jì),所以我們認(rèn)為并不存在違規(guī)的問(wèn)題,我們?cè)谕《扔嘘P(guān)部分坦誠(chéng)溝通的同時(shí),也通過(guò)法律渠道申訴?!?/p>

雖然印度法院在5月6日解除了資產(chǎn)凍結(jié),但關(guān)系的裂縫恐怕短時(shí)間內(nèi)很難彌補(bǔ)。

小米印度內(nèi)部也出現(xiàn)人事變動(dòng)。據(jù)印度本地媒體India Today報(bào)道,小米公司全球副總裁、印度業(yè)務(wù)的掌舵者馬努·庫(kù)馬爾·賈恩(Manu Kumar Jain)被法院傳喚,被要求配合公司外匯合規(guī)情況調(diào)查。一種猜測(cè)是,他目前已在迪拜工作生活,將不再執(zhí)掌小米印度業(yè)務(wù),小米與馬努本人都未對(duì)該變動(dòng)有明確表態(tài),但是在馬努的領(lǐng)英和Twitter資料中,目前都抹去了印度負(fù)責(zé)人身份,只留下全球副總裁的職位。

在電話會(huì)中,王翔表示做了人事調(diào)整,派了一些”年富力強(qiáng)的同事”來(lái)管理印度事務(wù)。

而值得注意的是,小米本季度開(kāi)始強(qiáng)調(diào)拉美市場(chǎng)的價(jià)值——王翔稱其為“我們?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一”。拉美市場(chǎng)的Q1市占率從去年的12%提高到15%,其中在哥倫比亞已位列第一。

馬努·庫(kù)馬爾·賈恩領(lǐng)英主頁(yè)

新機(jī)何在?

除了手機(jī),小米的另外兩大業(yè)務(wù)收入來(lái)自IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

Q1小米IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入194.8億元人民幣,同比增加6.8%;

毛利率由2021年Q1的14.5%增至2022年Q1的15.6%,創(chuàng)單季度歷史新高。這主要是由于顯示面板等核心零部件價(jià)格下降所致;

截至2022年3月31日,AIoT連接設(shè)備(不包括智能手機(jī)、平板及筆記本電腦)數(shù)超4.78億,同比增長(zhǎng)36.2%。

小米持續(xù)推進(jìn)“手機(jī)XAIoT”戰(zhàn)略,相比國(guó)內(nèi)其他手機(jī)品牌,小米借助先發(fā)優(yōu)勢(shì)和生態(tài)鏈力量,在IoT設(shè)備的品牌力和市占率都占上風(fēng)。

電話會(huì)上,王翔表示,IoT業(yè)務(wù)的毛利率在二季度會(huì)持續(xù)受益于零部件價(jià)格的下降,但是海外方面,受物流、俄烏局勢(shì)、匯率、通脹等因素影響,很難預(yù)測(cè)。

其實(shí)IoT業(yè)務(wù)的根基依舊是手機(jī),手機(jī)業(yè)務(wù)的不景氣毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)影響IoT業(yè)務(wù)的增速。而生態(tài)鏈垂直類目中,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、利潤(rùn)率低、規(guī)模觸達(dá)天花板的問(wèn)題也開(kāi)始顯現(xiàn)。

小米的智能穿戴設(shè)備,圖源:小米官網(wǎng)

小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)主要包括手機(jī)游戲運(yùn)營(yíng)、電商、金融科技、廣告等服務(wù),本季度:

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)71億元,同比增長(zhǎng)8.2%,雖然占總營(yíng)收比重小,但毛利高達(dá)70.8%;

其中,廣告業(yè)務(wù)收入達(dá)到45億元,同比增長(zhǎng)16.2%;游戲業(yè)務(wù)收入為11億元,同比增長(zhǎng)3.0%;境外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入為16億元,同比增長(zhǎng)71.1%;

截至2022年3月,全球MIUI月活躍用戶數(shù)5.29億,同比增長(zhǎng)24.5%;中國(guó)大陸MIUI月活躍用戶數(shù)1.36億,同比增長(zhǎng)14.3%。

根據(jù)MIUI日活和互聯(lián)網(wǎng)收入計(jì)算,Q1的ARPU為13.4元,持續(xù)走低,這也反映了流量變現(xiàn)的難度正在加大。

備受矚目的造車業(yè)務(wù),尚在投入階段,本季并未透露太多新消息。

2021年3月,小米宣布造車,并要在未來(lái)十年投入100億美元,這被視作是小米未來(lái)最重要的第二增長(zhǎng)曲線。去年年報(bào)發(fā)布時(shí),小米稱將在自動(dòng)駕駛、智能座艙等領(lǐng)域研發(fā)拓展,并給出時(shí)間線,“汽車將在2024年上半年正式量產(chǎn)”。

“我們?cè)诮衲赀€會(huì)持續(xù)投入,預(yù)計(jì)支出還會(huì)提升,我們目前有1200名工程師,未來(lái)也會(huì)持續(xù)增加?!绷质纻ピ陔娫挄?huì)上表示。

小米本季的研發(fā)投入費(fèi)用為35億元,同比增長(zhǎng)16%,環(huán)比下降9.3%,研發(fā)費(fèi)用率為4.7%。小米的研發(fā)投入曾被人詬病,2018年,研發(fā)投入僅為58億元,在當(dāng)期營(yíng)收中占比3.3%。目前這一比例逐年增長(zhǎng),到了2021年研發(fā)投入已達(dá)132億元,占比4%。

但是本季研發(fā)投入開(kāi)支依然低于其銷售及推廣開(kāi)支,對(duì)比華為2021年1427億元的投入、22.4%的研發(fā)費(fèi)用率,在絕對(duì)值和占比上都落后許多。

對(duì)于第二季度,小米沒(méi)有給出明確預(yù)期,電話會(huì)上提到多次的關(guān)鍵詞是“不確定”,疫情、宏觀環(huán)境、俄烏局勢(shì)、地緣政治,這些因素讓小米和其他公司對(duì)未來(lái)難以做出準(zhǔn)確判斷。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

小米

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小米陷入“戴維斯雙殺”?

巨頭比慘,才剛剛開(kāi)始。

圖片來(lái)源:界面新聞 匡達(dá)

文|真探Alphaseeker 陳文琦

勞模雷軍注定無(wú)法「躺贏」。

2018年7月9日小米上市即破發(fā),直到2020年才重新回歸發(fā)行價(jià)17港元以上。彼時(shí)雷軍發(fā)了一條微博:“Just beat it”,大有揚(yáng)眉吐氣之感。但奈何今年1月,小米再次跌破發(fā)行價(jià)。而小米昨日收盤于11.080港元,與發(fā)行價(jià)距離較大。

而剛剛發(fā)布的小米一季報(bào)更是帶來(lái)了不少“壞消息”:

  • Q1營(yíng)收為733.52億元(人民幣,下同),同比下降4.6%;其中,手機(jī)業(yè)務(wù)收入458億元,同比下滑11.1%。
  • Q1經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為28.59億元,同比下降52.9%;
  • Q1毛利潤(rùn)為127.10億元,同比下降10.2%。

當(dāng)前小米的情況可以用“戴維斯雙殺”來(lái)概括,營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降,業(yè)績(jī)下滑使得市場(chǎng)給予的估值下滑,股價(jià)下跌。

但不得不說(shuō)的是,小米此輪遭遇中外部因素占比較大,就連騰訊這個(gè)Q1凈利潤(rùn)也都下滑了23%。雷軍畢竟經(jīng)歷過(guò)大風(fēng)大浪,小米在全球智能手機(jī)出貨量排名仍保持第三,“生死看淡不服就干”的精神以及其多年的用戶、市場(chǎng)、技術(shù)積累將會(huì)是小米再次翻盤的籌碼。

小米股價(jià)走勢(shì)

核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

手機(jī)承壓

此次財(cái)報(bào)中最受關(guān)注的業(yè)務(wù)無(wú)疑還是小米的基本盤——手機(jī)。

智能手機(jī)依舊是小米最大的收入來(lái)源,本季占總營(yíng)收62.4%,但比重較去年同期下降近5個(gè)百分點(diǎn)。該業(yè)務(wù)毛利率由2021Q1的12.9%降至本季9.9%,財(cái)報(bào)解釋下滑主要原因是第一季度的促銷活動(dòng)。

小米手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收的下滑與行業(yè)大盤不無(wú)關(guān)系。

第一季度,智能手機(jī)市場(chǎng)持續(xù)疲軟,供給端SoC存供應(yīng)情況還在調(diào)整期,需求端受疫情、國(guó)際地緣局勢(shì)影響低迷。

根據(jù)第三方市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù),2022年Q1全球智能手機(jī)出貨量同比下降 8.9%,連續(xù)三季度下滑,降至3.141億部。其中,小米全球出貨量為3990萬(wàn)部,以12.7%的市場(chǎng)份額保住第三,但是出貨量同比下降17.8%,市場(chǎng)份額下降1.4個(gè)百分比。

“一季度最主要的影響還是來(lái)自于入門級(jí)芯片短缺的沖擊,入門級(jí)手機(jī)在印度和很多其他地區(qū)都有很大的需求,二季度的供應(yīng)有所緩解,但是宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治的不確定性依然存在?!?小米總裁王翔在電話會(huì)上表示。

2022Q1全球智能手機(jī)市場(chǎng)各品出貨量與市占率,圖源:IDC

這不只是小米一家的困境。國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入深水區(qū),創(chuàng)新陷入瓶頸,加上國(guó)內(nèi)重要城市疫情反復(fù)影響消費(fèi)者決策,多重因素持續(xù)沖擊手機(jī)市場(chǎng)大盤。

據(jù)IDC數(shù)據(jù),Q1中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量約7420萬(wàn)臺(tái),同比下降14.1%。其中小米出貨量約為1100萬(wàn)臺(tái),同比下降18.4%,以14.9%市場(chǎng)份額位列第五。

Counterpoint數(shù)據(jù)顯示,目前中國(guó)用戶的平均換機(jī)周期已經(jīng)超31個(gè)月。而在2017年時(shí),周期是22個(gè)月左右。

從競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)看,繼續(xù)保持高增長(zhǎng)的只有基數(shù)低的榮耀,在收復(fù)失地的路上維持了291.7%的年增長(zhǎng),蘋果憑借其強(qiáng)大的品牌影響力牢牢占據(jù)高端市場(chǎng)堡壘。

2022Q1中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)出貨量與市場(chǎng)份額,圖源:IDC

“國(guó)內(nèi)疫情對(duì)我們的生產(chǎn)和物流組織產(chǎn)生非常大的影響,上海的疫情疊加了我們?cè)谏虾5匿N售和店面,有很多店都基本處于關(guān)店?duì)顟B(tài),而且疫情也對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)買欲望產(chǎn)生了比較大的負(fù)面影響,所以整體需求也不是特別旺盛,對(duì)銷售的影響還是挺大的。同時(shí),由于物流成本(提高),還有管控所造成的一些物流上的問(wèn)題,不但對(duì)中國(guó)本地市場(chǎng),而且對(duì)全球市場(chǎng)都有一些影響?!蓖跸璞硎?。

小米的手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)入“以價(jià)補(bǔ)量”階段,提升ASP(Average Selling Price,平均售價(jià))才是當(dāng)務(wù)之急,雷軍將沖擊高端稱為“小米發(fā)展的生死之戰(zhàn)”也是順應(yīng)此邏輯。

圍繞高端化戰(zhàn)略,為實(shí)現(xiàn)“三年內(nèi)拿下國(guó)產(chǎn)高端手機(jī)市場(chǎng)份額第一”的目標(biāo),小米拓展線下、發(fā)力海外、自研芯片、建智能工廠,動(dòng)作頻繁。

從手機(jī)銷售數(shù)據(jù)上看,最新財(cái)報(bào)顯示,小米中國(guó)大陸地區(qū)定價(jià)在人民幣3000元或以上,及境外定價(jià)在300歐元或以上的高端智能手機(jī)全球出貨量近400萬(wàn)臺(tái)。在4000-6000元區(qū)間的高端市場(chǎng),小米市占率位列安卓廠商第一。

這也帶動(dòng)了小米手機(jī)ASP(平均售價(jià))的提升:2022Q1小米全球智能手機(jī)ASP同 增 14.1%達(dá)1189元。去年整年,小米手機(jī)ASP為1097.5元,較2020年提高5.6%。

但是,小米短期內(nèi)突破“性價(jià)比”慣性的難度不容忽視。 據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù),2021年,全球智能手機(jī)ASP同比增長(zhǎng)12%至322美元,約為2178元人民幣,相較之下,小米1189元的數(shù)據(jù)依舊落后一大截。

總體來(lái)看,小米的手機(jī)業(yè)務(wù)基本盤在行業(yè)下行中短線承壓。分析師和廠商將618作為刺激換機(jī)需求的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。國(guó)泰君安表示:“期待疫情控制后國(guó)內(nèi)618購(gòu)物節(jié)迎來(lái)新一輪消費(fèi)復(fù)蘇?!?小米CFO林世偉也在電話會(huì)中提到618大促對(duì)手機(jī)出貨量的提振作用。

然而,對(duì)于已經(jīng)低迷多年的智能手機(jī)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),一個(gè)購(gòu)物節(jié)或許只是杯水車薪。IDC中國(guó)分析師王希在一份報(bào)告中指出:“若沒(méi)有額外正向刺激因素的出現(xiàn),2022年中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)容量或?qū)⒌?億臺(tái)大關(guān)?!?/p>

小米數(shù)字系列旗艦機(jī)型Xiaomi 12 Pro,圖源:小米官網(wǎng)

海外受挫

國(guó)際地緣局勢(shì)的不確定性則給小米海外業(yè)務(wù)的開(kāi)展帶來(lái)挫折。2022Q1,小米國(guó)際市場(chǎng)收入375億元,占總營(yíng)收比例超一半。其中格外引人注意的是印度市場(chǎng)。

印度曾是小米引以為傲的海外市場(chǎng),其自2017年底就超過(guò)三星成為印度市場(chǎng)出貨量最大的手機(jī)品牌。但這兩年,蜜月期走到尾聲。

據(jù)報(bào)道,近半年來(lái)印度當(dāng)局對(duì)小米多次展開(kāi)稅務(wù)審查,4月查封了小米在印度銀行賬戶中的7.25億美元,理由是小米“以特許權(quán)使用費(fèi)的名義向海外非法匯款” 。

關(guān)于印度市場(chǎng)問(wèn)題,王翔表示:“我們是一家非常合法合規(guī)的企業(yè),所有稅務(wù)和支出都嚴(yán)格遵守駐在國(guó)法律和規(guī)定,所有數(shù)據(jù)都經(jīng)過(guò)第三方審計(jì),所以我們認(rèn)為并不存在違規(guī)的問(wèn)題,我們?cè)谕《扔嘘P(guān)部分坦誠(chéng)溝通的同時(shí),也通過(guò)法律渠道申訴?!?/p>

雖然印度法院在5月6日解除了資產(chǎn)凍結(jié),但關(guān)系的裂縫恐怕短時(shí)間內(nèi)很難彌補(bǔ)。

小米印度內(nèi)部也出現(xiàn)人事變動(dòng)。據(jù)印度本地媒體India Today報(bào)道,小米公司全球副總裁、印度業(yè)務(wù)的掌舵者馬努·庫(kù)馬爾·賈恩(Manu Kumar Jain)被法院傳喚,被要求配合公司外匯合規(guī)情況調(diào)查。一種猜測(cè)是,他目前已在迪拜工作生活,將不再執(zhí)掌小米印度業(yè)務(wù),小米與馬努本人都未對(duì)該變動(dòng)有明確表態(tài),但是在馬努的領(lǐng)英和Twitter資料中,目前都抹去了印度負(fù)責(zé)人身份,只留下全球副總裁的職位。

在電話會(huì)中,王翔表示做了人事調(diào)整,派了一些”年富力強(qiáng)的同事”來(lái)管理印度事務(wù)。

而值得注意的是,小米本季度開(kāi)始強(qiáng)調(diào)拉美市場(chǎng)的價(jià)值——王翔稱其為“我們?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一”。拉美市場(chǎng)的Q1市占率從去年的12%提高到15%,其中在哥倫比亞已位列第一。

馬努·庫(kù)馬爾·賈恩領(lǐng)英主頁(yè)

新機(jī)何在?

除了手機(jī),小米的另外兩大業(yè)務(wù)收入來(lái)自IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

Q1小米IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入194.8億元人民幣,同比增加6.8%;

毛利率由2021年Q1的14.5%增至2022年Q1的15.6%,創(chuàng)單季度歷史新高。這主要是由于顯示面板等核心零部件價(jià)格下降所致;

截至2022年3月31日,AIoT連接設(shè)備(不包括智能手機(jī)、平板及筆記本電腦)數(shù)超4.78億,同比增長(zhǎng)36.2%。

小米持續(xù)推進(jìn)“手機(jī)XAIoT”戰(zhàn)略,相比國(guó)內(nèi)其他手機(jī)品牌,小米借助先發(fā)優(yōu)勢(shì)和生態(tài)鏈力量,在IoT設(shè)備的品牌力和市占率都占上風(fēng)。

電話會(huì)上,王翔表示,IoT業(yè)務(wù)的毛利率在二季度會(huì)持續(xù)受益于零部件價(jià)格的下降,但是海外方面,受物流、俄烏局勢(shì)、匯率、通脹等因素影響,很難預(yù)測(cè)。

其實(shí)IoT業(yè)務(wù)的根基依舊是手機(jī),手機(jī)業(yè)務(wù)的不景氣毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)影響IoT業(yè)務(wù)的增速。而生態(tài)鏈垂直類目中,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、利潤(rùn)率低、規(guī)模觸達(dá)天花板的問(wèn)題也開(kāi)始顯現(xiàn)。

小米的智能穿戴設(shè)備,圖源:小米官網(wǎng)

小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)主要包括手機(jī)游戲運(yùn)營(yíng)、電商、金融科技、廣告等服務(wù),本季度:

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)71億元,同比增長(zhǎng)8.2%,雖然占總營(yíng)收比重小,但毛利高達(dá)70.8%;

其中,廣告業(yè)務(wù)收入達(dá)到45億元,同比增長(zhǎng)16.2%;游戲業(yè)務(wù)收入為11億元,同比增長(zhǎng)3.0%;境外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入為16億元,同比增長(zhǎng)71.1%;

截至2022年3月,全球MIUI月活躍用戶數(shù)5.29億,同比增長(zhǎng)24.5%;中國(guó)大陸MIUI月活躍用戶數(shù)1.36億,同比增長(zhǎng)14.3%。

根據(jù)MIUI日活和互聯(lián)網(wǎng)收入計(jì)算,Q1的ARPU為13.4元,持續(xù)走低,這也反映了流量變現(xiàn)的難度正在加大。

備受矚目的造車業(yè)務(wù),尚在投入階段,本季并未透露太多新消息。

2021年3月,小米宣布造車,并要在未來(lái)十年投入100億美元,這被視作是小米未來(lái)最重要的第二增長(zhǎng)曲線。去年年報(bào)發(fā)布時(shí),小米稱將在自動(dòng)駕駛、智能座艙等領(lǐng)域研發(fā)拓展,并給出時(shí)間線,“汽車將在2024年上半年正式量產(chǎn)”。

“我們?cè)诮衲赀€會(huì)持續(xù)投入,預(yù)計(jì)支出還會(huì)提升,我們目前有1200名工程師,未來(lái)也會(huì)持續(xù)增加?!绷质纻ピ陔娫挄?huì)上表示。

小米本季的研發(fā)投入費(fèi)用為35億元,同比增長(zhǎng)16%,環(huán)比下降9.3%,研發(fā)費(fèi)用率為4.7%。小米的研發(fā)投入曾被人詬病,2018年,研發(fā)投入僅為58億元,在當(dāng)期營(yíng)收中占比3.3%。目前這一比例逐年增長(zhǎng),到了2021年研發(fā)投入已達(dá)132億元,占比4%。

但是本季研發(fā)投入開(kāi)支依然低于其銷售及推廣開(kāi)支,對(duì)比華為2021年1427億元的投入、22.4%的研發(fā)費(fèi)用率,在絕對(duì)值和占比上都落后許多。

對(duì)于第二季度,小米沒(méi)有給出明確預(yù)期,電話會(huì)上提到多次的關(guān)鍵詞是“不確定”,疫情、宏觀環(huán)境、俄烏局勢(shì)、地緣政治,這些因素讓小米和其他公司對(duì)未來(lái)難以做出準(zhǔn)確判斷。

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