文|連線Insight 張霏
編輯|李信
沉寂多時的房多多，終于傳出了消息，但卻不是個好消息。
近期，澎湃新聞等多家媒體曝出，房多多的深圳總部近期會從深圳前海世茂大廈退租。
去年9月，房多多才剛從深圳南山區(qū)退租搬往深圳前海世茂大廈。不僅如此，一位知情人士接受澎湃新聞采訪時透露，“后續(xù)，上?？偛恳膊慌懦型俗獾目赡苄?。”
被爆出這次退租之前，房多多上個月還進(jìn)行了大范圍裁員。其中，深圳、上海等地的產(chǎn)品研發(fā)部及其他部門都在涉及范圍內(nèi)。
不論是退租，還是裁員風(fēng)波，背后實(shí)則是房多多近幾年糟糕的業(yè)務(wù)表現(xiàn)和頹勢不掩的財(cái)報數(shù)據(jù)。房多多距離房地產(chǎn)界的“淘寶”目標(biāo)，漸行漸遠(yuǎn)。
距離上市才兩年有余，房多多股價如今已跌去約98%。并由于股價連續(xù)低于1美元，房多多在今年1月收到納斯達(dá)克交易所發(fā)出的退市警告信。
2019年11月，房多多赴美上市，成為“移動內(nèi)容聚合第一股”，之后還出現(xiàn)股價一夜暴漲至129美元/股，創(chuàng)盤中歷史新高的記錄。
不過，那次股票的“航天之旅”更像一場美夢。
過去一年多來，在新冠疫情和房地產(chǎn)市場調(diào)整雙重壓力之下，房多多光環(huán)徹底褪去，不僅員工數(shù)量和營收大幅下降，虧損面也不斷擴(kuò)大。
并且，一直備受外界爭議的一點(diǎn)是，號稱是房地行業(yè)的SaaS平臺服務(wù)商房多多，主要營收一直依賴房產(chǎn)代理傭金收入，而SaaS業(yè)務(wù)占總收入還不足5%。
不過，房多多也未放棄主打的“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)SaaS”標(biāo)簽，在年報中其表示，“隨著我們繼續(xù)采取新的業(yè)務(wù)計(jì)劃來引入更多SaaS解決方案，預(yù)計(jì)我們的運(yùn)營成本和費(fèi)用將在未來增加?！?/p>
一面是行業(yè)寒冬，另一面是來自越來越多跨界入局的巨頭挑戰(zhàn)。
自2020年至今，阿里巴巴、京東、字節(jié)跳動、快手等外來者，紛紛入局房產(chǎn)行業(yè)，并推出重金補(bǔ)貼政策。這也讓從不參與補(bǔ)貼戰(zhàn)的房多多，面對更加激烈的競爭。
成立于2011年的房多多已經(jīng)經(jīng)歷過數(shù)次的行業(yè)寒冬。如今開始經(jīng)歷中年危機(jī)，走在退市的十字路口，在“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)SaaS第一股”名不副實(shí)的情況下，房多多要靠什么新故事吸引投資者、重振股價？能否再次渡過難關(guān)？留給房多多的問題，并不好解決。
1、房多多離夢想越來越遠(yuǎn)了
房多多曾被外界有多看好？在其未上市前，它被外界稱為“一家長期活在上市傳聞中的公司”。
對創(chuàng)始人段毅來說，2015年或許是他創(chuàng)業(yè)路上的一個高光時刻。那一年，房多多完成了2.23億美金的C輪融資。
因?yàn)榘凑栈ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的融資節(jié)奏，C輪融資之后，房多多距離IPO也已不遠(yuǎn)了。并且在2014年，房多多的年交易額將近2000億元，趕超了房企龍頭萬科的年度銷售。
房多多融資進(jìn)度，圖源愛企查
房多多合伙人楊冉在2016年“博鰲 21世紀(jì)房地產(chǎn)論壇”第15屆年會上，更是坦言房多多要做房產(chǎn)界的“淘寶”。
但實(shí)際情況是，上市后的房多多疲態(tài)盡顯——盈利能力轉(zhuǎn)弱、資本市場股價下跌、SaaS故事“不靈驗(yàn)”。
僅上市兩年多，房多多便在今年1月，收到來自納斯達(dá)克的退市警告。
據(jù)房多多的回復(fù)公告，其已經(jīng)獲得180個工作日的寬限期。若在2022年7月5日之前，房多多的收盤價至少連續(xù)10個工作日內(nèi)達(dá)到至少1美元/股，就會重新獲得合規(guī)。
如今，房多多的總市值僅剩1684.59萬美元，比剛上市時的9.55億美元市值跌了將近97%。
從資本寵兒到資本棄子，曾經(jīng)的中國房地產(chǎn)界的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)明星房多多，距離自己的夢想越來越遠(yuǎn)了。
最明顯的表現(xiàn)是，房多多一年內(nèi)搬離兩次深圳總部的辦公地點(diǎn)。去年9月，房多多從深圳南山搬到深圳前海世茂大廈，不到一年時間，今年5月，房多多再次退租。
上市公司總部搬遷，本質(zhì)上可以體現(xiàn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略和生存狀況。一般大型企業(yè)搬總部，要么為了業(yè)務(wù)擴(kuò)張或吸引人才，要么達(dá)到節(jié)流目的。房多多偏向于后者。
除了總部接連“搬家”，上市兩年多時間內(nèi)，房多多裁員動作也是不斷。
房多多2021年年報顯示，截至2021年12月31日，房多多的員工已經(jīng)從2020年的1725名腰斬至604名，即167名軟件和產(chǎn)品開發(fā)人員以及383名銷售和營銷人員。
不止如此，據(jù)澎湃新聞報道，房多多今年4月再次裁員，對深圳、上海區(qū)域的多個部門進(jìn)行大范圍人員優(yōu)化。其中，產(chǎn)品研發(fā)部及其他職能部門均有涉及。
裁員、退租，或都是房多多應(yīng)對業(yè)績大幅下降的無奈之舉。
自2019年在美國納斯達(dá)克掛牌上市后，房多多便不斷虧損，到2021年變得更加糟糕。據(jù)2021年年度業(yè)績報告，房多多凈虧損約12億元人民幣，同比擴(kuò)大了約442%。
另外，房多多經(jīng)營收入也在持續(xù)下降。房多多雖然曾在2018年和2019年快速增長，總營收從23億元增長到36億元。但在2020年就下滑至25億元，到2021年已經(jīng)跌至9.424億元。
對于業(yè)績低迷的原因，房多多在財(cái)報給出的解釋與其他房產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)類似，即房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷以及開發(fā)商的信用風(fēng)險的上升。
需要注意的是，房多多的定位與其他中介機(jī)構(gòu)并不相同，它對標(biāo)美國的明星公司Zillow，即為經(jīng)紀(jì)商戶構(gòu)建服務(wù)生態(tài)的平臺，也就是幫助代理商開網(wǎng)店。
恰好，那幾年的美國資本市場，對SaaS概念股情有獨(dú)鐘，美股市場涌現(xiàn)了一系列SaaS獨(dú)角獸公司。
因此，房多多這一“SaaS+房地產(chǎn)”的結(jié)合，當(dāng)時給了科技含金量較低的傳統(tǒng)房地產(chǎn)行業(yè)巨大的想象空間，房多多才得以成功上市。
但SaaS的“故事”并沒有那么好講，房多多用血淋淋事實(shí)告訴大眾，憑運(yùn)氣上市拿到的錢，又憑實(shí)力虧掉了。
2、緊跟風(fēng)口的房多多，為何難成“地產(chǎn)界淘寶”？
房多多什么風(fēng)口都跟過，但最終什么都沒做好。
時間回到2011年，上百億的中國風(fēng)險投資投入到狂熱的O2O“千團(tuán)大戰(zhàn)”中，房產(chǎn)電商在那一年打響第一槍，房地產(chǎn)行業(yè)開始真正和互聯(lián)網(wǎng)接軌。
彼時，在深圳南山區(qū)，一家叫房多多的公司，正成為互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)買賣服務(wù)平臺的新起之秀，這是當(dāng)時34歲創(chuàng)始人段毅的二次創(chuàng)業(yè)“果實(shí)”。
創(chuàng)業(yè)初期，房多多走的是B2B模式。從新房入手，與開發(fā)商簽代理協(xié)議拿到大量房源，并通過線上平臺賣給經(jīng)紀(jì)人。借此新穎模式，房多多很快成為當(dāng)時的明星創(chuàng)業(yè)公司，并開始拿融資。
不過，房多多的O2O形式粗糙且低效。與新建樓盤合作售賣房源，意味著經(jīng)紀(jì)人導(dǎo)流來的客戶最終又面對開發(fā)商的二次銷售，平臺也不具有資源、掌握話語權(quán)，反而增加了交易環(huán)節(jié)、提高了交易成本和溝通成本。
加之，愛屋吉屋、好屋中國、吉屋網(wǎng)等一大批效仿者如春筍般冒出，這次顛覆變革最終只能通過大規(guī)模裁員草草收場。
2015年10月，房多多將目光從新房轉(zhuǎn)向了二手房交易，喊出了“直買直賣”模式，讓買賣雙方自行交易，且服務(wù)費(fèi)遠(yuǎn)低于市面上平均2%的中介費(fèi)，試圖顛覆二手房中介市場。
這一模式在初期搶占市場份額有不小的優(yōu)勢，但房地產(chǎn)電商屬于低頻交易，鮮有回頭客，加之房地產(chǎn)交易流程復(fù)雜，多數(shù)優(yōu)質(zhì)房源在中介手中，使得純線上、去中介化的經(jīng)營模式無法再持續(xù)下去。
最終，房多多還是被迫放棄“直買直賣”模式。
對于這次轉(zhuǎn)型，段毅評價為“用3年時間，花3億買來的教訓(xùn)?！?/p>
到2019年3月，房多多再次開啟轉(zhuǎn)型之路，開始做“全網(wǎng)經(jīng)紀(jì)人直賣平臺”，即承諾做獨(dú)立平臺，幫助房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人完成交易。
ToB生意，加上互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)化工具的包裝，房多多標(biāo)榜的“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)SaaS第一股”誕生了。
在房多多高層看來，所謂的獨(dú)立平臺，就相當(dāng)于淘寶的角色，即“我搭臺你唱戲”。為此，房多多打造了由SaaS驅(qū)動的在線房產(chǎn)交易平臺，任何中介機(jī)構(gòu)都可以自主參與進(jìn)來，為C端客戶提供服務(wù)。
但在近幾年時間中，房多多卻離自己提出的“房地產(chǎn)淘寶”目標(biāo)，越來越遠(yuǎn)。
2021年年報顯示，房多多的營收分為兩大類。一類是來自交易的基本傭金收入，即平臺上經(jīng)紀(jì)人閉環(huán)交易完成訂單的提傭，為8.22億元，占總收入約87.2%。
另一類是包括SaaS服務(wù)在內(nèi)的創(chuàng)新舉措和其他增值服務(wù)收入，為1.2億元，占總收入的比重僅12.7%。
而同樣以SaaS服務(wù)為核心的Zillow，營收結(jié)構(gòu)中SaaS工具及解決方案的收入占總營收約70%。
房多多收入結(jié)構(gòu)，圖源2021年報
因此，與其說房多多是一家SaaS公司，不如說是房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)平臺更準(zhǔn)確。
SaaS業(yè)務(wù)為什么沒能讓房多多翻盤？
不同于淘寶為商家提供了包括銷售、支付、物流、營銷的全鏈路服務(wù)，房多多僅基于SaaS服務(wù)搭建了簡易平臺，并不提供房地產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)涉及到的各項(xiàng)繁瑣服務(wù)。
加之，房地產(chǎn)有低頻、高值屬性，短期流量價值產(chǎn)生的效果有限，不能像電商平臺通過買流量、價格戰(zhàn)換來海量客戶和交易。
因此，相比互聯(lián)網(wǎng)對消費(fèi)領(lǐng)域的改造，房多多對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的改造遠(yuǎn)不如預(yù)期。
另外，房多多的SaaS業(yè)務(wù)也未有較強(qiáng)的核心競爭力。
房多多主要面向房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)和開發(fā)商營銷部門推行的SaaS業(yè)務(wù)。面向房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)的包括“多多賣房”“多多云銷”兩大產(chǎn)品，房云SaaS是面向開發(fā)商營銷部門的產(chǎn)品。
其中，“多多賣房”可以為房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人提供在線網(wǎng)店、房屋估價系統(tǒng)、經(jīng)紀(jì)人信用評級和信用驗(yàn)證系統(tǒng)等服務(wù)；“多多云銷”可以讓房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司通過系統(tǒng)查看訂單、傭金結(jié)算等情況。
不過，在國內(nèi)房地產(chǎn)SaaS垂直賽道上，明源云是頭部玩家，主流的傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)都曾經(jīng)使用過明源云的ERP系統(tǒng)。房多多在這一賽道的成績，遠(yuǎn)算不上排頭兵。
房多多的SaaS業(yè)務(wù)也的確尚未發(fā)展成熟。
以房多多的對標(biāo)對象Zillow舉例，Zillow以滿足購房者對獲取房源信息的剛需點(diǎn)進(jìn)行切入，為購房者構(gòu)建了數(shù)據(jù)庫Zestimate，吸引一定規(guī)模的用戶后，之后又陸續(xù)推出抵押貸款平臺、租房用戶專用產(chǎn)品、家居裝修估值產(chǎn)品等一系列逐步搭建起了完整的SaaS服務(wù)平臺。
由此可見，房多多從一開始就沒有深度切入SaaS領(lǐng)域，這也是其缺乏競爭力的核心原因。
而今，除了“內(nèi)憂”，房多多面臨的“外患”也不少。
自2020年至今，已經(jīng)有阿里、京東、字節(jié)跳動、拼多多、快手等巨頭相繼入局房地產(chǎn)行業(yè)。
京東最早進(jìn)軍，在線上推出京東房產(chǎn)自營店鋪，線下推出“好房精選”，在廣州等地已經(jīng)有800多家線下門店；阿里巴巴則是聯(lián)合易居成立“天貓好房”平臺；拼多多相對保守，選擇和房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)巨頭我愛我家合作，成立官方旗艦店。
字節(jié)跳動動作最大，推出幸福里APP后，去年更是傳出幸福里從字節(jié)分拆，進(jìn)行獨(dú)立融資的消息。快手最近才成立房產(chǎn)業(yè)務(wù)中心，探索大宗線下交易業(yè)務(wù)。下場的巨頭來勢洶洶。
前無過硬的SaaS業(yè)務(wù)能力和基因，后有大批跨界巨頭燒錢開拓市場，半路出家的房多多難成“地產(chǎn)界淘寶”。
3、房多多還能撐多久？
美國證券市場有“1美元退市法則”。根據(jù)房多多的官方公告，在2022年7月5日之前，房多多股價只要連續(xù)10個工作日內(nèi)達(dá)到1美元/股以上，公司將重新獲得合規(guī)。否則，納斯達(dá)克交易所將啟動停牌和退市程序。
連線Insight發(fā)現(xiàn)，自2022年1月4日至今，房多多的股價并未漲至1美元/股以上。房多多能否在剩余1個多月補(bǔ)救期，實(shí)現(xiàn)自救尚難確認(rèn)。
房多多近幾個月股價走勢，圖源富途牛牛
不過，房多多的危機(jī)不止于退市風(fēng)險。
房多多的現(xiàn)金儲備沒多少了。最新財(cái)報顯示，截至2021年12月，房多多的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有4.92億元，短期投資有615萬元，因此持有總現(xiàn)金額達(dá)4.98億元。
并且，連線Insight梳理財(cái)報發(fā)現(xiàn)，2021年一年內(nèi)，房多多的現(xiàn)金儲備呈逐步減少趨勢，為上市以來年末最低點(diǎn)。
房地產(chǎn)如今的行情有目共睹，房地產(chǎn)市場不景氣，中介經(jīng)紀(jì)行業(yè)更不景氣，因此，房多多未來的現(xiàn)金儲備也不樂觀。
不止如此，去年房多多的壞賬撥備出現(xiàn)突然增多的情況，從2020年的6860萬元增加至6.13億元。
壞賬撥備是企業(yè)為補(bǔ)償壞賬損失而作出的資本撥備，在房多多看來，“壞賬準(zhǔn)備金將繼續(xù)增加”。其財(cái)報中解釋，“中國房地產(chǎn)監(jiān)管措施的持續(xù)，許多房地產(chǎn)開發(fā)商的財(cái)務(wù)狀況可能會進(jìn)一步惡化，這可能導(dǎo)致到期債務(wù)難以償還?！?/p>
除壞賬撥備外，同樣的困難也導(dǎo)致房多多的主要業(yè)務(wù)不穩(wěn)，后續(xù)輸血能力大打折扣，凈虧損不斷增加。房多多對此的解釋是，“交易收入在很大程度上依賴與房地產(chǎn)開發(fā)商的持續(xù)關(guān)系?！?/p>
顯然，房地產(chǎn)開發(fā)商遇到的風(fēng)險已經(jīng)傳導(dǎo)到了房多多身上，房多多也預(yù)測這些第三方的房地產(chǎn)開發(fā)商，可能不會繼續(xù)使用房多多的服務(wù)。
為應(yīng)對這些風(fēng)險，房多多也采取了相應(yīng)的風(fēng)險控制措施，比如戰(zhàn)略性縮減物業(yè)交易服務(wù)規(guī)模，停止與信用風(fēng)險較高的開發(fā)商合作等。
這導(dǎo)致房多多服務(wù)的新房項(xiàng)目從2020年的5825個降至2021年3118個，促成的閉環(huán)GMV更是腰斬，降到了822億元。
另外，作為主要為經(jīng)紀(jì)商戶提供在線服務(wù)的平臺，從2021年開始，房多多的經(jīng)紀(jì)人數(shù)量急速下降。在此之前，房多多的閉環(huán)經(jīng)紀(jì)商戶規(guī)模已連續(xù)9年保持增長。
最新財(cái)報顯示，2021年，房多多能夠完成或管理閉環(huán)交易的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人數(shù)量，從2020年的7.53萬人縮減至3.5萬人。
房地產(chǎn)市場整體環(huán)境驟冷，開發(fā)商在“三道紅線”壓力下嚴(yán)控資金和成本，房多多以收取交易傭金為主的核心業(yè)務(wù)造血能力，也深受影響。
房多多或仍寄希望于一直未有起色的SaaS業(yè)務(wù)，在最新財(cái)報表示將“繼續(xù)采取新的業(yè)務(wù)計(jì)劃來引入更多SaaS解決方案”。
不過，據(jù)景暉智庫首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡景暉接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時的分析，目前，國內(nèi)SaaS解決方案方面，已經(jīng)有跑在前面的頭部公司，開發(fā)商也在自建SaaS，新房市場SaaS已經(jīng)幾乎沒有其他新增空間和發(fā)展余地，而二手房SaaS基本不賺錢。
SaaS故事不好講、成為資本市場“僵尸股”、盈利能力轉(zhuǎn)弱、行業(yè)內(nèi)外競爭加劇……房多多似乎正在面臨全線“破防”，它能講出新故事的機(jī)會，還有多少？