文|面包財經(jīng)
峰岹科技近日在科創(chuàng)板上市，上市首日股價最低跌至60元/股，較發(fā)行價下跌近27%，中一簽新股最大浮虧逾萬元。
峰岹科技的IPO過程似乎并不順利，實控人與客戶之間的資金往來、公司客戶注冊資本等相關(guān)問題受到審核問詢。公司在兩份材料中披露的銷售額數(shù)據(jù)不一致問題也引起質(zhì)疑。
小米科技通過小米長江產(chǎn)業(yè)投資基金多次參與峰岹科技上市前的增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓。截至招股書簽署日，小米長江持有公司2.03%股權(quán)，為公司第6大股東。
除了峰岹科技之外，“小米系”公司商米科技、易來智能已終止IPO；趣睡科技經(jīng)多輪審核問詢后仍為提交注冊狀態(tài)。
小米2700萬元入股，上市首日破發(fā)
峰岹科技成立于2010年，主要從事BLDC電機（直流無刷電機）驅(qū)動控制專用芯片的研發(fā)、設(shè)計與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家電、電動工具、計算機及通信設(shè)備、工業(yè)與汽車等領(lǐng)域。
2020年和2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.34億元、3.3億元，同比分別增長63.72%、41.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.78億元、1.35億元，同比分別增加123.53%、72.64%。2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為0.87億元和0.38億元。
圖1：2018年至2022年Q1峰岹科技營業(yè)收入及歸母凈利潤
小米科技通過小米長江產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡稱“小米長江”）多次參與峰岹科技上市前的增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
2020年1月，小米長江通過增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓合計出資2500萬元，認繳峰岹科技129.72萬元注冊資本，認繳價格約為19.27元/注冊資本。同年4月，小米長江以同樣的價格，共出資210.7萬元受讓博叡創(chuàng)投持有的峰岹科技10.93萬元注冊資本。
2020年6月，峰岹科技完成股份制變更。截至招股書簽署日，小米長江持有公司140.66萬股股份，持股比例為2.03%，為公司第6大股東。
圖2：峰岹科技首次公開發(fā)行前的前十名股東
峰岹科技上市首日股價即破發(fā)。公司首次公開發(fā)行股票的價格為82元/股，上市首日股價最低跌至60元/股，較發(fā)行價下跌近27%，中一簽新股最大浮虧逾萬元。截至4月25日收盤，公司股價收報52.98元/股。
銷售數(shù)據(jù)前后不一致，信披質(zhì)量引質(zhì)疑
峰岹科技的IPO過程似乎并不順利，不僅受到了上交所對上市申請文件的兩輪審核問詢，而且公司的信披數(shù)據(jù)質(zhì)量也受到質(zhì)疑。
報告期內(nèi)，知榮電子、瑞辰易為一直是公司的前兩大客戶（經(jīng)銷商）。2019年，公司實控人高帥分別向知榮電子、瑞辰易為的各一名股東合計借款800萬元，用于償還其他借款和購房。實控人與重要客戶的資金往來受到上交所問詢。
上交所首輪審核問詢中還關(guān)注到公司主要客戶知榮電子、瑞辰易為、索美電子等都為注冊資本 100 萬左右或未實際繳納注冊資產(chǎn)的公司，注冊資本與實際業(yè)務(wù)往來金額差距較大。問詢函中要求公司對經(jīng)銷商的數(shù)量、經(jīng)銷收入規(guī)模等情況作出說明。
但峰岹科技在問詢函回復(fù)中披露的對經(jīng)銷商的銷售額數(shù)據(jù)，與公司招股書（申報稿）中的銷售額數(shù)據(jù)存在差異。
以2020年的數(shù)據(jù)為例，問詢函回復(fù)中，該年度銷售額在1000萬元以上的經(jīng)銷商共4家，合計銷售額為14459.48萬元。而在公司招股書中，2020年銷售額1000萬元以上的4家經(jīng)銷商合計銷售額為14496.1萬元，二者相差40余萬元。
圖3：峰岹科技招股書與問詢函回復(fù)中銷售金額數(shù)據(jù)
不僅僅是2020年的數(shù)據(jù)，2018年、2019年的數(shù)據(jù)也存在差異。公司的信披質(zhì)量、信披數(shù)據(jù)真實性值得質(zhì)疑。
兩家“小米系”公司IPO終止
近期，多家“小米系”公司更新IPO審核狀態(tài)。商米科技、易來智能審核終止；帝奧微、趣睡科技經(jīng)過多輪審核問詢后提交注冊；素士科技在問詢后審核中止。
圖4：“小米系”公司（部分）IPO審核狀態(tài)
2022年3月，上交所發(fā)文終止對商米科技首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。小米科技通過旗下投資公司金星創(chuàng)投持有商米科技7.78%的股權(quán)。上交所首輪問詢函中對商米科技的科創(chuàng)屬性、尚未盈利等問題提出問詢。經(jīng)兩輪審核問詢后，商米科技最終撤回上市申請文件。
易來智能同樣在經(jīng)過上交所兩輪審核問詢后，最終撤回上市申請文件。小米科技通過金星創(chuàng)投持有易來智能11.17%的股權(quán)，為易來智能的第三大股東。易來智能50%左右的營業(yè)收入依賴小米，對小米的過度依賴問題也成為上交所審核問詢的重點。
趣睡科技在深交所多輪審核問詢后，目前審核狀態(tài)為提交注冊。小米集團合計持有趣睡科技12.01%股份。2019年至2021年，趣睡科技來自小米系列平臺的收入占比分別為75.69%、68.43%和61.41%。對小米的依賴以及與小米之間的關(guān)聯(lián)交易同樣成為審核問詢的重點。
此外，去年11月份赴創(chuàng)業(yè)板上市的素士科技近日更新審核狀態(tài)為中止。小米集團通過天津金米持有素士科技8.57%的股權(quán)。
研究顯示，科創(chuàng)屬性、對小米的依賴程度、與小米的關(guān)聯(lián)交易成為監(jiān)管機構(gòu)對“小米系”公司審核問詢的重點。