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業(yè)績不行,炒股還虧 “牙膏第一股”兩面針怎能讓投資者放心

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業(yè)績不行,炒股還虧 “牙膏第一股”兩面針怎能讓投資者放心

或許在兩面針看來,炒股難,但做主業(yè)更難。

文|清揚君

2022年3月30日晚,“牙膏第一股”柳州兩面針股份有限公司(以下簡稱“兩面針”,證券代碼:600249)發(fā)布了2021年年報。

年報顯示,兩面針2021年營業(yè)收入7.18億元,同比增長4.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤865.83萬元,同比下降85.07%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤169.98萬元。

從整體來看,兩面針的業(yè)績并不理想,不僅營收遠低于行業(yè)增速,凈利潤也不行。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),中國口腔護理市場于2016年至2020年的零售總額由人民幣496億元增至人民幣884億元,復合年增長率為15.5%。未來,隨著多元化口腔護理產(chǎn)品滲透率的提高及消費升級,中國口腔護理市場的零售額預(yù)計于2025年達人民幣1522億元,自2020年起復合年增長率為11.5%。

讓人萬萬想不到的是,兩面的凈利潤下滑是因為炒股而大幅下滑,用專業(yè)術(shù)語來講,“主要是所持有的交易性金融資產(chǎn)公允價值下跌所致”。

資料顯示,2021年第一季度由于兩面針持有的中信證券股價下跌,直接導致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1939.48萬元,盡管第二季度中信證券股價上升,但第三季度由于江蘇公司受到揚州疫情的影響,營業(yè)收入較其他季度偏低。而第四季度對各項資產(chǎn)減值測試,計提資產(chǎn)減值及信用減值損失,同時對2021年期內(nèi)發(fā)生的各項期間費用進行了結(jié)算、預(yù)提與暫估,最終導致凈利潤大幅下滑。

兩面針究竟炒股虧了多少?財報顯示,兩面針2021年公允價值變動損益為-2614.26萬元,其中因為中信證券股價下跌,公允值下降2589.28萬元,但在2020年兩面針炒股還能盈利 3570.51萬元。

盡管兩面針不是股神,但兩面針希望做股神。2022年1月17日,兩面針發(fā)布公告稱,擬使用自有資金不超過1875萬元參與中信證券配股,認購不超過129.9萬股。在談及是否有出售計劃時,兩面針曾明確對外表示:“目前沒有賣出計劃。”

或許在兩面針看來,炒股難,但做主業(yè)更難。

公開資料顯示,兩面針從2003年開啟多元化經(jīng)營之路,并于2006年在年報中正式提出多元化的戰(zhàn)略方針,此后逐步布局牙膏、藥品、家庭衛(wèi)生用品洗滌用品、紙品、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù),但多元化的路線并不好走。? 

兩面針的控股和參股的7家公司中有5家是虧損,其中,紙品公司(合并)2019 年凈利潤虧損1.07億元,房開公司(合并)2019 年度實現(xiàn)凈利潤虧損約427.13萬元。2006年-2020年,兩面針扣非凈利潤連虧14年,虧損數(shù)額合計約14.7億元。兩面針一度靠賣股輸血,憑借的就是1999年作為發(fā)起人參股中信證券1.52億元的9500萬股(占中信證券總股本的3.83%)。

盡管后來,兩面針被逼無奈于2019年12月完成重大資產(chǎn)出售,剝離了紙業(yè)板塊(紙品、

紙業(yè)公司)和房地產(chǎn)板塊(房開公司),但聚焦主業(yè)的“大消費、大健康”產(chǎn)業(yè)并不理想。

兩面針的主業(yè)包括日化、醫(yī)藥兩個板塊。

1、日化板塊

主要從事口腔護理產(chǎn)品、個人洗護品、酒店日用品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要品牌包括兩面針、沐蘭澤、逍遙、芳草等。由母公司、江蘇實業(yè)公司、芳草公司負責經(jīng)營。

2021年,日化板塊母公司營業(yè)收入1.42 億元;江蘇實業(yè)公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.51 億元,同比增長5.76%;芳草公司營業(yè)收入2080.33萬元。

2、醫(yī)藥板塊

從事藥品生產(chǎn)銷售,主要產(chǎn)品為氨咖黃敏膠囊、銀杏葉片、蒼鵝鼻炎片、感冒靈沖劑等成品藥以及丹皮酚、愈創(chuàng)木酚磺酸鉀、細辛腦等原料藥,由億康藥業(yè)負責經(jīng)營。

2021年,億康公司營業(yè)收入8,202.30萬元,同比增長2.53%。

從數(shù)據(jù)上來看,兩面針的經(jīng)營很一般,甚至沒有亮點。

在清揚君看來,主要是兩面針的思路老化,沒有拿得出手的新品,提高不了毛利率。而老產(chǎn)品毛利太低,比如日化產(chǎn)品19.41%的毛利率,藥品32.24%的毛利率,商業(yè)貿(mào)易3.65%的毛利率,尤其是這些產(chǎn)品在線下,只有19%的毛利率,面對激烈的市場競爭,投入營銷和研發(fā)的資金就顯得微不足道。

兩面針需要明白的是,日化行業(yè)是快消品行業(yè),而快消品是集時尚和科技于一身的行業(yè),沒有時尚感和科技感的日化企業(yè),是做不大的,至少是做不好的。當然,也是無法讓投資者放心的。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

兩面針

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業(yè)績不行,炒股還虧 “牙膏第一股”兩面針怎能讓投資者放心

或許在兩面針看來,炒股難,但做主業(yè)更難。

文|清揚君

2022年3月30日晚,“牙膏第一股”柳州兩面針股份有限公司(以下簡稱“兩面針”,證券代碼:600249)發(fā)布了2021年年報。

年報顯示,兩面針2021年營業(yè)收入7.18億元,同比增長4.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤865.83萬元,同比下降85.07%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤169.98萬元。

從整體來看,兩面針的業(yè)績并不理想,不僅營收遠低于行業(yè)增速,凈利潤也不行。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),中國口腔護理市場于2016年至2020年的零售總額由人民幣496億元增至人民幣884億元,復合年增長率為15.5%。未來,隨著多元化口腔護理產(chǎn)品滲透率的提高及消費升級,中國口腔護理市場的零售額預(yù)計于2025年達人民幣1522億元,自2020年起復合年增長率為11.5%。

讓人萬萬想不到的是,兩面的凈利潤下滑是因為炒股而大幅下滑,用專業(yè)術(shù)語來講,“主要是所持有的交易性金融資產(chǎn)公允價值下跌所致”。

資料顯示,2021年第一季度由于兩面針持有的中信證券股價下跌,直接導致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1939.48萬元,盡管第二季度中信證券股價上升,但第三季度由于江蘇公司受到揚州疫情的影響,營業(yè)收入較其他季度偏低。而第四季度對各項資產(chǎn)減值測試,計提資產(chǎn)減值及信用減值損失,同時對2021年期內(nèi)發(fā)生的各項期間費用進行了結(jié)算、預(yù)提與暫估,最終導致凈利潤大幅下滑。

兩面針究竟炒股虧了多少?財報顯示,兩面針2021年公允價值變動損益為-2614.26萬元,其中因為中信證券股價下跌,公允值下降2589.28萬元,但在2020年兩面針炒股還能盈利 3570.51萬元。

盡管兩面針不是股神,但兩面針希望做股神。2022年1月17日,兩面針發(fā)布公告稱,擬使用自有資金不超過1875萬元參與中信證券配股,認購不超過129.9萬股。在談及是否有出售計劃時,兩面針曾明確對外表示:“目前沒有賣出計劃?!?/p>

或許在兩面針看來,炒股難,但做主業(yè)更難。

公開資料顯示,兩面針從2003年開啟多元化經(jīng)營之路,并于2006年在年報中正式提出多元化的戰(zhàn)略方針,此后逐步布局牙膏、藥品、家庭衛(wèi)生用品洗滌用品、紙品、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù),但多元化的路線并不好走。? 

兩面針的控股和參股的7家公司中有5家是虧損,其中,紙品公司(合并)2019 年凈利潤虧損1.07億元,房開公司(合并)2019 年度實現(xiàn)凈利潤虧損約427.13萬元。2006年-2020年,兩面針扣非凈利潤連虧14年,虧損數(shù)額合計約14.7億元。兩面針一度靠賣股輸血,憑借的就是1999年作為發(fā)起人參股中信證券1.52億元的9500萬股(占中信證券總股本的3.83%)。

盡管后來,兩面針被逼無奈于2019年12月完成重大資產(chǎn)出售,剝離了紙業(yè)板塊(紙品、

紙業(yè)公司)和房地產(chǎn)板塊(房開公司),但聚焦主業(yè)的“大消費、大健康”產(chǎn)業(yè)并不理想。

兩面針的主業(yè)包括日化、醫(yī)藥兩個板塊。

1、日化板塊

主要從事口腔護理產(chǎn)品、個人洗護品、酒店日用品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要品牌包括兩面針、沐蘭澤、逍遙、芳草等。由母公司、江蘇實業(yè)公司、芳草公司負責經(jīng)營。

2021年,日化板塊母公司營業(yè)收入1.42 億元;江蘇實業(yè)公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.51 億元,同比增長5.76%;芳草公司營業(yè)收入2080.33萬元。

2、醫(yī)藥板塊

從事藥品生產(chǎn)銷售,主要產(chǎn)品為氨咖黃敏膠囊、銀杏葉片、蒼鵝鼻炎片、感冒靈沖劑等成品藥以及丹皮酚、愈創(chuàng)木酚磺酸鉀、細辛腦等原料藥,由億康藥業(yè)負責經(jīng)營。

2021年,億康公司營業(yè)收入8,202.30萬元,同比增長2.53%。

從數(shù)據(jù)上來看,兩面針的經(jīng)營很一般,甚至沒有亮點。

在清揚君看來,主要是兩面針的思路老化,沒有拿得出手的新品,提高不了毛利率。而老產(chǎn)品毛利太低,比如日化產(chǎn)品19.41%的毛利率,藥品32.24%的毛利率,商業(yè)貿(mào)易3.65%的毛利率,尤其是這些產(chǎn)品在線下,只有19%的毛利率,面對激烈的市場競爭,投入營銷和研發(fā)的資金就顯得微不足道。

兩面針需要明白的是,日化行業(yè)是快消品行業(yè),而快消品是集時尚和科技于一身的行業(yè),沒有時尚感和科技感的日化企業(yè),是做不大的,至少是做不好的。當然,也是無法讓投資者放心的。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。