記者 | 黃昱
前一日萬物云CEO朱保全剛在萬科業(yè)績會上答記者問,4月1日萬物云就向港交所遞交了上市申請書。
這距離萬科正式宣告擬分拆萬物云空間科技服務(wù)股份有限公司(以下簡稱“萬物云”)到港交所上市過去了5個(gè)月。對于外界來說,這家公司上市已不新鮮,但通過上市申請書,還是可以獲悉一些過去并不了解的情況。
首先在規(guī)模方面,截至2021年12月31日,萬物云在管住宅及商企物業(yè)建筑面積已達(dá)約7.85億平方米,同比增長35.9%,超過碧桂園服務(wù)的7.66億平方米。但萬物云的合同管理面積約為10.1億平方米,低于碧桂園服務(wù)的14.38億平方米。
過去十年萬物云收入的復(fù)合增長率超過30%,去年實(shí)現(xiàn)總收入約237.05億元,毛利和凈利潤分別為40.2億元、17.14億元,毛利率約為17%,同比減少1.5個(gè)百分點(diǎn)。
萬物云曾提出上市能達(dá)到千億市值的目標(biāo),這在此前被外界認(rèn)為不是難事。然而如今根據(jù)萬物云17.14億元的凈利潤來計(jì)算,如果要支撐其1000億的市值,估值水平得達(dá)到近60倍PE,放在如今的市場環(huán)境下來看,這顯然是難度非常大的。
目前港股物業(yè)公司中,PE水平較高的有碧桂園服務(wù)和華潤萬象生活,分別約23倍、42倍。二者最新市值分別約為1113億港元、889億港元。
去年底,萬物云的股東層面有過一些股權(quán)變動。2021年11月26日,博譽(yù)投資轉(zhuǎn)讓了萬物云7.6%的股份,對價(jià)69.86億;12月31日,58同城也轉(zhuǎn)讓了萬物云2.14%的股份,對價(jià)19.912億元。
以這兩次的轉(zhuǎn)讓價(jià)計(jì)算,萬物云在去年11月和12月的估值分別約為919.2元和930.47億元,如果換算港股的港元計(jì),估值約在1100億港元左右。
去年底的港股市場正面臨下跌,碧桂園服務(wù)的市值從約1800億港元降至1600億港元左右。
跟碧桂園服務(wù)比,萬物云的利潤水平稍顯遜色。2021年,碧桂園服務(wù)收入約288.43億元,公司股東應(yīng)占利潤約40.33億元,毛利率為30.7%。