文|面包財(cái)經(jīng)
作為一家老牌公募，金鷹基金正面臨旗下產(chǎn)品年內(nèi)整體虧損、人事頻繁變動(dòng)的困境。
截至2022年3月30日，金鷹基金超八成產(chǎn)品年內(nèi)收益率告負(fù)，其中金鷹元豐A年內(nèi)虧損約達(dá)18.7%，跑輸基準(zhǔn)逾17個(gè)百分點(diǎn)，在債券型基金中超額虧損最多。
近幾年，金鷹基金人事變動(dòng)頻繁，公司發(fā)展情況也相對(duì)滯緩，基金規(guī)模排名在2019年跌出TOP50后一直未能恢復(fù)。另外，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理樊勇近期將在管產(chǎn)品全部交接并離任，或是今年以來(lái)離開(kāi)金鷹基金的第三位基金經(jīng)理。
分析發(fā)現(xiàn)，公司控股股東對(duì)金鷹基金的助力或有限。東旭集團(tuán)自2019年末出現(xiàn)大規(guī)模債券違約，與其過(guò)去多元化擴(kuò)張、大手筆投資導(dǎo)致遭遇流動(dòng)性危機(jī)有關(guān)，目前仍有逾150億元逾期本息尚待兌付。
超八成產(chǎn)品年內(nèi)收益率告負(fù)
金鷹基金成立于2002年，是一家老牌公募機(jī)構(gòu)，旗下產(chǎn)品主要為混合型、貨幣型和債券型基金，股票型基金相對(duì)較少。
近幾年，金鷹基金規(guī)模排名整體處于下行趨勢(shì)。2021年末，公司基金資產(chǎn)凈值約為650億元，產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到52只，在公募基金中總排名第67，自2019年持續(xù)掉到TOP50外。
圖1：2018-2021年金鷹基金規(guī)模排名
2022年，受大環(huán)境影響，金鷹基金產(chǎn)品整體處于虧損狀態(tài)。截至3月30日，金鷹基金在管產(chǎn)品共有53只，其中超八成產(chǎn)品年內(nèi)收益率告負(fù)，約75%的產(chǎn)品跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，約10%的產(chǎn)品規(guī)模不足5000萬(wàn)元。
以金鷹元豐A為例，該基金近幾年的業(yè)績(jī)頗優(yōu)，單位凈值一路攀升，最高達(dá)到2.1004元，其基金份額在2021年下半年激增近4億份。該基金的2021年全年超額收益率超過(guò)30個(gè)百分點(diǎn)，在債券型基金中收益率名列前茅。
面對(duì)2022年的市場(chǎng)大跌，金鷹元豐A的抗回撤能力稍遜。截至3月30日，金鷹元豐A單位凈值跌至1.7元以下，年內(nèi)虧損約達(dá)18.7%，跑輸基準(zhǔn)逾17個(gè)百分點(diǎn)，在債券型基金中再一次“名列前茅”。
圖2：總規(guī)模超過(guò)5億元債基中年內(nèi)超額虧損超10%的產(chǎn)品
基金2021年四季報(bào)顯示，金鷹元豐債券的可轉(zhuǎn)債（可交換債）占基金資產(chǎn)的六成以上。這些可轉(zhuǎn)債在2022年以來(lái)大多出現(xiàn)虧損，其中東財(cái)轉(zhuǎn)3（退市）、艾華轉(zhuǎn)債、斯萊轉(zhuǎn)債、嘉元轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債的市價(jià)年內(nèi)跌幅超過(guò)20%。
人事變動(dòng)較頻繁，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理離任
2022年3月29日，金鷹新能源A發(fā)布基金經(jīng)理變更公告，樊勇不再擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理，該基金由韓廣哲、李恒接任。今年3月以來(lái)，樊勇將在管的3只產(chǎn)品陸續(xù)交接至其他基金經(jīng)理。本次卸任后，金鷹基金已無(wú)由樊勇管理的產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，樊勇在金鷹基金總共管理過(guò)5只產(chǎn)品，多為偏股型產(chǎn)品，其中金鷹信息產(chǎn)業(yè)A的任職期限最長(zhǎng)，達(dá)到1249天，該產(chǎn)品的回報(bào)率也最優(yōu)，任職年化回報(bào)率達(dá)到51.21%?？撮L(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)時(shí)，樊勇的回報(bào)率在金鷹基金中排名靠前，但今年以來(lái)總回報(bào)率則在公司內(nèi)墊底。
圖3：截至2022年3月28日金鷹基金投資經(jīng)理業(yè)績(jī)
今年以來(lái)，金鷹基金共有3位基金經(jīng)理離任，較往年同期離任頻率大增。除樊勇以外，另外兩位離任基金經(jīng)理為黃倩倩、戴駿，歷任產(chǎn)品更偏向于債券型、貨幣市場(chǎng)型基金。
除此之外，金鷹基金高管團(tuán)隊(duì)也在今年3月迎來(lái)大調(diào)整。3月5日公告顯示，原董事長(zhǎng)王鐵因工作安排被調(diào)離董事長(zhǎng)及董事職務(wù)，公司總經(jīng)理姚文強(qiáng)升任董事長(zhǎng)，常務(wù)副總經(jīng)理周蔚升任總經(jīng)理。近日，金鷹基金再次發(fā)布高管任命公告，凡湘平新任督察長(zhǎng)，原督察長(zhǎng)劉盛轉(zhuǎn)任副總經(jīng)理兼首席信息官。
近幾年，公司高管頻繁發(fā)生變換。2017年以來(lái)的高管離任數(shù)據(jù)顯示，金鷹基金董事長(zhǎng)變更3次、督察長(zhǎng)變更5次、董事變更19次、獨(dú)立董事變更7次。
易主未能迎來(lái)高速發(fā)展，控股股東債券違約
金鷹基金曾由廣州證券控制其40%以上股份，屬于券商系基金。自2017年，金鷹基金股權(quán)多次發(fā)生變更，原第一大股東廣州證券被中信證券收購(gòu)時(shí)剝離其持有股份，金鷹基金失去其券商背景；東旭集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)其他股東股份入主金鷹基金，持有其66.19%股份。
數(shù)據(jù)顯示，金鷹基金受廣州證券控制期間，公司收入整體波動(dòng)上升，但其利潤(rùn)常年發(fā)生虧損，2015年成功扭虧為盈，至2017年末實(shí)現(xiàn)最好業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.45億元、凈利潤(rùn)0.6億元。2017年11月，東旭集團(tuán)入主為第一大股東后，金鷹基金的業(yè)績(jī)未出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，近幾年的營(yíng)收、利潤(rùn)規(guī)模尚不及2017年。
圖4：2007年以來(lái)金鷹基金營(yíng)收、凈利潤(rùn)
實(shí)際上，東旭集團(tuán)接管金鷹基金后，自身也面臨較大經(jīng)營(yíng)困境。
東旭集團(tuán)是集玻璃基板、太陽(yáng)能、環(huán)保建材等三大產(chǎn)業(yè)為一體的大型高科技企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛袞|旭光電、東旭藍(lán)天、嘉麟杰三家上市公司。
2019年末，東旭集團(tuán)發(fā)行的債券陸續(xù)出現(xiàn)違約，目前共有12只債券構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約，逾期本息總額超過(guò)150億元。究其原因，與其前些年多元化擴(kuò)張、大手筆投資導(dǎo)致遭遇流動(dòng)性危機(jī)有關(guān)。
2021年上半年，東旭集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入62.79億元、凈利潤(rùn)-23.24億元，期末集團(tuán)總負(fù)債接近1400億元，負(fù)債率高達(dá)79%。