文|鰲頭財(cái)經(jīng) 曉敏 見習(xí)生姜丹
前代言人鄧倫因稅務(wù)風(fēng)波被罰款當(dāng)日，又被曝光“土坑酸菜”生產(chǎn)企業(yè)插旗酸菜廠就是供應(yīng)商之一，勁仔食品（003000.SZ）股價(jià)急速下跌6.30%，成為當(dāng)日跌幅最慘食品上市企業(yè)之一。
僅過去三天，勁仔食品發(fā)布的年報(bào)顯示，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.11億元，同比增長(zhǎng)22.21%，歸母凈利潤(rùn)8493.89萬(wàn)元，同比下滑17.76%，陷入增收不增利怪圈。
一波未平一波又起，勁仔食品該如何應(yīng)對(duì)？
有業(yè)內(nèi)人士提出擔(dān)憂，雖然有“魚類零食第一股”光環(huán)，但勁仔食品產(chǎn)品單一，營(yíng)銷費(fèi)用頗高，并不利于長(zhǎng)期發(fā)展。
代言人風(fēng)波
2019年，勁仔食品沖刺IPO關(guān)鍵時(shí)機(jī)，勁仔食品簽約流量明星鄧倫為代言人。
勁仔食品表示，此次選擇與鄧倫合作，一方面看中了鄧倫自身的商業(yè)價(jià)值，另一方面也是因?yàn)樵谌遮吥贻p化和線上化的市場(chǎng)環(huán)境中，公司更注重代言人與品牌本身的風(fēng)格一致。
彼時(shí)，鄧倫憑借剛播完大熱劇《香蜜沉沉燼如霜》積攢了大量人氣，可以說是炙手可熱的頂流男明星，二者聯(lián)手不僅是為提升名氣和銷量鋪路，對(duì)品牌宣傳也有好處。
2020年9月，勁仔食品母公司華文食品有限公司正式于深圳證券交易所掛牌上市，成為A股當(dāng)天的主角。
頂著“魚類零食第一股”的光環(huán)，其主營(yíng)的銷售達(dá)12億包“勁仔深海小魚”成為休閑零食行業(yè)的耀眼明星。
即使是在新冠疫情的沖擊下，勁仔深海小魚仍然保持收入和利潤(rùn)的“雙增長(zhǎng)”，應(yīng)收賬款極低，賬面資金充裕約4億元，凈利率10%。
好景不長(zhǎng)，3·15當(dāng)天勁仔食品的前代言人鄧倫就被爆偷逃稅款被罰款，也是同一日，3·15晚會(huì)再次曝光了“土坑酸菜”生產(chǎn)企業(yè)插旗酸菜廠就是勁仔食品供應(yīng)商之一。
盡管勁仔食品發(fā)布公告稱，“鄧倫代言合作事宜，我司與其經(jīng)紀(jì)公司簽訂的相關(guān)協(xié)議已于2021年7月15日到期終止，后續(xù)無(wú)其他合作，相關(guān)合同金額均為含稅價(jià)?！?nbsp;
但是股價(jià)還是受到重挫，當(dāng)日下跌6.30%。截至發(fā)稿前，勁仔食品每股8.29元，總市值33億元。
相對(duì)于去年4月份峰值16.83元每股，幾乎等于腰斬。
增收不增利
市場(chǎng)擔(dān)憂的，不僅是關(guān)于輿論的連鎖反應(yīng)，更在意的或許是勁仔食品陷入了增收不增利的怪圈。
3月18日，勁仔食品發(fā)布的年報(bào)顯示，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.11億元，同比增長(zhǎng)22.21%，歸母凈利潤(rùn)8493.89萬(wàn)元，同比下滑17.76%，利潤(rùn)已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
更早之前，勁仔食品的歸母凈利潤(rùn)增速就已經(jīng)開始放緩。招股書顯示，2017-2019年，勁仔食品的歸母凈利潤(rùn)增速分別為192.58%、52.17%和2.85%。
勁仔食品表示，利潤(rùn)同比下滑是原料成本的上漲壓力所致。
比如豆制品毛利率下降4.31%，主要是原料黃豆價(jià)格上漲以及新增短保豆干產(chǎn)品毛利率低于上年同期平均毛利率所致；禽肉制品毛利率下降5.08%，主要是部分原料價(jià)格上漲以及新產(chǎn)品上市初期毛利率較低所致。
市場(chǎng)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，“增收不增利”或許是因?yàn)楣緸橥瓿晒蓹?quán)激勵(lì)下的營(yíng)收目標(biāo)，大手筆砸在營(yíng)銷上沖銷量，從而犧牲了利潤(rùn)。
作為休閑零食的代表企業(yè)，勁仔食品在請(qǐng)代言人上非常舍得投入，從勁仔食品彼時(shí)的招股說明書可以看到，公司在2019年中時(shí)待攤費(fèi)用大幅增加，主要因?yàn)槠湓?019年聘請(qǐng)了鄧倫做品牌代言人。
據(jù)招股說明書顯示，勁仔食品簽約鄧倫的代言費(fèi)高達(dá)2178萬(wàn)元，而公司在2019年1月至6月的扣非凈利潤(rùn)只有4200余萬(wàn)元，也就是說公司拿了上半年近一半的扣非利潤(rùn)去簽約流量明星。
2021年，勁仔食品凈利潤(rùn)增速雖然在下滑，但廣告費(fèi)不減反增，廣告宣傳費(fèi)投入金額為2357.74萬(wàn)元，占全年利潤(rùn)比超四分之一。
整體來看，勁仔食品全年銷售費(fèi)用為1.28億元，同比增長(zhǎng)33.53%，遠(yuǎn)超同期利潤(rùn)水平。
具體來看，公司品牌推廣費(fèi)較上年同期增長(zhǎng)24.21%，電商平臺(tái)推廣服務(wù)費(fèi)較上年同期增長(zhǎng)305.71%，主要是聘請(qǐng)主播傭金服務(wù)費(fèi)以及京東自營(yíng)、天貓超市等電商平臺(tái)推廣服務(wù)費(fèi)用增加所致。
需直面難題
值得注意的是，勁仔食品雖然加大了營(yíng)銷投入，全面發(fā)力全渠道銷售運(yùn)營(yíng)，但局限于產(chǎn)品太單一，轉(zhuǎn)型之路其實(shí)走得也很艱難。
公開資料顯示，勁仔食品主要從事風(fēng)味休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主要有魚制品、豆制品、禽肉制品等三大品類，主要品牌有“勁仔”“別沒勁”“博味園”“長(zhǎng)壽”等。
其中，小魚干是賣得最好的產(chǎn)品，在上市之前對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)超8成。
近些年，隨著休閑零食頭部企業(yè)良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）、三只松鼠（300783.SZ）等陸續(xù)加碼鹵味魚市場(chǎng)，勁仔食品競(jìng)爭(zhēng)壓力在不斷增大。
與此同時(shí)，隨著消費(fèi)喜好的升級(jí)，市場(chǎng)對(duì)于以前油膩的鹵味食品喜好程度在明顯降低，新口感產(chǎn)品會(huì)更受歡迎。
勁仔食品也是意識(shí)到，需要直面產(chǎn)品升級(jí)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變化。
2021年勁仔食品研發(fā)費(fèi)用為2406萬(wàn)元，同比增加了141%，陸續(xù)推出了魚制品、豆制品、禽肉制品的大包裝系列產(chǎn)品，還推出了短保豆干、素毛肚、魷魚、無(wú)骨鳳爪等新產(chǎn)品。
目前公司有小魚、豆干、肉干、手撕素肉、魔芋、無(wú)骨鳳爪、鵪鶉蛋七大系列產(chǎn)品，以擴(kuò)充產(chǎn)品線。
從收入構(gòu)成來看，對(duì)于魚類產(chǎn)品的依賴性在逐步降低，新品的銷售比重在逐步升高。
2021年，魚制品收入總額8.22億元，占總收入的74%，相比2020年的87.53%，下降了13.53%，相對(duì)應(yīng)的禽肉制品和其他產(chǎn)品收入占比則有了較大幅度的提升。
第一步解決產(chǎn)品單一的方向其實(shí)已經(jīng)有初步成效了，下一步還需要面對(duì)的是如何提升利潤(rùn)情況。
*出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）