文|侃見財(cái)經(jīng)
又到了上市公司“交卷”季。
3月25日，美團(tuán)發(fā)布了2021年四季度財(cái)報(bào)以及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2021年全年美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1791億元，同比增長(zhǎng)56%；經(jīng)調(diào)整后，凈虧損為156億元，其中四季度虧損額度為39億元。
美團(tuán)為什么會(huì)出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象？這是行業(yè)的現(xiàn)狀還是只此美團(tuán)一家？
過(guò)去的一年里，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)生了比較大的變化，主要體現(xiàn)在政策面以及資本面兩個(gè)方面，而頭部的企業(yè)感受則是最明顯的。
首先，從資本面而言該行業(yè)原來(lái)“燒錢——圈用戶——漲價(jià)”的邏輯已經(jīng)被顛覆，因此，行業(yè)的估值方式也就發(fā)生了改變，以往互聯(lián)網(wǎng)的模式可以吸引大量的資本去參與，但現(xiàn)在資本的參與程度確實(shí)普遍不高。
以美團(tuán)為例，2021年之初，美團(tuán)的整個(gè)發(fā)力的側(cè)重點(diǎn)實(shí)際上是在社區(qū)團(tuán)購(gòu)板塊。在此之前，王興曾在一場(chǎng)內(nèi)部會(huì)議中還稱，美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜的生鮮零售業(yè)務(wù)是一場(chǎng)必須要打贏的戰(zhàn)，定位為全公司的"一級(jí)戰(zhàn)略"。為此，美團(tuán)還曾提出了"千城計(jì)劃"，本來(lái)依托美團(tuán)強(qiáng)大的流量入口，以及不計(jì)成本地投入，社區(qū)團(tuán)購(gòu)?fù)耆梢猿蔀槠涞诙鲩L(zhǎng)點(diǎn)。但是由于政策發(fā)生了變化，原本眾多資本參與的“盛況”也急轉(zhuǎn)直下，所以美團(tuán)今后也很難再打類似社區(qū)團(tuán)購(gòu)這種“規(guī)模級(jí)”的商戰(zhàn)了。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年美團(tuán)在新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營(yíng)虧損高達(dá)384億元，而2020年這一虧損額度是109億元。
其次，要求降低傭金的呼聲越來(lái)越高，為騎手繳納社保的聲音也此起彼伏，美團(tuán)該如何平衡這件事情對(duì)于公司的未來(lái)具有直接影響。
財(cái)報(bào)顯示，2021年美團(tuán)收入構(gòu)成當(dāng)中，餐飲外賣的為963億元，到店、酒旅325億元、新業(yè)務(wù)及其他收入約503億元。其中，餐飲外賣的增幅為45.3%，到店、酒旅的增幅為53%，其他新業(yè)務(wù)的增幅為84%。
乍一看，其他新業(yè)務(wù)的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩開了餐飲外賣業(yè)務(wù)，但實(shí)際上外賣業(yè)務(wù)才是美團(tuán)的“現(xiàn)金奶?！?。財(cái)報(bào)顯示，餐飲外賣業(yè)務(wù)中，外賣配送服務(wù)收入為542億元，傭金收入為286億元，在線營(yíng)銷服務(wù)114億元，除去新業(yè)務(wù)虧損的384億元，美團(tuán)的餐飲服務(wù)板塊賺錢能力一目了然。
如果美團(tuán)一旦開始按照比例下調(diào)傭金，那么對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)這才是最致命的打擊。
最后，美團(tuán)之所以在當(dāng)下大力地拓展新業(yè)務(wù)，就是想為其找到新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，這點(diǎn)對(duì)于當(dāng)下的美團(tuán)而言尤為重要。
在美團(tuán)的三大板塊之中，到店、酒旅完全跟市場(chǎng)掛鉤，只有疫情得到緩解，旅游業(yè)開始復(fù)蘇到店、酒旅板塊才能強(qiáng)勁發(fā)展，而這一點(diǎn)美團(tuán)只能依靠市場(chǎng)的變化；而餐飲外賣有政策壓頂，未來(lái)變量比較大，因此，美團(tuán)只有趁著資本還未完全退潮，去大力投資新業(yè)務(wù)。
綜合而言，從今年互聯(lián)網(wǎng)的整體形勢(shì)而言，其行業(yè)的紅利期正在結(jié)束，行業(yè)已經(jīng)開始由高估值的水平走向合理的估值前進(jìn)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，“燒錢”的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)其在發(fā)展的同時(shí)，要更加注重現(xiàn)金流水平，如果現(xiàn)金流斷裂，那么之前的一切努力都會(huì)白費(fèi)。