文|全球財(cái)說 林洛栩
叮咚買菜再遇難關(guān)，315消費(fèi)者權(quán)益日前夕被曝食安問題。
與此同時(shí)，赴美上市不足一年，叮咚買菜的股價(jià)和業(yè)績(jī)水平已同樣備受關(guān)注。
叮咚買菜屢教屢罰仍違規(guī)，股價(jià)狂跌市值不足10億美元
3月17日，北京海淀市場(chǎng)監(jiān)管的微信公眾號(hào)發(fā)布信息稱，針對(duì)媒體報(bào)道的叮咚買菜前置倉(cāng)存在用死魚冒充活魚、擅自“翻包”換簽、日常消毒流于形式等問題進(jìn)行立案調(diào)查。
并且已于3月16日對(duì)叮咚買菜進(jìn)行約談，即刻開展專項(xiàng)行動(dòng)，及時(shí)回應(yīng)社會(huì)關(guān)注。
新京報(bào)的報(bào)道顯示，經(jīng)過臥底暗訪發(fā)現(xiàn)，把報(bào)廢死魚當(dāng)活魚賣，早已是叮咚買菜三元站內(nèi)公開的秘密。
而造成這種情況的原因，主要源于叮咚買菜對(duì)于前置倉(cāng)嚴(yán)苛的損耗率要求。
叮咚買菜三元站站長(zhǎng)對(duì)媒體表示，三月份三元站的水產(chǎn)損耗率目標(biāo)為0.2%，非水產(chǎn)損耗率0.08%，配送人效即總訂單數(shù)/前置倉(cāng)上班人數(shù)為80。
對(duì)于生鮮賽道而言，損耗率確實(shí)是難以解決的問題之一，果蔬水產(chǎn)在運(yùn)輸途中就會(huì)出現(xiàn)較大損耗。
但是，若因?yàn)槎＿速I菜的嚴(yán)苛限制，從而發(fā)生“死魚冒充活魚”等情況，對(duì)于消費(fèi)者而言必定難以接受。
值得注意的是，這已不是叮咚買菜第一次發(fā)生食安問題。
2022年2月，叮咚買菜因經(jīng)營(yíng)的鮮活皮皮蝦、鱘魚等農(nóng)產(chǎn)品鎘超標(biāo)、活鱘魚氧佛沙星不符合要求等問題，曾被沒收違法所得10467元，處以罰款19萬元，共計(jì)罰沒20余萬元。
1月，叮咚買菜曾因銷售的鳊魚恩諾沙星含量不合格，被罰款超38萬元。
上述事件屢見不鮮若羅列將會(huì)占去過大篇幅，生鮮電商不新鮮、食物違規(guī)超標(biāo)等，都可謂是觸碰了消費(fèi)者的“大忌”，在看叮咚買菜官網(wǎng)宣傳似乎有些“可笑”。
圖片來源：叮咚買菜官網(wǎng)
食安問題在一定層面，將嚴(yán)重影響消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)，并影響叮咚買菜的品牌及市場(chǎng)形象。
由于叮咚買菜事件，海淀區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局決定組織30個(gè)市場(chǎng)監(jiān)管所對(duì)轄區(qū)“叮咚買菜”、“美團(tuán)買菜”、“每日優(yōu)鮮”等生鮮電商前置倉(cāng)開展全覆蓋專項(xiàng)檢查。
真正的牽一發(fā)動(dòng)全身，不過集體專項(xiàng)調(diào)查也會(huì)讓問題逐一顯現(xiàn)。
3月17日晚間，叮咚買菜官方微博發(fā)布致歉說明及整改匯報(bào)，并稱開展以公司CEO梁昌霖作為第一責(zé)任人的專項(xiàng)調(diào)查和整改小組調(diào)查，已第一時(shí)間暫停該站點(diǎn)運(yùn)營(yíng)。
即便如此，消息曝出后叮咚買菜美股盤前一度下挫22%，3月17日最終收跌-10.82%，股價(jià)報(bào)收3.79美元。
原本此前一日中概股剛剛回暖，單日便攀升超66%后。然而之后叮咚買菜火速再臨難題，此前其股價(jià)已至2.51美元最低谷，最新市值不足10億美元。
圖片來源：Choice
回看叮咚買菜2021年6月上市時(shí)便不甚順利，由于每日優(yōu)鮮上市破發(fā)慘烈，叮咚買菜臨時(shí)大幅下調(diào)ADS至募資規(guī)?？s減73.6%。
彼時(shí)部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，叮咚買菜減少融資額度或是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)不足，以減少破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
資料顯示，叮咚買菜前身為鄰里社交平臺(tái)叮咚小區(qū)，成立于2014年。后于2017年轉(zhuǎn)型為線上生鮮銷售，并搭建配送到家平臺(tái)應(yīng)用App叮咚買菜。
此后經(jīng)過10輪融資，投資者云集了今日資本、高榕資本、紅杉中國(guó)、CMC資本、啟明創(chuàng)投、弘毅創(chuàng)投、龍湖資本、達(dá)晨財(cái)智等。
值得注意的是，上市前叮咚買菜估值約為350億人民幣，但如今市值卻在60億元一線苦苦掙扎，似乎被打回“原形”。
早前盒馬CEO侯毅曾在朋友圈多次嗆聲叮咚買菜，并稱“上百億資金困在里面，幾乎沒有韭菜，好像一艘撞上冰山的泰坦尼克”。
確實(shí)，靠?jī)r(jià)格補(bǔ)貼贏得競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代結(jié)束了。
希冀實(shí)現(xiàn)全面盈利？現(xiàn)實(shí)骨感如何造血是關(guān)鍵
那么，叮咚買菜的業(yè)績(jī)表現(xiàn)又如何呢？
最新財(cái)報(bào)顯示，2021年叮咚買菜營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)77.5%至201.2億元，凈虧損擴(kuò)大至64.29億元，2020年同期凈虧損為31.77億元。
雖然營(yíng)收規(guī)模大幅提升，但是凈虧損同樣也是翻倍增長(zhǎng)。經(jīng)計(jì)算，2019年-2021年叮咚買菜三年累計(jì)虧損額已經(jīng)接近115億元。
不過叮咚買菜驕傲的告訴眾人，其2021年四季度虧損環(huán)比縮減近50%，并且“大本營(yíng)”上海地區(qū)在12月份實(shí)現(xiàn)整體盈利。
若單獨(dú)看Q4業(yè)績(jī)，確實(shí)有種曙光將至的感覺。畢竟第四季度，叮咚買菜毛利率上升至27.7%，相比上個(gè)季度環(huán)比提升了9.5個(gè)百分點(diǎn)。
財(cái)報(bào)指出，毛利率的提升離不開叮咚買菜在“商品力”上的投入，數(shù)據(jù)顯示其自有品牌商品銷售占整體GMV比例達(dá)10.2%，自有研發(fā)加工商品占整體GMV比例為6.5%。
不過，若將財(cái)報(bào)按季度拆解可以發(fā)現(xiàn)，2021年四季度叮咚買菜GMV為60.04億元，營(yíng)收為54.84億元；而三季度GMV卻為70.2億元、營(yíng)收為61.9億元。
雖然第四季度較上年縱向?qū)Ρ韧仍鲩L(zhǎng)，且虧損慢慢收窄，但是橫向?qū)Ρ葏s出現(xiàn)了環(huán)比首次下降。
叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖在業(yè)績(jī)電話會(huì)議上表示，“上海是叮咚買菜進(jìn)入的第一個(gè)城市，并在這個(gè)城市找到了盈利的道路”。
上海地區(qū)的首次盈利，能夠代表叮咚買菜距離盈利僅有一步之遙？
答案顯然不是肯定的。
縱觀叮咚買菜的發(fā)展歷程，自2017年入駐上海耗時(shí)4年才實(shí)現(xiàn)單月盈利，一切并不容易。
并且，叮咚買菜真正的業(yè)績(jī)爆發(fā)，一定程度上得益于疫情居家改變了部分消費(fèi)者的生活方式。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年叮咚買菜的營(yíng)業(yè)收入分別為38.801億元、113.358億元，由于“宅經(jīng)濟(jì)”增長(zhǎng)迅速，叮咚買菜利用前置倉(cāng)模式解決最后一公里問題。
但若想在上海地區(qū)再實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)或突破，難上加難。更難的是，在其它城市如何搶占市場(chǎng)，從而打造叮咚買菜的第二個(gè)“上海地區(qū)”。
梁昌霖希冀到2022年底，在36個(gè)城市全面盈利。但是，天時(shí)地利人和均不占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，上海的消費(fèi)環(huán)境及水平也難以復(fù)制。
繼續(xù)補(bǔ)貼？增加配送員拉新任務(wù)進(jìn)行地推？繼續(xù)大幅投入建造更多的前置倉(cāng)？
面對(duì)每日優(yōu)鮮、美團(tuán)、盒馬、京東等諸多同賽道競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從生鮮配送再到預(yù)制菜，每條賽道均不存在壁壘且格外擁擠，顯然已不是初初擴(kuò)展時(shí)的情景。
同時(shí)，持續(xù)的虧損加之股價(jià)不振，也讓市場(chǎng)人士對(duì)其現(xiàn)金流產(chǎn)生擔(dān)憂。
上市前叮咚買菜同樣認(rèn)為，公司從二級(jí)市場(chǎng)拿錢不是那么迫切，上市目的并不是圈錢，且經(jīng)過D輪、D+輪融資現(xiàn)金流充沛。
截至2021年年末，叮咚買菜的各類現(xiàn)金總計(jì)52.31億元。
看著逐季度減少的現(xiàn)金流，僅第四季度凈現(xiàn)金流出便高達(dá)24.34億，以當(dāng)下燒錢速度恐難再支撐一年，如何補(bǔ)血變成最重要的問題。
但是梁昌霖認(rèn)為“不盡然”，他稱前置倉(cāng)的固定投入很大，有一定的爬坡期，但這些成本將隨著規(guī)模增長(zhǎng)逐漸被攤薄。
造血功能尚未養(yǎng)成，還會(huì)有投資者愿意為叮咚買菜補(bǔ)血嗎？這個(gè)答案，或?qū)⒃?022年末揭曉。