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可自由支配資金僅為1.68億元，業(yè)績還虧損，中來股份(300393.SZ)新盤算的140億硅料生意遭質(zhì)疑。

3月17日，中來股份收到深交所關(guān)注函，要求說明硅料項目建設(shè)投產(chǎn)計劃安排、資金來源，以及分析說明首次布局工業(yè)硅、多晶硅生產(chǎn)領(lǐng)域即進(jìn)行大額投資的商業(yè)合理性等。

兩天前，中來股份剛宣告與太原市、古交市人民政府達(dá)成大作，投資140億元建設(shè)年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及10萬噸高純多晶硅項目。

項目一期包括投資32億元建設(shè)20萬噸工業(yè)硅、11億元建設(shè)1萬噸高純多晶硅，爭取2024年投產(chǎn)；二期為9萬噸多晶硅項目，根據(jù)市場情況推進(jìn)。

作為項目實施主體，中來股份計劃持有項目公司51%股權(quán)，太原市人民政府設(shè)立的基金持有項目公司49%股權(quán)。

上述項目投資額，約為中來股份2020年總資產(chǎn)的1.44倍。資金來源包括自有資金、金融機構(gòu)借款或其他融資方式等。

根據(jù)2021年半年報及問詢函回復(fù)情況，該公司貨幣資金余額為17.89億元，其中受限貨幣資金8.87億元、募投項目專用資金7.34億元。

中來股份實際可自由支配資金僅為1.68億元；短期借款達(dá)11.16億元；同時，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債7.96億元，長期借款為3.44 億元，資產(chǎn)負(fù)債率為57.63%。

根據(jù)年初業(yè)績預(yù)告，中來股份去年凈利將虧損2.2億-2.8億元。

深交所在關(guān)注函中質(zhì)疑上述硅料項目各階段所需資金的金額及來源，要求中來股份涉及融資計劃的應(yīng)當(dāng)分析說明其可行性并提示項目風(fēng)險。

該公司將去年的業(yè)績虧損歸結(jié)為上游硅料等原材料大幅漲價，以及電池、組件出口的海運費暴漲等。

中來股份是國內(nèi)最早以光伏背板作為主營業(yè)務(wù)的上市公司，也是國內(nèi)最早進(jìn)行GW級N型高效單晶電池規(guī)?；慨a(chǎn)的企業(yè)，此前未涉及上游硅料。

2021光伏行業(yè)對外發(fā)展年度匯報顯示，2021年全國多晶硅產(chǎn)量達(dá)50.5萬噸，同比增長28.8%。

中來股份認(rèn)為，根據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展情況預(yù)計，2022-2025年中國年均新增裝機83-99 GW，上游工業(yè)硅、 多晶硅仍存在較大的產(chǎn)能缺口。

除中來股份外，近期還有多家企業(yè)擴產(chǎn)多晶硅。

其中，新特能源（01799.HK）宣布投資176億元，建設(shè)年產(chǎn)20萬噸高端電子級多晶硅項目；工業(yè)硅龍頭合盛硅業(yè)（603260.SH）175億元投資20萬噸多晶硅。

去年底，大全能源（688303.SH）已宣布投資332億元建設(shè)年產(chǎn)20萬噸多晶硅等項目。

2月23日舉行的光伏行業(yè)2021年發(fā)展回顧與2022年形勢展望線上研討會上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會副秘書長馬海天表示，需警惕多晶硅投資過熱。

硅業(yè)分會統(tǒng)計，預(yù)計到2025年底，中國多晶硅年產(chǎn)能達(dá)300萬噸，若包括海外供應(yīng)，共計可以滿足全球1000 GW左右的裝機量需求。

2025年和2030年，全球光伏裝機需求預(yù)計分別達(dá)400 GW和1000 GW，折算成多晶硅需求量為130萬噸和300萬噸。

根據(jù)安泰科此前披露的數(shù)據(jù)，2022年底國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能預(yù)計將達(dá)86.2萬噸/年，增量主要體現(xiàn)在保利協(xié)鑫(03800.HK)、通威股份(600438.SH)、大全能源、亞洲硅業(yè)等企業(yè)。

截至3月17日收盤，中來股份大跌8.96%，報收19.6元，總市值213.57億元，兩天內(nèi)縮水近30億元。