文|鰲頭財(cái)經(jīng) 曉敏

相對(duì)于白酒板塊動(dòng)輒漲停，頭部上市企業(yè)茅臺(tái)(600519.SH)單家市值就突破2.5萬億元。

啤酒板塊明顯要吃力很多，無論怎么努力追趕，頭部品牌華潤啤酒(00291.HK)和青島啤酒(600600.SH)兩家市值加起來也僅是3000多億元，不及茅臺(tái)零頭。

啤酒行業(yè)未來的路要怎么走?

談到啤酒，很多人感覺是飲料和白酒之間的替代品，加上幾元一瓶的親民價(jià)格，啤酒在我國十分受歡迎，由此，也誕生出華潤、青島、百威(01876.HK)等一批知名品牌。

這些年，隨著消費(fèi)升級(jí)以及市場回暖等多重利好消息而來，啤酒企業(yè)也積極搶抓機(jī)遇，通過自上而下的戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等措施，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，不斷拉升產(chǎn)品毛利率。

啤酒價(jià)格從2元～5元/瓶向10元～20元/瓶升級(jí)，還有一些品牌打出超過千元的啤酒產(chǎn)品，幾乎和一線白酒品牌價(jià)格持平。

千元價(jià)格帶啤酒引發(fā)大量關(guān)注，隨之而來的不是理想中的銷售量，也沒有帶動(dòng)啤酒股價(jià)坐上高速列車，反而陷入“智商稅”“搞噱頭”等爭議當(dāng)中。

啤酒巨頭們卻不以為然，在啤酒行業(yè)幾經(jīng)沉浮發(fā)展至今，早已經(jīng)邁向從價(jià)格之爭向高端化進(jìn)階之路。

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會(huì)披露的啤酒行業(yè)“十四五”規(guī)劃，預(yù)計(jì)2025年啤酒行業(yè)利潤有望達(dá)300億元，較“十三五”末增長100.0%，年均遞增14.9%，預(yù)計(jì)利潤增速優(yōu)于產(chǎn)銷量，行業(yè)有望進(jìn)入利潤加速釋放期。

啤酒巨頭們打出超高價(jià)，在乎的本身就不是銷量，而是把聲勢打出去，表明啤酒也可以賣高價(jià)，也可以走高端，期待以價(jià)格優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)脫穎而出。

事實(shí)上，我國啤酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展雖然迅猛，但始終沒有一家絕對(duì)的巨頭。

根據(jù)商隱社發(fā)布《中國啤酒大戰(zhàn)》文中稱，2001年，中國加入WTO之前，全國500多家啤酒企業(yè)中，沒有一家年產(chǎn)量超過100萬噸，即使是產(chǎn)量最大的燕京(000729.SZ)和青島啤酒，其產(chǎn)量總和也只占全國產(chǎn)量的5%左右。

加入WTO之后，外國資本卻在中國啤酒業(yè)一路攻城略地，市場格局開始發(fā)生變化。

經(jīng)過幾輪并購收購，兼并整合，目前行業(yè)頭部前5的份額已超過70%，但是行業(yè)前5名華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太、燕京啤酒、嘉士伯市場份額并未拉開明顯差距。

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，從消費(fèi)量計(jì)的中國市場份額來看，華潤啤酒是當(dāng)之無愧老大，市占率在23.2%，青島緊隨其后，市占率在16.4%，后面跟著的是百威英博、燕京、嘉士伯，市占率分別為16.2%、8.5%、6.1%。

從銷量增速來看，華潤啤酒、百威亞太和青島啤酒三家2021年上半年銷量分別為633.7萬千升(增長4.9%)、458.81萬千升(增長18.4%)和476.9萬千升(增長8.2%)，后者銷量規(guī)模正在不斷逼近行業(yè)老大。

與此同時(shí)，不同啤酒品牌強(qiáng)勢區(qū)域各有不同，華潤在四川、安徽、貴州等地市占率超過70%，擁有絕對(duì)優(yōu)勢，青島啤酒在山東以及陜西具備競爭優(yōu)勢，百威亞太、嘉士伯和燕京啤酒也分別擁有自己強(qiáng)勢的基地市場。

按照這個(gè)勢頭發(fā)展，未來行業(yè)整合或許將由過去大吃小的洗牌，演變?yōu)榇蟪源蟮念^部較量，爭奪全國化市場將會(huì)是啤酒頭部品牌最重要的戰(zhàn)略布局之一，未來仍有進(jìn)一步集中的可能。

值得注意的是，由于上游成本不斷攀升，啤酒行業(yè)“薄利多銷”之路，已經(jīng)很難再走下去。

眾所周知，啤酒的銷售旺季在夏季，為了跑馬圈地啤酒企業(yè)往往會(huì)開展為期幾個(gè)月的大促，價(jià)格戰(zhàn)成為最直接和最具“殺傷力”的擴(kuò)張武器，具備超強(qiáng)生產(chǎn)能力的華潤成最大贏家，以量取勝，成為行業(yè)老大。

然而，隨著不斷兼并購，以及部分原材料、包裝物成本上漲及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步提升而增加，華潤曾受到重創(chuàng)， 2015年，華潤啤酒凈利潤虧損33.47億元，幾經(jīng)掙扎雖有好轉(zhuǎn)，但2018年再次亮起預(yù)警，華潤啤酒綜合營業(yè)額為 318.67億元，按年增長 7.2%;股東應(yīng)占綜合溢利按年下降 16.9%至9.77億元。

華潤處境的變化，讓整個(gè)行業(yè)都為之清醒。

為了爭奪更多市場份額，頭部品牌將砝碼押注在高端產(chǎn)品上，以尋求產(chǎn)品價(jià)值回歸。

但是真正在高端市場站住腳的目前仍是百威，華潤啤酒和青島啤酒仍主要依賴于中低端產(chǎn)品。

華創(chuàng)證券曾指出，中低端產(chǎn)品依然占據(jù)著華潤啤酒 50% 以上的營收份額。

而華潤啤酒 8 元以上產(chǎn)品銷量約 80 萬千升，占比僅為 7%，低于青啤的 10% 以上和百威的 30% 以上。

此前，華潤、重慶啤酒等頭部品牌通過引入喜力和嘉士伯外援力量，來完善品牌在高端市場的產(chǎn)品金字塔結(jié)構(gòu)，布局啤酒價(jià)格帶寬度。

未來，要在高端市場站穩(wěn)腳跟，做成真正的巨頭，需要的遠(yuǎn)不止打出一些噱頭來提高價(jià)格，還是得從產(chǎn)品本身下功夫。