文|每日財(cái)報(bào) 楚風(fēng)
近期A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，大盤指數(shù)連續(xù)下挫，公募基金賺錢效應(yīng)減弱，基民對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度下降，更多選擇持幣觀望。在此背景下，中小基金公司面臨更大考驗(yàn)，新發(fā)基金產(chǎn)品普遍認(rèn)購(gòu)份額較低，管理規(guī)模增長(zhǎng)乏力。
3月10日，方正富邦基金正式暫停APP手機(jī)應(yīng)用軟件的運(yùn)營(yíng)及維護(hù)服務(wù)，此舉在公募圈引起不少關(guān)注?！睹咳肇?cái)報(bào)》注意到，方正富邦基金成立十年以來，管理規(guī)模至今仍未突破500億元。其管理規(guī)模以貨幣型產(chǎn)品為主，股票型、混合型和債券型產(chǎn)品相對(duì)均衡，但首尾分化較大。
近期權(quán)益類基金普遍遭遇重挫，方正富邦基金旗下權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)更為弱勢(shì)，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也跑輸同行。其中，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力混合是表現(xiàn)最差的產(chǎn)品，近5年來業(yè)績(jī)大幅虧損，遠(yuǎn)落后于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和滬深300指數(shù)。
2020年6月份，方正富邦基金從新華基金挖得崔建波，后者基金管理時(shí)長(zhǎng)逾11年，是一位穿越A股牛熊的老將。不過，崔建波加盟以來，所管理的產(chǎn)品多數(shù)虧損。
渠道為王時(shí)代，中小公募更弱勢(shì)
對(duì)于公募基金銷售而言，渠道起到至關(guān)重要的作用。從目前保有規(guī)模來看，直銷仍是基金重要的銷售渠道，但占比呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2015年至2019年，基金直銷保有規(guī)模占比從61.90%降至57.29%。
在基金代銷市場(chǎng)中，銀行、券商和第三方機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)三足鼎立狀態(tài)。不過，銀行和券商銷售保有規(guī)模占比也有所下降。2015年至2019年，銀行銷售保有規(guī)模從25.22%降至23.59%，券商銷售保有規(guī)模從10.01%降至7.59%。
基金直銷和銀行、券商代銷市場(chǎng)份額下降，主要被第三方機(jī)構(gòu)所蠶食。2015年至2019年，第三方代銷保有規(guī)模從2.14%增長(zhǎng)至11.03%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2021年末，保有規(guī)模最大的前十大基金代銷機(jī)構(gòu)中，有8家是商業(yè)銀行，剩余2家是互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺(tái)。螞蟻基金非貨保有規(guī)模為12985億元，是唯一代銷規(guī)模超萬億的平臺(tái)；天天基金非貨保有規(guī)模也達(dá)到6739億元，市場(chǎng)排名第三。
互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺(tái)掀起“價(jià)格戰(zhàn)”，紛紛打出1折申購(gòu)費(fèi)，吸引大量基民入場(chǎng)，迫使銀行和券商主動(dòng)降低費(fèi)率。在銷售渠道為王的時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺(tái)以領(lǐng)先的保有規(guī)模，掌握更多的話語(yǔ)權(quán)。有公募人士表示，申購(gòu)費(fèi)剩下的九成費(fèi)率，最終買單的還是基金公司。
對(duì)于基金公司而言，增加銷售渠道有利于產(chǎn)品銷售，不過有些中小公募選擇關(guān)停部分直銷渠道。3月10日，方正富邦基金正式暫停APP手機(jī)應(yīng)用軟件的運(yùn)營(yíng)及維護(hù)服務(wù)，投資者可通過官網(wǎng)進(jìn)行賬戶及交易類的操作?！睹咳肇?cái)報(bào)》登陸其官網(wǎng)，沒有發(fā)現(xiàn)申購(gòu)選項(xiàng)，僅可查詢產(chǎn)品的相關(guān)信息。
值得注意的是，此前德邦基金也宣布暫停APP手機(jī)應(yīng)用的運(yùn)營(yíng)和維護(hù)；中信保誠(chéng)基金甚至關(guān)停網(wǎng)上直銷，僅支持網(wǎng)上交易，銷售則通過其他代銷平臺(tái)進(jìn)行。
有分析指出，相對(duì)于大公司，中小公募客戶保有量不高，自有流量較低，營(yíng)銷和推廣費(fèi)用不足，在基金銷售渠道中更為弱勢(shì)。中小公募缺少足夠的人力物力，在直銷方面不具備優(yōu)勢(shì)，再考慮到成本問題，部分公司選擇代銷平臺(tái)來銷售。
規(guī)模首尾分化，權(quán)益業(yè)績(jī)跑輸同行
方正富邦基金成立于2011年7月份，至今已運(yùn)作10年的時(shí)間，但規(guī)模始終未能超越500億元。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，其管理規(guī)模為454.40億元，其中貨幣型產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到216.40億元，占主要比例；股票、混合、債券型產(chǎn)品相對(duì)均衡，規(guī)模分別為72.83億元、54.70億元和88.87億元。
方正富邦基金旗下非貨基金首尾分化相對(duì)較大。在股票型產(chǎn)品中，方正富邦保險(xiǎn)主題指數(shù)管理規(guī)模就達(dá)到58.06億元，單只產(chǎn)品就占比過半；在混合型產(chǎn)品共有15只，平均規(guī)模為3.65億元，前4大產(chǎn)品規(guī)模為32.25億元。
管理規(guī)模增長(zhǎng)緩慢，方正富邦基金也多年陷入虧損。在成立以來十年間，其有8年凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，僅2015年及2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1236.26萬元和504.59萬元。
方正富邦基金面對(duì)更大難題是權(quán)益基金業(yè)績(jī)跑輸同行。數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，其股票型產(chǎn)品近6個(gè)月及近1年平均收益率為-16.40%、-7.31%，低于同行同類產(chǎn)品的-15.83%、-2.79%；其混合型產(chǎn)品近6個(gè)月及近1年平均收益率為-15.865、-6.31%，低于同行同類產(chǎn)品的-11.59%、-0.53%。
《每日財(cái)報(bào)》注意到，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力混合表現(xiàn)最差的產(chǎn)品，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、同類平均水平和滬深300指數(shù)。該產(chǎn)品成立于2011年12月份，是方正富邦基金成立之初就發(fā)布，總回報(bào)僅為30.57%，不僅落后于同類平均水平，甚至未能跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。長(zhǎng)期以來，該產(chǎn)品排名始終末尾。
（截圖來源：Wind）
近5年來，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力混合凈值呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中2021年及2022年虧損幅度尤為顯著。在2021年結(jié)構(gòu)性牛市期間，該產(chǎn)品凈值下挫32.30%，跌幅低于2018年熊市的22.91%；2022年以來，該產(chǎn)品凈值繼續(xù)大跌，至今跌幅19.47%。